Crecimiento multifacético en el mercado de centros de datos: la demanda de energía de Bitcoin y AI revitaliza Wall Street

Las preocupaciones sobre la inteligencia artificial y las sobrevaloraciones, aunque han llevado a los inversores a vender la mayoría de las acciones tecnológicas, la otra historia continúa en las mesas de negociación de Wall Street. Según las observaciones de Joe Nardini, presidente de banca de inversión en B. Riley Securities, las fusiones y adquisiciones siguen activas, ya que un hecho fundamental no ha cambiado: los mineros de Bitcoin y los desarrolladores de centros de datos todavía necesitan cantidades significativas de capacidad eléctrica.

“Las fusiones y adquisiciones todavía están en marcha porque la gente todavía necesita energía”, dijo Nardini en una entrevista con CoinDesk. Esto demuestra que las dinámicas multifactoriales del mercado (Bitcoin, IA, computación de alto rendimiento y servicios en la nube) están reactivando todas las capas.

La demanda de energía, la base de la industria: ¿Qué es la tarificación en megavatios?

Según Nardini, la demanda de electricidad “sigue siendo grande”. Más aún, la demanda proveniente de los campos de inteligencia artificial y computación de alto rendimiento (HPC) se mantiene en niveles “aún mayores”. Los clientes de centros de datos y minería reportan una demanda sostenible para instalaciones soportadas por GPU, y los activos en ubicaciones con energía de alta calidad y competitivas por megavatio se han vuelto “muy atractivos”.

Desde la perspectiva de las dinámicas del mercado, los acuerdos en ubicaciones premium superan los 400.000 dólares por megavatio, e incluso pueden llegar potencialmente a 450.000 dólares. Nardini mencionó haber sido testigo de acuerdos valorados entre 500.000 y 550.000 dólares por megavatio. Sin embargo, la demanda en ubicaciones problemáticas o menos preferidas no ha desaparecido, y en estos casos las capacidades a veces reciben “ofertas bajas” entre 100.000 y 250.000 dólares.

El caso de Hut 8: una señal de la vitalidad del mercado con un acuerdo de 7 mil millones de dólares

La evidencia concreta de las dinámicas del mercado surgió en diciembre de 2025. Hut 8 firmó un contrato de arrendamiento de 15 años por valor de 7 mil millones de dólares con Fluidstack para proporcionar 245 megavatios de capacidad de TI en el campus River Bend. Tan pronto como se anunció la noticia, las acciones de Hut 8 subieron hasta un 20%.

“A pesar de la reciente ola de ventas, estas empresas fueron bien recompensadas con múltiplos de valoración más altos y valoraciones atractivas para captar capital”, dijo Nardini. Esto indica que los fundamentos del mercado permanecen sólidos. Desde el caso de Hut 8, otras empresas que desarrollan activos de calidad similar también han recibido interés similar.

Dinámicas de compradores y vendedores: ¿Quién busca capacidad energética?

Por parte de los compradores, están las grandes empresas de tecnología que proporcionan infraestructura en la nube (hyperscalers), las firmas de IA y los mineros de Bitcoin. En el lado de los vendedores, no solo están los actores centrados en criptomonedas, sino también el sector industrial tradicional.

Nardini ha sido testigo de proyectos para desarrollar activos en fábricas antiguas, como instalaciones industriales de 160 años. Aunque las condiciones del mercado son similares, el factor principal de atracción es la capacidad energética. En otro ejemplo, un vendedor de un activo similar recibió solicitudes de confidencialidad (NDA) de aproximadamente 25 posibles compradores, entre ellos mineros de Bitcoin, hiperescalares y empresas de IA.

