1. Introduction

1.1 Contexte et objectif

Dans l'économie mondiale interconnectée et les marchés financiers, la série de mesures politiques mises en œuvre pendant le mandat du président Trump est devenue des variables clés influençant la direction des économies américaine et mondiale. Avec son style politique unique et ses idées économiques, Trump a mis en œuvre toute une série de politiques, y compris la réforme fiscale, la protection commerciale et les ajustements réglementaires financiers. Ces politiques ont non seulement suscité une discussion généralisée et un impact aux États-Unis, mais ont également créé des remous sur la scène économique internationale.

En tant qu'indicateur majeur de l'économie mondiale, la bourse américaine a montré une grande sensibilité aux ajustements de politique de l'administration Trump. Les fluctuations du marché boursier reflètent non seulement la réaction immédiate du marché aux politiques, mais aussi les attentes concernant l'orientation future de l'économie américaine. Par exemple, la réforme fiscale à grande échelle mise en œuvre fin 2017 a stimulé une hausse à court terme du marché boursier, les attentes de bénéfices accrus des entreprises ayant renforcé la confiance des investisseurs. Cependant, ses politiques commerciales protectionnistes, telles que l'imposition de tarifs à plusieurs pays, ont suscité des inquiétudes quant à l'escalade des tensions commerciales mondiales, entraînant une volatilité notable sur le marché boursier.

2. Aperçu des principales politiques pendant l'administration de Trump

Pendant la présidence de Trump, une série de politiques distinctives ont été mises en œuvre, qui ont eu un impact profond sur l'économie américaine et le marché boursier. Parmi celles-ci, les politiques tarifaires et autres mesures économiques ont joué un rôle important dans la stimulation de l'économie et l'ajustement des structures industrielles, tout en apportant également d'importantes incertitudes et défis.

2.1 Politiques tarifaires

Après avoir pris ses fonctions, Trump a activement poursuivi le protectionnisme commercial pour réaliser son programme "America First", ses politiques tarifaires devenant un élément central de sa stratégie économique. En 2018, invoquant des préoccupations en matière de sécurité nationale, l'administration Trump a imposé des droits de douane de 25% sur l'acier importé et de 10% sur l'aluminium importé, suscitant une attention généralisée et des réactions vives à l'échelle mondiale. De nombreux pays ont condamné les États-Unis pour avoir perturbé l'ordre commercial international et endommagé la stabilité de l'économie mondiale.

Par la suite, l'administration Trump a continué d'escalader les ajustements tarifaires, imposant des droits élevés sur les marchandises importées de Chine, de l'Union européenne et d'autres régions. En juillet 2018, les États-Unis ont imposé un droit de douane de 25 % sur 34 milliards de dollars de biens chinois, et la Chine a rapidement riposté en imposant des tarifs sur un montant équivalent de produits américains, marquant le début du conflit commercial entre les États-Unis et la Chine. Au cours des mois suivants, les deux parties ont imposé à plusieurs reprises des droits de douane sur les produits de l'autre, la gamme des produits affectés s'élargissant et les tensions commerciales augmentant. En septembre 2019, les États-Unis ont imposé un droit de douane de 10 % sur environ 300 milliards de dollars d'importations chinoises, le taux d'imposition sur environ 125 milliards de dollars de biens augmentant à 15 % d'ici décembre 2019.

Au cours de son deuxième mandat, les politiques tarifaires de Trump sont devenues encore plus agressives. En janvier 2025, il a signé un décret imposant un tarif de 25% sur les importations en provenance du Mexique et du Canada, avec un tarif de 10% sur les produits énergétiques canadiens et un tarif supplémentaire de 10% sur la Chine. Ces actions visaient à protéger les industries nationales américaines, à réduire le déficit commercial et à ramener la production manufacturière aux États-Unis. Cependant, la mise en œuvre de ces politiques a non seulement suscité une forte insatisfaction et des mesures de représailles de la part des partenaires commerciaux, mais a également imposé un lourd fardeau aux industries et aux consommateurs américains concernés.

