Wheaton Precious Metals: Por qué esta acción de oro podría ser una buena inversión en 2026

Si buscas buenas acciones para comprar ahora en el sector de los metales preciosos, Wheaton Precious Metals presenta un caso convincente que merece tu atención. Lo que hace a esta compañía particularmente interesante no es solo que ha superado ampliamente al oro en rendimiento, sino cómo ha logrado tales retornos con una complejidad operativa mínima, una combinación que rara vez se ve en el sector de las materias primas.

Las cifras cuentan una historia extraordinaria. Solo en el último año, las acciones de esta compañía con sede en Vancouver han subido un 90%, en línea con la subida del oro, pero en cinco años la comparación se vuelve impactante: retornos del 221% frente al 187% del oro. Pero la cifra realmente notable es la trayectoria a largo plazo desde 2005: las acciones han generado un retorno del 4,153%, superando con creces la apreciación del oro del 1,012% en esas mismas dos décadas.

Lo que hace que este rendimiento sea aún más impresionante es la eficiencia con la que se logró. La compañía opera con solo 44 empleados a tiempo completo, generando aproximadamente 35 millones de dólares en beneficio bruto por cada miembro del equipo en el último trimestre. Esto contrasta marcadamente con las operaciones mineras tradicionales, que requieren una inversión de capital sustancial y conllevan riesgos operativos importantes. La compañía nunca ha extraído ni una onza de metal precioso; en cambio, obtiene beneficios a través de un mecanismo completamente diferente.

El Modelo de Streaming: Cómo se Adquieren Metales Preciosos con Descuentos Masivos

En lugar de extraer mineral del suelo, Wheaton Precious Metals (NYSE: WPM) opera mediante un modelo de negocio conocido como streaming. La mecánica es sencilla pero poderosa: la compañía proporciona capital por adelantado a las operaciones mineras y recibe el derecho contractual de comprar un porcentaje de la producción futura a precios profundamente descontados, fijados en el momento de la firma.

Para entender cuán rentable puede ser este enfoque, consideremos una transacción reciente. En septiembre de 2025, la compañía otorgó financiamiento por 300 millones de dólares a Hemlo Mining. A cambio, Wheaton aseguró el derecho a comprar el 10.13% de la producción de oro de la mina—hasta 136,000 onzas de oro pagadero—a solo el 20% del precio spot vigente. Esto representa un descuento del 80%.

El potencial de beneficio en este solo acuerdo es sustancial. Con los precios actuales del oro cerca de 4,893 dólares por onza, esas primeras 136,000 onzas le costarían a la compañía aproximadamente 133 millones de dólares, pero tendrían un valor de mercado de 665.5 millones de dólares. Después de deducir el compromiso inicial de financiamiento de 300 millones, esta sola tranche genera más de 200 millones de dólares en potencial de ganancia. Este cálculo no incluye los umbrales adicionales de “caída” incorporados en el acuerdo, que permiten compras adicionales a descuentos similares a medida que se alcanzan hitos de producción.

Con docenas de acuerdos similares en operaciones mineras a nivel mundial, la consistencia en el rendimiento de la compañía en comparación con los precios spot del oro se vuelve comprensible. En períodos de uno, tres, cinco y diez años, las acciones han entregado típicamente retornos aproximadamente el doble de los del oro físico, según la presentación para inversores de enero de 2026 de la compañía.

Una Operación Eficiente con Retornos Excesivos

La eficiencia operativa de este modelo es su característica definitoria. Al financiar en lugar de poseer minas, Wheaton evita la intensidad de capital, el riesgo geológico y los largos plazos de desarrollo que afectan a los productores tradicionales de metales preciosos. No hay perforaciones, ni remediación ambiental, ni una fuerza laboral que gestionar en los sitios de producción. La compañía funciona esencialmente como un intermediario financiero con opciones—compra producción cuando es rentable y puede abandonar tramos no rentables.

Este enfoque con bajo capital explica cómo 44 empleados generan retornos tan desproporcionados. El modelo es altamente escalable: cada nuevo acuerdo de streaming añade capacidad de producción y potencial de beneficios sin aumentos proporcionales en gastos administrativos.

Protección contra el Riesgo del Precio del Oro

Una preocupación legítima para los inversores potenciales es el impacto de una corrección en el precio de los metales preciosos. Si el oro cae desde los niveles actuales, los márgenes de la compañía se comprimirían, ya que contrata vender a descuentos predeterminados en lugar de los precios spot actuales.

Sin embargo, la estructura de descuentos proporciona una protección sustancial a la baja. Las reducciones del 80% incorporadas en la mayoría de los acuerdos de streaming crean un colchón importante. Incluso si los precios del oro bajaran un 30% desde los niveles actuales, la compañía seguiría obteniendo beneficios sustanciales en sus compras contratadas. Los acuerdos básicamente le otorgan a la compañía una opción de compra a largo plazo sobre la producción futura de oro a precios de ejercicio fijos muy por debajo de lo que cobraría el mercado.

¿Es el Momento Adecuado para Comprar?

Para los inversores que buscan exposición al mercado del oro a través de un vehículo que ofrezca dividendos y una mayor palanca a los precios de las materias primas, las acciones presentan una opción lógica. La combinación de un rendimiento probado, eficiencia operativa, protección a la baja y una cartera en crecimiento de derechos de producción crea una tesis de inversión defendible.

El modelo de streaming ha demostrado su durabilidad en múltiples ciclos de commodities desde 2005. El historial de la compañía de superar consistentemente los retornos del oro—a menudo por un factor de dos—sugiere que las ventajas del modelo de negocio son duraderas y no solo cíclicas. Ya sea que estés construyendo una posición en metales preciosos o buscando una alternativa a las acciones mineras tradicionales, Wheaton Precious Metals merece una consideración seria como una buena acción para comprar en el entorno actual del mercado.