Acabo de revisar los mercados de cacao y la venta masiva es bastante brutal en este momento. Los contratos de marzo han bajado más del 6% tanto en Nueva York como en Londres esta semana, marcando la tercera semana consecutiva de pérdidas. El cacao de Nueva York alcanzó su punto más bajo en dos años, mientras que Londres tocó un mínimo de 2.25 años. Bastante sorprendente considerando dónde estábamos hace unos meses.

La historia aquí es bastante sencilla: la demanda prácticamente se ha secado. Barry Callebaut reportó una caída del 22% en las ventas de cacao el último trimestre porque el chocolate está demasiado caro en este momento. Los consumidores están retirando su gasto con fuerza. Mientras tanto, los inventarios globales de cacao aumentaron un 4.2% interanual hasta 1.1 millones de toneladas métricas según ICCO, por lo que la oferta todavía está muy presente en el mercado.

Las molienda de cacao en Europa cayó un 8.3% en el cuarto trimestre, mucho peor de lo esperado. Asia también vio una caída del 4.8%. La única nota positiva fue Norteamérica con un pequeño aumento del 0.3%. Pero aquí está lo interesante: el clima en África Occidental ha sido favorable, por lo que esperamos una cosecha sólida que llegará en febrero y marzo. Costa de Marfil y Ghana tienen recuentos de vainas por encima del promedio, lo que significa que más cacao inundará el mercado pronto.

Ahora lo interesante: hay algunas señales de ajuste en medio de todo esto. Costa de Marfil en realidad exportó un 3.3% menos de cacao esta temporada en comparación con el año pasado, y la producción de Nigeria también está bajando. La dinámica de precios del cacao en Nigeria ha estado bajo presión, con exportaciones de noviembre un 7% menos que el año anterior, y la Asociación de Cacao de Nigeria pronostica una caída del 11% en la producción para la próxima temporada. Eso es importante cuando piensas en el papel de Nigeria en el suministro global.

ICCO también revisó a la baja su estimación de superávit a 49,000 toneladas métricas desde las 142,000 toneladas métricas anteriores, lo que sugiere que están siendo más cautelosos con respecto a la oferta. Pero con los niveles de inventario todavía elevados y la demanda débil, no veo que los precios se recuperen pronto. La UE también retrasó su ley contra la deforestación, por lo que los suministros africanos deberían seguir fluyendo. Vigilando este espacio de cerca.