KB Home y Intuitive Surgical Gráficas de caminos divergentes: qué depara 2026 a los inversores

A medida que el panorama de inversiones cambia en 2026, dos empresas representan trayectorias claramente diferentes en sus respectivos sectores. Intuitive Surgical continúa su impulso de crecimiento en robótica médica, mientras que KB Home enfrenta desafíos persistentes en un mercado inmobiliario en desaceleración. Los informes de ganancias recientes y las revisiones de analistas pintan un panorama complejo para los inversores que navegan estas industrias: una de expansión impulsada por la innovación sostenida, la otra de presión cíclica y compresión de márgenes.

La dominancia de la cirugía asistida por robot de Intuitive Surgical continúa

Intuitive Surgical reportó otro trimestre fuerte, extendiendo su historial de superar las expectativas de los analistas. El 22 de enero de 2026, la compañía anunció ganancias del cuarto trimestre de 2025 de $2.53 por acción, superando la estimación consensuada de Zacks de $2.25 por $0.28. Esto marca el duodécimo trimestre consecutivo de superación en ganancias, un testimonio de una ejecución consistente.

El sistema quirúrgico da Vinci sigue siendo el líder indiscutible en cirugía mínimamente invasiva asistida por robot. Durante el cuarto trimestre, los procedimientos mundiales usando las plataformas da Vinci y Ion crecieron aproximadamente un 18% interanual. La cantidad de procedimientos con da Vinci aumentó un 17%, mientras que el sistema Ion, más reciente, se disparó un 44%, señalando tracción en nuevas categorías de procedimientos. La compañía colocó 532 sistemas da Vinci en el trimestre, frente a 493 del año anterior, llevando la base instalada total a 11,106 sistemas al 31 de diciembre de 2025, un aumento del 12% respecto a los 9,902 sistemas del año anterior.

Los ingresos subieron un 19%, alcanzando los $2.87 mil millones desde $2.41 mil millones, apoyados en mayores volúmenes de procedimientos, más colocaciones de sistemas y una base instalada en crecimiento. El sistema Ion también amplió su presencia, con una base instalada de 995 sistemas, un aumento del 24% respecto a 805 sistemas en el mismo período del año anterior.

A pesar de este rendimiento sólido, la dirección guió un crecimiento en procedimientos da Vinci del 13% al 15% en 2026, por debajo del 18% de 2025, una desaceleración que merece atención. Después de dos décadas como una acción de crecimiento principal, la trayectoria de la compañía parece estar normalizándose, aunque los analistas siguen siendo optimistas. Ocho de nueve estimaciones de analistas se revisaron al alza en la última semana para las ganancias de 2026, elevando el consenso de Zacks a $10.01 desde $9.61. Esto implica un crecimiento del 12.1% en ganancias sobre una base de $8.93 por acción en 2025. Para 2027, seis estimaciones se revisaron al alza, elevando el consenso a $11.33 desde $11.00, lo que representa un crecimiento del 13.3%.

La acción cotiza a un múltiplo de precio-beneficio futuro de 52 y tiene un ratio PEG de 3.3, indicando una valoración premium. Sin embargo, ningún competidor ha logrado romper el dominio de Intuitive Surgical en el mercado de cirugía asistida por robot. Para los inversores que buscan exposición a un crecimiento duradero impulsado por la innovación, la reciente debilidad en las acciones puede ofrecer una oportunidad de entrada, aunque la valoración sigue siendo un factor a considerar.

KB Home navega en medio de vientos en contra persistentes en el mercado inmobiliario

En marcado contraste, KB Home enfrenta crecientes obstáculos en el sector de la construcción residencial. El 18 de diciembre de 2025, la compañía reportó ganancias del cuarto trimestre de $1.92 por acción, superando la estimación consensuada de Zacks de $1.79. Sin embargo, esta ligera superación oculta desafíos estructurales más profundos que aquejan a la industria.

KB Home, uno de los constructores de viviendas más grandes de Estados Unidos con presencia en 49 mercados y casi 700,000 viviendas construidas en 65 años, entregó 3,619 viviendas en el trimestre, una caída del 9% respecto al año anterior. Más preocupante aún, el precio medio de venta cayó un 7% a $465,600, mientras que el margen bruto de la vivienda se contrajo bruscamente al 17% desde el 20.9% del año anterior. Esta compresión de márgenes refleja reducciones de precios, costos elevados de tierra y una mezcla geográfica desfavorable, dinámicas que indican una tensión fundamental en el mercado.

Para todo el año, las viviendas entregadas cayeron un 9% a 12,902, con ingresos que disminuyeron a $6.24 mil millones desde $6.93 mil millones en 2024. Las órdenes netas se desplomaron un 10% a 2,414 en el cuarto trimestre, y la cartera pendiente de 3,128 viviendas representa solo el 71% de la cartera de 4,434 viviendas del año anterior. Estas métricas subrayan una demanda en deterioro y una menor visibilidad del mercado.

La guía para el primer trimestre de 2026 de KB Home ofrece poca tranquilidad. Se proyectan entregas de entre 2,300 y 2,500 viviendas, con un margen bruto de ganancias en vivienda que se espera se comprima aún más, en un rango de 15.4% a 16%. La compañía cuenta con 1.43 mil millones de dólares en liquidez total, incluyendo 228.6 millones en efectivo y 1.2 mil millones en capacidad de crédito disponible, suficiente pero no excepcional dada la serie de desafíos operativos por venir.

El sentimiento de los analistas se ha vuelto claramente bajista. Cinco estimaciones de ganancias se recortaron en los últimos 60 días, con dos revisiones en los últimos 30 días. El consenso de Zacks para 2026 se desplomó a $4.14 desde $4.55 hace solo 30 días y $6.33 hace sesenta días, una revisión a la baja del 36.5%. Esto representa un segundo año consecutivo de caída en las ganancias para KB Home, un patrón preocupante.

La acción cotiza a un precio-beneficio futuro de 14, y la dirección ha autorizado recompras de acciones por 1 mil millones de dólares (quedando 900 millones) además de un dividendo de 1.00 dólar que rinde un 1.7%. Estas acciones en favor de los accionistas, implementadas en octubre de 2025, muestran confianza de la dirección. Sin embargo, la caída en los fundamentos de ganancias justifica cautela. La mayoría de los potenciales inversores deberían esperar a ver signos de estabilización en el ciclo inmobiliario y en la trayectoria de ganancias de KB Home antes de comprometer capital.

Dinámicas industriales divergentes: el panorama general

Mientras que Intuitive Surgical se beneficia de vientos demográficos favorables, innovación en procedimientos y competencia limitada, KB Home está atrapada en una desaceleración cíclica marcada por la hesitación del consumidor, costos relativos en aumento y presión en los márgenes. Esta divergencia refleja las dinámicas del mercado más amplias: la atención en salud, robótica e innovación impulsan valoraciones premium y crecimiento sostenido, mientras que el sector inmobiliario cíclico absorbe vientos macroeconómicos a corto plazo.

Los datos refuerzan una verdad fundamental: Intuitive Surgical opera en una industria de crecimiento secular con ventajas competitivas arraigadas, justificando múltiplos elevados a pesar de las recientes debilidades. KB Home, en cambio, enfrenta presiones cíclicas que aún no muestran signos de disminuir. Para los inversores, la elección entre estas dos narrativas depende de su tolerancia al riesgo y horizonte temporal.