Giới thiệu

Theo dữ liệu từ nền tảng nghiên cứu RWA (Real-World Asset Tokenization) rwa.xyz, tổng quy mô thị trường của RWA hiện ở mức 15 tỷ USD. Trong khi đó, BlackRock giữ một triển vọng cực kỳ lạc quan về thị trường RWA, dự đoán rằng vào những năm 2030, giá trị thị trường của nó sẽ đạt 10 nghìn tỷ USD. Tuy nhiên, hệ sinh thái RWA phải đối mặt với nhiều thách thức về cấu trúc: Thứ nhất, việc tuân thủ tài sản vẫn còn là câu hỏi, với hơn 60% dự án không vượt qua được đánh giá phân loại chứng khoán của SEC hoặc EU MiCA, cản trở vốn tổ chức tham gia vào thị trường. Thứ hai, độ sâu thanh khoản là không đủ, vì tài sản RWA trái phiếu phi chính phủ thường có khối lượng giao dịch hàng ngày dưới 1 triệu đô la, gây khó khăn cho việc hỗ trợ nhu cầu mua lại quy mô lớn. Thứ ba, sự cô lập lợi suất vẫn là một vấn đề, vì hầu hết các giao thức chỉ hoàn thành các quy trình tài sản trên chuỗi mà không thiết lập các kịch bản tái đầu tư cho lợi nhuận. RWAfi đã nổi lên để giải quyết những trở ngại này. Nội dung sau đây sẽ cung cấp một phân tích chuyên sâu về logic hoạt động tổng thể và tình trạng hiện tại của khu vực RWAfi.

Nguồn: https://app.rwa.xyz/

RWAfi là gì?

RWAfi (Real World Asset Finance) là một mô hình đổi mới tài chính token hóa tài sản tài chính truyền thống (như trái phiếu chính phủ, bất động sản và hàng hóa) bằng công nghệ blockchain và tích hợp chúng vào các giao thức DeFi để cho phép phân phối lợi suất, giao dịch và cho vay cầm cố. Kiến trúc cốt lõi của nó bao gồm ba yếu tố chính: ánh xạ tài sản được quy định (như quỹ BUIDL của BlackRock được token hóa thành OUSG), các bộ máy thanh khoản trên chuỗi (như staking và cho vay của Flux Finance), và mạng lưới thanh toán liên bang (như MTN của Mastercard tích hợp với OUSG). Thông qua hợp đồng thông minh và công nghệ oracle, RWAfi biến dòng tiền từ tài sản thế giới thực (như lãi suất Trésor Hoa Kỳ và thu nhập từ cho thuê) thành chứng chỉ lợi suất trên chuỗi có thể lập trình, phá vỡ rào cản về ngưỡng cao và thanh khoản thấp trong các thị trường tài chính truyền thống.

Các thành phần cốt lõi và logic vận hành của RWAfi

Sau khi hiểu được giá trị sáng tạo của RWAfi, việc phân tích cụ thể hơn về cách nó cho phép tái sinh các tài sản truyền thống trên chuỗi thông qua kiến trúc mô-đun và quy trình toàn chuỗi là rất quan trọng. RWAfi không chỉ đơn giản là gắn nhãn bất động sản hoặc trái phiếu với nhãn mã thông báo; thay vào đó, nó xây dựng một hệ thống vòng đóng kín tích hợp xác nhận pháp lý, tăng cường lợi suất và lưu thông qua chuỗi.

Hệ thống này phụ thuộc vào ba thành phần cốt lõi - cơ chế giữ chân tuân thủ ở tầng tài sản, động cơ thanh khoản ở tầng giao thức và giao diện tương tác liền mạch ở tầng ứng dụng. Các thành phần này được kết nối thông qua hợp đồng thông minh tự động, liên kết toàn bộ quá trình “tài sản mã hóa → tích lũy lợi suất → thanh toán xuyên biên giới.”

Lớp Tài sản (Neo Neo Neo)

Lớp tài sản (cố định tuân thủ) đóng vai trò là nền tảng của sự tin cậy cho RWAfi, giải quyết các thách thức về xác nhận pháp lý khi đưa tài sản truyền thống lên chuỗi. Bằng cách giới thiệu các tổ chức tài chính có giấy phép và sở hữu thực thể pháp lý ngoại chuỗi, nó đảm bảo tuân thủ và minh bạch của các tài sản được mã hóa.

