Kazimir de la BCE vient de livrer des points de vue intéressants sur leur stratégie en matière d'inflation. Tout d'abord, il constate que les fluctuations monétaires n'ont pas autant d'impact sur les prix à la consommation que ce que leurs modèles prévoyaient : l'effet de transmission du taux de change semble plus faible que prévu.

Mais là où ça se complique, c'est qu'il met en garde contre le fait de trop ajuster la politique à chaque petite variation de l'inflation. Ce genre d'approche réactive ne fait qu'ajouter de l'incertitude sur les marchés, ce dont personne n'a besoin en ce moment.

Le vrai changement ? Surveiller de près les risques de hausse redevient une priorité. En d'autres termes, ils craignent davantage un retour de l'inflation élevée qu'un ralentissement en dessous de leurs objectifs. À surveiller pour voir comment cela influencera leurs prochaines décisions sur les taux.