2.2 Autres politiques économiques

Sous l’administration Trump, la politique d’immigration est devenue l’un des points d’attention. Il a plaidé pour des limitations strictes de l’immigration, réduisant considérablement le taux d’approbation des demandes d’immigration, et prévoyait d’expulser les immigrants illégaux, de relancer la construction du « mur frontalier » entre les États-Unis et le Mexique et d’utiliser une technologie de pointe pour surveiller la frontière. Bien que Trump ait soutenu l’assouplissement des politiques pour les immigrants techniques, permettant aux diplômés étrangers des universités américaines d’obtenir des cartes vertes, dans l’ensemble, ses politiques ont marqué une tendance claire au resserrement de l’immigration. La mise en œuvre de ces politiques a eu divers impacts sur l’économie et le marché du travail américains. Du côté positif, la réduction de l’afflux d’immigrants peu qualifiés a quelque peu facilité la concurrence sur le marché du travail national, offrant potentiellement aux travailleurs locaux peu qualifiés de meilleures opportunités d’emploi et des augmentations de salaire. Cependant, du côté négatif, l’expulsion massive d’immigrants illégaux et la réduction du nombre d’immigrants ont entraîné des pénuries de main-d’œuvre dans certaines industries américaines, telles que l’agriculture et la construction. Ces industries ont longtemps compté sur la main-d’œuvre immigrée, et la réduction de l’immigration a forcé les entreprises à augmenter les salaires pour attirer les travailleurs, augmentant ainsi les coûts de production et entravant le développement de l’industrie.

En termes de dépenses budgétaires, Trump a annoncé une réforme fiscale à grande échelle centrée sur des réductions d’impôts, offrant un allégement fiscal aux entreprises en réduisant le taux d’imposition des sociétés de 21 % à 15 %. Cette mesure visait à alléger le fardeau des entreprises, à stimuler l’investissement et à promouvoir la croissance économique. Dans le même temps, le programme 2024 du Parti républicain a déclaré l’intention de rendre permanente la réforme fiscale de Trump, d’éliminer la « taxe sur les pourboires » sur les travailleurs de la restauration et de l’hôtellerie et de réduire les dépenses gouvernementales inutiles pour réduire la pression fiscale. Dans le secteur des infrastructures, Trump a plaidé en faveur d’une augmentation des investissements pour améliorer les infrastructures américaines et promouvoir le développement économique durable. Ces politiques budgétaires ont eu des effets complexes sur l’économie américaine. À court terme, les baisses d’impôt ont augmenté le revenu disponible des entreprises, améliorant leur rentabilité et stimulant l’investissement et l’expansion, contribuant ainsi à la croissance économique. Cependant, les réductions d’impôts ont également exacerbé les déficits budgétaires et augmenté la dette publique. Si les déficits budgétaires restent élevés à long terme, cela pourrait entraîner de l’inflation, une crise de la dette et d’autres problèmes économiques, ce qui constituerait une menace pour la stabilité à long terme de l’économie.