1. Quản lý Tài sản được cấp phép: Các tổ chức tài chính được quy định (như những công ty quản lý tài sản lớn và ngân hàng) cung cấp các tài sản cơ bản, đảm bảo tuân thủ của các chứng khoán token hóa.
Ví dụ: BlackRock đã tạo mã hóa quỹ BUIDL được đăng ký SEC của mình (được bảo đảm bằng Trái phiếu Mỹ ngắn hạn) thành OUSG. Mỗi OUSG tương ứng với 1 đô la Mỹ trị giá Trái phiếu Mỹ, với rủi ro pháp lý được giảm bớt thông qua việc được chứng nhận bởi các tổ chức có giấy phép.

2. Giải Pháp Giám Sát Đơn Vị Pháp Lý: Thành Lập các tổ chức pháp lý độc lạ̣p ngoài chương trình (như tổ chức tin tưởng hoặc SPVs) để cách ly nguy cơ bạn phá sản và bảo vệ quyền lợi hạng đầu của người giữ token.
Ví dụ: Ngân hàng Thụy Sỹ Sygnum phát hành vàng token hóa DIGau, với vàng vật lý được lưu trữ trong các két sắt Thụy Sỹ. Những người nắm giữ token trên chuỗi có thể đổi vàng vật lý dựa trên giá LBMA, đạt được một tỷ lệ cố định 1:1 giữa các chứng chỉ trên chuỗi và tài sản thực tế.

3. Xác minh tuân thủ trên chuỗi: Sử dụng oracles và hợp đồng thông minh để động viên xác minh danh tính người dùng (KYC) và tình trạng tài sản (ví dụ: độ đủ dự trữ).
Ví dụ: Các nhóm vay doanh nghiệp của Centrifuge tích hợp với các nút Chainlink để truy xuất bản ghi trả nợ vay thời gian thực và xác minh trạng thái trả nợ token trên chuỗi. Nếu người vay vượt quá 30 ngày trễ hạn, hợp đồng thông minh sẽ tự động đóng băng giao dịch token.

Tầng Giao thức (Bộ máy thanh khoản)

Lớp giao thức hoạt động như trung tâm cốt lõi cho quá trình biến đổi giá trị, biến tài sản tĩnh thành các công cụ có thể lập trình trên chuỗi thông qua các giao thức kỹ thuật.

1. Giao Protocols: Chuyển đổi tài sản vật lý thành các token trên chuỗi tuân theo quy định, hỗ trợ giao dịch phân đoạn và kiểm soát quyền hạn.
Ví dụ: Polymath sử dụng tiêu chuẩn ERC-1400 để phát hành vốn tư nhân được mã hóa thành token, cho phép chỉ các địa chỉ được phê duyệt KYC trên danh sách trắng giao dịch. Việc chuyển token yêu cầu sự chấp thuận từ người phát hành, đảm bảo tuân thủ các quy định về chứng khoán.

2. Các Mô-đun Tăng Cường Lợi Suất: Tự động kênh hoá lợi suất tài sản cơ bản (như lãi suất hoặc thu nhập cho thuê) vào các giao protocal DeFi để tối đa hóa lợi suất.
Ví dụ: Flux Finance cho phép người dùng đặt cược Ondo’s OUSG (một token được bảo đảm bởi Bộ Tài chính Hoa Kỳ). Hệ thống chuyển đổi lãi suất của Bộ Tài chính Hoa Kỳ thành USDC hàng ngày và gửi vào hồ chứa cho vay Compound, tăng APY từ 5.2% lên 9.7%.

3. Cross-Chain Settlement Layer: Kết nối nhiều mạng blockchain và hệ thống thanh toán truyền thống để cho phép chuyển khoản tài sản RWA liền mạch.
Ví dụ: CCTP (Cross-Chain Transfer Protocol) của Circle cho phép OUSG di chuyển một cách trơn tru giữa Ethereum, Solana, và Avalanche. Các doanh nghiệp có thể mua OUSG trực tiếp bằng fiat thông qua mạng lưới MTN của Mastercard mà không cần giữ tiền điện tử.