Esta dinámica crea una diferenciación estratégica para los propietarios de activos: ¿vender a un hyperscaler o intentar convertirse en desarrollador? Nardini afirmó que las empresas industriales con instalaciones antiguas, inactivas o semi-inactivas, que tienen capacidad de energía, están considerando seriamente vender a los ecosistemas de IA/HPC y Bitcoin. Como ejemplo, mencionó a un cliente que está transformando antiguos edificios de oficinas en capacidades modulares de energía—esta empresa “está construyendo unidades de 30 megavatios a la vez” y actualmente busca financiamiento adicional para escalar.

El indicador más destacado fue que, en al menos una negociación, un arrendatario estaba dispuesto a pagar por adelantado el alquiler completo antes de que finalizara el contrato. Esto es una señal de cuán escasa es la capacidad demandada.

Después de la reducción a la mitad de Bitcoin: ¿Por qué los mineros se orientan hacia la IA?

Tras la reducción a la mitad de Bitcoin en abril de 2024, las recompensas se redujeron a la mitad. A pesar de la reducción, el precio de BTC se mantiene en torno a $79.01K. Sin embargo, los mineros enfrentan una presión de márgenes significativa y, por ello, cada vez más alojan hardware de IA y computación de alto rendimiento en sus centros de datos existentes. Esta estrategia representa una historia de adaptación para los mineros de Bitcoin: maximizar el valor de los activos energéticos.

Esta situación, junto con la expansión del entusiasmo por la IA en el mercado, ha provocado picos pronunciados en algunas acciones de minería de Bitcoin este año.

¿Ha caído el objetivo de la inteligencia artificial? La respuesta de Wall Street es no

A principios de 2025, las crecientes preocupaciones sobre la IA y las altas valoraciones llevaron a los inversores a realizar beneficios, y Nvidia y otros nombres tecnológicos sufrieron pérdidas significativas. Las acciones de CoreWeave también cayeron y actualmente están más del 50% por debajo de su pico de junio.

¿Significa esto que la tendencia de IA ha llegado a su fin? La respuesta de Nardini es clara: no. Según él, basta con un análisis simple. ¿Hay demanda de capacidad en los centros de datos por parte de los clientes? “Sí.” ¿Tienen inquilinos? “Sí.” ¿Son inquilinos de buena calidad? “Sí.” ¿Reciben buenas tasas de alquiler? “Sí.”

En varias reuniones, el mensaje que Nardini ha escuchado es coherente: “La demanda todavía existe.” Los desarrolladores con capacidad en centros de datos están siendo solicitados por múltiples inquilinos con alta calificación crediticia, y por eso la economía básica del negocio sigue siendo sólida.

Expectativas para 2026: caída de tasas y activos de riesgo

Mirando hacia 2026, Nardini señala que, si las tasas de interés bajan, el entorno aún apoyará los activos de riesgo, considerándolo un potencial “entorno de riesgo-ganancia” que beneficiará a su sector. Aunque admite que puede estar “defendiendo” su posición, afirma que las realidades operativas que escucha de los ejecutivos mantienen su perspectiva positiva.

Los inquilinos están presentes, los precios se mantienen fuertes y, si un cliente no puede adquirir un espacio, otro lo hará. Su advertencia es simple: si los desarrolladores no pueden alquilar lo que construyen o no obtienen los precios que necesitan, llegará el momento de preocuparse. Por ahora, dice que no ha escuchado nada de eso.

“Los fundamentos del negocio siguen siendo sólidos”, concluyó Nardini. Cerró con una evaluación aguda de la situación: “La demanda de capacidad en centros de datos para energía y computación de alto rendimiento (HPC) continúa sin cesar. Los desarrolladores con capacidad en centros de datos están siendo solicitados por múltiples inquilinos con alta calificación crediticia, y por eso la economía básica del negocio sigue siendo sólida.”

La alta demanda de energía por parte de los compradores y las buenas valoraciones que reciben los activos por parte de los vendedores refuerzan aún más la confianza de Nardini. “La negociación de IA todavía está activa”, afirmó. Y esta situación continúa en las mesas de Wall Street.