Strategi Term Structure adalah strategi perdagangan yang memanfaatkan perbedaan struktur harga pada opsi dengan aset dasar yang sama namun memiliki tanggal kedaluwarsa yang berbeda.
Strategi Calendar Spread
Calendar Spread merupakan strategi opsi berbasis struktur waktu dengan memanfaatkan perbedaan tanggal jatuh tempo (expiration date), dan dikenal juga sebagai Time Spread atau Horizontal Spread.
Struktur Utama: Pada harga strike yang identik:
- Menjual opsi jangka pendek
- Membeli opsi jangka panjang
Strategi Calendar Spread dapat dibangun baik menggunakan opsi Call maupun Put.
Contoh:
Asumsikan harga BTC saat ini adalah $100.000. Anda memperkirakan harga akan cenderung stagnan dalam beberapa minggu ke depan, namun volatilitas yang signifikan kemungkinan akan terjadi setelahnya.
Untuk itu, Anda bisa membangun Calendar Spread pada harga strike BTC $100.000:
- Total biaya = $1.000 - $500 = Beban bersih $500 (kerugian maksimum)
- Pada saat kedaluwarsa, apabila harga BTC mendekati $100.000, opsi jangka pendek akan kedaluwarsa sementara opsi jangka panjang masih memiliki nilai waktu—potensi strategi ini menghasilkan profit.
Logika PnL:
- Keuntungan Maksimal: Harga aset dasar mendekati harga strike (at-the-money/ATM) saat opsi jangka pendek kedaluwarsa.
- Kerugian Maksimal: Harga aset dasar bergerak jauh dari harga strike (sangat ITM atau OTM), menyebabkan opsi jangka panjang kehilangan nilai sementara opsi jangka pendek berakhir tanpa nilai.
- Arah Pergerakan: Strategi ini bersifat netral hingga volatil, mengandalkan prediksi bahwa volatilitas akan naik ke depan dan volatilitas saat ini cenderung turun.
- Theta: Menjual opsi jangka pendek → Theta positif; Membeli opsi jangka panjang → Theta negatif. Theta awalnya positif, kemudian berubah negatif.
Ringkasan Strategi:
Kapan Digunakan?
- Ketika pasar saat ini memiliki volatilitas rendah namun berpotensi melonjak dalam waktu dekat (misalnya sebelum rilis data ekonomi penting)
- Anda memperkirakan pergerakan harga terbatas dalam jangka pendek namun berpotensi terjadi lonjakan pada periode menengah.
- Strategi ini dapat dibangun untuk kondisi pasar netral (tidak berpihak arah tertentu)
Kesimpulan:
Calendar Spread mengandalkan pembelian opsi jangka panjang dan penjualan opsi jangka pendek pada harga strike yang sama. Strategi ini mengantisipasi pergerakan harga terbatas pada jangka pendek namun volatilitas jangka panjang yang tinggi, sehingga strategi ini sering digunakan dalam perdagangan volatilitas.
Strategi Diagonal Spread
Diagonal Spread adalah strategi opsi yang mengombinasikan opsi dengan harga strike dan tanggal jatuh tempo yang berbeda. Nama “diagonal” berasal dari pola grafik strategi ini.
Struktur Utama:
- Membeli opsi jangka panjang (lebih mahal, masa berlaku lebih lama)
- Menjual opsi jangka pendek (lebih murah, masa berlaku lebih singkat)
- Menggunakan harga strike berbeda
Dapat dibangun dengan Call ataupun Put.
Contoh (Call Diagonal Spread):
Misalkan harga BTC saat ini = $100.000
Anda memperkirakan harga BTC akan naik secara moderat hingga mendekati $105.000 minggu depan tanpa lonjakan volatilitas ekstrem. Anda dapat membangun strategi berikut:
Logika PnL:
- Zona Keuntungan: BTC mendekati $105.000 pada saat opsi jangka pendek berakhir → nilai waktu posisi pendek habis, posisi panjang tetap bernilai
- Kerugian Maksimal: BTC melesat menembus harga strike opsi jangka panjang (misalnya $115.000+), posisi jangka panjang tidak mampu menutupi kerugian Delta
- Arah & Waktu: Cocok untuk prediksi kenaikan harga bertahap, kurang cocok untuk lonjakan tajam (risiko penugasan pada posisi pendek)
Ringkasan Strategi:
Perbandingan Diagonal dengan Strategi Lain:
Skenario Aplikasi:
- Anda cenderung bullish atau bearish secara moderat dan ingin membatasi risiko
- Anda ingin memanfaatkan penurunan nilai waktu pada opsi jangka pendek sembari mempertahankan opsi jangka panjang guna mengambil peluang volatilitas.
- Anda memperkirakan volatilitas tersirat akan meningkat (paparan Vega positif)
Kesimpulan:
Diagonal Spread memadukan opsi dengan harga strike dan tanggal jatuh tempo berbeda untuk mengatur paparan pada arah pergerakan, volatilitas, dan penurunan nilai waktu. Strategi ini cocok untuk pandangan volatilitas jangka pendek hingga menengah yang fleksibel, netral, atau sedikit berpihak arah (mildly directional).
Konten yang disediakan di sini hanya untuk tujuan referensi dan edukasi, dan tidak dimaksudkan sebagai saran keuangan, investasi, perdagangan, atau hukum, maupun sebagai penawaran atau ajakan untuk membeli atau menjual aset digital apa pun. Gate tidak memberikan jaminan atau pernyataan, baik secara tersurat maupun tersirat, mengenai keakuratan, kelengkapan, atau ketepatan waktu informasi yang terkandung di sini. Fitur produk, antarmuka, aturan, dan struktur biaya dapat diperbarui atau disesuaikan kapan saja. Silakan merujuk pada pengumuman terbaru dan informasi aktual yang ditampilkan di platform Gate untuk detail yang paling akurat.
Investasi aset digital melibatkan risiko yang signifikan, dan harga dapat berfluktuasi secara substansial. Anda dapat kehilangan seluruh jumlah investasi Anda. Harap mengambil keputusan dengan hati-hati berdasarkan situasi keuangan dan toleransi risiko Anda sendiri setelah sepenuhnya memahami risiko yang terkait. Jika diperlukan, disarankan untuk berkonsultasi dengan penasihat keuangan atau hukum independen.
Untuk informasi lebih lanjut tentang risiko potensial, silakan merujuk pada Pengungkapan Risiko dan Perjanjian Pengguna Gate.
