Múltiples indicadores técnicos señalan debilidad en el Nasdaq-100

El mercado está enviando una señal de advertencia familiar. Al examinar la estructura técnica debajo de la superficie del Nasdaq-100, varios puntos de datos indican posibles problemas futuros. Un patrón específico que involucra la media móvil de 200 días ha surgido tres veces en la historia reciente del mercado, y cada vez precedió caídas significativas de al menos el 20%.

La paradoja de la amplitud de la media móvil de 200 días

Uno de los indicadores técnicos más reveladores es el porcentaje de acciones que cotizan por encima de su media móvil de 200 días. Esta medida muestra la “amplitud” general del mercado, es decir, cuántas acciones participan en una tendencia alcista en comparación con unos pocos líderes que empujan los promedios hacia arriba.

El patrón es sorprendentemente consistente. Entre 2021 y 2024, se observaron dos instancias distintas de este fenómeno. En 2021, mientras el Nasdaq-100 subía tras la recuperación de la pandemia de COVID-19, el indicador de amplitud mostraba una historia diferente. En marzo de ese año, aproximadamente el 90% de los componentes del Nasdaq-100 cotizaban por encima de su media móvil de 200 días. Para diciembre, esta cifra se había reducido a aproximadamente el 50%, una reversión dramática a pesar de que el índice seguía alcanzando nuevos máximos.

La dinámica del mercado era engañosa: el índice subía, pero la participación se estrechaba. Cuando llegó el mercado bajista de 2022, impulsado por una inflación en aumento y una acción retrasada de la Reserva Federal, el daño fue severo. El Nasdaq-100 cayó más del 30% desde su pico hasta su valle, confirmando lo que la deterioración técnica había estado señalando todo el tiempo.

La historia se repite: el escenario de 2024

La segunda instancia siguió un guion similar. Durante 2024, el Nasdaq-100 alcanzó nuevos máximos históricos, pero el número de acciones que cotizaban por encima de su media móvil de 200 días disminuyó constantemente de enero a diciembre. Los participantes del mercado entendían la razón: las mega-cap tecnológicas conocidas como las “Siete Magníficas” estaban llevando el índice en su conjunto principalmente por su cuenta.

Esa concentración se volvió insostenible. En respuesta a las políticas arancelarias de “Día de la Liberación” del presidente Trump, el mercado experimentó una corrección superior al 20%, coincidiendo exactamente con la magnitud que los patrones históricos habían sugerido. La deterioración técnica había estado señalando exactamente este resultado.

Por qué la concentración crea riesgo

La estructura actual del mercado apunta ahora a una repetición del escenario. En 2025, solo tres sectores del S&P 500 superaron al índice en general. Dos de esos sectores fueron tecnología y servicios de comunicación, los mismos sectores que albergan las acciones de las “Siete Magníficas” que dominan el Nasdaq-100.

Esta concentración es el problema crítico. Cuando los retornos del mercado dependen de un grupo cada vez más reducido de líderes, la estructura técnica se vuelve frágil. Si esas pocas acciones fallan, hay menos otros componentes que respalden el índice. Los datos de amplitud apuntan exactamente a esta vulnerabilidad: tras alcanzar su pico en el segundo trimestre de 2025, el porcentaje de acciones que cotizan por encima de su media móvil de 200 días ha disminuido de manera constante.

Señales de advertencia actuales

Las señales de advertencia ahora apuntan en la misma dirección que en las dos instancias anteriores. Actualmente, el Nasdaq-100 está aproximadamente un 6% por debajo de sus máximos históricos. La tecnología se ha convertido en el sector con peor rendimiento entre los 11 sectores del S&P 500 en lo que va del año. La debilidad emergente en el mercado de criptomonedas también indica un posible desarrollo de una tendencia de aversión al riesgo en los mercados.

La estructura técnica del rally actual refleja la configuración de 2021 y 2024. Un aumento en los niveles del índice junto con una disminución en la amplitud es una combinación que, históricamente, precede retrocesos significativos. Basándose en el patrón establecido, no sería sorprendente una corrección del 20% en el Nasdaq-100, y las señales preliminares sugieren que este patrón ya podría estar en marcha.

Los datos señalaban este riesgo desde el principio. Los inversores que ignoraron los indicadores de amplitud técnica en 2021 y 2024 aprendieron lecciones costosas. Los mismos indicadores apuntan hacia peligros similares en la actualidad.