前書き

今週、Web3業界は、政策とマクロ経済の両面でいくつかの重要な展開を経験しました。前大統領トランプ氏の揺れる関税姿勢は市場に大きな不確実性をもたらし、世界の株式や暗号資産に急激なボラティリティをもたらしました。4月10日、トランプ氏の関税停止が広範な市場の反発を引き起こしました：米国株と暗号資産が同時に反発し、Bitcoinは82000ドルを超えました。4月9日、SECはRippleに対する訴訟を取り下げ、同時に最初のXRP連動ETFの発売と重なりました。4月8日、韓国の国民年金サービスはブロックチェーンベースの管理を統合し、暗号資産の広範な採用の道を開いた。また、4月8日、香港証券先物委員会（SFC）は、現物仮想資産ETFのステーキングサービスを許可することを発表し、リスク管理を強化するための上限を導入しました。4月6日、SECはバイデン政権のデジタル資産ポリシーを見直し始め、規制の緩和の基盤を築く可能性があります。4月4日、3月の米国非農業部門雇用者数は予想を上回り、米国労働市場の持続的な力強さを示しています。

抽象

• 4月10日トランプは関税を停止し、幅広い市場の急上昇を引き起こす：米国の株式と暗号資産が急上昇し、Bitcoinは82000ドルを超える。
• 4月9日SECがリップルに対する訴訟を取り下げ；XRPにリンクした最初のETFが稼働開始
• 4月8日—香港のSFCは、リスク管理を強化するための上限を設けた現物仮想資産ETFのステーキングを許可します。
• 4月8日韓国の国民年金基金は、管理のためにブロックチェーンを採用し、暗号資産の統合を推進しています。
• 4月6日SECは、バイデン時代のデジタル資産ポリシーを見直し、規制緩和のトレンドを示唆する可能性があります。
• 4月4日米国3月の非農業給与は予想を上回り、強靭な労働市場を反映しています。

キーイベント

4月10日−トランプの関税停止が広範な市場の反発を引き起こす：米国株と仮想通貨が一斉に反発、Bitcoinは82000ドルを超える

4月9日、前米国大統領ドナルド・トランプは、ほとんどの国に対する新しい関税の90日間の一時停止を発表しました。世界の市場は迅速に反応し、貿易緊張の緩和に対する投資家の楽観主義を反映したまれな、広範な上昇がありました。声明によると、報復していない75か国以上に新しい関税を課すのを一時停止し、新たな貿易交渉のための余地を作ります。不確実性は残りますが、この好材料は米国の株式市場を大幅に押し上げました。S&P 500は9.5%急騰し、第二次世界大戦以来の最大の一日の上昇を記録しました。ダウ・ジョーンズは約3,000ポイント上昇し、ナスダックは12.2%急騰しました。東部標準時午後2時30分以降、市場のセンチメントが楽観的に転換したことを示す顕著な急騰がありました。

暗号通貨市場は従来の株式と一緒に急上昇しました。ビットコインは約76,000ドルから82,572ドルに急騰し、1日で8.19%上昇しました。一方、総暗号市場時価総額は6.53%増加し、2.61兆ドルを超えました。

トランプの関税発表のタイムラインを振り返ると、各政策の変化が市場に激しい反応を引き起こしたことが分かります。2月1日、トランプ政権は突然、鉄鋼、アルミニウム、再生可能エネルギーなどの重要部門を対象に、75の貿易相手国に対する段階的な5%～10%の関税を提案し、当初は3月15日に発効する予定でした。2月18日、政策の緩和の最初の兆候が現れ、米国貿易代表（USTR）が28カ国の医療機器や半導体に対する関税免除を発表しました。そして4月2日、状況は再び逆転しました。トランプは何百もの国に対する一律の10%の関税を宣言し、米国を「搾取している」と主張する国に対しては4月9日に「相互」関税を脅し、エスカレートすると宣言しました。最終的に4月9日の驚きの動きで、ホワイトハウスは新しい関税に90日間の停止を発表し、さらなる交渉の時間を与えることにしました。この一連の急激な政策変化によって、3か月でパニック売りから報復的な反発まで完全な市場サイクルが引き起こされました。[1]

