Por qué las naciones no pueden escapar de la deuda: La realidad global de endeudamiento de 2025 y qué significa para tu cartera

La propiedad de la deuda extranjera se ha convertido en un tema candente en los círculos financieros, con muchos estadounidenses preocupados de que los gobiernos extranjeros tengan demasiado poder sobre la economía de EE. UU. Pero esta preocupación a menudo pasa por alto una realidad económica fundamental: prácticamente todas las naciones, independientemente de su riqueza o nivel de desarrollo, tienen alguna forma de deuda. La verdadera pregunta no es si los países están endeudados—casi universalmente lo están—sino cómo gestionan esa deuda y cuáles son sus efectos reales en las finanzas de las personas comunes.

La realidad de la deuda: ¿Hay algún país que no esté endeudado?

Al examinar los sistemas financieros globales, surge un patrón sorprendente: la deuda no es la excepción sino la norma en la economía moderna. Incluso las naciones más ricas y estables del mundo mantienen una cantidad sustancial de endeudamiento. Estados Unidos, Japón, Alemania y el Reino Unido—todos potencias económicas—emiten activamente bonos gubernamentales y mantienen niveles de deuda nacional. Esto no es un signo de debilidad financiera sino una característica estándar de cómo funcionan las economías desarrolladas. La deuda gubernamental permite a las naciones financiar infraestructura, educación, defensa y otros servicios críticos, distribuyendo los costos a lo largo de varios años fiscales.

Existen países que mantienen ratios de deuda sobre PIB más bajos, pero representan la excepción en lugar de la regla. Naciones pequeñas con necesidades mínimas de infraestructura o países ricos en petróleo con ingresos sustanciales por recursos pueden mantener niveles absolutos de deuda más bajos, pero incluso estos suelen tener alguna forma de endeudamiento nacional. El sistema financiero global moderno requiere esencialmente que las naciones soberanas participen en los mercados de deuda para mantener flexibilidad económica y financiar proyectos de desarrollo a largo plazo.

¿Qué tan grande es el problema de la deuda de EE. UU.?

La deuda nacional de EE. UU. alcanzaba aproximadamente los $36.2 billones en 2025, según datos oficiales del Tesoro. Para entender la magnitud de esta cifra, considere que si alguien gastara $1 millón diario sin parar, tomaría más de 99,000 años para agotar esa cantidad. Este tiempo asombroso ilustra por qué los números de deuda se vuelven casi irrelevantes sin un contexto adecuado.

Sin embargo, el contexto transforma considerablemente la imagen. El patrimonio neto total de los hogares estadounidenses supera los $160 billones—casi cinco veces la deuda nacional. Cuando se mira en relación con la capacidad productiva de la economía y la riqueza acumulada, la carga de la deuda se vuelve mucho más manejable. Esta distinción importa porque revela que el tamaño de la deuda estadounidense refleja una economía de escala enorme en lugar de indicar necesariamente una catástrofe fiscal.

La persistencia de esta deuda no sorprende a los economistas. Los gobiernos suelen endeudarse regularmente porque los mercados de capital les ofrecen condiciones favorables, especialmente cuando sus calificaciones crediticias permanecen sólidas. EE. UU., a pesar de las presiones fiscales, mantiene entre los mercados de valores gubernamentales más seguros y líquidos del mundo—lo que significa que los bonos del Tesoro estadounidense siguen siendo activos muy deseables internacionalmente.

Propiedad global: ¿Qué países poseen la mayor parte de la deuda de EE. UU.?

A mediados de 2025, tres naciones dominaban los rankings de los tenedores de bonos del Tesoro de EE. UU. Japón lideraba con $1.13 billones, seguido por el Reino Unido con $807.7 mil millones y China con $757.2 mil millones. La posición de China representa un cambio significativo respecto a años anteriores, cuando tenía la segunda mayor participación; las reducciones graduales en las tenencias chinas permitieron que el Reino Unido ocupara esa posición.

