1. ความเป็นธรรมชาติของ Ethereum: เจ้าของ

Ethereum เป็นพื้นโดยที่สุดแห่งโปรโตคอลเกี่ยวกับการเป็นเจ้าของ โปรโตคอล Ethereum สร้างรูปแบบดิจิทัลของสินทรัพย์ที่เป็นของตนเอง ไร้ความจำกัดและไร้การยินยอมซึ่งมูลค่าสามารถถูกส่งไปทั่วโลกและไม่สามารถถูกยึดครอบหรือถูกเซ็นเซอร์ การมุ่งมั่นของ Ethereum ที่ไม่รู้จักยอมแพ้ในการกระจายอำนาจมีเป้าหมายที่จะบรรลุเป้าหมายนี้ การที่มีการลดลงในการกระจายอำนาจอาจกลายเป็นโอกาสในการยึดครอบหรือการเซ็นเซอร์ซึ่งจะจำกัดอย่างพื้นฐานต่อประสิทธิภาพของระบบการเป็นเจ้าของนี้

ปฐมบทสามของข้อโต้แย้งนี้คือ:

• ความแตกต่างที่สำคัญระหว่างบล็อกเชนและการเงินดั้งเดิมอยู่ที่การเป็นเจ้าของ ซึ่งหมายความว่าผู้ใช้มีสิทธิ์ที่ไม่สามารถโอนไปยังผู้อื่นได้ในการเก็บรักษาและส่งสิ่งมีค่า
• ในบล็อกเชนที่มีการกำหนดขึ้นที่ส่วนกลาง บางองค์กรที่มีอำนาจสามารถส่งผลต่อผลลัพธ์ของเชนได้
• ค่าที่เก็บไว้ในระบบการเป็นเจ้าของเชื่อมโยงอย่างตรงไปตรงมากับความน่าเชื่อถือของการเป็นเจ้าของระบบ

โดยรวมแล้ว ระบบที่มีลักษณะที่เฉพาะตัวและอาจถูกบังคับโดยผู้มีอำนาจไม่สามารถมอบความเป็นเจ้าของในระดับเดียวกันกับระบบที่ไม่มีศูนย์กลาง และดังนั้นมูลค่าของมันจึงต่ำลง มีความคิดผิดๆ ทั่วไปว่า การที่ Ethereum มีคุณค่าเพียงแต่ในสถานการณ์เช่น “สงครามโลกครั้งที่ 3” หรือ “ยุคหลังจากดอลลาร์” เท่านั้น แต่ความจริงคือ — การไม่มีศูนย์กลางเป็นสิ่งสำคัญในขณะนี้

โมเดลโจมตีบล็อกเชนจะต้องพิจารณาไม่เพียงผู้ที่ต้องการทำให้ความสมบูรณ์ของธุรกรรมกลับไปแต่ยังมีผู้ที่พยายามควบคุมผลลัพธ์ทางเศรษฐกิจโดยไม่ทำลายระบบอย่างสมบูรณ์ พฤติกรรมการโจมตีเช่นนี้จะปรากฏอยู่ในรูปแบบต่าง ๆ เช่นการบังคับโหนดที่ตรวจสอบ (ดูรายงานล่าสุดจากธนาคารแห่งสหรัฐ Federal Reserve Bank of New York) และการนำมาตรการ KYC/AML ที่เข้มงวดไปทำบนเชน (ดูรายละเอียดกองทุน BUIDL ของ Blackrock)

Solana’s claimed goal is to create the “best, most permissionless, and most accessible financial market” and a “globally shared state accessible without permission.” However, this goal cannot be achieved without a clear strategy to maintain trustworthy neutrality in its block production. If this is not achieved, the chain may ultimately become merely a regulated but transparent financial transmission layer—potentially subject to government censorship. This prospect seems far less attractive, impactful, and valuable compared to a property system centered on “anti-censorship” and “self-custody.”

นอกเหนือจากชุดผู้ตรวจสอบความถูกต้องแล้ว Ethereum ยังได้กระจายอํานาจส่วนอื่น ๆ ของระบบนิเวศอย่างมีประสิทธิภาพรวมถึง (i) การกระจาย ETH ในช่วงต้นผ่านการระดมทุนและการขุด PoW (ii) การจัดสรรการปักหลักแบบกระจายอํานาจ (iii) กิจกรรมที่มีความหมายและปริมาณธุรกรรมบน L2 (iv) ปรับปรุงความหลากหลายของลูกค้าอย่างต่อเนื่อง... ความพยายามในการกระจายอํานาจของ Ethereum ในระดับ "มนุษย์" ก็น่าประทับใจเช่นกันเครือข่ายนี้สร้างขึ้นโดยบุคคลและทีมจากทั่วโลกทําให้หลายคนมีส่วนร่วมและลงทุนในอนาคตของโปรโตคอล การกระจายอํานาจที่แท้จริงของคุณค่าอํานาจและสติปัญญานี้ยากที่จะทําซ้ํา นอกจากนี้เนื่องจากเทคโนโลยีส่วนใหญ่ได้รับการวิจัยและพัฒนาในสภาพแวดล้อมโอเพ่นซอร์สและสาธารณสมบัติ Ethereum จึงได้รับประโยชน์จากข้อดีบางประการของระบบนิเวศที่เน้นการปรับขนาดการดําเนินการ เทคโนโลยีสามารถเป็นสินค้าได้ แต่การกระจายอํานาจของ Ethereum ไม่สามารถทําได้

