La caída del mercado de valores de Corea del Sur—De la más fuerte del mundo a la más catastrófica de la historia

Los inversores surcoreanos han vivido una semana que pasará a la historia.

El 3 de marzo, el índice KOSPI de Corea del Sur, tras reanudar operaciones después de las vacaciones, sufrió una venta masiva, cerrando con una caída del 7.24%, la mayor caída en un solo día desde agosto de 2024, y activando el mecanismo de suspensión en medio de la sesión. Al día siguiente, la caída fue aún más severa: el índice KOSPI continuó cayendo tras la apertura, con una caída máxima superior al 12%, cerrando con una bajada del 12.06%—este porcentaje superó el 12.02% del día siguiente al 11 de septiembre de 2001, estableciendo un nuevo récord de mayor caída en un solo día en la historia del índice. El índice KOSDAQ, que representa las empresas de crecimiento, cayó un 14%, también estableciendo un récord histórico.

¿Qué ocurrió?

Justo una semana antes de la caída, el mercado de valores de Corea del Sur era la estrella más brillante de los mercados de capital globales. Hasta el 27 de febrero, el índice KOSPI había subido más del 48% en lo que va de año, y desde su mínimo en abril de 2025, había aumentado más del 125%. La fuerza motriz de esta épica tendencia alcista era claramente la “superciclo de chips de almacenamiento” impulsado por la ola global de inteligencia artificial. Las dos gigantes, Samsung Electronics y SK Hynix, representaban aproximadamente el 40% del peso en el índice KOSPI, con sus acciones subiendo más del 80% y 60% en el año, respectivamente.

Sin embargo, la tormenta geopolítica en Oriente Medio destrozó esta celebración sustentada en la narrativa de la IA. Tras la noticia de que Irán bloqueaba el estrecho de Ormuz, los precios internacionales del petróleo se dispararon continuamente, y la preocupación de los inversores por la inflación y la desaceleración del crecimiento económico global se extendió rápidamente.

La retirada decidida de los fondos extranjeros fue la última gota que colmó el vaso del mercado.

Los datos muestran que el 3 de marzo, los fondos extranjeros vendieron en neto más de 5 billones de wones en el mercado del índice compuesto de Corea, siendo Samsung Electronics y SK Hynix las principales víctimas, con ventas netas superiores a 3 billones y 1 billón de wones, respectivamente. La venta masiva de fondos extranjeros, combinada con las órdenes de stop-loss en las operaciones algorítmicas, creó un ciclo de “caída—venta—caída adicional”.

Kim Dojoon, CEO de Zian Asset Management en Seúl, advirtió: “Muchos de los compradores en el mercado dependen del financiamiento, y solo invierten entre el 30% y 40% de margen. Ahora, esas posiciones están en riesgo de liquidación forzada. Si continúa la caída, nadie querrá ser el que reciba la ‘espada caída’”.

Frente al colapso, el gobierno surcoreano actuó de emergencia. El Banco Central y el Ministerio de Finanzas convocaron una reunión urgente, y el Comité Financiero anunció que utilizará activamente un plan de estabilización de mercado de 100 billones de wones para hacer frente a la ‘excesiva volatilidad’. Pero la recuperación de la confianza del mercado está lejos de lograrse con solo un comunicado.

Desde la más fuerte del mundo hasta la más catastrófica de la historia, el mercado de valores de Corea del Sur solo tomó una semana. Detrás de esto hay un mercado altamente dependiente de semiconductores, de inversión extranjera y de apalancamiento, frágil e impotente frente a los impactos geopolíticos.