Les anticipations de baisse des taux en décembre ont déjà été portées à ébullition par le marché, avec des probabilités qui dépassent directement les 80 %, mais cette euphorie cache de nombreux risques.

Au sein de la Fed, le débat fait encore rage : certes, l’inflation a diminué, mais les signaux de faiblesse économique deviennent de plus en plus évidents. Dans une telle situation contradictoire, toutes les prévisions deviennent moins fiables. Plus préoccupant encore, le S&P 500 est sur le point d’atteindre la zone clé des 6 900 points, et il est possible que les effets bénéfiques d’une baisse des taux aient déjà été anticipés par le marché. Si l’annonce tombe, il n’est pas difficile d’imaginer un scénario où les prises de bénéfices s’enchaînent rapidement.

Un autre phénomène étrange mérite d’être souligné : alors que les attentes de baisse des taux sont si fortes, les rendements des obligations américaines à long terme ne baissent pas, mais montent. Qu’est-ce qui inquiète donc le marché ? Le retour de l’inflation ? Ou bien la question de la dette est-elle plus grave qu’il n’y paraît ?

Côté stratégie, il est conseillé de surveiller attentivement la zone des 6 880 à 6 900 points sur le S&P ; si la résistance tient, le support pourrait se situer autour des 6 700 points. Une fois la baisse des taux confirmée, il est très probable que les flux quittent les grandes valeurs technologiques pour se tourner vers les petites capitalisations et les actions de valeur ; il vaut donc mieux anticiper ce mouvement.

Un autre indice que beaucoup négligent : les stablecoins sont en train de transformer discrètement la structure du marché obligataire américain. La valeur totale des obligations américaines tokenisées a déjà dépassé 7,4 milliards de dollars, avec une croissance qui surpasse même celle des stablecoins traditionnels. BlackRock, Fidelity et autres géants de la finance traditionnelle se sont déjà positionnés sur ce créneau.

Mais le véritable catalyseur, c’est le projet de loi américain « GENIUS Act », qui offre un cadre réglementaire clair aux stablecoins. Cela signifie que les obligations américaines sur la blockchain ne sont plus un simple laboratoire marginal, mais une nouvelle voie capable de se connecter réellement au système financier traditionnel. La rotation sectorielle des capitaux pourrait s’accélérer plus vite qu’on ne l’imagine.