3. Les politiques de Trump et leur impact à court terme sur le marché boursier américain

3.1 La politique tarifaire déclenche une forte volatilité sur le marché boursier

Les politiques tarifaires de Trump étaient comme une pierre jetée dans un lac calme, provoquant d'importantes ondulations sur le marché boursier américain. En mars 2018, lorsque Trump a annoncé des tarifs sur les produits sidérurgiques et aluminium importés, le marché boursier a réagi vivement. Le 22 mars, le Dow Jones Industrial Average a chuté de 724,42 points, soit une baisse de 2,93 %, l'indice S&P 500 a reculé de 3,29 % et l'indice composite Nasdaq a baissé de 3,80 %. Cette politique a suscité des inquiétudes concernant une guerre commerciale mondiale, et les investisseurs ont rapidement vendu des actions, entraînant une baisse significative du marché.
Alors que les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine ont augmenté, la volatilité du marché boursier a augmenté. Le 6 juillet 2018, les États-Unis ont imposé un droit de douane de 25 % sur 34 milliards de dollars de marchandises chinoises, et le marché boursier a réagi négativement. Le Dow Jones Industrial Average a chuté de 255,99 points, soit 1,00 %, l'indice S&P 500 a baissé de 1,17 % et l'indice composite Nasdaq a reculé de 1,40 %. Chaque ajustement tarifaire ultérieur a entraîné des fluctuations plus importantes du marché boursier. Le 6 mai 2019, lorsque les États-Unis ont annoncé une augmentation des droits de douane sur 200 milliards de dollars d'importations chinoises, passant de 10 % à 25 %, le marché boursier a de nouveau chuté. Le Dow Jones Industrial Average a chuté de 617,38 points, soit 2,38 %, l'indice S&P 500 a baissé de 2,41 % et l'indice composite Nasdaq a reculé de 3,02 %.
Au cours de son second mandat, les politiques tarifaires plus agressives de Trump ont eu un impact encore plus important sur le marché boursier. En janvier 2025, il a signé un décret imposant des droits de douane de 25 % sur les importations en provenance du Mexique et du Canada, et de 10 % sur les produits chinois. Cette annonce a entraîné une forte baisse du marché boursier, le Dow Jones Industrial Average chutant de 1 024,56 points, soit 2,84 %, le 15 janvier. L’indice S&P 500 a chuté de 3,24 % et l’indice composé du Nasdaq de 3,80 %. Le 2 avril 2025, Trump a annoncé un « tarif de base minimum » de 10 % sur tous les partenaires commerciaux, avec des droits de douane plus élevés sur des dizaines d’autres pays, dont la Chine. Cette décision a suscité des inquiétudes quant à une récession économique mondiale, et le marché boursier américain a subi un « bain de sang ». Le 3 avril, le Dow Jones Industrial Average a chuté de 1 679,39 points, soit 3,98 %, à 40 545,93 points, marquant la plus forte baisse en une journée depuis juin 2020 ; l’indice S&P 500 a chuté de 4,84 % et le Nasdaq de 5,97 %, marquant la plus forte baisse depuis mars 2020. Dans les jours de bourse suivants, le marché a continué de s’effondrer et l’indice S&P 500 a perdu des milliers de milliards de dollars en valeur en peu de temps, semant la panique parmi les investisseurs.

L'impact à court terme des autres politiques sur le marché boursier 3.2

La politique d'immigration de Trump a également eu un certain impact sur le marché boursier à court terme. En janvier 2017, lorsque Trump a signé la nouvelle politique d'immigration, cela a déclenché la panique sur le marché boursier. Le 30 janvier, l'indice Dow Jones a chuté de 0,61 %, marquant la plus forte baisse en une seule journée depuis le 11 octobre 2016. Les indices Nasdaq et S&P 500 ont également enregistré leurs plus fortes baisses de l'année. L'incertitude entourant cette politique a suscité des inquiétudes quant aux perspectives de croissance future de l'économie américaine et la confiance des investisseurs a été ébranlée.
En termes de politique budgétaire, le plan de réduction d’impôts de Trump a apporté un certain soutien à court terme au marché boursier. À la fin de 2017, Trump a signé un projet de loi de réforme fiscale à grande échelle, réduisant le taux d’imposition des sociétés et augmentant le revenu disponible des entreprises, ce qui a stimulé les prévisions de bénéfices des entreprises. Cette nouvelle a contribué à une forte reprise du marché boursier au début de 2018. Le Dow Jones Industrial Average a progressé de 5,77 % en janvier 2018, l’indice S&P 500 de 5,65 % et le Nasdaq Composite de 7,35 %. Les investisseurs se sont montrés optimistes quant à la croissance des bénéfices des entreprises, ce qui s’est traduit par une solide performance du marché. Cependant, les plans de l’administration Trump visant à réduire les dépenses publiques ont suscité des inquiétudes chez les investisseurs. Si le gouvernement réduisait considérablement ses dépenses, cela pourrait avoir un impact négatif sur les industries qui dépendent des contrats gouvernementaux, telles que les secteurs de la défense, de l’armée et des infrastructures. Les actions de ces secteurs ont souvent chuté lorsque les attentes du marché en matière de réduction des dépenses gouvernementales ont augmenté. Par exemple, en 2025, lorsque l’on a appris que l’administration Trump pourrait réduire considérablement les dépenses d’infrastructure, les actions liées à la construction ont chuté et le cours des actions des sociétés liées a été fortement touché.

