Lanskap Prediction Market: Pertarungan Dua Raksasa—Bagaimana Pemain Baru Bisa Mengubah Status Quo?

Platform seperti Polymarket dan Kalshi secara konsisten mencatat volume perdagangan harian di atas 100 juta USD, dengan total kumulatif mencapai puluhan miliar USD—menandai titik balik penting saat pasar prediksi berevolusi dari alat khusus menjadi bagian utama pasar keuangan.

Di balik kemakmuran ini, tantangan tersembunyi. Pasar kelas menengah di platform utama dan mayoritas platform baru menghadapi masalah likuiditas; ketidakpastian regulasi terus membayangi industri; sementara platform baru aktif mencari strategi diferensiasi di tengah persaingan sengit. Artikel ini menyajikan analisis menyeluruh terhadap platform inti di lanskap pasar prediksi Web3.

Platform Unggulan: Struktur Duopoli

Polymarket

Jaringan: Polygon

Status token: Untuk saat ini belum memiliki token native, tetapi menurut Decrypt yang memuat sumber, Polymarket berencana menerbitkan token kripto setelah kembali ke pasar AS, kemungkinan besar baru di tahun 2026.

Ukuran pasar: Per pertengahan Oktober, total volume perdagangan Polymarket telah menembus 20 miliar USD, dengan volume harian mencapai puluhan hingga ratusan juta USD, dan jumlah pengguna melampaui 1,4 juta. Tahun ini, pangsa pasar Polymarket mulai tersaingi, dengan Kalshi menyusul dan bahkan melampaui.

Fitur utama:

• Tidak memerlukan KYC, mendukung deposit lintas token di jaringan Bitcoin, Ethereum, Solana, serta kartu bank dan PayPal.
• Hanya USDC yang digunakan untuk penyelesaian kontrak cerdas.
• Mengadopsi model order book.
• Polymarket tidak memungut biaya transaksi.
• Ragam pasar sangat luas, diurutkan berdasarkan posisi terbuka saat ini; sektor politik dan kripto mendominasi, diikuti olahraga, Trump, budaya, dan ekonomi.
• Menggunakan Optimistic Oracle dari protokol UMA untuk verifikasi hasil; untuk pasar prediksi naik/turun kripto 15 menit, oracle Chainlink digunakan.
• Menyediakan insentif likuiditas USDC dan reward kepemilikan.
• Likuiditas cenderung melimpah; merupakan salah satu pasar prediksi terdesentralisasi dengan volume tertinggi saat ini.
• Basis pengguna besar dan tingkat aktivitas pasar tinggi, mendukung penemuan informasi dan perdagangan berbasis kebenaran.

Peristiwa penting enam bulan terakhir:

• Juni: Polymarket mengintegrasikan analisis Grok dan referensi posting X ke dalam pasar prediksi.
• Juli: Departemen Kehakiman AS mengakhiri penyelidikan terhadap Polymarket. Bloomberg kemudian melaporkan bahwa Polymarket menggelontorkan 112 juta USD untuk mengakuisisi bursa kecil QCX demi kembali ke pasar AS.
• Agustus: Polymarket menerima investasi puluhan juta dolar dari dana ventura Donald Trump Jr.; Trump Jr. juga bergabung dalam dewan penasihat Polymarket.
• September: CFTC menyetujui kehadiran Polymarket di Amerika Serikat.
• Awal Oktober: Intercontinental Exchange (ICE), induk New York Stock Exchange, berinvestasi strategis 2 miliar USD pada Polymarket, dengan valuasi pasca-investasi 9 miliar USD. CEO Polymarket, Shayne Coplan, juga mengungkap dua putaran pendanaan yang belum diumumkan sebelumnya—150 juta USD dipimpin Founders Fund awal tahun ini dan 55 juta USD dipimpin Blockchain Capital sebelum pemilu tahun lalu.
• Per pertengahan Oktober, volume perdagangan Polymarket sudah menembus 20 miliar USD kumulatif.

