Benjamin Cowen Predice una fase bajista prolongada para Bitcoin hasta 2026

El analista de criptomonedas a largo plazo Benjamin Cowen ha presentado un escenario bajista para la trayectoria del mercado de Bitcoin, argumentando que la reciente deterioración de su precio refleja una tendencia estructural a la baja en lugar de una corrección cíclica típica. Mientras los participantes del mercado debaten si Bitcoin puede mantener un impulso alcista hasta 2026, el análisis de Cowen apunta a precedentes históricos que sugieren lo contrario. Su evaluación se centra en cómo los ciclos de Bitcoin tienden a culminar durante el cuarto trimestre de los años posteriores a la reducción a la mitad o posteriores a las elecciones, un patrón que ha influido en el rendimiento del activo durante varias décadas.

Convergencia de Ciclos Históricos: El Ritmo Predecible de Bitcoin

Cowen identifica una consistencia sorprendente en el momento de los ciclos de Bitcoin en tres picos importantes: Q4 2013, Q4 2017 y Q4 2021, todos marcando máximos significativos. El ciclo más reciente alcanzó su punto máximo en Q4 2025, alineándose perfectamente con este patrón temporal histórico. Según Cowen, esta convergencia no es casualidad, sino que refleja la adhesión del mercado a la dinámica estructural de los ciclos. Lo que refuerza su tesis es la duración del ciclo actual, que duró aproximadamente lo mismo que los dos ciclos anteriores, sugiriendo que el mercado siguió su ritmo tradicional en lugar de extenderse en lo que algunos llaman un “superciclo”.

Esta consistencia es importante porque implica que el ciclo principal concluyó según lo previsto. Cowen ha rechazado argumentos a favor de una extensión del ciclo, señalando en particular que las altcoins no lograron protagonizar las rallys generalizadas típicas de fases alcistas prolongadas. La ausencia de una rotación significativa hacia altcoins, observó, refleja condiciones similares a las de 2019, cuando Bitcoin alcanzó su pico en medio de una apatía generalizada en lugar de un entusiasmo eufórico. Esa observación resulta especialmente relevante para entender la naturaleza de la caída actual.

2019 como Modelo: Comprendiendo la Actual Tendencia a la Baja

La comparación con 2019 proporciona a Benjamin Cowen un marco para interpretar la acción del precio actual. Durante ese pico en 2019, Bitcoin sufrió una capitulación basada en el tiempo, una erosión lenta impulsada por la disminución del interés en lugar de una liquidación por pánico. La acción del precio se desarrolló de manera gradual, formando máximos y mínimos más bajos a medida que pasaban los meses y el entusiasmo decayó. El entorno actual exhibe características notablemente similares, con Bitcoin mostrando el mismo patrón de máximos y mínimos decrecientes.

Una paralelismo adicional refuerza la analogía histórica de Cowen: tanto en 2019 como en el ciclo actual, Bitcoin alcanzó su pico poco antes de que la Reserva Federal iniciara una expansión de su balance. Esa superposición de políticas sugiere que las condiciones de liquidez externas jugaron roles similares en ambos períodos, haciendo que la comparación de 2019 a la actualidad sea más que superficial. Para Cowen, estos paralelismos indican que el mercado está repitiendo un ciclo que se remonta aproximadamente a siete años, validando su tesis sobre la finalización del ciclo en lugar de una continuación.

Perspectiva: Se Espera que la Debilidad Persista Hasta Mediados de 2026

Basándose en este marco analítico, Benjamin Cowen pronostica que la debilidad de Bitcoin persistirá al menos hasta la primera mitad de 2026. Aunque reconoce que podrían ocurrir rebotes temporales contra la tendencia, los describe como correcciones dentro de una tendencia bajista mayor, no como signos de una recuperación alcista. Esta distinción es importante para la estrategia de inversión: los rebotes tácticos difieren fundamentalmente de la reanudación del mercado alcista, y el marco de Cowen sugiere que esta diferencia es relevante.

Cowen también ha destacado el aumento en la dominancia de las stablecoins desde 2021 y la disminución del interés de los inversores en los activos de capa 1 como factores que siguen moldeando la posición del mercado. Además, ha señalado los diferentes roles que juegan Bitcoin y el oro en entornos de liquidez cambiantes, observando que su atractivo se correlaciona más con preocupaciones sobre la devaluación de la moneda fiduciaria que con la dinámica de precios a corto plazo. Estas consideraciones macroeconómicas refuerzan su visión de que el panorama a corto plazo favorece la cautela en lugar de una acumulación agresiva hasta la primera mitad de 2026.