อย่างไรก็ตามสิ่งสําคัญคือต้องทราบว่าการเปลี่ยนแปลงของตลาดแทนที่จะเป็นค่านิยมเป็นตัวกําหนดผลลัพธ์ของระบบนิเวศเหล่านี้ หากต้นทุนส่วนเพิ่มของการกระจายอํานาจสูงเกินไปในแง่ของการดําเนินการ L1 ประสบการณ์ของผู้ใช้และการสะสมมูลค่ามูลค่าของบล็อกเชนแบบกระจายอํานาจมากที่สุดก็อาจลดลงเช่นกัน ตรรกะขาขึ้นสําหรับ Solana, Monad, BSC และ Tron คือบล็อกเชนเหล่านี้สามารถให้ยูทิลิตี้ความเป็นเจ้าของที่ค่อนข้างเพียงพอสําหรับผู้ใช้และแอปพลิเคชันส่วนใหญ่ที่มีการกระจายอํานาจในระดับที่ต่ํากว่า

ฉันมักจะเชื่อว่าในระยะกลางปัญหาเช่นนี้การเซ็นเซอร์การยึดทรัพย์สิน KYC/AML และการบีบบังคับโหนดจะทําให้ผู้คนตั้งคําถามถึงความแข็งแกร่งของระบบรวมศูนย์ ซึ่งอาจจํากัดตลาดของระบบดังกล่าวให้อยู่ในเขตอํานาจศาลเดียว ในโลกหลายขั้วที่ประเทศต่างๆขาดความไว้วางใจและพยายามควบคุมและตรวจสอบพลเมืองของตนผ่านการควบคุมเงินทุนและการเฝ้าระวังทางการเงินกิจกรรมทางเศรษฐกิจทั่วโลกไม่น่าจะไหลผ่านระบบเดียวตามธรรมชาติ การอ้างสิทธิ์เฉพาะของ Ethereum ต่อความเป็นกลางที่เชื่อถือได้หมายความว่า ETH เป็นสินทรัพย์ที่ได้รับมูลค่าจากความเป็นกลางที่เชื่อถือได้นี้ และยังเป็นตัวเลือกที่ต้องการสําหรับการจัดเก็บมูลค่าที่ไม่ได้รับอนุญาตอย่างแท้จริงในระบบนี้

ในทางตรงกันข้าม สกุลเงินคงที่แบบดอลลาร์ที่ออกโดยสถาบันที่มีความสัมพันธ์กับกลุ่มบริษัทมักจะไม่มีการรับประกันความเป็นเจ้าของให้แก่ผู้ถือ ตามที่ผู้ก่อตั้ง Eigenlayer คุณ Sreeram ได้กล่าวไว้ว่าผู้ถือ USDxxx ใดๆ อาจเผชิญกับการจำกัดอำนาจที่ไม่เหมาะสมการเก็บเกี่ยว“โดย Circle หรือ Tether - คุณไม่สามารถครอบครองเงินระบบโปรแกรมได้จริงๆ ในสภาพแวดล้อมที่มีความเสี่ยงจากฝ่ายตรงข้าม ฉันหวังว่า ETH และ stablecoins และ derivatives ที่มี ETH เป็นหลักจะกลายเป็นตัวเลือกที่ถูกต้องสำหรับการปกป้องความเป็นเจ้าของทรัพย์สินดิจิทัล

2. Ethereum และ Rollups

คุณสมบัติการเป็นกลางและการต้านการเซ็นเซอร์ของ Ethereum ทำให้มันเป็นแพลตฟอร์มที่เหมาะสมสำหรับการตกลง, การจัดเก็บ, และการแสดงค่าได้ อย่างไรก็ตาม, การพึ่งพาอย่างเดียวบนการตกลง L1 ไม่สามารถอธิบายแผนการของ Ethereum ที่เน้น Rollups อย่างเต็มที่ Ethereum ยังทำหน้าที่เป็นชั้นการตกลงและชั้นการมีข้อมูลสำหรับ Rollups

