El negocio de cigarrillos de Altria enfrenta obstáculos en el cuarto trimestre de 2025: las cotizaciones de ganancias revelan desafíos del mercado

Altria Group Inc. (MO) presentó sus resultados financieros del cuarto trimestre de 2025, ofreciendo un panorama mixto para los accionistas que siguen la trayectoria de la compañía tabacalera. Aunque la empresa superó las expectativas de ingresos, su rendimiento en el resultado neto quedó por debajo de las previsiones de Wall Street, evidenciando las crecientes presiones en su negocio principal de cigarrillos. Para los inversores que buscan cotizaciones de cigarrillos y análisis de mercado, las ganancias trimestrales revelan obstáculos críticos que definieron 2025 y que podrían influir en el rendimiento del próximo año.

La compañía reportó ganancias ajustadas por acción de $1.30, igualando la cifra del año anterior pero por debajo de la estimación consensuada de Zacks de $1.31. Esta estancación en las ganancias refleja la interacción compleja entre las presiones de costos y las ganancias de eficiencia—específicamente, tasas de impuestos ajustadas más bajas y una reducción en el número de acciones en circulación que compensan la disminución del ingreso operativo en las divisiones principales de Altria.

Rendimiento de ingresos: Superando previsiones pero sin alcanzar metas de crecimiento

Altria reportó ingresos netos de $5,846 millones, lo que representa una caída del 2.1% respecto al año anterior. Sin embargo, la compañía superó la estimación consensuada de ingresos de $5,002 millones, demostrando su capacidad para mantener el poder de fijación de precios a pesar de las obstáculos del mercado. Cuando se ajustan los impuestos especiales, los ingresos se situaron en $5,079 millones, solo un 0.5% menos que el año anterior—una cifra que resalta la disciplina en precios de la compañía incluso cuando las volúmenes subyacentes de unidades se deterioran.

La historia de ingresos se vuelve más matizada al examinar las dinámicas subyacentes. Los productos fumables—el segmento insignia de Altria—impulsaron la caída general de ingresos mediante una combinación de reducción en los volúmenes de envío y un gasto promocional intensificado. La dirección atribuyó la presión sobre los volúmenes en parte a la expansión continua de productos electrónicos desechables con sabor, que siguen canibalizando el consumo de cigarrillos tradicionales entre los adultos consumidores.

Productos de tabaco oral estabilizándose mientras el segmento de fumables lucha

El segmento de productos de tabaco oral de Altria mostró una relativa resistencia, con ingresos netos creciendo un 2% hasta los $706 millones. Este aumento fue impulsado principalmente por acciones agresivas de fijación de precios que más que compensaron la caída en los volúmenes de envío. Los volúmenes de envío nacionales en este segmento cayeron un 6.3%, pero el crecimiento provino de un mejor poder de fijación de precios y efectos favorables en la mezcla del portafolio de marcas on!.

El segmento de productos fumables, sin embargo, presentó una narrativa muy diferente. Los ingresos netos en esta división cayeron un 2.7% respecto al año anterior, hasta los $5,119 millones, impulsados por una caída del 7.9% en los volúmenes de envío de cigarrillos nacionales. Esta contracción dramática en los volúmenes refleja tanto obstáculos en toda la industria como dinámicas de inventario. El mercado más amplio de cigarrillos continúa enfrentando presiones estructurales por la competencia de e-vapor y la disminución del poder de gasto del consumidor en los demográficos objetivo de Altria.

El ingreso operativo en el segmento de productos fumables disminuyó un 2.4% hasta los $2,643 millones, con márgenes ajustados de OCI comprimiéndose en 80 puntos básicos hasta el 60.4%. Esta deterioración del margen subraya el desafío de mantener la rentabilidad en un entorno donde las pérdidas de volumen superan el beneficio de los aumentos de precios y la reducción en la intensidad promocional se vuelve difícil de lograr.

Posicionamiento financiero y asignación de capital

Al 31 de diciembre de 2025, Altria mantenía efectivo y equivalentes de efectivo por $4,474 millones frente a una deuda a largo plazo de $24,140 millones. La estrategia de asignación de capital de la compañía permaneció centrada en los accionistas, con $288 millones destinados a recompras de acciones durante el trimestre, llevando el gasto total en recompra de acciones en el año a $1 mil millones frente a una autorización restante revisada de $1 mil millones bajo el programa de $2 mil millones que expira el 31 de diciembre de 2026. Es importante destacar que la compañía distribuyó $1.8 mil millones en dividendos solo en el Q4, subrayando su compromiso con los accionistas enfocados en ingresos.

Guía para 2026: expectativas de crecimiento modesto y perspectivas futuras

De cara al futuro, Altria proyectó ganancias ajustadas por acción para 2026 en el rango de $5.56 a $5.72, lo que implica un crecimiento interanual del 2.5% al 5.5% desde una base de $5.42 en 2025. Esta orientación refleja la confianza de la dirección en estabilizar los volúmenes y obtener ganancias incrementales en precios, aunque el peso de este crecimiento hacia la segunda mitad de 2026 sugiere expectativas de obstáculos continuos en la primera mitad.

La compañía pronosticó una tasa efectiva de impuestos ajustada entre el 22.5% y el 23.5%, gastos de capital de $300-$375 millones y gastos de depreciación y amortización alrededor de $225 millones. Estas métricas sugieren que Altria anticipa una fase de estabilización tras las presiones de volumen y el gasto promocional observados en 2025.

Rendimiento del mercado y consideraciones de inversión

La acción de Altria ha apreciado un 1.9% en el período de tres meses, muy por debajo del rendimiento de su grupo de pares en la industria, que ganó un 16.2% en el mismo período. Esta debilidad relativa refleja la cautela de los inversores respecto a la exposición al tabaco en medio de obstáculos estructurales en el consumo de cigarrillos y las incertidumbres regulatorias en torno a los productos de nicotina.

Para los inversores que evalúan el posicionamiento de Altria, las cotizaciones de ganancias del Q4 2025 muestran una compañía gestionando la caída secular mediante disciplina en precios y retornos de dividendos, mientras enfrenta una compresión de márgenes por presiones competitivas. La compañía actualmente tiene una clasificación Zacks de 3 (Mantener), lo que sugiere una posición neutral hasta que mejore la visibilidad sobre la estabilización de volúmenes o surjan tendencias de consolidación en la industria.