Lớp Ứng Dụng (Giao Diện Người Dùng)

Lớp ứng dụng nối liền thế giới thực và blockchain, giảm thiểu rào cản đối với các tổ chức truyền thống.

1. Truy cập cơ sở hạ tầng: Cung cấp ngân hàng, quỹ đầu tư và các tổ chức truyền thống khác với dịch vụ on/off-ramps và dịch vụ lưu ký tuân thủ quy định về tiền tệ.
Ví dụ: Morgan Stanley kết nối với Ondo Finance thông qua Coinbase Prime, cho phép khách hàng có giá trị ròng cao mua OUSG trực tiếp bằng USD. Luồng quỹ được giám sát hoàn toàn bởi ví lưu trữ của Fireblocks, đảm bảo tuân thủ các quy định của SEC.

2. Tích hợp DeFi: Nhúng tài sản RWA vào các giao protocal DeFi chính thống để mở rộng các trường hợp sử dụng và tính thanh khoản của chúng.
Ví dụ: MakerDAO bao gồm bất động sản token hóa (như RealT's Detroit apartment tokens) trong hồ sơ tài sản đảm bảo của mình. Người dùng có thể vay DAI với mức phí 0,5% bằng cách cam kết các token bất động sản, với tỷ lệ đảm bảo được thiết lập ở mức 65%, thấp hơn so với ETH 150% do biến động giá thấp hơn của bất động sản.

Nguồn: Gate.io

Tổng quan về Hệ sinh thái RWAfi

Khi các dự án cơ sở hạ tầng DeFi trưởng thành, việc token hóa tài sản thế chấp RWA tiếp tục phát triển và đổi mới, dẫn đến một giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ cho hệ sinh thái RWAfi. Các dự án tiên phong như MakerDAO, Aave và Chainlink đang ở phía trước trong việc khám phá tiềm năng của RWA trong DeFi.

Mặc dù sự không chắc chắn về quy định vẫn còn tồn tại xung quanh RWA, tiềm năng lâu dài của câu chuyện này rất lớn, với khả năng tái tạo cảnh quan DeFi và cầu nối giá trị giữa thị trường tiền điện tử và truyền thống. Do đó, RWAfi có thể trở thành tác nhân khích lệ chính cho thị trường bò DeFi tiếp theo.

Nguồn:https://app.rwa.xyz/

Dữ liệu giám sát từ tổ chức nghiên cứu rwa.xyz cho thấy rằng ngành RWA hiện tại đã hình thành một phân lớp tài sản riêng biệt. Đến tháng 2 năm 2025, tín dụng tư nhân chiếm ưu thế với 67,7% thị phần, tiếp theo là Trái phiếu Mỹ được mã hóa với 22,5%. Cả hai danh mục này cùng chiếm gần 90% giá trị tổng cầm cố (TVL), đã đạt 16 tỷ đô la.

Tín dụng tư nhân đang trải qua "sự phát triển do quy định" - kích thước thị trường của nó đã mở rộng đáng kể sau khi SEC chấp thuận chứng khoán ghi chú token hóa và triển khai khung pháp lý MiCA của EU. Nếu khu vực thử nghiệm quy định tại Hồng Kông, Singapore và các khu vực khác tiếp tục mở ra, lĩnh vực này có thể trải qua sự mở rộng nổ lực vào năm 2025.

Dưới đây, chúng tôi giới thiệu ba dự án chính trong lĩnh vực RWAfi:

Plume Network

Plume là một blockchain modul tích hợp hoàn chỉnh chuyên về RWAfi. Nó đã xây dựng chuỗi đầu tiên có thể kết hợp, tập trung vào RWA, tương thích với EVM, được thiết kế để tối ưu hóa quy trình đăng ký tất cả các loại tài sản và tạo điều kiện cho việc mã hóa vốn thông qua cơ sở hạ tầng nội bộ và các chức năng cụ thể của RWAfi trên toàn chuỗi. Plume đang phát triển một hệ sinh thái DeFi có thể kết hợp xung quanh RWAfi, với một bộ máy mã hóa token tích hợp từ đầu đến cuối và một mạng lưới đối tác cơ sở hạ tầng tài chính cho các nhà phát triển triển khai một cách mượt mà.Plume Network Blog