4. Impact à long terme des politiques de Trump sur les actions américaines

4.1 Effets à long terme des changements structurels économiques sur les actions américaines

Les politiques tarifaires de Trump ont eu un impact profond sur la structure économique des États-Unis, qui, à son tour, a influencé la trajectoire à long terme des actions américaines. À long terme, les tarifs ont entraîné une augmentation des coûts pour les entreprises américaines, en particulier celles qui dépendent de matières premières et de composants importés. Par exemple, l'industrie automobile américaine, qui importe de grandes quantités de pièces de l'étranger, a connu une augmentation significative des coûts de production en raison des tarifs. Les statistiques montrent qu'en 2025, les coûts de production dans l'industrie automobile américaine ont augmenté d'environ 15% en raison des tarifs, ce qui a directement comprimé les marges bénéficiaires. En réponse à la hausse des coûts, les entreprises ont été contraintes d'augmenter les prix des produits, de réduire l'échelle de production ou de baisser les salaires. Ces mesures ont non seulement impacté la compétitivité de ces entreprises, mais ont également affecté négativement le marché du travail et la confiance des consommateurs aux États-Unis.

D'un point de vue d'ajustement structurel industriel, Trump a cherché à utiliser des politiques tarifaires pour encourager le retour de la fabrication aux États-Unis, visant à la réindustrialisation du pays. Cependant, la réalité était que le retour de la fabrication était confronté à de nombreux défis. D'une part, les coûts de main-d'œuvre nationaux aux États-Unis sont relativement élevés, et il y a une pénurie de travailleurs qualifiés, ce qui rend difficile pour les entreprises de fabrication de maintenir des avantages de coûts après leur retour aux États-Unis. D'autre part, les chaînes d'approvisionnement mondiales ont déjà formé des niveaux élevés de spécialisation et de collaboration, et la reconstruction des chaînes d'approvisionnement aux États-Unis nécessiterait des investissements importants en termes de temps et d'argent. Par exemple, bien qu'Apple ait indiqué qu'elle envisageait de relocaliser une partie de sa production aux États-Unis sous la pression du gouvernement, elle a été confrontée à de nombreux défis en raison du manque d'une chaîne d'approvisionnement complète en composants électroniques dans le pays. Ces difficultés de relocalisation de la fabrication ont retardé le rythme des ajustements structurels dans l'économie américaine, affaiblissant ainsi l'élan de croissance économique.

En termes de bénéfices des entreprises, les politiques tarifaires ont réduit les parts de marché à l'étranger de nombreuses entreprises américaines. Prenons le secteur de la technologie comme exemple : les entreprises technologiques américaines, qui occupent des positions importantes sur les marchés mondiaux, ont dû faire face à des obstacles commerciaux et des coûts plus élevés en raison des tensions commerciales induites par les tarifs, entraînant une baisse de la compétitivité prix de leurs produits à l'étranger. Selon des études de marché, entre 2024 et 2025, les ventes des entreprises technologiques américaines sur le marché asiatique ont diminué d'environ 20 %, affectant directement la rentabilité des entreprises. La baisse des bénéfices des entreprises se reflète inévitablement dans les cours des actions, freinant la performance à long terme des actions technologiques.

