La tormenta perfecta: ¿Qué está experimentando el mercado global cuando la "Impacto de Wosh" se encuentra con la "Sombra de Epstein"?

Desde la caída épica del oro y la plata hasta la inestabilidad de las acciones estadounidenses, una crisis de liquidez entre mercados se está gestando.

I. Fin de semana negro: la estampida "todos contra todos" en múltiples clases de activos

El primer fin de semana de febrero de 2025, los mercados financieros globales vivieron una "tormenta perfecta" según el manual.

El mercado de metales preciosos fue el primero en detonar la crisis. El 30 de enero, el precio internacional del oro cayó en picado desde un máximo histórico cercano a 5600 dólares/onza, con una caída diaria superior al 10%, marcando la mayor caída en un solo día desde los años 80; la plata se desplomó más del 26%, llegando a caer por debajo de 80 dólares/onza en intradía, estableciendo un récord de mayor caída diaria en la historia. Hasta el 2 de febrero, el oro en efectivo cayó por debajo de 4700 dólares/onza, con una caída de casi 1100 dólares desde su pico.

El mercado de criptomonedas siguió la tendencia. Bitcoin cayó por debajo de los 75,000 dólares en el fin de semana, alcanzando un mínimo a corto plazo, rompiendo el soporte de 87,000 dólares de precios de realización anteriores.

Los futuros de acciones en EE. UU. también sufrieron presión. Antes de la apertura del 2 de febrero, los futuros del Nasdaq bajaron casi un 1%, el S&P 500 retrocedió desde su máximo, y el índice de miedo VIX subió a 17.44, indicando un cambio evidente hacia la cautela en el mercado.

Se trata de una venta masiva sincronizada entre clases de activos, impulsada por una serie de riesgos macroeconómicos concentrados.

II. Triple impacto: la paja que colapsa el mercado

Primero: nominación de Wosh — la paradoja de la política de "bajadas de tasas agresivas"

El 30 de enero, Trump nominó oficialmente a Kevin Warsh como próximo presidente de la Reserva Federal.

¿Quién es Wosh? Durante su mandato como miembro de la Fed de 2006 a 2011, fue un firme opositor a la flexibilización cuantitativa. En 2011, cuando la Fed lanzó la segunda ronda de QE, renunció en protesta. Abogaba por una "transformación del sistema", reduciendo la enorme hoja de balance, incluso si eso implicaba políticas de ajuste.

Pero lo extraño es que Wosh, recientemente, en una columna del Wall Street Journal, propuso un marco de compromiso de "bajadas de tasas limitadas + reducción de balance", interpretado por el mercado como una "bajista agresivo": aparentemente siguiendo la demanda de Trump de reducir tasas, pero en realidad recuperando liquidez mediante la reducción del balance.

Esta combinación de políticas tiene un impacto mortal en el mercado. La caída del oro y la plata se debe precisamente a esto: el mercado esperaba que el nuevo presidente implementara una estrategia de "bajar tasas + expandir balance", pero la nominación de Wosh cambió por completo esa expectativa.

Segundo: los archivos Epstein — el " cisne negro" del riesgo político

Lo que inquieta aún más al mercado es la filtración de los archivos Epstein, que se ha intensificado el fin de semana pasado. Más de 3 millones de páginas de documentos vinculan a Wosh en el escándalo: su nombre aparece en la lista de invitados a la "Fiesta de Navidad en la Isla de San Bartolomé" en 2010.

Aunque no hay evidencia de participación en actividades ilegales, su nombre asociado a este escándalo de proporciones históricas representa un enorme pasivo político. En un entorno económico ya polémico, este incidente hace que la nominación sea aún más difícil.

La incertidumbre política se está transformando en un riesgo de prima de mercado.

Tercero: política arancelaria — la "espada de Damocles" de la guerra comercial

La política arancelaria del gobierno de Trump sigue escalando. Según una orden ejecutiva firmada el 1 de febrero de 2025, EE. UU. impuso un arancel del 10% a productos chinos bajo el pretexto del problema de fentanilo, y un 25% a productos de México y Canadá (10% en energía). El 4 de febrero, China respondió rápidamente, imponiendo un 15% en carbón y gas natural licuado, y un 10% en petróleo y maquinaria agrícola.