Các Ưu Điểm Chính của Kiến Trúc Mạng Plume:

• Khả năng mở rộng: Được thiết kế để xử lý hàng nghìn tỷ đô la giá trị dự kiến sẽ được mở khóa bởi tài sản thế giới thực.
• Bảo mật: Mô hình kinh tế tối ưu hóa để đảm bảo bảo vệ quy mô lớn cho tài sản thế giới thực.
• Khả năng tương tác: Tích hợp một cách mượt mà với các giao protocal DeFi, mở khóa lợi suất thực và thanh khoản mà không cần phải hy sinh.
• Hệ sinh thái Full-Stack: Cung cấp các công cụ tích hợp cho việc mã hóa token, tuân thủ, quản lý thanh khoản và phân phối, thúc đẩy cộng đồng phát triển sôi động của các nhà phát triển, người phát hành tài sản và người dùng trong một môi trường an toàn, có khả năng mở rộng và có thể sáng tạo.

Nguồn:Plume Mạng Blog

Solera

Solera, được cung cấp bởi hệ sinh thái RWAfi của Plume, là một nền tảng cho vay hiệu quả cho các tài sản tạo ra lợi nhuận, bao gồm cả tài sản thế giới thực được mã hóa (RWA). Thông qua các kho tiền được điều chỉnh rủi ro và các cặp cho vay biệt lập của Solera, người dùng có thể tối ưu hóa vốn bằng cách tận dụng tài sản tiền điện tử và RWA, hưởng lợi từ một số tỷ lệ cho vay trên giá trị (LTV) cao nhất trong ngành.

Nguồn:Tài liệu Solera

MultichainZ

MultichainZ tận dụng chức năng cross-chain để cung cấp các giải pháp cho vay được thiết kế dành riêng cho cả người dùng bán lẻ và tổ chức. Bằng việc thiết lập các đối tác chiến lược và tích hợp giao thức tokenization, nền tảng cung cấp cơ hội tài chính an toàn và linh hoạt. MultichainZ cam kết xây dựng một môi trường tuân thủ nhưng bao hàm, cung cấp một khung vay RWA đáng tin cậy.

MultichainZ đối mặt với thách thức về quy định thông qua một phương pháp đa tầng cân bằng tuân thủ mà không ảnh hưởng đến sự phi tập trung. Hoạt động dưới một Tổ chức Tự trị Phi tập trung (DAO), nền tảng đảm bảo quản trị cộng đồng, cho phép các thành viên tham gia định hình phát triển tương lai của nó.

Sự tương tác giữa chuỗi chéo đóng một vai trò quan trọng trong mô hình này, cho phép tương tác liền mạch trên các mạng và lĩnh vực pháp lý trong khi duy trì tính linh hoạt. Tính linh hoạt này nâng cao tính minh bạch và tính sẵn có, phù hợp với nhiệm vụ cốt lõi của phân quyền là làm cho dịch vụ tài chính trở nên toàn cầu và bao hàm mọi người.

Nguồn: Tài liệu MultichainZ

Triển vọng tương lai

Con đường phát triển: Từ sự chín chắn của cơ sở hạ tầng đến việc mở rộng hệ sinh thái

Khi công nghệ cốt lõi tiến bộ và khung pháp lý trở nên rõ ràng hơn, ngành RWAfi được dự định sẽ biến đổi cơ sở hạ tầng phát triển thành việc áp dụng trong thế giới thực. Hướng phát triển của nó tuân theo những hướng dẫn chính này:

Các giải pháp hợp quy tắc hóa và thanh khoản trong hệ sinh thái RWAfi đã được xác minh thông qua các tài sản chuẩn như Trái phiếu Mỹ và tín dụng doanh nghiệp. Giai đoạn tiếp theo sẽ tập trung vào tính tổng quát và tính kết hợp sâu để tăng cường tính sẵn dùng và tích hợp.

