#美伊局势影响 El cierre del estrecho de Hormuz detiene los buques petroleros y los operadores de Wall Street sienten un escalofrío colectivo.

El lunes, al abrir el mercado, el rendimiento de los bonos a diez años subió como cohete, subiendo 10 puntos base de una sola vez, alcanzando el 4.03%. Es la mayor subida en un solo día desde octubre del año pasado. La gente del mercado de bonos, que siempre es muy sensible, no olfatea olor a pólvora, sino el olor a quemado de la reactivación de la inflación.
El precio del petróleo se disparó más del 6% en respuesta, y las expectativas de recortes de tasas se retrasaron en tres meses. Los operadores ahora apuestan: ver una primera bajada de tasas en septiembre ya sería bueno, ¿la tercera en 2026? Ni pensarlo.
Yellen, en una conferencia marítima, no se cortó y fue bastante clara: la Reserva Federal ahora “prefiere mantener la postura”. Esto significa que el poco espacio de política que queda, hay que reservarlo.
La inflación todavía fluctúa en torno al 3%, a un punto porcentual del objetivo del 2%, y solo los aranceles de la era Trump aportaron 0.5 puntos a esa cifra. Lo que más preocupa a la Fed es la expectativa psicológica: si el mercado realmente piensa que “el 3% es la nueva normalidad”, las cosas se complicarán.
Jamie Dimon de JPMorgan hizo una analogía: la inflación es como un mofeta en una fiesta — no rompe todo en cuanto llega, pero su olor se filtra y tarde o temprano todos deben irse. El impacto de los conflictos a corto plazo en el precio del petróleo puede ser limitado, pero nadie sabe cuánto durará esta pelea.
La reacción del mercado de acciones es muy interesante. El S&P 500 cayó más del 1% durante el día, pero logró recuperarse al cierre. Las acciones de aerolíneas se dieron la vuelta y cayeron, mientras que los sectores de energía y defensa se mantuvieron firmes. El dinero está siendo reordenado: las acciones de crecimiento son muy sensibles a las tasas, y cuanto más altas sean, más se reducen sus valoraciones en un día.
El Bitcoin, en cambio, no cayó sino que subió, alcanzando los 69,000 dólares en un día. El precio del oro también superó los 5300 dólares. La lógica de refugio sigue vigente, los activos duros siguen siendo la mejor opción. Pero los veteranos del mundo cripto saben que el mercado bajista de 2022 fue una lección: cuando la liquidez se contrae, toda creencia se devalúa. Ahora que las expectativas de recorte de tasas desaparecen, nadie puede garantizar cuánto tiempo podrán mantener la preferencia por el riesgo en los próximos meses.
Tampoco todos son pesimistas. Wilson de Morgan Stanley opina que, siempre que los precios del petróleo no se descontrolen, el conflicto en sí no necesariamente puede derribar los fundamentos de las acciones estadounidenses. La mesa de operaciones de JPMorgan incluso ve las caídas como una ventana de compra.
Hay quienes son más optimistas: si Irán surge con un gobierno pro-occidental y vuelve a aumentar la producción de petróleo, sería una sorpresa agradable.
Al final, todos están atentos a la misma variable: ¿cuánto tiempo estará cerrado el estrecho de Hormuz? Si son solo unos días, no será más que un pulso en el precio del petróleo, y se superará. Pero si son semanas, las complicaciones serán mayores: la demanda de gasolina en verano, la rigidez de la inflación subyacente, las secuelas de los aranceles, varias cosas juntas, podrían hacer que la Reserva Federal mantenga las políticas restrictivas hasta el próximo año.
Para el mercado de criptomonedas, esto significa que, además de los datos en cadena, también hay que empezar a vigilar las líneas de tendencia geopolíticas. Bitcoin todavía puede subir hoy porque el dinero busca refugio. Pero si la opinión de Yellen y Dimon es correcta — que la inflación no se irá tan fácilmente y las tasas no bajarán tan rápido —, esta ola de refugio podría ser solo una “pausa en medio del partido” más difícil.