Em 10 de março, Andre Cronje, o fundador da Sonic Labs, Yearn Finance e Keep3rV1, modificou o seu perfil pessoal na plataforma social para incluir o título "Founder of flyingtulip".

Como concorrente do Hyperliquid, FlyingTulip tem atraído muita atenção desde a sua estreia. Utiliza AMM de curva adaptativa para fornecer taxas de financiamento mais baixas, melhores rácios de empréstimo e retornos de LP mais elevados, e depende da SonicLabs para alcançar TPS mais elevados.

Andre Cronje: Um 'louco' e disruptor no campo DeFi

Para apresentar o FlyingTulip, é necessário apresentar seu lendário fundador, Andre Cronje.

Andre Cronje é uma lenda que todos conhecem no círculo DeFi. Uma vez que o seu nome aparece, aquece rapidamente o sentimento de mercado. Mas, ao contrário de um programador no sentido tradicional, Cronje estudou originalmente direito e formou-se na Universidade de Stellenbosch, na África do Sul, com um curso de direito.

No entanto, o destino pregou-lhe uma partida, levando-o a tropeçar na ciência da computação por acaso. Tornou-se autodidata e até se tornou professor. Esta trajetória de crescimento não convencional moldou a sua abordagem futura no espaço DeFi - pouco ortodoxa, altamente criativa e com um toque de loucura.

Depois de entrar no mundo das criptomoedas, Cronje demonstrou rapidamente seu talento técnico e extrema capacidade de execução. Sua obra-prima Yearn Finance (YFI) nasceu em 2020. Com o conceito de lançamento justo (sem pré-mineração, sem alocação de equipe), rapidamente se tornou um dos projetos mais influentes na história do DeFi. Desde então, ele liderou ou participou de muitos projetos conhecidos, como Keep3r Network, Solidly, Fantom, etc., incendiando o sentimento de mercado vez após vez.

Hoje, FlyingTulip tornou-se mais uma tentativa audaciosa para ele no campo dos protocolos de negociação de derivativos. Diante desse desenvolvedor que coexiste com "gênio" e "louco", o mercado ainda está esperando pela resposta: Ele pode desencadear uma revolução DeFi novamente?

O que é FlyingTulip?

FlyingTulip é uma plataforma integrada DeFi baseada em fabricantes de mercado automatizados (AMM), integrando negociação, provisão de liquidez, empréstimos e outras funções. Sua característica principal é eliminar a fragmentação de liquidez. Os usuários podem realizar transações à vista, transações alavancadas, contratos perpétuos e outras operações dentro do mesmo sistema AMM sem converter fundos entre vários protocolos. Esta solução de liquidez única melhora a utilização de capital e torna a experiência de negociação mais suave, ao mesmo tempo em que reduz os custos de transação.

Em termos de função de empréstimo, FlyingTulip adota um modelo dinâmico de LTV (loan to value ratio) baseado em AMM. Comparado com os protocolos tradicionais de empréstimo DeFi, não só considera o preço do colateral, mas também faz ajustes em tempo real com base na profundidade de mercado e volatilidade para garantir um equilíbrio entre segurança do empréstimo e eficiência de capital.

Adaptive Curve AMM: Facilitando a Gestão de Liquidez

Modelos AMM tradicionais, como o Uniswap V2, utilizam a fórmula do produto constante X * Y = k. Este mecanismo, embora simples, resulta na liquidez a ser distribuída uniformemente em todas as gamas de preços, quando na realidade a maioria das transações está concentrada dentro de certas gamas de preços. Portanto, a liquidez muitas vezes não é utilizada de forma eficiente. O Uniswap V3 introduz liquidez centralizada, permitindo aos LPs (provedores de liquidez) escolher uma gama de preços específica para fornecer fundos, mas este método requer um alto conhecimento financeiro e é mais complicado para usuários comuns e, quando os preços flutuam significativamente, os LPs podem enfrentar perdas impermanentes severas.

FlyingTulip resolve este problema através de um mecanismo AMM dinâmico. Pode ajustar automaticamente a forma da curva de acordo com a volatilidade do mercado, permitindo que a liquidez corresponda inteligentemente à demanda do mercado:

• Quando o mercado está estável (baixa volatilidade), a liquidez se concentrará automaticamente em torno do preço atual, semelhante a uma "curva de soma constante" na forma de X + Y = K. Isso pode melhorar a utilização de capital e tornar os custos de transação mais baixos.
• Quando o mercado flutua violentamente (alta volatilidade), a liquidez se dispersará automaticamente e se aproximará da curva do “produto constante” de X * Y = K para se adaptar a possíveis grandes mudanças de preço e reduzir as perdas causadas por flutuações unilaterais do mercado.