Más allá de estos tres grandes actores, el panorama se fragmenta considerablemente. Bélgica, Luxemburgo y Canadá completaron las primeras posiciones, con participaciones que oscilaban entre $411 mil millones y $368 mil millones. Sorprendentemente, centros financieros offshore como las Islas Caimán ($448.3 mil millones) ocuparon el cuarto lugar en general. Más abajo en la lista, potencias económicas tradicionales como Francia ($360.6 mil millones), Suiza ($310.9 mil millones) e Irlanda ($339.9 mil millones) mantenían posiciones sustanciales. La clasificación completa de los 20 principales tenedores revela un grupo diverso que abarca naciones desarrolladas, mercados emergentes y centros financieros:

Japón, Reino Unido, China, Islas Caimán, Bélgica, Luxemburgo, Canadá, Francia, Irlanda, Suiza, Taiwán, Singapur, Hong Kong, India, Brasil, Noruega, Arabia Saudita, Corea del Sur, Emiratos Árabes Unidos y Alemania tenían posiciones medibles en el mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. durante este período.

Propiedad extranjera: ¿Una amenaza o una función normal del mercado?

A pesar de la retórica alarmista sobre el control extranjero de la deuda estadounidense, los números reales cuentan una historia más tranquilizadora. Todos los países extranjeros en conjunto poseían aproximadamente el 24% de la deuda estadounidense en circulación a principios de 2025. Esta participación minoritaria contradice la narrativa popular de que los gobiernos en el extranjero ejercen un control dominante sobre las finanzas de EE. UU.

La distribución de las tenencias extranjeras es crucial aquí. Ninguna nación individual tiene una posición tan grande que pueda manipular unilateralmente el mercado. Incluso China, que tenía la segunda o tercera mayor participación, no podría influir sustancialmente en los mercados de bonos mediante sus reducciones graduales sin una coordinación significativa con otros tenedores. La posición extranjera agregada, dispersa entre decenas de naciones e instituciones financieras, impide que cualquier actor único tenga un apalancamiento desproporcionado.

Los propios estadounidenses poseen mucho más deuda nacional que los extranjeros. Inversionistas domésticos, hogares, corporaciones y fondos de pensiones poseen aproximadamente el 55% de los valores del Tesoro en circulación. La Reserva Federal tiene el 13%, mientras que la Administración del Seguro Social y otras agencias del gobierno de EE. UU. controlan el 7%. Esta concentración doméstica demuestra que las instituciones financieras y los ciudadanos estadounidenses asumen el riesgo y la responsabilidad principales del éxito o fracaso de la deuda nacional.

Qué significa esto realmente para tu bolsillo

Los efectos prácticos de la propiedad extranjera de la deuda en los estadounidenses comunes son más sutiles de lo que sugieren los titulares. Cuando los inversores extranjeros reducen su demanda de bonos del Tesoro de EE. UU., los precios pueden caer y las tasas de interés subir—lo que potencialmente aumenta los costos de endeudamiento para hipotecas, préstamos de autos y tarjetas de crédito. Por otro lado, períodos de fuerte demanda extranjera elevan los precios de los bonos y reducen los rendimientos, beneficiando a los prestatarios.

Sin embargo, estos movimientos del mercado ocurren de manera gradual y dentro de un contexto más amplio de docenas de factores en competencia. La política de la Reserva Federal, las expectativas de inflación, la demanda interna de crédito y las condiciones económicas globales influyen simultáneamente en las tasas de interés. Los cambios en la propiedad extranjera son solo una variable en esta ecuación compleja. El mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. sigue siendo el más grande y líquido del mundo, con suficiente profundidad y diversidad de participantes para absorber la mayoría de las fluctuaciones normales en la demanda extranjera.

La realidad es que las naciones no pueden escapar de la deuda en los sistemas financieros modernos—hacerlo limitaría severamente su capacidad de invertir en infraestructura, educación y desarrollo económico. La pregunta relevante no es si los países deben endeudarse, sino si lo hacen con sabiduría y gestionan esa deuda de manera responsable. Para los estadounidenses promedio, las tenencias extranjeras de deuda de EE. UU. no representan una amenaza existencial ni una fuente de gran preocupación. Lo que importa mucho más son las políticas económicas internas, los niveles de empleo, el control de la inflación y las decisiones financieras personales que afectan directamente la seguridad y las oportunidades financieras individuales.