4.2 Changements de la confiance du marché et des attentes des investisseurs

La confiance des investisseurs dans les perspectives à long terme des actions américaines a été considérablement modifiée par les politiques de Trump. L'incertitude entourant les politiques de Trump, en particulier les ajustements fréquents des politiques tarifaires, a rendu les investisseurs incertains quant à la direction future de l'économie américaine. Les investisseurs craignaient que l'escalade des tensions commerciales ne conduise à une récession économique mondiale, ce qui aurait à son tour des répercussions sur les bénéfices des entreprises américaines et la performance du marché boursier. Cette préoccupation a entraîné une réduction de l'appétit pour le risque des investisseurs, les incitant à déplacer de plus en plus leur capital vers des actifs plus sûrs et plus stables tels que les obligations et l'or.

Selon les données de l'Association américaine des investissements, depuis le début du deuxième mandat de Trump en 2024, le montant des fonds retirés du marché boursier américain a atteint des centaines de milliards de dollars, les investisseurs redirigeant des capitaux vers le marché obligataire. Au premier trimestre de 2025, les flux de capitaux vers le marché obligataire américain ont augmenté de 30% en glissement annuel, tandis que les fonds sortant du marché boursier ont augmenté de 25% en glissement annuel. Cela indique une baisse de la confiance des investisseurs dans les actions américaines, les investisseurs ajustant en conséquence leurs stratégies.

En termes d'ajustements de stratégie d'investissement, les investisseurs ont accordé plus d'importance à la diversification des actifs et à l'atténuation des risques. De nombreux investisseurs ont commencé à augmenter leur allocation en actions de marchés émergents et en matières premières, réduisant ainsi leur dépendance aux actions américaines. En même temps, les investisseurs sont devenus plus attentifs aux fondamentaux et à la résilience au risque des entreprises, privilégiant celles ayant des flux de trésorerie stables, des niveaux d'endettement faibles et une forte compétitivité. Par exemple, certains investisseurs ont accru leurs investissements dans le secteur des biens de consommation de base, car ces industries sont relativement moins affectées par les cycles économiques et les tensions commerciales, offrant ainsi une plus grande stabilité. De plus, les investisseurs ont commencé à accorder plus d'attention aux opportunités d'investissement dans des domaines émergents tels que la protection de l'environnement et les énergies renouvelables, considérant ces secteurs comme ayant un potentiel de croissance significatif et une valeur d'investissement à long terme.

5. Analyse approfondie des cas typiques

Impact de 5.1 Apple Inc. des politiques tarifaires

Apple, en tant que géant mondial de l'industrie technologique, a été significativement impacté par les politiques tarifaires de Trump. La production d'Apple dépend fortement de la chaîne d'approvisionnement mondiale, avec ses fournisseurs de composants situés dans le monde entier, y compris dans des pays comme la Chine, la Corée du Sud et le Japon. Par exemple, les écrans d'affichage des iPhones sont principalement fournis par Samsung et LG en Corée du Sud, tandis que les puces sont principalement produites par TSMC à Taïwan, et l'assemblage final est largement effectué en Chine.

Les politiques tarifaires de Trump ont entraîné une augmentation substantielle des coûts de production d'Apple. En avril 2025, Trump a annoncé des tarifs élevés sur les biens importés de Chine et d'autres pays, ce qui a directement augmenté les coûts tarifaires des composants et produits importés par Apple. Par exemple, comme la plupart des travaux d'assemblage des iPhones sont effectués en Chine avant d'être importés aux États-Unis, l'augmentation des tarifs a ajouté environ 100 à 150 $ au coût de chaque iPhone. En réponse à ces coûts croissants, Apple a dû adopter une série de mesures. D'une part, Apple a tenté de négocier avec les fournisseurs pour abaisser les prix d'approvisionnement des composants, mais en raison des coûts croissants auxquels sont confrontés les fournisseurs, cette mesure a eu un succès limité. D'autre part, Apple a envisagé de déplacer certaines lignes de production vers d'autres pays tels que l'Inde et le Vietnam pour éviter les risques tarifaires. Cependant, ces pays étaient toujours confrontés à d'importantes lacunes en termes d'infrastructure et de qualité de la main-d'œuvre par rapport à la Chine, et le déplacement des lignes de production posait de nombreuses difficultés et défis, ce qui a encore augmenté les coûts d'exploitation d'Apple.

