ผลิตภัณฑ์ซื้อขายบิทคอยน์ (ETFs) อาจทำให้แนวคิดของ "ฤดูกาลเหรียญทางเลือก" ในตลาดคริปโตเปลี่ยนไปทางพื้นฐาน

เป็นเวลาหลายปีที่ตลาดคริปโตได้ตามรอยวงจรที่คุ้นเคย - การหมุนเวียนของเงินทุนเกือบจะทำนายได้ บิทคอยน์เพิ่มขึ้น ดึงดูดความสนใจและ Likuiditi จากกลุ่มมาตรฐาน และจากนั้นเงินทุนไหลเข้าสู่เหรียญทางเลือก มีการลงทุนที่เป็นการพิสูจน์ทางการ ไหลเข้าสู่สินทรัพย์ที่มีกำหนดทางตลาดต่ำ ผลให้ราคาของพวกเขาสูงขึ้นในที่ที่นักซื้อขายเรียกอย่างกระตือรือร้นว่า "ฤดูเหรียญทางเลือก"

อย่างไรก็ตามวงจรที่ถูกสันต์ ณ ปัจจุบันกำลังแสดงเครื่องหมายของการพังทรุดโครงสร้าง

ในปี 2024 กองทุน ETF บิทคอยน์สปอต ขายได้ทะลุสถิติ ดึงดูดเงินทุนมูลค่า 129 พันล้านเหรียญ นี้ได้รับคนละนักลงทุนทั้งขายปลีกและสถาบันมีการเข้าถึงบิทคอยน์อย่างไม่เคยมีมาก่อน แต่ก็ได้สร้างช่องว่างให้เงินทุนไหลออกจากสินทรัพย์ที่มีการเสี่ยง กลุ่มนักลงทุนสถาบันตอนนี้มีทางที่ปลอดภัยและมีการควบคุมในการเข้าถึงคริปโต โดยไม่มีความเสี่ยงแบบ “วิลด์เวสต์” ของตลาดเหรียญทางเลือก ในเวลาเดียวกัน นักลงทุนทั่วไปหลายคนพบว่า ETF บิทคอยน์น่าสนใจกว่าการไล่ล่าเหรียญทางเลือกที่มีโอกาสขึ้น 100 เท่า แม้ว่า PlanB นักวิเคราะห์บิทคอยน์ที่มีชื่อเสียงมีการแปลงทรัพย์บิทคอยน์จริงของเขาเป็น ETF สปอต

การเปลี่ยนแปลงนี้กำลังเกิดขึ้นในเวลาจริง และหากเงินทุนยังคงถูกล็อคอยู่ในผลิตภัณฑ์โครงสร้าง เหรียญทางเลือกจะเผชิญกับความสัมพันธ์ของตลาดที่ลดลงและความสัมพันธ์ที่ต่ำลงกับการเคลื่อนไหวราคาของบิทคอยน์

ฤดูกำไรของเหรียญทางเลือกจบแล้วหรือยัง? การเติบโตของการลงทุนในสินทรัพย์คริปโตที่มีโครงสร้าง

ETF บิทคอยน์ให้ทางเลือกสำหรับสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงและมีกำหนดมูลค่าตลาดต่ำ ช่วยให้นักลงทุนสามารถเข้าถึงเลวเรจ สภาพคล่อง และความโปร่งใสในด้านกฎหมายผ่านผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้าง นักลงทุนรายย่อยที่เคยเป็นแรงขับของการพิจารณาในเหรียญทางเลือก ตอนนี้สามารถลงทุนโดยตรงใน ETF บิทคอยน์และอีเธอเรียม ซึ่งมีข้อดีในการกู้คืนทรัพย์สินด้วยตนเอง ลดความเสี่ยงจากโครงสร้างหลักทรัพย์ และตรงตามกรอบการลงทุนแบบดั้งเดิม

สถาบันมีสติปัญหามากขึ้นในการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงของเหรียญทางเลือก กองทุน hedged และแพลตฟอร์มการซื้อขายอาชีพ ซึ่งเคยไล่ตามผลตอบแทนที่สูงขึ้นในเหรียญทางเลือกที่ไม่สามารถหยุดการเปลี่ยนแปลง ตอนนี้สามารถใช้วิธีดิริแวทีฟส์เพื่อเพิ่มความเสี่ยงหรือเข้าถึงสินทรัพย์ดิจิตอลผ่าน ETFs ในช่องทางการเงินแบบดั้งเดิม

เมื่อความสามารถในการป้องกันด้วยตัวเลือกและอนุสัญญาปรับราคาดีขึ้น แรงจูงใจในการพิสูจน์สิ่งที่เห็นซะว่าเหรียญทางเลือกที่มี Likuiditi ต่ำ มีปริมาณการซื้อขายต่ำได้รับความอ่อนแออย่างมีนัยยาวมาก แนวโน้มนี้ได้รับการเสริมเพิ่มเติมในเดือนกุมภาพันธ์เมื่อเงินทุนภายใน ETF และการแลกเปลี่ยนทองคำมูลค่า 2.4 พันล้านดอลลาร์ถูกส่งออกส่งคืน สร้างโอกาสในการซื้อขายต่างราคา ดันตลาดคริปโตเข้าสู่ระดับของวินัยที่ไม่เคยเห็นมาก่อน

วงจรตลาดทางด้าน传统เริ่มต้นด้วยบิทคอยน์ก่อนเข้าสู่ฤดูเหรียญทางเลือก ที่มา: การวิจัย Cointelegraph

จะมีกลุ่มนักลงทุนผู้ลงทุนสำหรับ บริษัท Startup ด้าน คริปโต หรือไม่?