Keterbatasan:

• Pernah membatasi akses pengguna AS akibat regulasi, namun akan segera dibuka kembali untuk pengguna AS.
• Ketergantungan pada protokol UMA untuk penyelesaian sengketa bisa memicu penundaan verifikasi hasil dan masalah lain.
• Kedalaman pasar kelas menengah dan ekor masih terbatas, menjadi tantangan umum di industri.

Kalshi

Kalshi merupakan bursa kontrak peristiwa yang diatur oleh Commodity Futures Trading Commission (CFTC) AS, tempat pengguna memperdagangkan hasil peristiwa nyata. Sejak 2025, laju pertumbuhan Kalshi sudah melampaui Polymarket.

Status token: Tidak tersedia

Ukuran pasar: Hingga 19 Oktober, open interest Kalshi mencapai 250 juta USD, mengungguli Polymarket di 215 juta USD, dengan volume perdagangan nominal kumulatif 12,2 miliar USD.

Fitur:

• Patuh regulasi, wajib KYC, sementara ini hanya untuk pengguna AS.
• Mendukung kartu debit, transfer kawat, transfer bank, serta deposit USDC, SOL dan token lain via Ethereum, Solana, Base, Arbitrum, Optimism.
• Setelmen menggunakan fiat USD (deposit kripto dikonversi ke fiat oleh Zero Hash).
• Mengadopsi model order book.
• Menyediakan insentif likuiditas dan volume.
• Program akumulasi bunga untuk kas dan posisi terbuka, saat ini 3,75% APY dan dapat berubah sewaktu-waktu.
• Mekanisme biaya dinamis, detail bisa diakses di sini.
• Pertengahan Oktober: Kalshi bermitra dengan Pyth Network agar data pasar prediksi teregulasi tersedia on-chain secara real-time.
• Ragam pasar sangat variatif, diurutkan berdasarkan open interest; sektor olahraga dan politik mendominasi, diikuti ekonomi, kripto, hiburan, dan pemilu.

Keterbatasan:

• Kepatuhan regulasi AS menjadi keunggulan sekaligus pembatas, contohnya persyaratan KYC dan pembatasan geografis.
• Karena regulasi, beberapa tipe pasar tidak dapat dibuka.
• Platform mengenakan biaya transaksi.
• Komunitas melaporkan spread besar.
• Kedalaman pasar kelas menengah dan ekor masih kurang, masalah umum di pasar prediksi.

Peristiwa penting enam bulan terakhir:

• Mei 2025: Kalshi Inc. merekrut Donald Trump Jr. sebagai penasihat strategis dan berkolaborasi dengan xAI milik Musk.
• Juni 2025: Kalshi meraih pendanaan 185 juta USD pada valuasi 2 miliar USD, dipimpin Paradigm.
• Juni 2025: Webull, platform investasi online AS, memperkenalkan kontrak kripto per jam ke investor ritel melalui Kalshi.
• Juli 2025: xAI akan mengintegrasikan model percakapan Grok ke pasar prediksi Kalshi.
• Awal Oktober 2025: Kepala kripto Kalshi, John Wang, menyebutkan Kalshi akan hadir di "setiap aplikasi dan bursa kripto utama" dalam 12 bulan ke depan.
• Oktober 2025: Kalshi meraih pendanaan 300 juta USD, valuasi perusahaan 5 miliar USD; perusahaan juga berencana menerima taruhan dari pelanggan di lebih dari 140 negara.

Pasar Prediksi Baru

Telah rilis mainnet/Alpha/beta:

Limitless:

Limitless adalah platform pasar prediksi terdesentralisasi di jaringan Base, terbesar di ekosistem Base, dan memutuskan ekspansi ke BNB Chain pada Oktober 2025.

Ukuran pasar: Per pertengahan Oktober, total perdagangan Limitless 511 juta USD, jauh di bawah Polymarket dan Kalshi, namun termasuk yang terbesar di pasar prediksi baru.

Token: Token Limitless LMTS rilis 22 Oktober, dengan FDV 300 juta USD. Tokenomics: total suplai 1 miliar, 25% untuk investor, 1,37% presale Kaito, 1,26% Echo round, 25% tim, 24,37% hadiah ekosistem (airdrop & insentif; airdrop musim 1 unlocked penuh di TGE), 10% treasury, 10% likuiditas.

