Bitcoin suit les pertes du Nasdaq, pas ses rallies

Bitcoin reste étroitement corrélé avec le Nasdaq-100, mais seulement de manière à nuire. Malgré un trading près des niveaux record, BTC continue de réagir beaucoup plus agressivement aux baisses du marché des actions qu'aux hausses, une dynamique inhabituelle qui signale une fatigue des investisseurs plutôt qu'une euphorie du marché.

BTC suit les actions, mais seulement à la baisse

La relation de Bitcoin avec les actions est à nouveau sous les projecteurs, et cette fois, le tableau est plus déséquilibré que jamais. Malgré un trading à moins de 20 % de son plus haut historique, le BTC évolue presque en synchronisation avec le Nasdaq-100, mais uniquement lorsque le sentiment devient prudent.

Selon un rapport de Wintermute, le plus grand actif du marché des cryptomonnaies continue de montrer une performance clairement négative, chutant plus durement lors des journées de baisse des actions tout en montrant une participation atténuée aux rallyes à risque.

Avec la corrélation BTC–Nasdaq se maintenant autour de 0,8, le lien est intact, mais l'intensité des réactions de Bitcoin est ce qui se démarque. Au lieu de mener le sentiment de risque comme il le fait souvent dans les phases haussières, Bitcoin se comporte davantage comme une extension à haute bêta de la peur macroéconomique, absorbant la volatilité à la baisse tout en capturant peu de la hausse.

Cette déviation de performance, mesurée par le comportement du BTC lors des journées de hausse et de baisse du Nasdaq, est restée négative tout au long de 2025, un schéma observé pour la dernière fois pendant le marché baissier de fin 2022. Historiquement, une telle asymétrie tend à se manifester lors des creux de cycle, et non parallèlement à de nouveaux sommets historiques. Pourtant, l'environnement actuel raconte une histoire différente : le BTC maintient sa position malgré des signes constants d'épuisement des investisseurs.

Source : Wintermute Deux dynamiques semblent être à l'origine de cette divergence. Tout d'abord, l'esprit du marché a changé de manière décisive en faveur des actions, avec les grandes entreprises technologiques retrouvant à la fois l'élan des investisseurs particuliers et institutionnels. Une grande partie du capital spéculatif qui a alimenté les marchés de la crypto en 2020-21 poursuit désormais des actions de croissance, laissant BTC réactif plutôt que guidé par un récit.

Deuxièmement, le profil de liquidité des cryptomonnaies reste fragile. L'offre de stablecoins a stagné, les entrées de fonds dans les ETF ont ralenti, et la profondeur du marché n'a pas retrouvé les niveaux de début 2024. Cette liquidité faible amplifie le bêta à la baisse de BTC chaque fois que les actions vacillent.

Pris ensemble, Bitcoin reste un actif macroéconomique, mais un actif qui subit actuellement plus de douleur que de louanges. Le biais négatif persistant ne s'aligne pas avec un marché en surchauffe au sommet d'un cycle. Au lieu de cela, il reflète une base d'investisseurs étirée et fatiguée. Et pourtant, le fait que Bitcoin reste proche de ses sommets historiques malgré ce biais peut être le témoignage le plus fort de sa force sous-jacente.

FAQ📉

• Pourquoi Bitcoin réagit-il davantage aux baisses du Nasdaq qu'aux hausses ? BTC montre une performance négative, chutant plus fortement lors des jours de baisse des actions tout en profitant à peine des mouvements à risque.
• Quelle est la force de la corrélation actuelle entre le BTC et le Nasdaq ? La corrélation est proche de 0,8, avec le bitcoin se comportant comme un actif macro à bêta élevé.
• **Qu'est-ce qui cause la sensibilité à la baisse du BTC ?**Une liquidité stagnante, des flux d'ETF plus faibles et une offre de stablecoins plate amplifient les réactions du bitcoin à la volatilité des actions.
• Que signale cette tendance pour le marché ? L'inclinaison reflète la fatigue des investisseurs, même si la capacité du BTC à rester près des sommets historiques signale une résilience sous-jacente.