Les politiques tarifaires ont eu un impact négatif clair sur les bénéfices d'Apple. Avec des coûts croissants, les marges bénéficiaires d'Apple ont été considérablement réduites, même si les prix des produits sont restés inchangés. Selon le rapport financier du T2 2025 d'Apple, le bénéfice net de l'entreprise a diminué de 18 % en glissement annuel, principalement en raison de l'augmentation des coûts tarifaires. Si Apple choisissait de répercuter les coûts sur les consommateurs en augmentant les prix des produits, cela pourrait entraîner une baisse des ventes, affectant davantage les bénéfices. Par exemple, les institutions de recherche de marché ont prédit que si Apple augmentait les prix des iPhone de 10 % pour compenser les coûts tarifaires, les ventes sur le marché américain pourraient chuter de 15 % à 20 %.

En termes de performance boursière, l'action d'Apple a également connu une forte volatilité en raison des politiques tarifaires. Le 3 avril 2025, après l'annonce par Trump de la politique des "tarifs réciproques", l'action d'Apple a chuté de 9,25 %, clôturant à 203,19 $, avec une réduction de la valeur marchande de plus de 310 milliards de dollars en une seule journée. Par la suite, l'action d'Apple a continué de baisser à court terme. Du 3 avril au 9 avril, l'action a chuté d'environ 23 %, et sa valeur marchande s'est évaporée d'environ 770 milliards de dollars. Bien qu'Apple ait pris une série de mesures pour faire face à l'impact des politiques tarifaires, telles que la négociation avec les fournisseurs et l'ajustement de ses lignes de production, les attentes de gains du marché pour Apple sont restées pessimistes, ce qui a maintenu le cours de son action déprimé pendant une longue période.

5.2 Le développement de Tesla et la volatilité du cours de l'action sous les politiques de Trump

En tant que leader de l'industrie des véhicules électriques, le développement et la performance boursière de Tesla ont connu des changements complexes sous l'environnement politique pendant la présidence de Trump. Les politiques tarifaires de Trump ont eu un impact multifacette sur la production et le marché de Tesla.

En termes de production, la fabrication de voitures Tesla repose sur une chaîne d'approvisionnement mondiale, avec de nombreux composants importés de l'étranger. Les tarifs douaniers de Trump sur les pièces automobiles importées ont considérablement augmenté les coûts de production de Tesla. Par exemple, les composants de batterie que Tesla importe de Chine et les moteurs électriques importés d'Allemagne ont vu une augmentation de 15 % à 20 % des coûts d'approvisionnement en raison des tarifs. En réponse à l'augmentation des coûts, Tesla a dû envisager d'ajuster la configuration de sa chaîne d'approvisionnement, de rechercher des fournisseurs alternatifs ou de mettre en place davantage d'installations de production de pièces nationales. Cependant, ce processus nécessitait un investissement financier important et était confronté à des défis tels que le transfert de technologie et l'intégration de la chaîne d'approvisionnement, ce qui rendait difficile le contrôle efficace des coûts à court terme.

En termes de marché, les politiques tarifaires de Trump ont déclenché des frictions commerciales mondiales, entravant l'expansion de Tesla sur les marchés étrangers. Tesla a une large base de clients en Europe et en Asie, mais les frictions commerciales ont entraîné des tarifs plus élevés sur les voitures américaines dans ces marchés, réduisant la compétitivité prix des véhicules Tesla. Par exemple, après que l'UE ait imposé des tarifs sur les voitures américaines, le prix de la Tesla Model 3 sur le marché européen a augmenté d'environ 5 000 €, ce qui a eu un impact significatif sur ses ventes. Au T1 2025, les ventes de Tesla en Europe ont chuté de 25% en glissement annuel.

