¡Por primera vez en casi 20 meses! Este valor ha subido por encima del umbral crítico, enviando una señal importante sobre la situación actual del mercado financiero. Este aumento puede indicar cambios en la economía, posibles riesgos o una recuperación en ciertos sectores. Es fundamental analizar qué factores han contribuido a este incremento y qué implicaciones podría tener para los inversores y las políticas económicas en el futuro cercano.

El 31 de enero, el Centro de Investigación de Servicios del Buró Nacional de Estadísticas y la Asociación de Logística y Compras de China publicaron el índice de gerentes de compras de China.

Los datos muestran que en enero, el índice de gerentes de compras del sector manufacturero (PMI manufacturero), el índice de actividad comercial del sector no manufacturero y el índice compuesto de producción PMI fueron del 49.3 %, 49.4 % y 49.8 %, respectivamente, con una disminución de 0.8, 0.8 y 0.9 puntos porcentuales respecto al mes anterior, lo que indica una ligera caída en el nivel de actividad económica.

Sin embargo, los índices de precios enviaron señales positivas. En enero, los índices de precios de compra de las principales materias primas y de precios de fábrica aumentaron ambos, siendo el índice de precios de fábrica el primero en alcanzar el umbral (50 %) en casi 20 meses. Al mismo tiempo, la nueva dinámica de crecimiento continúa expandiéndose, con un aumento notable en el índice de actividad comercial del sector financiero en comparación con el mes anterior y el mismo período del año pasado.

El funcionamiento del sector manufacturero presenta fluctuaciones

En enero, el PMI manufacturero fue del 49.3 %, con una disminución de 0.8 puntos porcentuales respecto al mes anterior, lo que indica cierta volatilidad en el sector manufacturero.

La jefa de estadística del Centro de Investigación de Servicios del Buró Nacional de Estadísticas, 霍丽慧, afirmó que esto se debe a que algunas industrias manufactureras entraron en su temporada baja tradicional, además de la demanda efectiva del mercado que aún es insuficiente.

De los 13 subíndices, en comparación con el mes anterior, el inventario de productos terminados, el índice de importaciones, el índice de precios de compra y el índice de precios de fábrica aumentaron, con incrementos entre 0.3 y 3 puntos porcentuales; mientras que el producción, nuevos pedidos, nuevos pedidos de exportación, pedidos pendientes, volumen de compras, inventario de materias primas, personal, tiempo de entrega de proveedores y expectativas de actividad empresarial disminuyeron, con caídas entre 0.1 y 2.9 puntos porcentuales.

El analista del Centro de Información Logística de China, 文韬, señaló que en enero, aunque la actividad de compra de materias primas en el sector manufacturero se contrajo, los precios de las materias primas en el mercado de commodities continuaron subiendo debido a las expectativas de relajación de la liquidez internacional, la geopolítica internacional, la demanda de metales industriales y las políticas internas de “antivuelta a la involución”. Como resultado, los precios de las materias primas en China aumentaron rápidamente, con un índice de compra del 56.1 %, un aumento de 3 puntos porcentuales respecto al mes anterior, alcanzando su nivel más alto desde junio de 2024. Este aumento en los precios de las materias primas también impulsó el aumento de los precios de los productos terminados, con un índice de precios de fábrica del 50.6 %, un aumento de 1.7 puntos porcentuales respecto al mes anterior, volviendo a la zona de expansión después de 19 meses consecutivos por debajo del 50 %. Aunque tanto los precios de las materias primas como los de los productos terminados subieron, en comparación, el aumento de los precios de las materias primas fue claramente más rápido, lo que afecta los beneficios de las empresas.

“Las encuestas a empresas muestran que en enero, más del 34 % de las empresas manufactureras reportaron una disminución en sus beneficios, por lo que este problema requiere atención”, afirmó 文韬.

La nueva dinámica de crecimiento continúa expandiéndose

En enero, el PMI del sector manufacturero de alta tecnología fue del 52.0 %, manteniéndose en un nivel alto de 52.0 % o más durante dos meses consecutivos, indicando una tendencia de desarrollo positiva en las industrias relacionadas; el PMI de fabricación de equipos fue del 50.1 %, manteniéndose en la zona de expansión.