4月9日 ― SECはリップルに対する訴訟を取り下げ; 最初のXRPリンクされたETFが開始

米国証券取引委員会（SEC）がリップルに対する訴訟を取り下げた後、資産運用会社Teucrium Trading LLCは、XRPにリンクした初のレバレッジされた上場投資信託（ETF）の開始を発表しました。ティッカーシンボル「XXRP」で取引されるこのETFは、1.85%の手数料がかかり、NYSE Arca取引所に上場しています。XRP ETFの登場は、トークンの成長するメインストリーム認識を示し、多様な暗号通貨投資手段の成熟した風景を反映しています。この開始は、ビットコインやイーサリアムのETFによって引き起こされた機関投資参加の波を拡大するだけでなく、慎重から増加した開放への規制の変化を示唆しています。[2][3]

2024年初以来、現物ビットコインETFは940億ドル以上の流入を集め、一方、イーサリアムETFは60億ドルを獲得しています。XRPなどの資産に結びついたETFはまだ初期段階にありますが、規制上の明確さが向上するにつれて、XRP ETFの導入が他のデジタル資産クラスの道を開く可能性があり、広範な暗号市場全体で構造的な成長を支持することができます。

4月8日-香港SFC、スポット仮想資産ETFのステーキングサービスを許可、リスクコントロールを強化するための上限を導入

香港証券先物取引委員会（SFC）は、ライセンスを受けた仮想通貨取引プラットフォームがスポット仮想通貨ETF向けのステーキングサービスを提供することを許可すると発表しました。これにより、投資家は近くスポットETF保有分をステーキングしてブロックチェーンネットワークに参加し、報酬を得ることができるようになります。これは、香港の仮想通貨の規制開発におけるさらなる重要な一歩となります。

2018年以来、香港は仮想資産の規制フレームワークの積極的な開発に取り組んでおり、2023年4月にスポット暗号通貨ETFを立ち上げたことで、アジアで初めての管轄区域となりました。現在、香港はアジア太平洋地域で最大の仮想資産ETF市場となっています。SFCは、対象となる仮想資産の範囲を拡大する計画も立てています。ビットコインやイーサリアムを超えて、複数の暗号通貨資産を追跡する多様なバスケットETFが登場し、市場の景色がさらに豊かになるかもしれません。[4]

4月8日-韓国の国民年金公団がブロックチェーン管理を採用、暗号資産統合の道を開く

世界第三位の公的年金基金である韓国の国民年金公団（NPS）は、透明性とセキュリティの向上を図るために、ブロックチェーン技術の統合を検討しています。この取り組みは、伝統的な金融インフラにおける最先端技術の可能性を評価するための基金の積極的なアプローチを反映しています。

報告によると、NPSは現在約1,224兆ウォン（約8360億ドル）の資産を運用しています。ブロックチェーンを採用する主な目的は、取引記録の改ざんを防ぎ、預金、引き出し、投資に関する内部統制を強化することです。これは数百万人の退職基金を守る上で重要です。NPSは研究フェーズを開始する前に、「事前開示手続き」を実施し、ブロックチェーンの専門家や企業に技術提案や意見を提出するよう求めます。この手順は韓国の大規模な公共プロジェクトでは標準的であり、フィードバックはブロックチェーンが年金会計システムに統合されるかどうかを決定するための実現可能性調査に情報を提供します。

この取り組みは、韓国がブロックチェーンやデジタル通貨の採用を推進している中で行われており、セブン-イレブンの実証プログラムが中央銀行のデジタル通貨を受け入れる取り組みなど、デジタル資産を日常生活に統合することへの国のコミットメントを示しています。[5]

4月6日—SECは、バイデン時代の暗号通貨政策を見直し、潜在的な規制緩和の兆候を示しています

2025年4月6日、米国証券取引委員会（SEC）は、バイデン政権中に発行されたデジタル資産規制ポリシーの見直しを発表しました。この見直しは、投資契約フレームワークに関する従業員ガイダンス、ビットコイン先物市場の監督、暗号市場の開示要件をカバーしています。この動きは、2025年1月にトランプ大統領が署名した「規制緩和を通じた繁栄の解放」を定めた第14192号大統領令に続くもので、機関に対して経済成長と技術革新に焦点を当て、重複する規制を特定および廃止するよう指示しています。

新しい政権の成長を促進し、暗号通貨に好意的な姿勢に合わせるために見直されるか撤回される可能性のあるスタッフガイダンスを特定することが目標です。2023年から2024年にかけて、SECは、トークンが証券であるかどうかを判断する方法、暗号通貨市場参加者に必要な開示内容、およびビットコイン先物投資のリスクガイドラインについての一連の影響力のある声明を発表しました。これらの枠組みは、今後、弱体化または撤廃の対象となる可能性があります。

