Giới thiệu

Giữa sự phát triển nhanh chóng của tiền điện tử và công nghệ blockchain, các công cụ phân tích dữ liệu trên chuỗi đã trở thành không thể thiếu trong thị trường tài sản kỹ thuật số. Các công cụ này tiết lộ luồng giao dịch, phân bổ tài sản và tình hình thị trường và hỗ trợ các bên tham gia thị trường bằng cách cung cấp cho nhà đầu tư, nhà nghiên cứu và cơ quan quản lý dữ liệu hỗ trợ trong thời gian thực, minh bạch và chính xác, từ đó thúc đẩy hoạt động thị trường hiệu quả và công bằng hơn.

Nguồn: FinTechFrontiers

Theo báo cáo năm 2024 “Tiền điện tử và Cơ sở Hạ tầng Tài chính On-Chain” được công bố bởi Ngân hàng Dân chủ Quốc tế (BIS), tổng vốn hóa thị trường toàn cầu của tài sản tiền điện tử vượt qua 4,2 nghìn tỷ USD trong quý đầu tiên của năm 2024, với khối lượng giao dịch on-chain chiếm 67% — gần ba lần so với 23% ghi nhận vào năm 2020. Đằng sau sự tăng vọt này trong luồng dữ liệu, một thị trường phân tích dữ liệu on-chain đã nổi lên, phát triển với tỷ lệ tăng trưởng hàng năm kết hợp (CAGR) là 28,3% (nguồn dữ liệu: MarketResearchFuture, MRFR, 2024).

Nguồn: Chính thức

Dựa trên những thông tin trên, quá trình thương mại hóa công cụ phân tích dữ liệu trên chuỗi cũng dần dần bước vào một giai đoạn mới. Đặc biệt, với việc Arkham ra mắt nền tảng giao dịch giao ngay của mình, mô hình kinh doanh của các công cụ dữ liệu trên chuỗi đã trải qua một sự biến đổi đáng kể, dịch chuyển hướng các nền tảng tài chính dựa trên dữ liệu. Bài viết này sẽ phân tích sự phát triển hiện tại của các công cụ dữ liệu trên chuỗi và khám phá sự tiến hóa của các mô hình kinh doanh trong tương lai.

Phong cảnh thị trường của Công cụ Dữ liệu On-Chain

Định nghĩa và Vai trò của Phân tích Dữ liệu Trên Chuỗi

Phân tích dữ liệu trên chuỗi liên quan đến việc tận dụng các phương pháp tự động hóa và trực quan trên nhiều nền tảng để tiến hành phân tích sâu hơn về giao dịch blockchain, thực thi hợp đồng thông minh và hành vi người dùng. Nó phục vụ như một “tia X-quang kỹ thuật số” của thị trường tiền điện tử, cho phép theo dõi dòng tiền thời gian thực, hoạt động giao dịch và xu hướng thị trường trên blockchain, đồng thời tiết lộ các mẫu hành vi của người giao dịch và các nhà đầu tư cơ sở.

Giá trị của các công cụ dữ liệu trên chuỗi nằm ở khả năng cung cấp dữ liệu thị trường phi tập trung và minh bạch, đối lập rõ rệt với sự mờ mịt của thị trường tài chính truyền thống. Do đó, dữ liệu trên chuỗi giúp nhà đầu tư bán lẻ có được tín hiệu thị trường chính xác và hỗ trợ các tổ chức và cơ quan quản lý thị trường trong việc giám sát và kiểm soát rủi ro.

Tổng quan về Công cụ Dữ liệu On-Chain Phổ biến

Hiện tại, có nhiều nền tảng dữ liệu trên chuỗi khá nổi tiếng tồn tại, cung cấp các dịch vụ đa dạng phù hợp với nhu cầu người dùng khác nhau. Mặc dù những nền tảng này khác nhau về chức năng và mô hình kinh doanh, nhưng chung cùng thúc đẩy việc áp dụng và sử dụng dữ liệu trên chuỗi.

Tiến hóa của Công nghệ Phân tích Dữ liệu On-Chain

Thế hệ đầu tiên (2016-2019): Được đại diện bởi Etherscan, những trình duyệt blockchain sớm này cung cấp các chức năng cơ bản để truy vấn giao dịch.