1. Công nghệ Layer: Tính tương tác qua chuỗi là một sự cần thiết

• Trong RWAfi, việc triển khai đa chuỗi đang trở thành yêu cầu cần thiết đối với các nhà phát hành tài sản, thúc đẩy việc nâng cấp liên tục trong các giao thức qua chuỗi. Khi tài sản thế giới thực (RWA) ngày càng được phân phối trên các chuỗi khác nhau, việc đảm bảo tuân thủ trong quá trình vận hành qua chuỗi đã trở thành một thách thức quan trọng. Ví dụ, việc chứng nhận MiCA của EU yêu cầu các tài sản phải duy trì tuân thủ khi chuyển giao qua các chuỗi. Điều này đòi hỏi các giao thức qua chuỗi tự động xác định và ánh xạ các yêu cầu quy định trên các mạng khác nhau, đảm bảo các chuyển giao hợp pháp.

Đồng thời, việc thanh toán không ma sát rất quan trọng đối với triển khai đa chuỗi. Điều này có nghĩa là việc chuyển tài sản và thay đổi thực thể pháp lý phải được thực hiện theo cách nguyên tử — hoàn toàn hoặc hoàn toàn quay trở lại — để ngăn chặn sự không nhất quán về tài sản hoặc tranh chấp pháp lý. Việc thực hiện nguyên tử thường được bắt buộc bởi logic hợp đồng thông minh, đảm bảo mỗi hoạt động được chặt chẽ liên kết và không thể chia rẽ trong blockchain.

• Công nghệ tính toán bảo mật quyền riêng tư, đặc biệt là chứng minh không tri thức (ZKPs), đang trỗi dậy như là công cụ mạnh mẽ trong RWAfi. Trong các lớp tài sản như phải thu và tài chính chuỗi cung ứng, dữ liệu kinh doanh nhạy cảm—như là đối tác và số tiền giao dịch—phải được bảo vệ trong khi vẫn giữ được tính minh bạch.

Ví dụ, nếu một công ty muốn biến tài khoản phải thu của mình thành token để tài trợ trên chuỗi, ZKPs có thể xác minh sự tồn tại và tính hợp lệ của tài sản mà không tiết lộ chi tiết bí mật. Điều này bảo vệ tính bí mật kinh doanh, tăng cường uy tín của tài sản được mã hóa, và thúc đẩy sự phát triển lành mạnh của hệ sinh thái RWAfi.

1. Regulatory Layer: Tiêu chuẩn hóa Khung công cụ Tuân thủ tích hợp

• Các khu vực lớn sẽ giới thiệu các khu vực chơi cát quy định cụ thể cho RWAfi, cho phép tài sản mã hóa thử nghiệm với KYC động, thuế cổ tức tự động và các cơ chế tuân thủ khác trong các quy tắc đã được xác định trước.
• Các tiêu chuẩn hợp quy phạm trọng tâm (ví dụ, ERC-3643) có thể trở thành yêu cầu quy định bắt buộc, thiết lập một mô hình hoạt động 'mã như là tuân thủ'.

1. Market Layer: Mở rộng vào Tài sản dài hạn và Đổi mới tài sản phái sinh

• Vượt xa các tài sản tín dụng và trái phiếu chiếm ưu thế, các RWA dạng đuôi dài như phí cấp phép IP, điểm tín dụng carbon, và quyền thu nhập năng lượng tái tạo sẽ tăng tốc quá trình chuyển đổi sang chuỗi.
• Thị trường phái sinh dựa trên RWAfi (ví dụ, tùy chọn trao đổi lãi suất, chứng khoán cho thuê bất động sản) dự kiến sẽ tạo ra khối lượng giao dịch nhiều lần lớn hơn cả tài sản cơ bản.

Risk Evolution: Những Thách Thức Hệ Thống Đi Kèm Với Sự Mở Rộng Hệ Sinh Thái

Khi ngành RWAfi ngày càng trở nên liên kết chặt chẽ với tài chính truyền thống, rủi ro hệ thống của nó sẽ phát triển, đưa vào các mô hình rủi ro mới:

1. Arbitrage quy định và xung đột lãnh thổ

• Nghiên cứu trường hợp lợi dụng hệ quy định: Một số nhà phát hành tài sản có thể lợi dụng lỗ hổng quy định ở các khu vực ngoại khơi để phát hành các sản phẩm token hóa không đáp ứng tiêu chuẩn bảo vệ nhà đầu tư.
• Ví dụ, một số công ty thành lập các công ty con hoặc Các Phương Tiện Đặc Điểm Riêng (SPVs) trong các khu vực quản lý nhẹ nhàng để phát hành RWAs, tránh xa các quy định tài chính nghiêm ngặt trong các nước chủ quản. Điều này không chỉ tăng gánh nặng quản lý qua biên giới mà còn ti exposing nhà đầu tư với rủi ro lớn hơn, vì các tài sản này có thể thiếu bảo vệ pháp lý.

