La amenaza financiera de las monedas estables: el CEO de Bank of America advierte que los depósitos podrían trasladarse masivamente a la cadena de bloques

Una de las principales ejecutivas de uno de los bancos más grandes de Estados Unidos emitió una advertencia importante: las stablecoins podrían tener un impacto profundo en el sistema financiero tradicional. Esta “advertencia” no solo involucra la seguridad financiera, sino también la transferencia de decenas de billones de dólares.

Opinión central de Moynihan: compromiso de adaptación, pero advertencia de riesgos

El CEO de Bank of America, Moynihan, afirmó en una reunión con inversores que la entidad tiene la capacidad de hacer frente al auge de las stablecoins y que ajustará sus estrategias de manera flexible según las necesidades de los clientes. Pero inmediatamente planteó una preocupación más profunda: si una gran cantidad de depósitos se dirige hacia las stablecoins y productos relacionados, todo el sistema financiero podría enfrentarse a desafíos severos.

Moynihan señaló que esto no es solo un problema de una sola institución, sino un asunto que el sistema bancario completo debe tomar en serio. Explicó además que los depósitos no solo son la fuente de fondos de los bancos, sino también la base para el funcionamiento del sistema financiero. Si esta base se tambalea, las reacciones en cadena posteriores serán incalculables.

Riesgo de transferencia de billones de dólares

Los datos específicos de Moynihan son preocupantes: aproximadamente 6 billones de dólares en depósitos podrían trasladarse a stablecoins y otros productos basados en blockchain. Esto puede parecer abstracto, pero su impacto real es concreto y profundo.

Cuando los depósitos se transfieren de los bancos a plataformas de stablecoins, la capacidad de los bancos para otorgar préstamos a empresas y particulares disminuye en consecuencia. Para cubrir la brecha de fondos, los bancos se verán obligados a recurrir a mercados de financiamiento mayorista, que tienen costos más altos, lo que finalmente elevará los costos de los préstamos. Los primeros en sentir el impacto serán las pequeñas y medianas empresas que necesitan financiamiento — enfrentándose a costos de préstamo más elevados.

En la realidad, Bank of America ya administra depósitos por 2 billones de dólares. Si una parte de estos fondos se dirigiera a stablecoins, la gravedad del impacto en sus operaciones sería evidente.

Vacíos regulatorios y juego legal

¿Pero por qué las stablecoins representan una amenaza para los bancos? Una razón importante radica en los vacíos regulatorios dentro del marco legal.

El año pasado se propuso la Ley GENIUS, que intenta establecer un marco de regulación federal para las stablecoins. Sin embargo, la industria bancaria en general considera que esta ley aún no es lo suficientemente estricta. Señalan que los emisores de stablecoins están buscando diversas “formas creativas” de ofrecer a los usuarios rendimientos similares a intereses — a pesar de que la ley prohíbe explícitamente pagar intereses directamente. Esta práctica en realidad está haciendo una especie de “prueba de límites” con la regulación.

La Asociación de Banqueros de Estados Unidos (ABA) envió recientemente una carta formal al Senado exigiendo cerrar estos vacíos legales. Los miembros de la asociación incluyen a más de 100 instituciones financieras, representando una postura unificada del sector bancario tradicional: las nuevas o revisadas regulaciones deben prohibir claramente que las stablecoins funcionen como sustitutos de depósitos con intereses.

Divergencias en la realidad: no todas las instituciones financieras comparten la misma opinión

Curiosamente, no todos los grandes actores financieros están de acuerdo con la evaluación severa de Moynihan. La postura oficial de JPMorgan, por ejemplo, es mucho más moderada. La entidad argumenta que en los mercados financieros siempre han existido múltiples niveles de formas monetarias — desde la moneda base emitida por los bancos centrales, hasta la moneda comercial institucional y los depósitos personales. Las stablecoins son simplemente una opción adicional en este sistema multinivel.

Este punto de vista enfatiza la inclusión de la innovación financiera, sugiriendo que stablecoins, depósitos tradicionales y otros métodos de pago pueden coexistir y complementarse, en lugar de ser una competencia excluyente.

Balanceando el impacto real

Para finales de 2025, Bank of America gestionará depósitos por 2 billones de dólares, una cifra que resalta la importancia real de esta discusión. ¿Es realmente tan grave la amenaza de las stablecoins como lo plantea Moynihan? Esto dependerá de dos variables: primero, la dirección final del marco regulatorio, y segundo, la velocidad y escala con la que los usuarios opten por las stablecoins.

De cualquier modo, el debate político en torno a las stablecoins está redefiniendo la competencia en la industria financiera. La capacidad de los bancos para captar fondos a través de canales tradicionales podría enfrentarse a desafíos sin precedentes, y la forma en que las stablecoins sean reguladas tendrá un impacto directo en el ecosistema financiero de los próximos cinco a diez años.