ฉันมอง Rollups (และแพลตฟอร์ม Rollup ที่เกี่ยวข้อง เช่น Optimism Superchain และ Arbitrum Orbit) เป็นดินแดนที่แตกต่างกัน แต่ละดินแดนแข่งขันเพื่อให้ผู้ใช้ได้รับสิ่งที่ต้องการ - การทำธุรกรรมอย่างรวดเร็ว ค่าธรรมเนียมต่ำ กระบวนการบนเชื่อมโยงที่เรียบง่าย และอื่นๆ แต่นี่มากับความสูญเสียของความกระจายอำนาจบางอย่าง

ฉันเรียกพวกเขาว่าเป็นดินแดนเพราะตามที่มันยืนทีม Rollup ที่รับผิดชอบในการสร้างและขยายระบบนิเวศจะยังคงมีอิทธิพลอย่างมีนัยสําคัญในพื้นที่ของตนซึ่งดูเหมือนจะยอมรับได้ ประเด็นของ Rollups คือพวกเขาทําการแลกเปลี่ยนที่ Ethereum L1 ไม่เต็มใจที่จะทํา หาก Rollups จําเป็นต้องกระจายอํานาจเช่นเดียวกับ Ethereum ทําไมต้องสร้างความสัมพันธ์ทางชีวภาพนี้ตั้งแต่แรก? Rollups พึ่งพา Ethereum เพื่อความปลอดภัยและการกระจายอํานาจในขณะที่ Ethereum อาศัย Rollups เพื่อขยายกิจกรรมทางเศรษฐกิจภายในระบบนิเวศ

ความสำคัญของสิ่งที่นี่คือ Rollups ต้องไปถึงระดับ 2 ซึ่งหมายถึงกฎกติกาสำหรับอัพเกรดสัญญาสะพานที่แข็งแรงและมีเส้นทางการออกที่ชัดเจนสำหรับการสะพานสินทรัพย์ อย่างไรก็ตาม ควรทราบว่า ระดับ 2 ไม่เน้น (i) ระดับการกระจายของซีเควนเซอร์ Rollup; (ii) การกระจายค่าธรรมเนียมและ MEV (มูลค่าที่สามารถถอนได้ของผู้ขุด) ที่สร้างขึ้นโดย Rollups; (iii) ความสามารถในการทำงานร่วมกันระหว่างระบบนิเวศ Rollup

ระดับ 2 กำหนดมาตรฐานในการ Rollups ควรใช้ประโยชน์จากความปลอดภัยและการกระจายอำนวย ของ Ethereum แต่มันไม่บังคับความต้องการหลายอย่างในด้านอื่น ๆ ของการออกแบบ Rollup ฉันจะไม่เข้าไปอภิปรายเรื่องว่า Rollups ควรดำเนินการกระจายอำนวยซีเควนเซอร์อย่างไรหรือเมื่อไหร่ (แม้ว่าฉันเห็นด้วยโดยทั่วไปแม็กซ์มุมมองของฉัน - ฉันไม่เห็นความกระตุ้นของพวกเขาในการทำเช่นนั้น) อย่างไรก็ตาม ฉันเห็นด้วยกับวิตาลิค ว่าสิ่งนี้ไม่ควรมีความสําคัญสูงสุด ฉันเชื่อว่างานที่สําคัญที่สุดของ Rollups ในปัจจุบันคือ (i) สืบทอดความปลอดภัยของ Ethereum โดยการบรรลุขั้นตอนที่ 2 (ii) สืบทอดคุณสมบัติต่อต้านการเซ็นเซอร์ของ Ethereum โดยมีกลไกการรวมบังคับที่โปร่งใสและมีประสิทธิภาพ (ไม่เหมือนกับการหน่วงเวลาในปัจจุบัน) ในมุมมองของฉันสิ่งเหล่านี้เป็นองค์ประกอบสําคัญซึ่งทั้งหมดนี้กลับไปที่ธีมของ Ethereum ที่ให้ระบบการเป็นเจ้าของที่แข็งแกร่งที่สุดสําหรับทั้งสินทรัพย์ L1 และ L2

(2.1) ความพร้อมใช้ข้อมูล (DA) ของ Ethereum

องค์ประกอบสำคัญในการออกแบบ Rollup คือสถานที่ที่ข้อมูลธุรกรรมถูกเผยแพร่ (นั่นคือบริการ DA ที่ใช้) ในการปฏิบัติจริงเราสามารถเห็นได้ว่ามีโครงการใหม่ๆที่เลือกใช้ชั้นความพร้อมใช้งานข้อมูลทางเลือก (alt-DA) ตั้งแต่ต้น