Si se amplía la cobertura de la nueva ronda de aranceles, no solo afectará la confianza del consumidor y las ganancias empresariales, sino que también podría agravar aún más el ya elevado déficit fiscal. Se estima que solo en los primeros tres meses de 2026, el déficit fiscal de EE. UU. alcanzará los 601 mil millones de dólares.

III. Agujero negro de liquidez: la cadena de contagio desde commodities hasta acciones

El núcleo de esta tormenta es la liquidación forzada de posiciones apalancadas, que genera un contagio de liquidez.

El "espiral mortal" en los mercados de commodities

La caída del oro y la plata no se debe a un deterioro de los fundamentos, sino a una típica estampida de liquidez:

1. Operaciones sobrecalentadas: en solo un mes de 2026, el oro subió casi un 30%, y la plata se duplicó, con RSI superando 93, alcanzando niveles históricos de posición.

2. Aumento de margen: CME elevó el 2 de febrero el margen de futuros de oro del 6% al 8%, y el de plata del 11% al 15%.

3. Liquidaciones forzadas: los largos apalancados en corto tiempo fueron liquidados en masa, con pérdidas en futuros tokenizados por valor de hasta 140 millones de dólares en 24 horas.

4. Venta cruzada entre mercados: los inversores, para cubrir márgenes, vendieron activos en otros mercados, propagando riesgos entre mercados.

Este tipo de estampida "todos contra todos" es estadísticamente un evento extremo de nivel "7 sigma", equivalente a una rareza que solo ocurre una vez en una era geológica.

Crisis técnica en las acciones estadounidenses

Desde el análisis técnico, el índice Nasdaq ha estado en consolidación en niveles altos durante tres meses, formando un patrón de cuña ascendente. Ahora, la línea de tendencia alcista clave ha sido rota por segunda vez, lo que representa un golpe importante a la confianza del mercado.

Si el cierre diario de esta noche cierra por debajo del mínimo anterior, formando un "mínimo más bajo" (Lower Low), podría comenzar una tendencia bajista de mayor escala.

Aún más peligroso, las grietas en la narrativa de IA empiezan a mostrarse. La reciente debilidad del Nasdaq, especialmente en el sector de software, que se ha convertido en el sector más sobrevendido del S&P 500, indica que la euforia por la IA está enfriándose. Los inversores empiezan a darse cuenta de que la comercialización y rentabilidad de la IA será mucho más larga de lo que pensaban.

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IV. El espectro de 1979: estanflación y dilema de políticas

El entorno geopolítico y macroeconómico actual tiene sorprendentes similitudes con 1979.

Aquel año, la invasión soviética de Afganistán y la revolución en Irán desencadenaron la segunda crisis del petróleo, sumiendo a la economía global en un lodazal de estanflación. La Fed de entonces, bajo presión política, no pudo actuar con decisión a tiempo, lo que llevó a una inflación descontrolada. Solo con la "terapia de choque" de Paul Volcker, con subidas de tasas agresivas, se logró frenar, pero a costa de una profunda recesión.

Hoy enfrentamos una situación similar:

• Tensión geopolítica en Oriente Medio: según Polymarket, la probabilidad de que EE. UU. ataque Irán antes de fin de mes ha subido al 31%.

• Volatilidad en precios energéticos: el petróleo cayó un 5.51% a 61.62 dólares por barril, pero la prima de riesgo geopolítico sigue acumulándose.

• Persistencia de la inflación: en diciembre de 2025, el PPI subyacente en EE. UU. superó las expectativas, mostrando que la inflación se ha integrado en la economía.

• Riesgo de intervención política: la posible interferencia del gobierno de Trump en la independencia de la Fed recuerda los errores políticos del pasado.