O FlyingTulip depende de oráculos para monitorizar continuamente a volatilidade em tempo real do mercado (rVOL) e a volatilidade implícita (IV), e ajustar dinamicamente a distribuição de liquidez com base nesses dados. Os LPs não precisam definir manualmente intervalos de preços complexos, apenas precisam depositar liquidez, e o sistema otimizará automaticamente a alocação, permitindo-lhes obter a melhor taxa de retorno em diferentes condições de mercado, enquanto reduzem significativamente as perdas impermanentes.

Este mecanismo torna o FlyingTulip numa plataforma DeFi mais amigável para os utilizadores comuns - mesmo que não esteja familiarizado com o mecanismo LP, pode facilmente fornecer liquidez sem se preocupar com operações complicadas ou perdas potenciais.

Modelo LTV dinâmico baseado em AMM: um método de empréstimo mais flexível

Nos protocolos tradicionais de empréstimos DeFi, o LTV (loan-to-value) é um valor fixo, geralmente definido de acordo com o nível de risco do token. Por exemplo, se um token for considerado de médio risco, os utilizadores só podem pedir emprestado até 70% do valor do colateral. No entanto, este LTV fixo ignora dois fatores-chave:

• Profundidade de Mercado - Se o montante emprestado for muito grande, pode afetar significativamente o preço do token, causando a liquidez de mercado a cair abruptamente.
• Volatilidade em tempo real - Quando os mercados estão voláteis, o LTV fixo pode fazer com que os ativos caiam rapidamente abaixo dos limites de liquidação, aumentando o risco de liquidação.

FlyingTulip resolve este problema através de um mecanismo AMM adaptativo, criando um modelo LTV dinâmico que pode ajustar o limite do empréstimo em tempo real de acordo com as condições de mercado. Por exemplo:

• Quando o mercado está estável (baixa volatilidade, liquidez suficiente): os utilizadores podem obter um LTV mais elevado, como 80%, ou seja, apostar $2,000 de ETH para emprestar $1,600.
• Quando o mercado é volátil (a volatilidade aumenta): a LTV cairá automaticamente para 50%, ou seja, os mesmos $2.000 em ETH só podem ser emprestados $1.000 para reduzir o risco de liquidação.
• Quando o colateral é muito grande (a proporção da liquidez de mercado é muito alta): LTV pode ser reduzido ainda mais, como 45%, para garantir que empréstimos grandes não tenham um impacto excessivo nos preços de mercado.

Este ajuste dinâmico do LTV torna o empréstimo mais flexível. Os utilizadores não precisam de prestar constantemente atenção às mudanças do mercado ou ajustar frequentemente as posições. O sistema irá otimizar automaticamente o limite de empréstimo com base nas condições de mercado. Isto não só reduz o risco de colapso do mercado causado pela liquidação de grandes posições, mas também torna todo o ecossistema DeFi mais estável e cria um ambiente mais seguro para os mutuários e fornecedores de liquidez.

Oportunidades e riscos coexistem, o mercado é um carnaval ou um poço profundo?

Quando o mercado começou a discutir se a FlyingTulip emitiria moedas, a discussão sobre X já estava intensificada. Olhando para os projetos passados da AC, quase todos eles dependiam de incentivos de token e promoção da comunidade para subir rapidamente, então parece ser apenas uma questão de tempo antes que a FlyingTulip lance uma “Tulip Coin” no futuro. Atualmente, várias especulações em torno da TGE estão surgindo uma após a outra, e informações como preços de oferta pública e descontos de colocação privada estão constantemente fermentando na comunidade.

No entanto, os projetos da AC sempre tiveram tanto retornos elevados quanto riscos elevados. Naquela época, YFI disparou mil vezes após o seu lançamento justo, mas EMN (Eminence Finance) também desabou para zero devido a falhas. Sob a frenesi do mercado, como equilibrar o impulso especulativo e a gestão de riscos é uma questão que os jogadores racionais precisam pensar.

Além disso, AC continuou a sua estilo de marketing “misterioso” desta vez, não fazendo publicidade explícita, mas usando ações subtis para agitar o mercado por si só. Por exemplo, recentemente ele gostou de um tweet do Protocolo Magpie (outro projeto DEX relacionado) no X, desencadeando imediatamente especulações. Os KOLs na comunidade chinesa também começaram a prestar atenção e a discutir o FlyingTulip, impulsionando o sentimento de mercado.

O charme do DeFi reside na coexistência de altos riscos e altos retornos. Nas impressões passadas, AC sempre trouxe nova imaginação para este campo. Mas se o FlyingTulip pode replicar a glória do YFI, talvez apenas o mercado dará a resposta.

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