ฉันไม่สนับสนุนแนวทางของสมาชิกชุมชนบางคนที่พยายามใช้แรงกดดันทางสังคมหรือมาตรการบีบบังคับเพื่อบังคับให้โครงการใช้ Data Availability Layer (DA) ของ Ethereum เนื่องจากวิธีการนี้ไม่ยั่งยืน แต่เราควรตรวจสอบข้อดีเฉพาะที่บริการ DA ของ Ethereum สามารถนําเสนอและพิจารณาผลกระทบเครือข่ายที่อาจเกิดขึ้น ข้อได้เปรียบหลักของการใช้ Ethereum DA คือความสามารถในการสืบทอดยูทิลิตี้ความเป็นเจ้าของของ Ethereum และคุณสมบัติป้องกันการเซ็นเซอร์ (ฉันฟังดูเหมือนบันทึกที่เสียหาย...?) ฉันต้องการอธิบายคุณลักษณะนี้ว่าเปิดใช้งาน "การไหลฟรี" ของสินทรัพย์ Rollup ในฐานะผู้ใช้แบบ on-chain หากฉันรู้ว่าทรัพย์สินของฉันจะไม่ถูกยึดและฉันสามารถเพลิดเพลินกับการป้องกันการดูแลตนเองในระดับเดียวกันฉันยินดีที่จะดําเนินกิจกรรมทางการเงินประจําวันส่วนใหญ่ของฉันบน Rollup ด้วยการกระจายอํานาจในระดับที่ต่ํากว่า Ethereum เล็กน้อย จากนี้ลองพิจารณาสถานการณ์ต่อไปนี้:

• การออกแบบสถานการณ์: สำหรับผู้ใช้ที่ทำการเชื่อมต่อ ETH ไปยัง L2 ผ่านสะพานสมาร์ทคอนแทร็กทั่วไป ภายในเงื่อนไขใดสามารถถอนเงินกลับไปยังที่อยู่ที่แตกต่างบน L1 ได้

ความสามารถในการหลบหนีของ L2 ขึ้นอยู่กับตําแหน่งที่ L2 เผยแพร่ข้อมูล

• หาก L2 เป็น Rollup ที่พึ่งพา Ethereum DA และเผยแพร่ข้อมูลธุรกรรมไปยัง Ethereum's blobs ผู้ใช้สามารถใช้กลไก "escape" ได้โดยไม่มีเงื่อนไข นี่เพราะทุกการอัปเดตสถานะบนสัญญาสะพานได้รับการสนับสนุนจากข้อมูลที่ส่งเข้าสู่ Ethereum's blobs ทำให้ผู้ใช้ Rollup สามารถพิสูจน์ความถูกต้องของการถอนเงินและใช้ L1 สำหรับการรวมธุรกรรม (พวกเขายึดครองอสังหาริมทรัพย์ของ L2 ตลอดเสมอ)
• อย่างไรก็ตามหาก L2 เลือกที่จะเผยแพร่ข้อมูลธุรกรรมไปยังโซลูชัน DA อื่น ๆ กลไก "escape" จะพร้อมใช้งานในขณะที่ Rollup ทํางานอยู่เท่านั้น ด้วยการเผยแพร่ข้อมูลธุรกรรมของ L2 บนเชนอื่นการอัปเดตสถานะเกี่ยวกับสัญญาบริดจ์บน Ethereum จะต้องเชื่อมโยงกับความพร้อมใช้งานของข้อมูลธุรกรรมบนห่วงโซ่ alt-DA กล่าวอีกนัยหนึ่งหากมีคนเผยแพร่รากของรัฐที่ไม่ถูกต้องไปยังสัญญาบริดจ์โดยไม่ต้องโพสต์ข้อมูลธุรกรรมไปยังห่วงโซ่ alt-DA (สถานการณ์มักเรียกว่า "การโจมตีหัก ณ ที่จ่ายข้อมูล") ผู้ใช้ L2 จะไม่สามารถพิสูจน์ความถูกต้องของการถอนได้ดังนั้นจึงไม่สามารถถอน ETH เป็น L1 ได้ (พวกเขาจะสูญเสียอํานาจอธิปไตยเหนือสินทรัพย์ L2 ของพวกเขา)

ควรทราบว่าผลลัพธ์ที่สองจะต้องการ L2 ให้หยุดการผลิตบล็อกอย่างถาวรเพื่อล็อกสินทรัพย์ทั้งหมดบนสัญญาสะพานมาตรฐาน ซึ่งเป็นรูปแบบการเข้ามือที่สุดขั้ว จากสถานการณ์ข้างต้น สามารถสรุปได้โดยง่ายว่า: เฉพาะ Ethereum Rollups ที่เข้าถึงขั้นที่ 2 และเผยแพร่ข้อมูลธุรกรรมไปยัง blob Ethereum สามารถให้ระดับการป้องกันทรัพย์สินเหมือนกันสำหรับสินทรัพย์ที่ถูกสะพานไปยัง L2

