Los bancos centrales están expandiendo la oferta monetaria nuevamente mientras te dicen que la política sigue siendo restrictiva.

En las seis economías más grandes, los datos se mueven en la misma dirección al mismo tiempo.

- China está en $49.96 billones y ha subido un 2.73% este mes
- Europa está en $19.4 billones y ha subido un 2.71%
- EE. UU. está en $22.67 billones y ha subido un 1%
- Alemania y el Reino Unido ya alcanzaron nuevos máximos, siendo Japón la única economía importante que todavía se está recuperando.

Cuando combinas todo esto, la M2 global ahora vuelve a alcanzar nuevos máximos.

Esta es la misma configuración de liquidez que ha impulsado cada ciclo importante del mercado.

La M2 es simplemente el dinero total en el sistema. Cuando se expande, entra más capital en los mercados financieros y comienza a perseguir el mismo conjunto de activos, lo que impulsa los precios hacia arriba.

Cuando se contrae, se elimina liquidez y los activos vuelven a ajustar su precio a la baja. Esta relación ya se ha desarrollado muy claramente en los últimos años.

En 2020 y 2021, la M2 se expandió agresivamente, y ese período llevó a una recuperación general en acciones, criptomonedas y bienes raíces.

En 2022, los bancos centrales endurecieron, la M2 se contrajo y casi todas las clases de activos principales corrigieron. Ahora la dirección está invirtiéndose nuevamente, con la M2 de EE. UU. en máximos históricos y creciendo.

El impulsor más importante en este momento es China. Con casi $50T en M2 y una expansión continua, China ha estado inyectando liquidez de manera constante durante meses.

Esa liquidez no se queda dentro de China, sino que se mueve a los mercados globales a través de commodities, mercados emergentes y activos de riesgo, sumando a las condiciones financieras generales.

Lo que hace esto aún más importante es que esta expansión está ocurriendo incluso mientras los bancos centrales siguen hablando de políticas restrictivas y control de la inflación.

En realidad, los datos muestran que la liquidez ya está aumentando nuevamente en la mayoría de las economías principales, siendo Japón la única excepción.

Históricamente, la M2 global lidera los precios de los activos. Las acciones y el oro tienden a moverse junto con ella, mientras que Bitcoin generalmente sigue con un retraso de alrededor de tres a cuatro meses.

Eso significa que la liquidez que se está creando ahora aún no se ha reflejado completamente en los precios del mercado.

Si esta tendencia continúa, el próximo movimiento en los activos de riesgo será respaldado por una liquidez en expansión, no solo por narrativas a corto plazo. Mientras el mercado sigue centrado en los desarrollos geopolíticos y titulares de política, el impulsor subyacente ya está en marcha.

La liquidez global está aumentando nuevamente, y eso es lo que en última instancia mueve los mercados.