#美SEC促进加密资产创新监管框架 L'ambiance du marché est actuellement glaciale, mais un grand événement arrive cette semaine : la réunion FOMC de la Fed.

En surface, une hausse de 25 points de base semble déjà acquise, mais le vrai bras de fer n’a pas encore commencé. Ce que le marché sait déjà a été entièrement intégré ; la vraie question est ailleurs : quelle sera la trajectoire des taux l’an prochain, comment le dot plot va-t-il évoluer, la réduction du bilan va-t-elle se poursuivre, et que va dire Powell ?

Vous vous souvenez de la fin de l’année dernière ? Tout le monde espérait un cycle de baisse des taux, et l’euphorie provoquée par la victoire de Trump avait poussé les marchés à "célébrer en avance". Résultat : une seule phrase de Powell a douché tout le monde.

Le marché est passé de "fébrile" à "effondré" en un instant. Le coupable ? Sa position sur les baisses de taux en 2025 : le dot plot semblait annoncer deux baisses, mais dans la tête des gens, quatre étaient attendues sur l’année. Cet écart entre l’imaginaire et la réalité, c’est souvent la vraie cause des grandes fluctuations de marché.

C’est pourquoi le choix des mots de Powell sera particulièrement crucial cette fois-ci. Un détail : une fois le nouveau président en place, même sans baisse de taux agressive, il est très probable que la politique monétaire s’aligne progressivement sur celle de Trump, en s’orientant vers un vrai assouplissement.

Mais la question se pose : est-ce que cette réunion de décembre et ce nouveau dot plot vont de nouveau "jeter un seau d’eau froide" sur le marché ?

Si le dot plot annonce deux baisses, mais qu’il y en a finalement quatre, et que ce scénario se répète, on imagine à quel point le moral du marché en pâtirait. Franchement, la Fed n’a plus autant d’assurance. Dès que l’économie commencera à faiblir, il faudra trancher : tenir coûte que coûte l’objectif d’inflation et risquer la récession, ou bien soutenir la croissance et donner confiance au marché pour l’an prochain ? Quel que soit le choix, l’évolution future en sera profondément affectée.

Autre point à surveiller : la possibilité d’une extension du bilan. Peu de gens en parlent pour l’instant, mais si cette perspective émerge, les conditions de liquidité pourraient nettement s’améliorer, ce qui deviendrait un des catalyseurs haussiers du marché.

Le climat déprimant du marché aujourd’hui nous donne au contraire l’occasion d’observer les opportunités structurelles. $BTC $ETH