He seguido la situación desde el cierre del gobierno federal estadounidense hasta la firma de Trump el 3 de febrero, y debo decir que fue un drama en gran medida previsible. Cuatro días de bloqueo parcial - del 31 de enero al 3 de febrero - que paralizaron aproximadamente el 78% de las operaciones federales. Controladores de tráfico aéreo en casa, muchos empleados federales en licencia no remunerada, pero obviamente los servicios críticos como la Seguridad Social continuaron funcionando normalmente.

Lo que me sorprendió fue la negociación tras bambalinas. Demócratas y Republicanos se enfrentaron principalmente en dos temas: la financiación del Departamento de Seguridad Nacional y sobre todo las operaciones del ICE. Los Demócratas querían limitar la aplicación agresiva de las políticas migratorias, especialmente después de algunos incidentes de alto perfil. Al final prevaleció el compromiso, con la Cámara aprobando el proyecto de ley con un margen muy ajustado: 217-214. Trump lo firmó inmediatamente después en la Oficina Oval, llamándolo una "gran victoria".

Aquí está el detalle que importa para el futuro: la mayoría de las agencias federales están financiadas hasta el 30 de septiembre de 2026, pero el DHS solo recibió financiamiento temporal hasta el 13 de febrero. Esto significa que el conflicto sobre inmigración y ICE no está resuelto en absoluto - solo se ha pospuesto. Esta es la segunda cierre parcial durante el segundo mandato de Trump, mucho más corto que el récord de 43 días de su primer mandato, pero el patrón es claro.

Para los mercados, la reducción de la incertidumbre inmediata se vio como positiva. El gobierno reabierto significa menos volatilidad, al menos por ahora. Pero la verdadera prueba llegará cuando expire el mandato de Trump y cuando se acerquen los próximos plazos de financiamiento. Mientras tanto, los empleados federales deberían recibir los pagos atrasados, y todos nosotros estamos a la espera de la próxima ronda de negociaciones. La cuestión de cuándo expira el mandato de Trump sigue en el fondo de estas dinámicas políticas que continúan influyendo en los mercados.