L’action de Tesla a également connu une volatilité importante en raison des politiques de Trump. En novembre 2024, après la victoire de Trump aux élections, le marché avait des attentes relativement optimistes quant à sa politique, et l’action de Tesla a augmenté. Cependant, au fur et à mesure que les politiques de Trump, en particulier les mesures tarifaires, ont été mises en œuvre, l’action de Tesla a commencé à décliner. En janvier 2025, après la signature par Trump d’un décret imposant des droits de douane de 25 % sur les produits importés du Mexique et du Canada, et de 10 % sur les importations en provenance de Chine, l’action de Tesla a fortement chuté. Le 15 janvier, l’action a chuté de 8,56%. Le 2 avril 2025, Trump a annoncé un « tarif de base minimum » de 10 % pour tous les partenaires commerciaux, et des droits de douane plus élevés pour plusieurs autres pays et régions, dont la Chine. Cette décision a suscité des inquiétudes quant à une récession économique mondiale, et l’action de Tesla a connu un important « bain de sang ». Le 3 avril, l’action de Tesla a chuté de 12,45 %, marquant la plus forte baisse en une seule journée depuis des années. Dans les jours de bourse suivants, l’action de Tesla a continué de baisser, sa valeur marchande diminuant considérablement.

Malgré la prise de mesures actives pour faire face aux défis posés par les politiques de Trump, tels que l'augmentation des investissements dans la production nationale et l'expansion du marché intérieur, l'incertitude des politiques a continué à affecter le développement et la performance boursière de Tesla.

6. Réactions du marché et perspectives

6,1 Avis et prévisions des analystes de Wall Street

Les analystes de Wall Street ont des opinions divergentes sur les perspectives du marché boursier américain sous les politiques de Trump, ce qui a donné lieu à un débat animé entre les camps haussier et baissier. Certains analystes optimistes croient que les baisses d'impôts de Trump et les politiques de déréglementation libéreront davantage de potentiel de profit pour les entreprises, ce qui entraînera une hausse du marché boursier américain. Par exemple, les analystes de Goldman Sachs ont souligné dans un rapport que les baisses d'impôts de Trump pourraient augmenter les bénéfices des sociétés constituantes du S&P 500 de jusqu'à 20% au cours des deux prochaines années. Ils soutiennent que la réduction des taux d'impôt des sociétés stimulera directement les bénéfices nets, fournissant aux entreprises plus de fonds pour la recherche et le développement, l'expansion et les dividendes, ce qui attirera davantage d'investisseurs à acheter des actions et fera monter les prix.

D'autre part, les analystes ayant une vision plus pessimiste sont préoccupés par les politiques tarifaires de Trump, arguant qu'elles déclencheront une guerre commerciale mondiale et auront un impact négatif sur les bénéfices des entreprises américaines et la trajectoire à long terme du marché boursier américain. Brett Ryan, économiste principal américain chez Deutsche Bank, a déclaré après l'annonce du dernier plan tarifaire de Trump que les tarifs seraient probablement pires que prévu, le taux réel global des droits de douane sur toutes les importations américaines devant se situer entre 25 % et 30 %, augmentant considérablement le risque de récession économique. Les stratèges d'Evercore ISI ont également publié un rapport indiquant que le plan tarifaire annoncé porterait le taux réel des droits de douane des États-Unis à 29 %, le niveau le plus élevé depuis plus d'un siècle. Ils craignent que des droits de douane plus élevés n'augmentent les coûts pour les entreprises américaines, réduisent la part de marché à l'étranger et diminuent les bénéfices des entreprises, conduisant en fin de compte à une correction majeure sur le marché boursier.