Según 文韬, en conjunto, el desarrollo estable y positivo de la fabricación de equipos y la manufactura de alta tecnología indica una continua optimización de la estructura industrial manufacturera.

Desde la perspectiva de las expectativas empresariales, el índice de expectativas de actividad de producción y operaciones fue del 52.6 %, manteniéndose por encima del umbral. En cuanto a los sectores, la procesamiento de alimentos agrícolas y secundarios, alimentos y bebidas alcohólicas, y té refinado, tuvieron un índice de expectativas de actividad en un nivel alto de más del 56 % durante dos meses consecutivos, mostrando una fuerte confianza en el desarrollo reciente del sector.

霍丽慧 considera que esto indica que las expectativas empresariales se mantienen optimistas.

Según 文韬, se espera que en febrero, debido a las vacaciones del Año Nuevo Lunar, la operación del sector manufacturero continúe desacelerándose. Tras el regreso a la normalidad económica y social después del Año Nuevo, y con el impulso de la puesta en marcha del plan de “quince años” y la implementación de la reunión central de trabajo económico, la manufactura continuará expandiéndose de manera estable, con un desarrollo de alta calidad en profundidad y en la práctica.

El índice de actividad comercial del sector financiero ha mejorado claramente respecto al mes anterior y al mismo período del año pasado

En enero, el índice de actividad comercial del sector no manufacturero de China fue del 49.4 %, con una disminución de 0.8 puntos porcentuales respecto al mes anterior.

霍丽慧 afirmó que, debido a las bajas temperaturas recientes y la proximidad de las vacaciones del Año Nuevo Lunar, la construcción en el sector de la construcción se desaceleró, con un índice de actividad comercial del 48.8 %, una caída de 4.0 puntos porcentuales respecto al mes anterior, indicando una caída significativa en la confianza del sector. Desde la perspectiva de las expectativas del mercado, el índice de expectativas de actividad en la construcción fue de 49.8 %, por debajo del umbral, lo que indica que las empresas del sector de la construcción son cautelosas respecto a su desarrollo futuro.

“La caída en la confianza del sector de la construcción es la principal causa de la desaceleración del sector no manufacturero, mientras que el sector servicios se mantiene relativamente estable”, afirmó 武威, analista del Centro de Información Logística de China.

En enero, el índice de actividad comercial del sector servicios disminuyó ligeramente en 0.2 puntos porcentuales respecto al mes anterior, manteniéndose en torno al 49.5 % durante tres meses consecutivos. El índice de nuevos pedidos también bajó ligeramente en 0.2 puntos porcentuales respecto al mes anterior, permaneciendo por encima de 47 durante dos meses consecutivos.

武威 señaló que los cambios en los datos muestran que la oferta y la demanda en el sector servicios se mantienen relativamente estables. En cuanto a los sectores, la fuerza del sector financiero para apoyar la economía real se mantiene fuerte, la dinámica de desarrollo de nuevas energías es sólida y algunos servicios relacionados con el consumo muestran buen rendimiento, siendo estos los principales factores que sustentan la estabilidad del sector servicios.

En enero, el índice de actividad comercial del sector financiero mejoró claramente respecto al mes anterior y al mismo período del año pasado, alcanzando más del 65 %; el índice de nuevos pedidos también aumentó en diferentes grados respecto al mes anterior y al mismo período del año pasado, manteniéndose por encima del 60 %. Todos estos índices han aumentado en comparación mensual durante tres meses consecutivos.

武威 afirmó que los cambios en los datos muestran que la actividad financiera continúa en aumento. Bajo la guía de una política monetaria moderadamente flexible, la emisión de créditos y la financiación directa, entre otros canales, están trabajando en conjunto, mejorando continuamente la calidad y eficiencia de los servicios financieros a la economía real, manteniendo una fuerte capacidad de apoyo a la economía real. Desde la perspectiva de las expectativas, con la continua optimización del entorno de políticas financieras, las empresas financieras mantienen un optimismo respecto al mercado futuro, y el índice de expectativas de actividad empresarial ha aumentado durante dos meses consecutivos.

(Artículo original: 券商中国)