สถานการณ์นี้เน้นถึงอิทธิพลของเครือข่ายแรกของ Ethereum ในการให้บริการ DA (ซึ่งฉันถือว่าเป็นผลกระทบที่สำคัญที่สุด): Rollup ที่เผยแพร่ข้อมูลไปยัง Ethereum DA สามารถได้รับประโยชน์จาก Rollup อื่น ๆ ที่ทำเช่นเดียวกัน เนื่องจากทรัพย์สินทั้งหมดในเครือข่ายจะแบ่งปันความสมัครใจเดียวกัน ซรีรัมเรียกสิ่งนี้ว่าความไว้วางใจที่สามารถรวมกันได้ ผลกระทบของเครือข่าย“—คำที่ฉันชอบอย่างไร้ประสิทธิภาพจากมุมมองของผู้ใช้ยังไม่ชัดเจน ขณะนี้เรายังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการนำ L2 มาใช้งาน และการพูดถึงจุดนี้โดยมีการคาดการณ์มากเกินไปอาจไม่จำเป็น สิ่งที่สำคัญในขณะนี้คือการให้แน่ใจว่า Rollups ไม่มีแรงจูงให้ใช้บริการ DA ภายนอกทันที จุดมุ่งหมายของการขยายประสิทธิภาพ Ethereum DA ผ่าน PeerDAS และ Danksharding จะเข้ากันอย่างใกล้ชิดกับวิสัยทัศน์ในการให้ Rollups มีข้อมูลอย่างเพียงพอ ซึ่งทำให้เป็นการตัดสินใจที่ง่าย

ในอนาคตเราสามารถจินตนาการได้ว่า Ethereum DA จะสร้างผลกระทบของเครือข่ายอื่น ๆ ตัวอย่างเช่นในสถานการณ์ที่ต้องการพิสูจน์ความถูกต้องของธุรกรรมแบบเรียลไทม์และเตรียมอนุมัติก่อนการทำธุรกรรม Rollups ที่ใช้ Ethereum DA อาจมีประสบการณ์ผู้ใช้ระหว่างเชื่อมต่อเครือข่ายที่ดีกว่า สะสมเงินทุนมากกว่า และมีผู้ใช้มากกว่า ข้อเหตุการณ์เหล่านี้อาจดูเป็นเรื่องโลกร้อนไปสำหรับคนส่วนใหญ่ที่ยังไม่เชื่ออย่างเต็มที่

ผลกระทบของเครือข่าย DA จะเป็นสิ่งสำคัญเมื่อเรามองค่าธรรมเนียม DA เป็นส่วนประกอบหลักของมูลค่าสินทรัพย์ ETH จริงๆ มาลองสำรวจเรื่องนี้อย่างลึกซึ้งกัน

(2.2) การจับค่าของ ETH

จนถึงตอนนี้เรายังไม่ได้ลึกศึกษาค่าธรรมเนียมและวิธีที่เขามีส่วนร่วมในมูลค่าของ Ethereum (ETH) เป็นทรัพย์สิน อย่างไรก็ตามสิ่งนี้กลายเป็นหัวข้อสำคัญในสัปดาห์ที่ผ่านมา ภายในโครงสร้างของบทความนี้ ฉันคิดว่าจุดนี้สำคัึงน้อยกว่า (1) ประโยชน์ในการเป็นเจ้าของ Ethereum และความต้านทานการเซ็นเซอร์เป็นชั้น และ (2) บทบาทของ Ethereum ในการต่ออายุชั้น DA ที่ขยายความมั่นคงและความกระจายให้กับ Rollups อย่างไรก็ตาม มันจำเป็นต้องพิจารณารูปแบบของการเพิ่มมูลค่าโดยตรงมากขึ้นสำหรับ ETH อีกด้วย

ส่วนตัวฉันจะชอบมุมมองล่าสุดของ Dankrad Feist ใน AMA ที่เขากล่าวถึง

“ฉันไม่เชื่อว่าค่าธรรมเนียมจาก blobs จะเป็นกลไกการจับมูลค่าที่ดีที่สุดสำหรับ Ethereum ตลาดความสามารถในการใช้ข้อมูลมีความไม่แน่นอนมากเกินไป ในขณะที่ Ethereum มีความปลอดภัยที่ดีที่สุด การทำให้บางสิ่งใกล้เคียงมันเป็นเรื่องง่ายมาก และมันจะไม่เคลื่อนไหวเป็นวิธีที่ดีในการสกัดมูลค่า”

โดยพื้นฐานแล้วฉันไม่คิดว่า Ethereum DA จะมีความยึดมั่นของผู้ใช้ที่แข็งแกร่งมากพอ ผลกระทบของเครือข่ายที่กล่าวถึงไม่เพียงพอต่อความจำเป็นที่จะต้องเสียค่าธรรมเนียมใน L2s ที่สูง แต่ฉันไม่เห็นว่าเรื่องนี้เป็นปัญหา ด้วยการให้บริการ DA ราคาถูกสำหรับ Rollups Ethereum ส่งเสริมให้พวกเขาสร้างและขยายกิจกรรมทางเศรษฐกิจภายในนิวเมติกอีเธอเรียม ดังนั้นข้อเสนอที่พยายามสร้างอัตราการเผาไหม้ในระยะสั้นๆ โดยการเพิ่มราคาบล็อบดูเหมือนจะผิดทาง (ฉันเห็นด้วยกับ Dankrad ในจุดนี้) Francesco นักวิจัย Ethereum Foundation คนอื่น ๆ ก็ได้ทำความเห็นที่ดีเกี่ยวกับจำนวนธุรกรรม L2 ที่เป็นไปได้ภายใต้ข้อเสนอของ DA ในการสอบถามของเขาล่าสุด