Certains analystes estiment que l’incertitude entourant les politiques de Trump augmentera la volatilité des marchés, mais la tendance à long terme dépendra toujours des fondamentaux de l’économie américaine. Juan Correa, stratège chez BCA Research, a souligné que le contexte économique au début du second mandat de Trump était très différent de son premier. Alors que les taux d’inflation et les taux d’intérêt aux États-Unis sont en baisse et que la croissance économique mondiale semble ralentir, l’enthousiasme des investisseurs à l’égard du « commerce Trump » semble mal avisé. Il a conseillé aux investisseurs d’adopter une stratégie défensive, en vendant des actions et en achetant des obligations.

6.2 Changements dans le comportement des investisseurs et le sentiment du marché

Sous les politiques de Trump, le comportement des investisseurs a considérablement changé et le sentiment du marché a connu des fluctuations extrêmes. Lorsque Trump a annoncé des réductions d'impôts à grande échelle, les attentes des investisseurs concernant la croissance des bénéfices des entreprises ont fortement augmenté et le sentiment du marché est devenu optimiste, avec d'importants afflux de capitaux sur le marché boursier. Après la signature du projet de réforme fiscale fin 2017, le marché boursier américain a connu une hausse, les investisseurs augmentant leurs allocations d'actions et les fonds communs de placement en actions enregistrant d'importants afflux.

Cependant, les politiques tarifaires de Trump ont déclenché la panique sur le marché et les investisseurs ont commencé à réévaluer les risques. À mesure que les tensions commerciales s’intensifiaient, les investisseurs craignaient de plus en plus qu’un ralentissement économique mondial n’affecte les bénéfices des entreprises américaines, ce qui entraînerait une liquidation des actions et un virage vers des actifs plus sûrs. En avril 2025, lorsque Trump a annoncé un « tarif de base minimum » de 10 % pour tous les partenaires commerciaux et imposé des droits de douane plus élevés à des dizaines d’autres pays, dont la Chine, les actions américaines ont subi une forte liquidation et l’indice de panique du marché (VIX) a grimpé en flèche. Selon les statistiques, dans la semaine qui a suivi l’annonce des tarifs douaniers, le marché boursier américain a connu des sorties de capitaux de plusieurs milliards de dollars, les investisseurs déplaçant leurs fonds vers des actifs plus sûrs tels que les obligations et l’or.

En termes de stratégie d'investissement, les investisseurs se sont de plus en plus concentrés sur la diversification de leurs actifs et la gestion des risques. De nombreux investisseurs ont commencé à augmenter leurs allocations en actions de marchés émergents et en matières premières pour réduire leur dépendance aux actions américaines. Parallèlement, les investisseurs ont accordé plus d'attention aux fondamentaux des entreprises et à leur résilience face aux risques, privilégiant les investissements dans des entreprises générant des flux de trésorerie stables, ayant des niveaux d'endettement faibles et des positions concurrentielles solides. Par exemple, certains investisseurs ont commencé à accroître leurs investissements dans les secteurs des biens de consommation de première nécessité, car ces industries sont moins affectées par les cycles économiques et les tensions commerciales, ce qui les rend plus stables. De plus, les investisseurs ont commencé à explorer les opportunités dans des secteurs émergents tels que la protection de l'environnement et les énergies renouvelables, estimant que ces domaines ont un potentiel de développement significatif et une valeur d'investissement à long terme.

Conclusion

À long terme, les changements dans l'économie américaine entraînés par les politiques de Trump ont eu un impact durable sur le marché boursier. Les politiques tarifaires ont entraîné une augmentation des coûts pour les entreprises américaines, perturbé les chaînes d'approvisionnement mondiales et réduit les bénéfices des entreprises, mettant ainsi la pression sur la performance à long terme du marché boursier américain. Parallèlement, les changements de confiance du marché et les attentes des investisseurs ont également joué un rôle significatif dans l'influence sur le marché boursier américain. L'incertitude entourant les politiques de Trump a amené les investisseurs à s'inquiéter de la perspective à long terme des actions américaines, entraînant une diminution de l'appétit pour le risque et un transfert de capitaux hors du marché boursier américain vers des actifs plus sûrs et plus stables.