Thế hệ thứ hai (2020-2022): Được dẫn đầu bởi Dune Analytics, thời kỳ này giới thiệu các truy vấn tùy chỉnh dựa trên SQL, cho phép người dùng tạo bảng điều khiển cá nhân hóa.

Thế hệ thứ ba (2023–nay): Được đặc trưng bởi các nền tảng phân tích thông minh dựa trên trí tuệ nhân tạo, ví dụ như động cơ Arkham Ultra và mạng lưới oracle của Nansen 2.0.

Theo báo cáo 'Đường cong trưởng thành công nghệ công cụ phân tích dữ liệu trên chuỗi' được công bố bởi Trung tâm Nghiên cứu Blockchain Đại học Stanford vào tháng 6 năm 2024, thế hệ thứ tư đánh dấu sự gia nhập của ngành vào một giai đoạn mà 'tự động hóa thông minh' và 'tích hợp giao dịch' phát triển song song. Báo cáo đã khảo sát 312 người dùng tổ chức, với 89% cho biết 'tạo tín hiệu giao dịch thời gian thực' là yếu tố chính khi chọn công cụ phân tích.

Công cụ Dữ liệu Trên Chuỗi Dẫn Đầu

Dune Analytics: Nổi tiếng với khả năng truy vấn và trực quan mạnh mẽ, Dune cho phép người dùng tùy chỉnh truy vấn một cách tự do và trình bày kết quả phân tích thông qua biểu đồ trực quan. Sự mở cửa và linh hoạt của nó làm cho nó trở thành nền tảng ưa thích của các nhà khoa học dữ liệu và nhà phát triển.

Nguồn: Cryptonary

Phân tích Dấu chân: Dấu chân tập trung vào cung cấp bảng điều khiển dữ liệu tương tác dễ sử dụng cho người dùng. Bằng cách tối ưu hóa quy trình và cung cấp giao diện thân thiện, nó giúp người dùng dễ dàng nắm bắt dữ liệu trên chuỗi, đặc biệt phù hợp cho nhà đầu tư không có nền tảng kỹ thuật.

Nguồn: Chính thức

Nansen: Nansen chuyên về việc phân tích hành vi trên chuỗi liên quan đến hợp đồng thông minh và nhà đầu tư “cá voi”. Tính năng theo dõi “Tiền Thông Minh” cung cấp thông tin cho người dùng về luồng vốn tự trị và chiến lược giao dịch của các tổ chức, giúp nhà đầu tư nhận biết các xu hướng thị trường tiềm năng.

Nguồn: Chính thức

Những nền tảng này đóng một vai trò quan trọng trong phân tích dữ liệu trên chuỗi, nhưng mô hình kinh doanh của họ khác nhau. Ví dụ, Dune và Footprint hoạt động dựa trên mô hình trả phí theo đăng ký, trong khi Nansen dựa nhiều hơn vào báo cáo dữ liệu tùy chỉnh, cung cấp các giải pháp cá nhân hóa cho khách hàng tổ chức.

Vị trí thị trường Arkham

Arkham là một trong số ít các nền tảng đổi mới trên thị trường tích hợp phân tích dữ liệu trên chuỗi với giao dịch tài chính. Khác với các nền tảng truyền thống như Dune, Footprint và Etherscan, Arkham không chỉ đơn thuần là một nhà cung cấp dữ liệu. Việc ra mắt nền tảng giao dịch giao ngay của nó đã phá vỡ các rào cản truyền thống giữa các công cụ dữ liệu và giao dịch tài chính. Người dùng có thể sử dụng dữ liệu của nền tảng để theo dõi địa chỉ “Tiền thông minh” và đưa ra quyết định đầu tư trực tiếp dựa trên thông tin này. Trong tương lai, dữ liệu và giao dịch sẽ được kết nối một cách liền mạch, tạo điều kiện cho hoạt động thị trường hiệu quả hơn.

