Solana versus Layer 2s: Por qué R3 apuesta por la blockchain Solana para la tokenización institucional

La decisión de R3 de elegir Solana como su base estratégica señala un cambio profundo en el pensamiento de las instituciones financieras sobre qué infraestructura blockchain sirve mejor a los mercados de capital digitalizados. Mientras que las Layer 2 construidas sobre Ethereum dominan en volumen de valor bloqueado, Solana emergió como la plataforma preferida para operaciones de alta frecuencia, liquidación rápida y costos insignificantes—características críticas para activos institucionales de alto rendimiento.

Tras más de una década construyendo soluciones de infraestructura para bolsas, bancos centrales e instituciones financieras globales, R3 enfrentó una cuestión estratégica: en un mercado donde cientos de miles de millones en activos del mundo real comienzan a migrar a la cadena, ¿qué blockchain ofrece las mejores condiciones para que estos activos funcionen de verdad para inversores institucionales?

Solana como la plataforma preferida: más allá de la comparación con Layer 2s

Ethereum y sus soluciones de Layer 2 aún dominan en valor total bloqueado (TVL), manteniendo una ventaja significativa en diversidad de aplicaciones y profundidad de liquidez. Sin embargo, Solana construyó un ecosistema notablemente diferente. Con más de $9 mil millones en TVL y capacidad para procesar miles de transacciones por segundo a costos prácticamente nulos, Solana creó un entorno donde negociaciones de alta frecuencia, liquidaciones instantáneas y operaciones de formato complejo se vuelven viables.

Todd McDonald, uno de los fundadores de R3, explicó en entrevista que la empresa evaluó prácticamente todas las principales layer ones y layer twos disponibles. La conclusión fue que Solana ofrecía no solo superioridad técnica, sino una visión filosófica alineada con mercados de capitales institucionales: “Vimos a Solana como la Nasdaq de las blockchains—una infraestructura construida específicamente para mercados de alto rendimiento, no para experimentación especulativa.”

Esta elección estratégica, anunciada en mayo de 2025 en la conferencia Accelerate, refleja la convicción de que todos los mercados eventualmente migrarán a redes onchain. Pero no cualquier red: Solana emergió como el destino preferido para instituciones que buscan combinar liquidez, velocidad y costos operativos minimizados.

El verdadero cuello de botella: liquidez, no tokenización

R3 observó algo crucial tras meses analizando el mercado de activos reales tokenizados: el problema no es convertir activos en tokens—eso la tecnología ya lo resuelve desde hace años. El verdadero desafío es crear suficiente liquidez para que estos activos funcionen como colateral en protocolos DeFi y como instrumentos de inversión viables para los asignadores onchain.

Esto significa ir más allá de emitir un token y rediseñar completamente cómo se comporta ese activo en la cadena. Un activo que tiene un rendimiento del 10% anual, pero cero liquidez y la imposibilidad de ser usado como garantía en préstamos, permanece inatraente. El corazón palpitante del DeFi es el préstamo y el crédito—y cualquier activo institucional que quiera participar en esa economía necesita funcionar dentro de esos mecanismos.

Hoy, la mayoría de los activos tokenizados enfrentan restricciones severas. Liquidez limitada, permisos rígidos, incompatibilidad con protocolos de préstamo y la incapacidad de ser combinados con otros instrumentos DeFi crean barreras a las inversiones. McDonald resaltó que: “el momento decisivo llegará cuando un activo del mundo real tokenizado pueda ser tratado como garantía confiable, totalmente integrado en la economía DeFi.”

La estrategia de R3: crédito privado y financiamiento comercial

En lugar de forzar la demanda creando productos que nadie quiere, R3 decidió partir de donde ya existe apetito onchain. Entre inversores sofisticados y fondos, hay una demanda creciente por rendimientos estables y menos correlacionados con las volatilidades de los mercados de criptomonedas.

La empresa está priorizando dos pilares de activos de alto rendimiento:

Crédito privado: instrumentos que ofrezcan retornos en torno al 10% atraen la atención de asignadores onchain acostumbrados a rendimientos especulativos. El desafío es estructurar estos productos de forma que equilibren retorno atractivo, acceso a liquidez bajo demanda (cuando sea posible) y compatibilidad con protocolos DeFi existentes. En el mercado tradicional, el crédito privado ofrece liquidez “con hora marcada”—trimestral, semestral. R3 busca rediseñar estos productos para entornos onchain.

Financiamiento comercial: este es un mercado gigantesco y poco explorado en DeFi. El financiamiento al comercio (trade finance) mueve trillones a nivel global, pero permanece opaco, fragmentado entre jurisdicciones, con contratos personalizados y patrones de datos irregulares. Para las instituciones tradicionales, la tokenización representa un nuevo canal de distribución y un modelo alternativo de formación de capital. Para los asignadores de DeFi, la demanda por estos productos es potencialmente enorme.

Protocolo Corda: transformando activos ilíquidos en instrumentos DeFi

Construido nativamente en Solana, el Protocolo Corda representa la operacionalización de esa estrategia. Lanzándose en el primer semestre de 2026, ofrecerá una estructura de “cofres de rendimiento” respaldados en activos reales, seleccionados profesionalmente, que emiten tokens rescatables y negociables.

Los poseedores de stablecoins tendrán acceso directo a instrumentos de deuda tokenizados, fondos de reaseguro y títulos, todo manteniendo liquidez y compatibilidad con el estándar DeFi. El protocolo se integra con los principales curadores y protocolos de préstamo, facilitando que estos activos funcionen inmediatamente como colateral en operaciones apalancadas.

En una señal de la intensidad de esa demanda, el Protocolo Corda ya acumula más de 30 mil pre-registros. La respuesta del mercado valida la tesis de que los inversores están listos para esa transición.

El futuro: cuando Wall Street y DeFi finalmente convergen

R3 ya trabaja con gestores de inversiones reconocidos y propietarios de activos—desde fábricas hasta transportadoras marítimas—que ven en la tokenización una oportunidad real. La empresa soporta más de $10 mil millones en activos a través de su plataforma Corda tradicional, con clientes como HSBC, Bank of America, Banco de Italia, Autoridad Monetaria de Singapur, Banco Nacional Suizo y Euroclear.

Pero la verdadera oportunidad está en llevar esa experiencia institucional a Solana—a escala. McDonald dejó clara la ambición: “Nuestro objetivo es cerrar la brecha entre Wall Street y los mercados onchain. Traer activos de calidad institucional a la blockchain de una forma que finalmente tenga sentido para el DeFi, y llevar capital offchain a redes onchain a una escala sin precedentes.”

Para que esto funcione, será necesario mayor diversidad de actores dispuestos a poner capital en trabajo onchain, además de mecanismos de rescate más flexibles que ofrezcan a los inversores opciones genuinas entre liquidez y rendimiento. La elección de Solana no fue solo técnica—fue estratégica. Mientras que las Layer 2 siguen dominando en TVL agregado, Solana demostró ser el entorno donde las instituciones pueden operar con la velocidad, eficiencia y costo-beneficio que exigen los mercados de capital modernos.