ETP es qué y diferencia con ETF en inversión de criptomonedas

Cuando ingresas al mundo de la inversión en criptomonedas, los inversores suelen encontrarse con dos conceptos: ETF y ETP. Pero, ¿qué es un ETP y en qué se diferencia de un ETF? Esta es una pregunta que muchas personas no entienden claramente, aunque ambos son formas de participar en el mercado de criptomonedas sin poseer directamente los activos digitales.

ETF - ¿Cómo se define un fondo cotizado?

ETF significa Exchange Traded Funds, o fondos cotizados en bolsa. En esencia, es una cesta de activos seleccionados según un índice específico para seguir las tendencias del mercado.

Para entenderlo mejor, imagina un ETF como una cesta que contiene las acciones de las 500 mayores empresas según el índice S&P 500. Cuando compras un ETF, no posees directamente esas 500 acciones, sino que posees un certificado que demuestra que tienes participación en ese fondo. SPY es el ejemplo más conocido: un ETF que sigue el índice S&P 500 y es el fondo cotizado más grande del mundo.

Bitcoin ETF funciona de manera similar. Cuando compras un Bitcoin ETF, estás invirtiendo indirectamente en Bitcoin en lugar de poseerlo directamente. Lo importante es que tus ganancias dependerán completamente del precio de Bitcoin. Si Bitcoin sube, el ETF sube; si Bitcoin baja, el ETF también baja. La principal ventaja es que no tienes que preocuparte por dónde almacenar Bitcoin o si será robado, además de evitar procedimientos complejos.

¿Qué es un ETP? - Producto de inversión y diferencias legales

ETP significa Exchange Traded Products, o productos cotizados en bolsa. Desde el punto de vista legal, es un producto de inversión abierto que está listado en plataformas de trading, puede negociarse en el día y pagarse como una acción normal.

Básicamente, un ETP puede entenderse como un valor de deuda estructurado, cuyo valor está directamente vinculado a otros valores, commodities o índices. El ETP es un producto de inversión pasivo diseñado para replicar el rendimiento de un mercado específico siguiendo un índice de referencia. Un punto importante: desde el punto de vista legal, un ETP no se considera un fondo como un ETF, sino un bono.

Según la definición de la Bolsa de Valores de Suiza SIX, un ETP es un valor de deuda sin intereses, garantizado, que puede replicar activos subyacentes (generalmente commodities) mediante métodos de réplica física o apalancada. Esto significa que un ETP en realidad tiene una estructura legal diferente a la de un ETF, aunque ambos se negocien en el día en plataformas de mercado.

Bitcoin ETF vs ETP - Diferencias en funcionamiento

La diferencia fundamental entre ETF y ETP radica en su estructura legal y en cómo son supervisados. Los ETF están regulados estrictamente bajo normativas como la Ley de Fondos de Inversión Colectiva (CISA) en Suiza. Esto implica que los Bitcoin ETF deben cumplir con estándares rigurosos, especialmente los establecidos por la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC).

La SEC requiere que, para aprobar un Bitcoin ETF, los mercados de futuros de criptomonedas sean suficientemente estables y seguros. Por eso, la SEC ha rechazado varias solicitudes de Bitcoin ETF en el pasado. En cambio, los ETP no están sujetos a requisitos tan estrictos, ya que se clasifican de manera diferente legalmente.

Ejemplo práctico: Amun ETP y productos pioneros

Un ejemplo destacado es Amun ETP, lanzado en la plataforma de negociación de valores suiza en noviembre de 2018. Es el primer ETP multimoneda global, que sigue el índice Amun Crypto Basket con las cinco principales criptomonedas por capitalización de mercado: BTC (49,7%), XRP (25,4%), ETH (16,7%), LTC (3%) y BCH (5,2%).

Amun ETP permite a inversores institucionales y minoristas participar fácilmente en el sector de las criptomonedas sin necesidad de custodios o enfrentar barreras legales adicionales. De manera similar, el Bitcoin Investment Trust de Grayscale también es un producto ETP reconocido en EE. UU.

Un portavoz de la autoridad financiera suiza Finma destacó: “Es importante distinguir claramente entre ETP y ETF, ya que los ETP no están regulados por la CISA.” Este comentario aclara la diferencia en la estructura legal entre ambos productos.

¿Invertir en ETF o ETP?

Tanto los ETF como los ETP ofrecen ventajas para inversores institucionales y particulares con experiencia, facilitando su participación en el mercado de criptomonedas con menor riesgo. La elección entre ETF y ETP suele depender de:

• Requisitos legales: Si estás en EE. UU. y quieres un producto aprobado por la SEC, un ETF es una opción más segura.
• Flexibilidad: Los ETP pueden ofrecer estructuras más complejas y mayor flexibilidad.
• Costos: Comparar las tasas de gestión de cada producto específico.
• Marco legal: Considerar la región y las regulaciones aplicables.

En resumen, un ETP puede considerarse como un método alternativo para invertir en criptomonedas, con ventajas particulares frente a un ETF. Ambos ofrecen una vía para participar en el mercado de criptomonedas sin gestionar directamente claves privadas o billeteras digitales, por lo que pueden ser opciones adecuadas para inversores que buscan métodos indirectos y más seguros.