Khám phá mô hình kinh doanh của Công cụ Dữ liệu On-Chain

Arkham Ra Mắt Nền Tảng Giao Dịch Giao Ngay: Một Bước Đột Phá Trong Đổi Mới Mô Hình Kinh Doanh

Sự ra mắt của nền tảng giao dịch giao ngay của Arkham đánh dấu một sự đổi mới đáng kể trong mô hình kinh doanh của nó. Là một trong những nền tảng hàng đầu trong phân tích dữ liệu trên chuỗi, Arkham không còn chỉ dựa vào đăng ký dữ liệu hoặc doanh thu thị trường giao dịch. Thay vào đó, nó đã tích hợp các công cụ dữ liệu với một nền tảng giao dịch, tạo thành một mô hình kinh doanh khép kín. Bằng cách cung cấp các tính năng theo dõi "Tiền thông minh", nền tảng này cho phép người dùng truy cập dữ liệu dòng tiền theo thời gian thực của các nhà đầu tư có giá trị ròng cao và thực hiện giao dịch trực tiếp trên nền tảng. Mô hình tích hợp "dữ liệu + giao dịch" này mang lại sự tiện lợi chưa từng có cho thị trường.

Tận dụng chiến lược 'khuyến mãi thời gian giới hạn miễn phí', Arkham đã trải qua một đợt tăng trưởng người dùng mạnh mẽ trong nửa sau năm 2024. Tuy nhiên, ARPU (doanh thu trung bình trên mỗi người dùng) của họ chỉ bằng một phần ba so với Nansen, phản ánh sự thiếu ý thức tương đối yếu của nhà đầu tư bán lẻ trong việc trả tiền cho dịch vụ như vậy (nguồn dữ liệu: Báo cáo ngành Công nghiệp Crypto Hằng năm 2025 của ARK Invest).

Người trong hình là Raoul Pal (Nguồn: RealVision)

Tuy nhiên, chuyên gia đầu tư tiền điện tử nổi tiếng Raoul Pal vẫn lạc quan, tuyên bố trên kênh YouTube của mình: “Trong tương lai, dữ liệu sẽ không chỉ là một công cụ phân tích mà nó sẽ trực tiếp định hình quyết định đầu tư. Sáng kiến của Arkham không thể phủ nhận nằm ở phía đầu ngành.” Bình luận này củng cố xu hướng tích hợp giữa các nền tảng dữ liệu on-chain và thị trường tài chính. Điều đó cho thấy trong tương lai, nhiều nền tảng khác có thể đi theo con đường của Arkham, dần dần kết hợp phân tích dữ liệu với giao dịch tài chính.

Tác động của mô hình đăng ký đối với doanh thu

Một trong những mô hình kinh doanh phổ biến nhất cho các công cụ dữ liệu trên chuỗi là mô hình đăng ký. Nhiều nền tảng, như Nansen và Glassnode, dựa vào doanh thu dựa trên đăng ký, trong đó người dùng trả một khoản phí hàng tháng hoặc hàng năm để truy cập dữ liệu cao cấp và báo cáo phân tích.

Mô hình này có lợi thế đảm bảo doanh thu nền tảng ổn định nhưng cũng đối mặt với thách thức từ sự cạnh tranh ngày càng tăng và nhu cầu người dùng ngày càng phát triển. Đối với người dùng tổ chức, dịch vụ dựa trên việc đăng ký thường đòi hỏi sự tinh chỉnh thêm, buộc các nền tảng cung cấp thêm dịch vụ và hỗ trợ, điều này làm tăng chi phí phát triển.

Mặc dù mô hình đăng ký đã trở thành nền tảng chiếm ưu thế trên thị trường, cấu trúc doanh thu đa dạng của Arkham đã tăng cường đáng kể khả năng chống chọi với rủi ro so với các nền tảng truyền thống như Nansen, nơi mà việc đăng ký chiếm 92% tổng doanh thu. Tuy nhiên, một vấn đề then chốt là doanh nghiệp giao dịch của Arkham phụ thuộc vào việc hỗ trợ từ các nhà tạo lệnh trên thị trường.

Theo báo cáo theo dõi thanh khoản của Kaiko, cặp giao dịch BTC/USDT trên Arkham có mức chênh lệch giá mua-bán lên đến 0.8% trong những giai đoạn không khuyến mãi, cao hơn đáng kể so với 0.1% của Coinbase.

