Acabo de analizar las cifras de los ETF de Bitcoin y hay algo que vale la pena prestar atención. Sí, estos ETF de criptomonedas mantienen alrededor de $85 mil millones incluso después de que BTC cayó desde $126K hasta el rango de $60K . Suena optimista en la superficie, ¿verdad? Pero aquí es donde se pone interesante.

Markus Thielen de 10x Research desglosó lo que realmente está sucediendo debajo. Resulta que la mayor parte de este dinero no proviene de personas que realmente creen en Bitcoin a largo plazo. Son creadores de mercado y fondos de cobertura que realizan operaciones de arbitraje; básicamente, están neutrales en cuanto al precio y simplemente están obteniendo ganancias de los diferenciales. Cuando entiendes qué son realmente los ETF en cripto en su esencia, es menos sobre convicción y más sobre mecánicas de liquidez. Solo el IBIT de BlackRock ya representa algo así como $61 mil millones, pero entre el 55 y el 75 % de eso son simplemente estos jugadores neutrales en el mercado.

¿La verdadera pista? Los creadores de mercado recortaron entre $1.6 y $2.4 mil millones en el cuarto trimestre cuando BTC estuvo cerca de $88K. Eso significa menos demanda especulativa, menos oportunidades de arbitraje. Así que sí, las participaciones en ETF parecen resistentes, pero al entender qué son los ETF en cripto y cómo funcionan realmente, esta resistencia no significa lo que la mayoría piensa. Es estructural, no de sentimiento. El precio actual está en torno a $71.5K, y estos flujos son importantes de observar si quieres entender qué está moviendo realmente el mercado versus lo que solo es ruido.