Utilitas token:

• Staking token memberi diskon biaya.
• Token terintegrasi di tantangan, reward, dan insentif platform.
• Bagian biaya platform dialokasikan untuk buyback token.

Dua hari sebelum peluncuran token Limitless, 22 Oktober 2025, platform menutup seed round 10 juta USD dipimpin 1confirmation, total funding kini 18 juta USD.

Fitur:

• Mendukung deposit via Coinbase atau Base USDC.
• Mengadopsi model order book.
• Fokus pada prediksi harga kripto dan saham, tersedia forecast 30 menit, 1 jam, harian, mingguan.
• Mekanisme trading unik: Mendukung pemecahan dan penggabungan saham—1 USD dapat dipecah menjadi 1 saham "Yes" dan 1 saham "No", atau digabung kembali jadi 1 USD, memberi trader fleksibilitas tinggi dalam transaksi Yes/No.
• Pasar kategorikal Negrisk: prediksi multi-hasil khusus, hanya satu outcome menang; semua kontrak "No" saling terhubung, mendukung konversi saham "No" ke saham "Yes" outcome lain, memudahkan switch posisi secara cepat.
• Mayoritas pasar diselesaikan oleh Pyth Network.
• Biaya: Pasar AMM, fee tetap 0,25%. Di order book, fee hanya untuk taker, 0,03% sampai 3% tergantung risiko/return.
• Insentif: reward LP, sistem poin (airdrop mendatang).

Keterbatasan/Risiko:

• Risiko likuiditas dan pasar.
• Fitur kompleks: Pemecahan/penggabungan saham, konversi saham Negrisk dan lainnya, punya learning curve bagi pengguna baru, memerlukan pemahaman mendalam.
• Ketidakpastian regulasi.

Opinion

Opinion terpilih dalam Yzi Labs 7th season MVB Accelerator Program (2024), lalu mendapat investasi Yzi Labs. Maret 2025, Opinion Labs rampungkan seed round 5 juta USD dipimpin Yzi Labs, didukung komunitas angel Echo, Animoca Ventures, Manifold Trading, Amber Group, dll.

Saat ini beta, akses via kode undangan. Pertengahan Oktober, Opinion Labs resmi meluncurkan brand "Opinion". Selain prediksi umum (berita/olahraga), mainnet Opinion akan berfokus pada "infrastruktur prediksi makroekonomi", pengguna dapat trading CPI, suku bunga, indikator tenaga kerja berbagai wilayah untuk lindung nilai risiko makro.

Opinion rilis di BNB Chain 23 Oktober dan memperkenalkan sistem poin perdagangan OPN, membangun pasar prediksi makroekonomi dan komprehensif pertama di ekosistem BNB Chain. Setelah mainnet, Opinion akan membuka pembuatan pasar permissionless berbasis AI dan fungsi oracle, berkomitmen membangun ekosistem prediksi makroekonomi dengan AI oracle, pasar prediksi, dan infrastruktur likuiditas Opinion Metapool serta Protocol.

Melee

Melee adalah pasar prediksi ekosistem Solana yang rampungkan Pre-Seed 3,5 juta USD pada September 2025, diikuti peluncuran Alpha pada 21 Oktober, didukung Variant, DBA, dsb.

Fitur:

• Melee mengklaim kombinasi Pumpfun dan Polymarket, memungkinkan siapa saja membuat pasar prediksi untuk peristiwa apapun.
• Melee juga mendukung taruhan pada pertumbuhan pasar secara keseluruhan melalui fitur Melee All—investasi di semua outcome satu pasar.
• Pencipta pasar mendapat keuntungan dari audiens mereka.
• Berbeda dari pasar prediksi lain, harga outcome di Melee mengikuti bonding curve yang memungkinkan spekulan meraih keuntungan lebih jika prediksi benar sejak awal.

PMX

PMX, sebelumnya bot trading Telegram Polymarket Polycule, kini menjadi launchpad pasar prediksi permissionless Solana didukung Meteora. Tim Polycule didanai 560.000 USD dari Alliance DAO. Token PCULE berganti nama jadi PMX, market cap saat ini 16 juta USD.