Sự tích hợp của các nền tảng dữ liệu với các nền tảng giao dịch

Khi nhu cầu về các công cụ phân tích dữ liệu tiếp tục tăng, ngày càng có số lượng nền tảng dữ liệu trên chuỗi khám phá tích hợp phân tích dữ liệu với các nền tảng giao dịch tài chính, đặc biệt là trong lĩnh vực tiền điện tử. Chức năng giao dịch giao ngay của Arkham là một phản ánh rõ ràng của xu hướng này. Thông qua mô hình này, Arkham tích hợp sâu nhu cầu giao dịch của người dùng với phân tích dữ liệu trên chuỗi, đáp ứng nhu cầu giao dịch của các nhà đầu tư đồng thời cung cấp thông tin dựa trên dữ liệu. Cách tiếp cận này nâng cao sự tương tác và giữ chân người dùng, tăng cường tính cạnh tranh chung của nền tảng.

Người trong hình là Andreas Antonopoulosl (Nguồn: Decrypt)

Mô hình kinh doanh này có thể giúp các nền tảng mở rộng nguồn thu và tăng thị phần. Chuyên gia Bitcoin Andreas Antonopoulos cũng đã công khai tuyên bố, “Sự tích hợp dữ liệu và giao dịch sẽ là một xu hướng không thể tránh khỏi trong sự phát triển của ngành công nghiệp tiền điện tử, và các nền tảng như Arkham đang mở đường cho xu hướng này.”

Dịch vụ Dữ liệu Tùy chỉnh

Các nền tảng dữ liệu trên chuỗi thường cần cung cấp dịch vụ phân tích dữ liệu tùy chỉnh cho các khách hàng tổ chức lớn. Những dịch vụ này thường liên quan đến theo dõi thời gian thực của giao dịch tần suất cao, các giao dịch lớn và tối ưu hóa phân bổ tài sản. Nansen là một ví dụ điển hình, phục vụ các nhà đầu tư tổ chức bằng cách cung cấp các sản phẩm dữ liệu được tùy chỉnh.

Theo Cointelegraph, chi tiêu cơ sở hạ tầng cho các công cụ dữ liệu trên chuỗi đã tăng hàng năm, đặc biệt là nhu cầu mạnh mẽ cho phân tích dữ liệu thời gian thực, quản lý rủi ro và giám sát thanh khoản. Khác với nhà đầu tư bán lẻ, khách hàng cơ sở hạ tầng yêu cầu các dịch vụ dữ liệu chi tiết và tinh vi hơn để có lợi thế cạnh tranh trên thị trường.

Ví dụ, vào tháng 11 năm 2024, đã được tiết lộ rằng quỹ đầu tư rủi ro lớn nhất thế giới, Bridgewater, đã ký hợp đồng dịch vụ tùy chỉnh với Arkham, bao gồm:

• Phí hàng năm: $2.4 triệu
• Dịch vụ Cung cấp: Các chỉ số rủi ro trên chuỗi độc quyền, bao gồm cả cảnh báo dấu hiệu bất thường TVL và theo dõi tốc độ lưu lượng stablecoin
• Điều khoản bổ sung: Độ trễ dữ liệu không được vượt quá 50ms

Nguồn: Chính thức

Cuộc cạnh tranh cho khách hàng cao cấp này đẩy các công cụ dữ liệu trên chuỗi vào mô hình “cơ sở hạ tầng thấp độ trễ”. Đáp ứng xu hướng này, Bloomberg Terminal đã mua công ty cung cấp dữ liệu thời gian thực Covalent vào tháng 1 năm 2025 để củng cố vị thế của mình trên thị trường.

Rủi ro và Thách thức

Mặc dù dịch vụ dữ liệu tùy chỉnh mang lại khách hàng có giá trị cao và doanh thu dài hạn cho các nền tảng dữ liệu trên chuỗi, ngành này vẫn đối mặt với nhiều thách thức:

3.5.1 Tăng cường Cạnh tranh Đồng đều Giữa Các Nền tảng

Khi có nhiều nền tảng phân tích dữ liệu hơn gia nhập thị trường, sự phân biệt giữa các nhà cung cấp dần dần giảm bớt. Các nền tảng hàng đầu như Nansen, Arkham và Glassnode cung cấp phân tích dữ liệu tùy chỉnh, dẫn đến sự cạnh tranh tăng lên trên thị trường.