El rendimiento de los bonos a 10 años en EE. UU. ha subido a 4.218%, y los intereses anuales de la deuda pública superan ya el billón de dólares. Si la historia se repite, las políticas de ajuste agresivo para controlar la inflación podrían poner fin a la actual tendencia alcista.

V. La explosión de Waterbei en Shenzhen: la tormenta llega a China

Esta crisis de liquidez global ya ha afectado a China.

Varias joyerías en Waterbei, Shenzhen, han sufrido "rupturas" por participar en operaciones de futuros de oro sin autorización, con montos que podrían alcanzar miles de millones de yuanes, afectando a miles de inversores. Estas joyerías, mediante el esquema de "gestión de fondos para clientes", prometían altos rendimientos fijos, pero en realidad realizaban operaciones de futuros de oro en el extranjero con apalancamiento alto.

Cuando el precio internacional del oro cayó, estas posiciones apalancadas fueron forzadamente liquidadas, y las joyerías no pudieron devolver el capital a los clientes, provocando quiebras. Esto revela:

1. Arbitraje regulatorio: algunas instituciones aprovechan las diferencias regulatorias nacionales e internacionales para hacer especulación con apalancamiento alto.

2. Falta de educación de los inversores: los inversores comunes no comprenden los riesgos del apalancamiento en futuros.

3. Contagio de riesgos transfronterizos: la volatilidad internacional se transmite rápidamente a nivel local a través de canales no oficiales.

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VI. Perspectivas futuras: buscar anclas en medio de la incertidumbre

Corto plazo (1-3 meses): el mercado entrará en un período de alta volatilidad. Bitcoin podría probar el rango de 70,000-75,000 dólares, y si las acciones caen "más bajos", podría desencadenar ventas en cadena por trading algorítmico. El índice VIX podría seguir subiendo.

Mediano plazo (3-6 meses): la clave será la implementación real de la política de Wosh. Si realmente impulsa una "bajada de tasas agresiva", la liquidez global se ajustará sustancialmente, y los activos de riesgo podrían experimentar una revaluación. Pero si la postura política se suaviza, el mercado podría tener una ventana de rebote.

Largo plazo (más de 6 meses): los factores estructurales no cambian. La demanda de oro por parte de los bancos centrales, la tendencia de desdolarización, y las tasas de interés reales negativas en EE. UU., siguen sustentando la narrativa de un mercado alcista para el oro. La caída actual es más una liberación de burbujas especulativas que el fin de un ciclo alcista.

Para los gestores de activos, quizás sea momento de reevaluar la estrategia de "oro como ancla de protección". Como compartiste anteriormente, con una asignación del 30%-40% en oro, en el entorno actual, el valor de cobertura de riesgos de esa estrategia se está haciendo más evidente.

Conclusión: reflexiones en el ojo de la tormenta

Desde la caída épica del oro y la plata, hasta el desplome de Bitcoin y la inestabilidad de las acciones, el mercado está atravesando una crisis global de desleveraging.

Cuando los inversores ven cómo un mercado se liquida por apalancamiento alto, venden activos en otros mercados para cubrir márgenes, provocando un contagio cruzado. Si esta escasez de liquidez continúa, el próximo en caer podría ser el mercado de acciones, que aún mantiene valoraciones altas.

La nominación de Wosh y la filtración de Epstein son solo la última gota que colmó el vaso. La verdadera cuestión es: tras el fin de la era de liquidez descontrolada, ¿cómo volverá el mercado a valorar el riesgo?

El espectro de 1979 acecha, pero la historia no se repite exactamente. Para los inversores, mantener la calma en medio de la tormenta y buscar anclas en la volatilidad puede ser la única forma de atravesar el ciclo.

¿Cómo percibes esta crisis de liquidez entre mercados? ¿Es solo una corrección a corto plazo o un presagio de riesgos sistémicos? Comparte tu opinión en los comentarios.

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Aviso legal: Este artículo es solo para referencia y no constituye asesoramiento de inversión. La volatilidad del mercado financiero es alta, decide con prudencia según tu perfil de riesgo.