แหล่งที่มาของการสะสมมูลค่าสำหรับ ETH อีกอย่างคือการทำลายค่าธรรมเนียมการดำเนินการที่เกิดขึ้นที่เลเวล L1 Max Resnick และเพื่อนร่วมงานของเขาที่มูลนิธิ Ethereum ได้เริ่มแคมเปญในการนำ DeFi ทั้งหมดกลับมาที่ L1 ในระหว่างนี้ Justin Drake เชื่อว่าการดำเนินการ L1 'ไม่มีอนาคต' มุมมองของฉันอยู่ที่ตรงกลางอีกครั้งฉันต้องการอ้างอิงถึงคำชี้แจงของ Dankrad

"Ethereum L1 จะกลายเป็นจุดตัดของโดเมนย่อยเหล่านี้และกิจกรรมที่มีค่ามากมายจะยังคงเกิดขึ้นต่อไปโดยสร้างค่าธรรมเนียมที่มีค่า จําเป็นต้องปรับขนาด L1 ในระดับหนึ่ง)"

ดูเหมือนว่ากิจกรรมที่มีค่าจะเกิดขึ้นบน Ethereum เสมอและการสร้างแพลตฟอร์มที่อํานวยความสะดวกให้กับกิจกรรมทางเศรษฐกิจ L2 ที่สําคัญจะผลักดันการใช้งานของห่วงโซ่พื้นฐาน ดังนั้นการปรับขนาดเลเยอร์การดําเนินการ L1 จึงเป็นสิ่งจําเป็นเพื่อรองรับการเติบโตนี้ แต่ฉันเชื่อว่ามันเป็นเรื่องเร่งด่วนน้อยกว่า "การรักษาและปรับปรุงคุณลักษณะของ Ethereum ในฐานะเลเยอร์การตั้งถิ่นฐานและเลเยอร์ DA" นี่เป็นการเน้นย้ําประเด็นหลักของฉันอีกครั้ง: Ethereum ควรเพิ่มกิจกรรมทางเศรษฐกิจภายในแพลตฟอร์ม (รวมถึง Rollups) และ ETH ควรอยู่ในตําแหน่งการจัดเก็บมูลค่าที่ไม่ได้รับอนุญาตอย่างแท้จริงไม่ใช่แค่สินทรัพย์ที่สร้างรายได้

การเน้นที่คุณสมบัติในการจัดเก็บมูลค่าของ ETH จะนำไปสู่คำถาม: "ทำไมไม่เลือก BTC แทน?"

ฉันจะสรุปด้วยคำตอบสั้น ๆ ในคำถามนี้

3. เกี่ยวกับบิตคอยน์

มีหลายแง่มุมของ Bitcoin (BTC) ที่ควรค่าแก่การพูดคุยโดยเฉพาะอย่างยิ่งตอนนี้ได้เปิดใช้งานระบบนิเวศการวิจัยและพัฒนาอีกครั้งในด้านต่างๆเช่น ordinals, runes, Rrollups และ BitVM อย่างไรก็ตามบทความนี้ไม่ได้มีจุดมุ่งหมายเพื่อเจาะลึกรายละเอียดเหล่านี้และฉันไม่ใช่คนที่เหมาะสมที่จะพูดคุยเกี่ยวกับพวกเขา อย่างไรก็ตามฉันจะเน้นประเด็นสําคัญบางประการที่เกี่ยวข้องกับวิสัยทัศน์ Ethereum ที่กล่าวถึงก่อนหน้านี้

ประการแรกคือปัญหาของเพดานอุปทานคงที่ของ Bitcoin ที่ 21 ล้านเหรียญ แนวคิดการปฏิวัติในการสร้างความขาดแคลนทางดิจิทัลโดยเจตนานี้มีพลังอย่างมากทําให้ Bitcoin เป็นหนึ่งในสินทรัพย์ที่มีค่าที่สุดในโลก (ณ เดือนกันยายน 2024 โดยมีมูลค่าตลาดหนึ่งล้านล้านดอลลาร์อยู่ในอันดับที่สิบ) อย่างไรก็ตามฉันเชื่อว่าสัญญาของเพดาน 21 ล้านเป็นข้อบกพร่องร้ายแรงในระบบ Bitcoin เพราะฉันคิดว่ากฎการเลือกส้อมใน Bitcoin กลายเป็นพื้นฐาน "ไม่เสถียร" เมื่อรางวัลบล็อกลดลง การตอบสนองของตลาดทั่วไปต่อมุมมองนี้คือรายได้ค่าธรรมเนียมการทําธุรกรรมจะสูงพอที่จะจูงใจพฤติกรรมการขุดที่ซื่อสัตย์ แต่ฉันไม่เห็นด้วยกับมุมมองนี้