Ngoài ra, các gigant fintech truyền thống (ví dụ: Bloomberg Terminal) đang nhanh chóng mở rộng vào lĩnh vực dữ liệu trên chuỗi, tận dụng các sự thâu tóm và tích hợp để tăng cường lợi thế cạnh tranh của họ. Việc sáp nhập giữa Bloomberg và Covalent vào năm 2025 nhắc đến ở trên là một ví dụ rõ ràng về xu hướng này, nhằm mục tiêu tăng cường khả năng dữ liệu thời gian thấp trong thị trường tiền mã hóa. Đối với các nhà cung cấp dịch vụ dữ liệu nhỏ hơn, thách thức quan trọng là làm thế nào để duy trì tính độc đáo và lợi nhuận giữa cảnh cạnh tranh cao này.

Việc Vi Phạm Quyền Riêng Tư và Nguy Cơ Mất Niềm Tin của Người Dùng

Hạt nhân của các dịch vụ dữ liệu trên chuỗi nằm ở việc phân tích thông tin giao dịch, nhưng mối quan tâm về quyền riêng tư vẫn là ưu tiên hàng đầu đối với cả người dùng tổ chức và cá nhân. Một số nền tảng dữ liệu đã đối mặt với tranh cãi về cách xử lý thông tin người dùng không đúng, dẫn đến rủi ro liên quan đến quyền riêng tư.

Ví dụ, vào giữa năm 2024, một nền tảng dữ liệu trên chuỗi nổi tiếng đã bị tiết lộ thông tin địa chỉ giao dịch cơ sở và danh mục đầu tư của các tổ chức. Sự vi phạm này dẫn đến các cuộc tấn công lợi dụng bất lương nhằm vào các quỹ rủi ro bị ảnh hưởng, dẫn đến các thất thoát tài chính đáng kể trong thời gian ngắn.

Những sự cố như vậy gây hại cho các cơ institu tác bị ảnh hưởng và làm suy giảm niềm tin vào toàn bộ ngành công nghiệp. Trong tương lai, các nền tảng dữ liệu phải đảm bảo rằng họ cung cấp các phân tích trên chuỗi chính xác cao trong khi tuân thủ nghiêm ngặt các tiêu chuẩn tuân thủ quy định bảo vệ dữ liệu để ngăn chặn sự mất đi của người dùng do lo ngại về an ninh.

Tiến hóa của Công cụ Dữ liệu On-Chain

Tích hợp trí tuệ nhân tạo và dữ liệu lớn

Với sự tiến bộ trong trí tuệ nhân tạo (AI) và dữ liệu lớn, AI có thể xử lý và phân tích lượng lớn dữ liệu trên chuỗi, giúp nhà đầu tư khám phá cơ hội thị trường tiềm năng.

Ví dụ, Arkham sử dụng các thuật toán học máy để xác định các mẫu dữ liệu chính trong các mạng blockchain, cho phép người dùng dự đoán các xu hướng thị trường tiềm năng. Sự tích hợp công nghệ này vượt xa phân tích biểu đồ truyền thống, cho phép đưa ra các khuyến nghị đầu tư thông minh và tự động dựa trên học sâu.

Tuy nhiên, hiệu quả của các phương pháp như vậy không phải lúc nào cũng lý tưởng. Ultra Engine của Arkham đã đưa ra nhiều đánh giá sai, một phần do thiếu minh bạch về bộ dữ liệu đào tạo và chi tiết thuật toán. Một trường hợp đáng chú ý đã xảy ra vào tháng 8/2024 khi hệ thống gắn cờ không chính xác địa chỉ quyên góp từ thiện của Vitalik Buterin là "tín hiệu bán", gây ra sự cố chớp nhoáng về giá ETH.

Những sự cố này làm nổi bật nhu cầu về Trí tuệ Nhân tạo Có thể giải thích (XAI) trong phân tích trên chuỗi. Vượt qua những thách thức như vậy là cần thiết cho sự tiếp tục phát triển của các công cụ dữ liệu trên chuỗi.

Bảo mật tính toán và bảo mật dữ liệu bảo vệ quyền riêng tư

Quyền riêng tư và bảo mật dữ liệu là những vấn đề quan trọng đối với các công cụ dữ liệu trên chuỗi. Thách thức đặt ra là duy trì tính minh bạch của dữ liệu trong khi đảm bảo tính bí mật của người dùng. Bằng cách sử dụng kỹ thuật mã hóa và ẩn danh, các nền tảng có thể phân tích dữ liệu blockchain mà không tiết lộ thông tin nhạy cảm của người dùng. Điều này cho phép họ cung cấp những thông tin quý giá trong khi duy trì các tiêu chuẩn về quyền riêng tư.