บริษัทบัญชาการผู้ลงทุน (VC) มักเป็นเส้นเลือดใหญ่ของฤดูกาลเหรียญทางเลือก โดยให้เงินทุนเข้าสู่โครงการ新 และสร้างเรื่องราวอันยิ่งใหญ่สำหรับเหรียญที่ใหม่

อย่างไรก็ตาม เมื่อการใช้ความเป็นหนี้มากขึ้นและประสิทธิภาพในการจัดการทุนกำลังกลายเป็นสิ่งสำคัญ VCs กำลังมองกลับไปทบทวนกลยุทธ์ของตน

VCs มีเป้าหมายในการสูงสุดให้ผลตอบแทนจากการลงทุน (ROI) โดยทั่วไปจะมุ่งหมายเน้นที่ช่วง 17% ถึง 25% ในการเงินด้านแบบดั้งเดิม อัตราดอกเบี้ยปลอดภัยถือเป็นตัวชี้วัดสำหรับการลงทุนทั้งหมด ซึ่งมักถูกแทนที่ด้วยรายได้จากตั๋วหนี้ของสหรัฐ

ในกลุ่มสกุลเงินดิจิทัล อัตราการเติบโตทางประวัติศาสตร์ของ Bitcoin ถือเป็นตัวชี้วัดที่คล้ายกันสำหรับการรับผลตอบแทนที่คาดหวัง อย่างมีประสิทธิภาพ สิ่งนี้เป็นอัตราที่ปลอดภัยจากความเสี่ยงในอุตสาหกรรม ในช่วงสิบปีที่ผ่านมา อัตราการเติบโตของบิทคอยน์รวมอย่างต่อเนื่อง (CAGR) มีค่าเฉลี่ยอยู่ที่ 77% ซึ่งเกินความสามารถของสินทรัพย์เดิม เช่น ทอง (8%) และดัชนี S&P 500 (11%) แม้แต่ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา ซึ่งรวมถึงตลาดขายเกาะและตลาดขายหมี Bitcoin CAGR ยังคงอยู่ที่ 67%

โดยใช้ตัวชี้วัดนี้ ผู้ลงทุนทุนบริษัทที่ลงทุนใน Bitcoin หรือธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับ Bitcoin สามารถคาดหวังผลตอบแทนรวมในระยะเวลา 5 ปี ประมาณ 1,199% ซึ่งหมายความว่าการลงทุนของพวกเขาอาจเพิ่มขึ้นเกือบ 12 เท่าในช่วงเวลานั้น

ถึงแม้บิตคอยน์จะมีความผันผวน แต่ประสิทธิภาพที่แข็งแกร่งในระยะยาวทำให้มันเป็นตัววัดพื้นฐานสำหรับการประเมินผลตอบแทนที่ปรับความเสี่ยงในการลงทุนในสกุลเงินดิจิตอล ด้วยโอกาสในการทำอาร์บิทราจและความเสี่ยงที่น้อยลง นักลงทุนจะอาจมีแนวโน้มที่จะเลือกเดิมพันที่ปลอดภัยมากขึ้น

ในปี 2024 จำนวนการดีลที่ลงทุนของกลุ่ม VC ลดลง 46% แม้ว่าปริมาณการลงทุนโดยรวมจะฉูดฉาดกลับมาในไตรมาสที่ 4 นี้ การเปลี่ยนแปลงนี้แสดงถึงการเลือกลงทุนที่ชอบกลุ่มโครงการคุ้มค่าที่เลือกได้ มากกว่าการลงทุนที่มีเสี่ยง

Startups ที่ใช้เทคโนโลยี Web3 และ AI ยังคงดึงดูดความสนใจ แต่ยุคของการลงทุนโดยไม่สนใจว่าโทเคนทุกตัวที่มี whitepaper อาจกำลังจะจบลง หาก VCs ไปสู่การลงทุนโครงสร้างผ่าน ETFs มากขึ้น แทนที่จะลงทุนโดยตรงใน startups ที่มีความเสี่ยงสูง โครงการ altcoin ใหม่อาจเผชิญกับผลที่รุนแรง

