El oro vuelve a enfrentar soporte clave: analistas mantienen expectativas de precio para Q1 2026, aproximándose a la marca de 400,000 rublos

Los ajustes a mediados de mes no han cambiado las perspectivas a largo plazo. Aunque en febrero el oro experimentó una pequeña corrección, los estrategas de Sucden Financial mantienen su juicio central para el primer trimestre: los metales preciosos consolidarán cerca de los niveles actuales, enfrentando aún volatilidad. Esta expectativa refleja la transición del mercado de una fase impulsada por fundamentos a una más guiada por el sentimiento.

En comparación con los máximos históricos, el oro cotiza actualmente cerca de la barrera psicológica de 400,000 rublos (aproximadamente 5,000 dólares por onza). La jefa del departamento de investigación de Sucden Financial, Yefennova, y el analista senior Kuschak, señalaron en su informe trimestral sobre metales preciosos que, aunque hay presión técnica a corto plazo, la estructura del mercado sigue soportando que el precio se mantenga en esta zona alta.

De soporte fundamental a oscilaciones bidireccionales

Según Sucden Financial, el mercado de metales preciosos ha pasado de una fase de subida impulsada por fundamentos a una de fluctuaciones motivadas por la especulación. En su evaluación trimestral, los analistas escribieron: “Esperamos que el oro siga consolidándose en el resto del primer trimestre de 2026, con precios que mantendrán volatilidad y mostrarán características de doble dirección tras correcciones técnicas.”

A mediados de febrero, el oro spot alcanzó momentáneamente los 4993 dólares por onza, bajando un 1% desde el mínimo intradía, mientras que la plata cayó un 1.6% a 76.73 dólares por onza. Los factores que desencadenaron esta corrección incluyen toma de ganancias, fortalecimiento del dólar y liquidez escasa durante los feriados en EE. UU. y China.

No obstante, la magnitud de la corrección fue limitada. El oro mantuvo un aumento superior al 6% en el mes y desde principios de año ha subido un 72%, aunque aún no ha superado los 5600 dólares de enero. En comparación, la plata mostró una mayor volatilidad — un aumento del 137% en el año — reflejando la divergencia entre su uso en inversión y en industria.

Incertidumbre macroeconómica como soporte profundo

Sucden Financial señala que la subida del precio del oro se ha convertido en un barómetro de los riesgos macroeconómicos y políticos. “El oro se ha transformado en una expresión de desconfianza generalizada hacia la economía y la política, aunque las fluctuaciones a corto plazo están principalmente impulsadas por fondos especulativos.”

Esta separación entre fundamentos y análisis técnico explica por qué, incluso en correcciones a corto plazo, el nivel de 400,000 rublos sigue siendo fuertemente soportado. En 2025, la demanda global de oro superó por primera vez las 5000 toneladas, impulsada principalmente por compras de bancos centrales y entradas en fondos cotizados en bolsa (ETF). Esto indica que, en un contexto de tensiones geopolíticas y mayor incertidumbre económica, la demanda institucional por activos refugio en metales preciosos sigue siendo robusta.

Los inversores están atentos a las próximas señales de la Reserva Federal, incluyendo las actas de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), actualizaciones del PIB y datos de inflación PCE. El mercado ya anticipa varias bajadas de tasas de 25 puntos básicos este año, reflejadas en los precios de futuros. Sin embargo, la incertidumbre política sigue atrayendo capital hacia los metales preciosos.

Impulso de negociación y fondo estructural

Sucden Financial recuerda que, a finales de enero, las ventas llevaron al oro a niveles cercanos a los 4500 dólares, pero luego el precio se recuperó rápidamente por encima de los 5400 dólares, lo que indica una corrección de posiciones especulativas, no un cambio estructural. La firma espera que en lo que resta del trimestre se mantenga este patrón de doble dirección, donde las correcciones técnicas seguirán siendo usadas para reequilibrar posiciones, sin indicar un cambio de tendencia.

Aunque los riesgos de recesión, el debilitamiento del mercado laboral y las tensiones geopolíticas siguen en foco, la visión base de Sucden Financial apunta a una consolidación, no a una caída sostenida. Como activo de refugio y herramienta de especulación, el oro parece estar anclado en ese nivel clave de 400,000 rublos.

El comportamiento del mercado de plata confirma aún más este escenario. Aunque en febrero cayó un 1.6%, su volatilidad sigue siendo claramente superior a la del oro, debido a su uso en industria y en inversión, reflejando una diferenciación de riesgos más fina para los participantes del mercado.

Próximos aspectos clave a observar

Actualmente, los participantes del mercado deben seguir varios datos económicos y declaraciones de política para entender mejor la posición del oro en el contexto macroeconómico. Decisiones de la Fed, datos de empleo y de inflación influirán en las expectativas sobre el ciclo de recortes de tasas, afectando la atracción de los metales preciosos.

Mientras tanto, la estabilidad del oro en torno a los 5000 dólares parece reflejar una actitud cautelosa del mercado respecto al entorno macroeconómico — ni suficiente para romper al alza, ni para precipitar una caída significativa. Para los inversores, el nivel de 400,000 rublos se ha convertido en un barómetro del sentimiento del mercado: una ruptura indicaría una mayor deterioro del ánimo de riesgo, mientras que un quiebre a la baja podría implicar una reevaluación de las perspectivas económicas globales.