แผนภูมิด้านล่างแสดงความผันผวนของค่าธรรมเนียมเครือข่าย Bitcoin ในช่วงหกปีที่ผ่านมา ฉันไม่เชื่อว่าหน่วยงานเหมืองแร่สามารถทํากําไรได้ด้วยกระแสรายได้ที่ไม่แน่นอนเช่นนี้ ตัวอย่างเช่นตั้งแต่กลางปี 2021 ถึงกลางปี 2023 ค่าธรรมเนียมเครือข่าย Bitcoin ต่ํากว่า 1 BTC ต่อบล็อกอย่างต่อเนื่อง สถานการณ์ที่มองโลกในแง่ดีมากขึ้นคือ BTC ส่วนใหญ่จะถูกจัดขึ้นโดยผู้ออก ETF ซึ่งอาจเลือกที่จะอุดหนุนการขุดและยังคงได้รับค่าธรรมเนียมผ่านรูปแบบธุรกิจการจัดการสินทรัพย์ แต่เห็นได้ชัดว่านี่ไม่ใช่ผลลัพธ์ที่จินตนาการโดย ethos cypherpunk นอกจากนี้ ความเชื่อที่ว่ารายได้ค่าธรรมเนียมจะจูงใจให้ขุดดูเหมือนจะขัดแย้งกับแนวคิด "ซื้อและถือ" กระแสหลัก ถ้าทุกคนถือแค่แล้วค่าธรรมเนียมมาจากไหน?

โดยทั่วไปมีปัญหาเรื่องบิตคอยน์ที่อาจเกิดการทะเลาะเองเป็นชั้นการชำระเงินและชั้นข้อมูลที่มีความพร้อม (DA) วิธีที่ดีที่สุดที่ฉันได้ยินเกี่ยวกับการแก้ปัญหาค่าธรรมเนียมของบิตคอยน์คือ บิตคอยน์สามารถทำหน้าที่เป็นชั้นการชำระเงินและชั้นข้อมูลที่มีความพร้อมสำหรับ L2 (ฝ่ายรับชำระเงิน) นี้เป็นเรื่องที่เป็นไปได้ทฤษฎีและคล้ายกับทางที่อีเธอเรียมกำลังเดินทางไป แต่มีสองข้อแตกต่างที่น่าสังเสริมใจ

• รูปแบบความปลอดภัยหลักของเครือข่าย Ethereum ไม่ได้พึ่งพาค่าธรรมเนียมที่เกิดจากการชําระเงินและ DA ด้วยกลไกการออกของ Ethereum ฉันยังกล่าวถึงก่อนหน้านี้ว่าฉันไม่เชื่อว่าค่าธรรมเนียม DA เป็นองค์ประกอบสําคัญของมูลค่าของ ETH อย่างไรก็ตามสําหรับ Bitcoin ค่าธรรมเนียมการสร้างอย่างต่อเนื่องจะเป็นเงื่อนไขที่จําเป็นสําหรับการอยู่รอดซึ่งดูเหมือนจะสร้างลูปที่แปลกประหลาด: "การรักษาความปลอดภัย L1 ขึ้นอยู่กับค่าธรรมเนียมที่จ่ายโดย L2 ในขณะที่ L2 อาศัยความปลอดภัย L1"
• Bitcoin ขาดทั้งแผนงานการปรับขนาดและแนวทางปฏิบัติมาตรฐานสําหรับการอัปเกรดเครือข่าย นี่เป็นทั้งข้อดีและข้อเสีย ในขณะที่ความเสถียรและการคาดการณ์เป็นลักษณะหลักของระบบ Bitcoin แต่ก็อาจขัดขวางความสามารถของ Bitcoin ในการแปลงเป็นการชําระเงินและเลเยอร์ DA นี่ดูเหมือนจะเป็นภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกของนักประดิษฐ์แบบคลาสสิกซึ่งระบบอาจใหญ่เกินไปและประสบความสําเร็จในการปรับปรุงที่สําคัญเช่นการเพิ่ม OP_CAT และการเพิ่มขนาดบล็อกซึ่งจําเป็นต่อการจัดหาทรัพยากรสําหรับ L2 เพื่อให้บรรลุการปรับขนาดที่มีความหมาย

ฉันเปิดรับการพิสูจน์ผิดที่จะเกิดขึ้นกับจุดเหล่านี้ได้ โดยเนื่องจากความเข้าใจของฉันในระบบ Bitcoin ยังมีความจำกัด และความคิดเห็นที่แสดงอยู่ข้างบนเป็นไปตามความเข้าใจปัจจุบันของฉัน

