Acabo de ver que el informe de empleo fue mucho peor de lo esperado: EE. UU. en realidad perdió 92,000 empleos en febrero, cuando todos estaban pronosticando la creación de 59,000 nuevos. La tasa de desempleo también subió al 4.4%. Ese tipo de error suele hacer que los mercados se muevan rápidamente.

Así que, naturalmente, todo ha estado muy inestable esta mañana. Bitcoin ya estaba bajo presión, ahora se sitúa alrededor de $72,800 mientras los activos de riesgo se ven afectados. Los futuros de acciones están bajando, el Nasdaq cae aproximadamente un 1%, el S&P un 0.8%. Pero aquí es donde se pone interesante: los rendimientos del Tesoro en realidad cayeron fuerte, el (rendimiento a 10 años bajó 4 puntos básicos a 4.11%), lo cual suele ocurrir cuando la gente empieza a pensar que la Fed podría tener que reducir las tasas antes de lo esperado. El petróleo ha sido la anomalía extraña, subiendo un 6.2% a $86 un barril por temas del Medio Oriente, y el oro y la plata ambos se recuperaron con fuerza.

La verdadera pregunta ahora es si esto suaviza la postura de la Fed. Antes del informe, los mercados estaban valorando como un 95% de probabilidades que mantengan las tasas estables en la reunión de marzo y un 85% de que no haya recortes en abril. Pero con el mercado laboral enfriándose tanto, ese cálculo podría cambiar. El desafío, sin embargo, es que los precios del petróleo están disparados, lo que podría impulsar la inflación si se mantienen altos. Así que la Fed está un poco atrapada: datos débiles de empleo generalmente significan recortes de tasas, pero el aumento en los costos energéticos generalmente significa mantener o subir. Esa tensión dominará cómo negociamos esto en las próximas semanas.

Vale la pena observar cómo se ajusta ahora la tasa de la Fed en los próximos días. Normalmente, toma un par de días para que se refleje completamente en el mercado después de datos como estos.