ในที่เดียวกัน โครงการเหรียญทางเลือก ที่ได้รับความสนใจจากสถาบันไม่มากนัก เช่น Aptos ซึ่งเร็ว ๆ นี้ได้ยื่นขอ ETF ก็เป็นกรณีพิเศษไม่ได้เป็นกฎ แม้ว่า ETF ดัชนีคริปโต ที่ออกแบบเพื่อให้การเปิดเผยตลาดกว้างขึ้น ก็ต้องเผชิญกับการดึงดูดกระแสเงินทุนที่มีนัยยความ ที่เน้นว่าความเหลื่อมลำบากเริ่มเกิดขึ้นมากขึ้น โดยเน้นไปที่การกระจายตัวในที่ตั้ง

ปัญหาการผลิตเกินและความเป็นจริงของตลาดใหม่

ภูมิทัศน์ของตลาดได้เปลี่ยนแปลงอย่างเร้นร้อน จำนวนเหรียญทางเลือกที่แข่งขันเพื่อดึงดูดความสนใจมากมายนำไปสู่ปัญหาการอิ่มตัว ตามรายงานจาก Dune Analytics ตอนนี้มีเหรียญที่วางจำหน่ายมากกว่า 40 ล้านเหรียญ ในปี 2024 คนละเฉลี่ยมี 1.2 ล้านเหรียญใหม่ที่ถูกเปิดตลาดในแต่ละเดือน และตั้งแต่ต้นปี 2025 เป็นต้นมากว่า 5 ล้านเหรียญใหม่ได้ถูกสร้างขึ้นแล้ว

กับสถาบันที่ชอบการลงทุนโครงสร้างและการเสี่ยงโดยการเทรดของร้านค้าปลีกลดลง สภาพคล่องอาจไม่ได้ไหลเข้าสู่เหรียญทางเลือกอย่างที่เคย

นี่เน้นความเป็นจริงที่รุนแรง: สกุลเงินทางเลือกส่วนใหญ่จะไม่รอด. ประธานบริษัท CryptoQuant คีย์ ยอง จูเตือนไว้เร็ว ๆ นี้ว่า โดยไม่มีการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานในโครงสร้างตลาด ส่วนใหญ่ของสินทรัพย์เหล่านี้น่าจะไม่สามารถทำได้ “ยุคของทุกอย่างที่ขึ้นไปได้จบลง,” จูกล่าวในโพสต์ล่าสุดบน X. ในตลาดที่เงินทุนถูกล็อกไว้ใน ETF และสัญญาถาวร แทนที่จะไหลเข้าสู่สินทรัพย์ที่มีเงินทุนเสี่ยงอย่างอิสระ กลยุทธ์เก่าของการรอให้บิตคอยน์เป็นอำนาจก่อนที่จะหมุนเข้าสู่สกุลเงินทางเลือกอาจจะไม่ได้ผลอีกต่อไป

ตลาดคริปโตไม่เหมือนก่อนอีกต่อไป วันที่มีการเพิ่มขึ้นของการบุกเบิกเหรียญทางเลือกโดยรอบแบบง่ายอาจถูกแทนที่ด้วยนิเวศที่ถูกขับเคลื่อนโดยประสิทธิภาพทางเงินทุน ผลิตภัณฑ์การเงินที่มีโครงสร้างและความโปร่งใสในด้านกฎหมาย ETFs ไม่เพียงแต่เปลี่ยนแปลงวิธีการลงทุนใน Bitcoin—พวกเขากำลังเปลี่ยนรูปแบบการเคลื่อนไหวของ Likelihood ในตลาดทั้งหมด สำหรับผู้ที่สร้างกลยุทธ์ของพวกเขาขึ้นบนการสมมติว่าการบุกเบิกเหรียญทางเลือกเสมอตามการเริ่มของ Bitcoin อาจถึงเวลาให้คิดใหม่เกี่ยวกับวิธีการเข้าถึงนั้น ในขณะที่ตลาดกำลังเจริญเติบโตกฎของการเล่นอาจจะเปลี่ยนแล้วล่วงหน้า

ข้อความปฏิเสธความรับผิดชอบ:

1. บทความนี้ถูกโพสต์ใหม่จาก [ ยูนิคอร์นบล็อค], with copyright belonging to the original author [Bryan Daugherty]. If you have any concerns regarding this republication, please contact theเกต เรียนทีม และพวกเขาจะดำเนินการคำขอโดยรวดเร็วตามขั้นตอนที่เกี่ยวข้อง
2. ข้อความประกอบด้วยมุมมองและความคิดเห็นที่แสดงออกมาในบทความนี้ มีแต่ความคิดเห็นส่วนบุคคลของผู้เขียนเท่านั้น และไม่เป็นการให้คำแนะนำทางการลงทุนใดๆ
3. เวอร์ชันภาษาอื่นของบทความนี้ได้รับการแปลโดยทีม Gate Learn นอกจากนี้ยังมีการเครดิตโดยชัดแจ้งGate.ioเวอร์ชันที่ถูกแปลอาจไม่สามารถคัดลอก แจกจ่าย หรือลอกเลียน