Tuy nhiên, mặc dù Arkham tuyên bố sử dụng công nghệ chứng minh không biết (ZKP) để bảo vệ quyền riêng tư người dùng, báo cáo lỗ hổng vào tháng 3 năm 2025 của họ đã chỉ ra các rủi ro đáng kể. Báo cáo cho biết 87% địa chỉ ẩn danh có thể bị giải mã thông qua phân tích chuỗi giao dịch. Ngoài ra, độ chính xác của việc liên kết người dùng dịch vụ trộn tiền Tornado Cash với danh tính thực tế vẫn cao đến mức 43%. Những kết luận này nhấn mạnh về rủi ro liên quan đến quyền riêng tư tiếp tục tồn tại trong phân tích dữ liệu trên chuỗi và nhu cầu về các biện pháp bảo vệ quyền riêng tư tiên tiến hơn.

Thách thức về quy định

Xu hướng quản lý

Khi thị trường tiền điện tử mở rộng, các công cụ dữ liệu trên chuỗi đối mặt với sự kiểm tra quy định ngày càng tăng cường. Các chính sách quy định cho tài sản tiền điện tử và dữ liệu trên chuỗi thay đổi theo từng khu vực, tạo ra những thách thức đáng kể đối với các nền tảng dữ liệu toàn cầu.

Theo Kế hoạch làm việc 2025 của Hội đồng Ổn định Tài chính (FSB), các công cụ phân tích trên chuỗi vào tương lai sẽ cần tích hợp:

• Mô-đun quét chống rửa tiền (AML) thời gian thực, đảm bảo tuân thủ Quy tắc Du lịch FATF
• Máy tạo báo cáo quy định vượt biên giới
• Bảng đánh giá rủi ro giao thức DeFi

Nguồn: PYMNTS

Arkham đã phân bổ 23% ngân sách nghiên cứu và phát triển cho mục đích này. Tuy nhiên, CEO của công ty đã thừa nhận rằng “chi phí tuân thủ có thể làm giảm lợi ích của sự đổi mới.”

Triển vọng và thách thức trong tương lai

Tương lai tài chính dựa trên dữ liệu

Với sự tiến bộ về công nghệ và sự phát triển của nhu cầu thị trường, mô hình kinh doanh của các công cụ dữ liệu trên chuỗi sẽ tiếp tục biến đổi. Từ vai trò ban đầu là các công cụ truy vấn dữ liệu đơn giản đến các nền tảng đa chức năng hiện nay tích hợp giao dịch và phân tích tùy chỉnh, những công cụ này sẽ đóng một vai trò ngày càng quan trọng trong thị trường tài chính trong tương lai.

Trong tương lai, khi chính sách quản lý trở nên tinh tế hơn và sự tiến bộ về công nghệ tiến triển, các công cụ dữ liệu trên chuỗi có thể trở thành một phần thiết yếu của cơ sở hạ tầng thị trường tài sản kỹ thuật số. Chúng sẽ cung cấp cho nhà đầu tư, tổ chức và cơ quan quản lý dịch vụ trong thời gian thực, minh bạch và hiệu quả, tăng cường niềm tin và hiệu quả trong hệ sinh thái.

Sáng tạo và cạnh tranh liên tục

Trong khi Arkham đã tiên phong trong việc tích hợp dữ liệu và giao dịch, các nền tảng khác đều đang tích cực theo đuổi các cải tiến để duy trì sự cạnh tranh. Các nhà tham gia ngành như Nansen, Glassnode và Dune Analytics đều liên tục khám phá các chiến lược thương mại mới. Trong tương lai, họ có thể giới thiệu các tính năng và dịch vụ đổi mới để thách thức vị trí thị trường của Arkham và mở rộng cơ sở người dùng của họ.

Kết luận

Nhìn chung, mô hình kinh doanh của các công cụ dữ liệu trên chuỗi đang trải qua sự biến đổi sâu sắc. Khi tiến bộ công nghệ tăng tốc, nhu cầu thị trường dịch chuyển và các khung pháp lý cụ thể hóa, những công cụ này sẽ đóng vai trò ngày càng quan trọng trong thị trường tài sản kỹ thuật số, định hình giai đoạn tiếp theo của sáng tạo tài chính.