Fitur:

• Siapapun dapat membuat pasar prediksi, mirip penerbitan token di bonding curve, namun memakai model presale dengan target fundraising (1.000–20.000 USD) dan standar resolusi pasar jelas.
• PMX mengubah tiap pasar prediksi jadi dua token: "YES" dan "NO", ditambahkan ke liquidity pools. Arbitrase wallet menyeimbangkan harga, total harga kedua token jadi 1 USD.
• Menggunakan AMM (kerja sama Meteora), likuiditas terbuka untuk siapa saja.
• Pasar PMX dapat diperdagangkan di DEX utama Solana (Raydium, Orca, Meteora, dsb).
• Fee: per transaksi 1%, dibagi 40% untuk LP, 10% creator, 50% PMX.
• Resolusi pasar saat ini manual, ke depan akan diotomasi oleh AI agent.

Manifold

Manifold adalah pasar prediksi sosial yang memadukan gamifikasi agar prediksi lebih seru dan mudah diikuti. Maret lalu, Manifold mengumumkan rencana rilis token MYR tahun ini, juga akan digunakan Decrypt, Rug Radio, Lucky Trader, DegenzNFT.

Fitur:

• Siapapun dapat membuat pasar prediksi gratis.
• Manifold menggabungkan limit order dengan automated market maker; eksekusi trade dimulai dari limit order, lalu AMM.
• Platform memakai mata uang virtual/game coin Mana (Ṁ) untuk taruhan. Mana diperoleh dari prediksi benar, trading sukses, menciptakan pasar populer, menyelesaikan tugas, referral, bounty, atau dibeli, namun tidak bisa diuangkan—potensi menurunkan motivasi partisipasi. Pengguna baru dapat 1.000 M gratis.
• Komponen utama Myriad Protocol multi-chain dibangun di EigenCloud.

Keterbatasan:

• Tidak bisa cash out, dapat menurunkan motivasi partisipasi.
• Keputusan resolusi pasar di tangan creator (admin bisa membatalkan jika diperlukan), memberi otonomi creator namun memicu risiko subjektivitas dan sengketa.
• Masalah likuiditas.

Proyek menarik yang belum rilis:

The Clearing Company

The Clearing Company, besutan mantan tim The Clearing Company, adalah pasar prediksi on-chain, permissionless, dan teregulasi, mendukung prediksi di kripto, politik, olahraga, budaya, dsb.

Pendiri & CEO Toni Gemayel pernah bekerja di Polymarket, Kalshi, Figma. Berdasarkan situs resmi, selain CEO, ada empat anggota tim engineering dan produk dari Polymarket.

The Clearing Company rampungkan seed round 15 juta USD Agustus 2025, dipimpin Union Square Ventures, didukung Haun Ventures, Variant, Coinbase Ventures, dsb.

pvpfun

pvpfun, smart infrastructure, segera meluncurkan DApp prediksi AI "FUN Predict" di Mantle network. FUN Predict menggabungkan throughput tinggi dan desain modular untuk settlement real-time dan penciptaan pasar yang scalable. FUN Predict dibangun di atas framework AI Vibe Coding Pvpfun, memungkinkan siapapun membuat produk sosial keuangan yang programmable dan berkembang.

Menurut Twitter resminya, tim di balik pvpfun adalah Gametaverse, didukung OKX Ventures, Animoca Brands, Dragonfly, dsb.

Overtime

Overtime dulunya protokol opsi Thales, kini berfokus pada pasar prediksi olahraga.

Perusahaan/Proyek yang Ekspansi ke Pasar Prediksi

Robinhood

Robinhood mengumumkan kemitraan dengan Kalshi pada Maret tahun ini untuk menghadirkan hub pasar prediksi. Kontrak prediksi sepak bola profesional dan universitas yang dirilis Robinhood pada Agustus, serta lebih dari 100 kontrak prediksi baru pada Oktober (meliputi tarif, kebijakan federal, pemotongan anggaran, dsb), disediakan oleh Robinhood Derivatives, LLC melalui KalshiEX LLC.

