El costo de la minería de criptomonedas cae por debajo de $45K a medida que la red se corrige mediante la salida de mineros

Un análisis reciente de JPMorgan revela que el costo actual de la minería de criptomonedas ha caído a aproximadamente $45,000, desde niveles anteriores por encima de $50,000. Este cambio refleja una corrección significativa en la economía de la minería en la red de Bitcoin, impulsada por la salida de operaciones mineras ineficientes. La disminución en los costos de producción ocurre a medida que la red se ajusta a las condiciones del mercado tras el reciente evento de halving.

Evaluación de la economía de la minería por JPMorgan

Los analistas de JPMorgan, liderados por Nikolaos Panigirtzoglou, informan que las métricas de tasa de hash y consumo de energía ahora indican un costo de minería de aproximadamente $45,000 por unidad. El banco había anticipado una reducción sustancial en la tasa de hash tras el halving, cuando las recompensas de los mineros se reducen en un 50%, pero señalaron que el ajuste ocurrió con cierto retraso. El análisis destaca cómo las plataformas de minería ineficientes han comenzado a abandonar la red a medida que los márgenes de rentabilidad se comprimen, validando en última instancia las expectativas teóricas para la dinámica del mercado post-halving.

Impulso temporal en los ingresos del protocolo Runes

El ajuste retrasado se debe en parte al lanzamiento del protocolo Runes, que introdujo un nuevo mecanismo de creación de tokens en la cadena de bloques de Bitcoin. Este desarrollo provocó un aumento temporal en las tarifas de transacción de la red, proporcionando a los mineros ingresos adicionales que compensaron la reducción en las recompensas por bloque debido al halving. “Los mineros de Bitcoin pudieron compensar la pérdida en la recompensa por emisión debido al halving con el aumento en las tarifas de transacción, manteniendo casi sin cambios las recompensas por bloque,” señalaron los analistas. Sin embargo, esta ganancia en ingresos fue de corta duración. A medida que la actividad de los usuarios en torno a Runes disminuyó rápidamente, las tarifas de transacción colapsaron, eliminando el colchón temporal que había mantenido viables las operaciones marginales.

Dinámica autorregulada de la red

Las métricas de consumo de energía ahora muestran caídas más pronunciadas que los cambios en la tasa de hash, lo que indica que las operaciones mineras con equipos ineficientes han salido sistemáticamente de la red. Este mecanismo crea un ciclo de retroalimentación: a medida que el precio de Bitcoin se debilita, los mineros marginales enfrentan una mayor presión para cesar operaciones, reduciendo aún más la tasa de hash y la estructura de costos de minería. JPMorgan observa que este proceso de autorregulación gradualmente consolida la minería entre operadores más eficientes, estableciendo un nuevo equilibrio en los costos de producción de la red.

Perspectivas a medio plazo y obstáculos del mercado

A pesar de los ajustes operativos en la economía de la minería, JPMorgan identifica que hay pocos catalizadores de apreciación de precio a corto plazo para Bitcoin. El banco señala varios obstáculos, incluyendo la disminución de la participación de inversores minoristas y la ausencia de catalizadores positivos significativos en el mercado. El precio actual de Bitcoin, cerca de $68,600, refleja estas presiones del mercado en general. La trayectoria a medio plazo para el costo de minería de criptomonedas probablemente dependerá de si las condiciones macroeconómicas se estabilizan y si la demanda institucional o minorista cambia para reactivar la apreciación del valor de la red.