มีอะไรอีกมากมายที่จะพูดคุยเกี่ยวกับ Bitcoin แต่ฉันจะทิ้งไว้ที่นั้น BTC มีเหตุผลที่มั่นคงที่จะได้รับการยกย่องว่าเป็นทองคําดิจิทัลซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่มีมูลค่าสูง แต่ค่อนข้างคงที่ ในทางตรงกันข้ามฉันเชื่อว่า ETH จะมีอนาคตที่ไม่หยุดนิ่งมากขึ้น มันจะทําหน้าที่เป็นที่เก็บมูลค่าที่ทนต่อการเซ็นเซอร์และตั้งโปรแกรมได้สนับสนุนเศรษฐกิจดิจิทัลที่ใหญ่ขึ้นโดยเสนอการตั้งถิ่นฐานที่ไม่ได้รับอนุญาต DA และการดําเนินการ

สรุปผล

Ethereum มุ่งมั่นที่จะกระจายอํานาจโดยมีเป้าหมายเพื่อสร้างแพลตฟอร์มพื้นฐานที่ปลอดภัยและทนต่อการเซ็นเซอร์มากที่สุดสําหรับเศรษฐกิจแบบ on-chain พิมพ์เขียวการพัฒนาที่มีศูนย์กลางอยู่ที่ Rollups มีจุดมุ่งหมายเพื่อขยายกิจกรรมทางเศรษฐกิจของแพลตฟอร์มโดยไม่ต้องเสียสละคุณสมบัติที่สําคัญของชั้นการตั้งถิ่นฐาน ในฐานะเลเยอร์ DA Ethereum เสนอโซลูชันที่คุ้มค่าและเชื่อถือได้สูงให้กับ Rollups ทําให้พวกเขาดึงดูดผู้ใช้ได้มากขึ้นโดยการลดการกระจายอํานาจในขณะที่รักษาอธิปไตยของสินทรัพย์ของผู้ใช้

ฉันเห็นด้วยกับมุมมองของ Myles O'Neil ที่ว่าไม่ว่ากลไกการจับมูลค่าจะพัฒนาไปอย่างไรมูลค่าของ ETH จะเพิ่มขึ้นตามการเติบโตของกิจกรรมทางเศรษฐกิจภายในระบบนิเวศดังนั้นจึงเป็นเรื่องที่เร็วเกินไปที่จะมุ่งเน้นไปที่การเพิ่มประสิทธิภาพการจับมูลค่าในขั้นตอนนี้ สุดท้ายนี้ แม้ว่าฉันเชื่อว่าการรักษาคุณลักษณะการตั้งถิ่นฐานและการขยายความพร้อมใช้งานของข้อมูลเป็นส่วนที่สําคัญที่สุดของแผนงาน แต่ฉันยังเห็นด้วยว่าการปรับขนาดเลเยอร์การดําเนินการ L1 ควรดําเนินการควบคู่กันไปตามความก้าวหน้าและนวัตกรรมทั่วทั้งสาขา

โดยพื้นฐานแล้วฉันเชื่อว่าคุณค่าของ ETH ส่วนใหญ่เกิดจากบทบาทในฐานะที่เก็บคุณค่าระดับโลกและไม่ได้รับอนุญาต ในขณะที่การเล่าเรื่องการสะสมมูลค่าที่เราได้กล่าวถึงนั้นเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับการขยายตัวของระบบนิเวศ แต่การเติบโตในระยะยาวของผู้ใช้และนักพัฒนาควรมีความสําคัญเหนือกว่าการมุ่งเน้นไปที่กลไกโทเค็นในระยะสั้น พิมพ์เขียวการพัฒนาที่มีศูนย์กลางอยู่ที่ Rollups นั้นสมเหตุสมผลมาก: เริ่มต้นด้วยการตั้งถิ่นฐานจากนั้น DA และในที่สุดการดําเนินการ L1 - ก้าวหน้าตามลําดับนี้

คำแถลง

1. บทความนี้ถูกทำซ้ำจาก [Odaily], ลิขสิทธิ์เป็นของผู้เขียนต้นฉบับ [ไมค์ เนอเดอร์], if you have any objections to the reprint, please contact the เกต์ เรียนทีมงานจะดำเนินการตามขั้นตอนที่เกี่ยวข้องโดยเร็วที่สุด

2. ข้อความประกาศ: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เป็นเพียงมุมมองส่วนบุคคลของผู้เขียนเท่านั้น และไม่เป็นที่ปรึกษาการลงทุนใด ๆ

3. เวอร์ชันภาษาอื่น ๆ ของบทความถูกแปลโดยทีม Gate Learn และไม่ได้ระบุไว้ในGate.io, บทความที่แปลอาจไม่สามารถทำซ้ำ แจกจ่ายหรือลอกเลียนแบบได้