SECの方針転換は、トランプ政権の政策優先順位への再調整を示しています。トランプ大統領は以前、規制緩和の著名な提唱者であるポール・アトキンスをSECのトップに指名しており、機関と行政トップとの間でより緊密な連携を促進していました。しかし、この動きは、消費者保護活動家の間で懸念を引き起こしており、緩い規制が暗号空間の投資家にリスクを増大させる可能性があると主張しています。

今後、SECは法定の任務と政府のイノベーションと経済拡大への推進をバランスさせる必要があります。より緩和された規制環境は、イノベーションを促進し資本を引き付けることで暗号通貨産業にメリットをもたらす一方、市場操作や詐欺を防ぐことへのリスクを高め、投資家の信頼を損なう可能性もあります。[6]

4月4日—アメリカ3月の雇用レポートが期待を上回り、労働市場は強靭なままです

4月4日金曜日、米労働統計局は3月の雇用統計を発表し、非農業部門の雇用者数は市場予想の14万人を大幅に上回る22.8万人増加した。12か月の平均値は15.8万人。2月の数字は34,000人減の11.7万人に修正され、一方1月の数字は12.5万人から11.1万人に調整され、年初の2か月間で48,000人の職が下方修正された。

3月の雇用増加は、医療部門（+54,000）、社会支援サービス（+24,000）、および輸送倉庫（+23,000）によって牽引されました。一方、一時的な支援サービスは6,400の雇用を失い、そのセクター全体の雇用は2.53百万人で横ばいでした。雇用浸透率は1.58%で安定しています。

これらの数字は、米国労働市場が引き続き堅調であり、連邦準備制度による近い将来の利上げを遅らせる可能性があることを示しています。これまでの数か月の下方修正にもかかわらず、医療や社会サービスなどの重要なサービス部門の拡大が一時的な仕事などの不安定な領域の弱点を相殺するのに役立っています。これは経済の構造的な転換を示唆しています。雇用の強さが消費支出を支え、経済成長のバッファーを提供するかもしれませんが、賃金の圧力が持続すると、インフレ率を下げるための連邦準備制度の取り組みを複雑化する可能性があります。[7]

要約

今週、暗号通貨市場は、マクロ経済政策と規制の動向の組み合わせによって形作られました。4月4日（金曜日）、米労働統計局は3月の雇用レポートを発表し、非農業部門の雇用者が228,000人増加し、市場の予想を大幅に上回る140,000人でした。SECは、バイデン時代のデジタル資産規制の見直しを開始し、より緩和された監視の道を開く可能性があります。韓国の国民年金公団は、広大な資金管理システムの透明性とセキュリティを高めるためにブロックチェーン技術の探索を開始しました。香港証券先物委員会（SFC）は、ライセンスを取得した仮想資産取引プラットフォームがスポット仮想資産ETFのステーキングサービスを提供することを許可すると発表しました。SECはRippleに対する訴訟を取り下げ、最初のXRP連動ETFが立ち上がりました。トランプの関税停止発表により、世界的な市場で幅広い上昇が起こり、米国株や暗号資産が急上昇し、Bitcoinは82,000ドルを超えました。

トランプ大統領の予期せぬ関税停止は、一時的に世界的なリスク資産に対する安堵感をもたらしました。しかし、保護貿易政策に関する不確実性、米国経済の周期的な圧力、さらなる政策の逆転の可能性などにより、世界の株式や暗号通貨の評価回復が制限され続けています。投資家は慎重に行動し、米国のコアインフレーションや連邦準備制度の金融政策の変化などの重要な指標を注視することが推奨されています。


参考文献：

1. Reuters,https://www.reuters.com/world/trump-tariffs-live-markets-selloff-us-reciprocal-tariffs-kick-2025-04-09
2. X,https://x.com/DeItaone/status/1909577023216861555
3. Bloomberg,https://www.bloomberg.com/quote/XXRP:US
4. Sfc,https://apps.sfc.hk/edistributionWeb/gateway/TC/news-and-announcements/news/doc?refNo=25PR47
5. Daum,https://v.daum.net/v/20250407173012037
6. X,https://x.com/SECGov/status/1908546943686492633
7. American Staffing Association,https://americanstaffing.net/posts/2025/04/04/analysis-of-march-jobs-report/

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