#数字资产市场观察 $BTC $ETH Les signaux d’un changement de cap de la politique de la Fed deviennent de plus en plus évidents.

Les dernières données de marché révèlent une information clé : la probabilité d’une baisse de taux de 25 points de base en décembre s’est déjà élevée à 89,2 %. Ce n’est pas sans fondement : plusieurs responsables de la Fed ont récemment mentionné à plusieurs reprises la faiblesse du marché de l’emploi, en en faisant le principal argument pour ajuster la politique. Plus intéressant encore, la possible nomination par Trump du colombe Hassett a conduit le marché à anticiper un rythme de baisse de taux encore plus agressif.

D’ici janvier 2026, au moins une baisse de taux semble quasiment acquise. Il y a même une probabilité d’un quart de voir deux baisses consécutives, soit un total de 50 points de base. Ces anticipations sont en train de remodeler l’appétit pour le risque sur l’ensemble du marché.

Mais ce qu’il faut vraiment surveiller, c’est une autre question : le retour du programme d’achats d’actifs.

Le déficit de réserves du système bancaire a déjà atteint entre 200 et 300 milliards de dollars, bien en dessous du seuil dit de sécurité. La liquidité que peut fournir le Trésor est largement insuffisante, et au final, il faudra que la Fed intervienne directement. Le calendrier est presque défini : en décembre 2025, un signal d’arrêt du resserrement quantitatif pourrait être donné, et les véritables achats d’actifs commenceraient probablement au premier trimestre 2026, avec une taille initiale d’environ 50 à 100 milliards de dollars par mois.

Bien sûr, il n’y a pas non plus d’unanimité en interne. La Fed de Cleveland a déjà commencé à mettre en garde contre les risques d’un assouplissement excessif, et Powell reste prudent quant à une action immédiate en décembre. Cette dynamique interne influencera la rapidité de la mise en œuvre des politiques, mais la direction générale est déjà fixée.

La réaction du marché est immédiate : les actions américaines montent, l’or flambe, le dollar s’affaiblit. Les taux longs baissent, le marché obligataire est déjà passé en mode assouplissement. La volatilité du marché crypto est également très liée à ces anticipations macroéconomiques ; l’ajustement des attentes de liquidité se répercute souvent sur les prix plus rapidement que la politique elle-même.

Dans les prochains mois, chaque déclaration de la Fed méritera d’être minutieusement analysée.