Di Token 2049 Summit tahun ini, CEO Robinhood Vlad Tenev mengatakan kepada Bloomberg bahwa pasar prediksi punya potensi besar dan sekarang menjadi salah satu dari sembilan lini bisnis utama perusahaan dengan pendapatan tahunan lebih dari 100 juta USD.

Jupiter

Jupiter merilis beta pasar prediksi Oktober 2025, dengan Kalshi sebagai penyedia likuiditas.

MetaMask

14 Oktober, MetaMask mengumumkan integrasi pasar prediksi Polymarket ke dalam wallet.

Bitget Wallet

Bitget Wallet mengumumkan integrasi dengan pasar prediksi Limitless pada 23 Oktober.

World

Mei 2025, World yang didirikan Sam Altman merilis pasar prediksi, mendukung partisipasi langsung dari World App via Kalshi Mini App. Oktober, Polymarket Mini App juga hadir di World.

Rabby

Wallet Web3 Rabby mengumumkan pada 22 Oktober integrasi Polymarket ke dalam wallet.

Drift Protocol

Drift Protocol meluncurkan pasar prediksi BET pada Agustus 2024, namun tim belum memberikan update atau promosi lebih lanjut belakangan ini, dan belum ada pasar prediksi aktif di platform resmi.

Aggregator Pasar Prediksi

TradeFox

TradeFox merupakan aggregator dan broker pasar prediksi didukung Alliance DAO dan CMT Digital, terintegrasi penuh dengan Polymarket dan akan segera mengintegrasikan Kalshi, Limitless, Myriad, serta pasar prediksi lain.

Fitur: TradeFox menambah filter lanjutan untuk penyaringan pasar lebih optimal dan mendukung tipe order profesional (trailing stop-loss, otomatis take-profit/stop-loss, dsb) dibandingkan antarmuka native Polymarket.

Platform Prediksi Web3 Mapan

Augur

Augur resmi rilis Juli 2018, namun sudah menggalang dana lebih dari 5 juta USD lewat ICO tiga tahun sebelumnya. Akun Twitter resmi Augur vakum dari November 2021 hingga Maret 2025, saat diumumkan kembali oleh Lituus Foundation untuk menghidupkan Augur dan menjajaki arah baru: memisahkan oracle dari pasar prediksi utama, menjadikan Augur sumber kebenaran modular dan netral—bisa dihubungkan ke pasar prediksi, info harga, DAO, game, protokol asuransi, dll.

Oracle Augur akan bersifat cross-chain, query bisa dari chain mana saja yang mendukung cross-chain messaging. Resolusi dan settlement tetap di Ethereum Layer-1, menjaga integritas ekonomi oracle.

Azuro

Azuro mendefinisikan diri sebagai protokol terdesentralisasi untuk pasar prediksi, fokus pada prediksi olahraga, menyediakan tools dan infrastruktur untuk EVM chain. Beberapa pasar prediksi dibangun di atas Azuro.

Kesimpulan

Pasar prediksi Web3 berkembang pesat dengan struktur duopoli yang stabil di puncak, serta platform baru dan pemain lintas industri yang terus memperkaya ekosistem.

Dengan regulasi semakin jelas dan integrasi ekosistem, pasar prediksi berpotensi semakin penting dalam agregasi informasi keuangan, lindung nilai risiko, dan sektor lainnya. Namun, pengguna perlu bijak menilai nilai inti pasar prediksi, selalu menerapkan manajemen risiko, dan mengevaluasi peluang setiap peristiwa secara rasional.

Disclaimer:

1. Artikel ini adalah repost dari [Foresight News], hak cipta milik penulis asli [KarenZ, Foresight News]. Jika ada keberatan atas repost, silakan hubungi tim Gate Learn untuk penanganan sesuai prosedur.
2. Disclaimer: Opini dan pandangan dalam artikel hanya merupakan pandangan pribadi penulis dan bukan nasihat investasi.
3. Versi bahasa lain artikel ini diterjemahkan oleh tim Gate Learn dan dilarang disalin, didistribusikan, atau dijiplak tanpa menyebut Gate.