2. Trường Hợp Nghiên Cứu Xung Đột Luật Pháp

• Luồng tài sản chéo chuỗi có thể gây ra các nghĩa vụ pháp lý trùng lặp ở nhiều pháp chế khác nhau. Ví dụ, một tài sản bất động sản token hóa có thể được phát hành hợp pháp tại Quốc gia A, được giao dịch trên chuỗi tại Quốc gia B, và sau đó rơi vào tầm ngắm của luật chứng khoán tại Quốc gia C.
• Những sự không nhất quán trong các định nghĩa pháp lý và yêu cầu quản lý có thể dẫn đến tranh chấp pháp lý phức tạp và xung đột về thực thi.

3. Sự phân mảnh thanh khoản và bóp méo thị trường

• Nghiên cứu trường hợp về Sắp xếp thanh khoản: Tài sản RWA chất lượng cao được phát hành bởi các cơ quan hàng đầu (như trái phiếu chính phủ token hóa) hấp thụ phần lớn thanh khoản, trong khi tài sản đuôi dài được phát hành bởi doanh nghiệp vừa và nhỏ đối mặt với "sa mạc thanh khoản."

Ví dụ, trên thị trường RWAfi, trái phiếu chính phủ được mã hóa do các tổ chức tài chính lớn phát hành thu hút một số lượng đáng kể các nhà đầu tư do xếp hạng tín dụng cao và sự công nhận mạnh mẽ trên thị trường của chúng. Kết quả là một lượng vốn thị trường đáng kể chảy vào những tài sản cao cấp này. Trong khi đó, các tài sản dài hạn như các tài khoản phải thu do các doanh nghiệp nhỏ và vừa gặp khó khăn trong việc thu hút đủ niềm tin và tính thanh khoản trên thị trường, làm cho việc đảm bảo nguồn vốn đủ khó khăn hơn. Điều này càng làm trầm trọng thêm sự chia rẽ về chi phí tài chính.

• Trường hợp nghiên cứu về Sự méo mó của thị trường: Các mô hình Người làm thị trường tự động (AMM) trên thị trường DeFi có thể không hiệu quả trong việc định giá tài sản RWA phi chuẩn, dẫn đến sự sụp đổ của cơ chế khám phá giá.

Ví dụ, một số tài sản RWA phi tiêu chuẩn cụ thể với các thuộc tính độc đáo và đặc điểm rủi ro—như tài sản tài trợ chuỗi cung ứng từ các ngành công nghiệp cụ thể—có thể không được đánh giá chính xác bởi các mô hình AMM. Kết quả, giá thị trường có thể không thể phản ánh đúng giá trị thực của những tài sản này, từ đó làm suy yếu hoạt động hiệu quả của thị trường.

4. Smart Contracts vs. Traditional Legal System Conflicts

• Nghiên cứu trường hợp Vận hành thanh lý trên chuỗi và Pháp luật truyền thống: Xung đột giữa cơ chế thanh lý trên chuỗi (ví dụ: đấu giá tài sản thế chấp) và các thủ tục phá sản truyền thống (ví dụ: phân phối tài sản theo quyết định tòa án) có thể dẫn đến hai yêu cầu và tranh chấp sở hữu.

Ví dụ, một cuộc đấu giá tài sản thế chân trên chuỗi có thể xung đột với các quy trình pháp lý truyền thống, gây ra việc thanh lý tài sản cùng một lúc theo nhiều hệ thống khác nhau, tạo ra sự không chắc chắn pháp lý.

• Trường hợp Pháp lý không rõ ràng của những người nắm giữ Tài sản được mã hóa: Tình trạng pháp lý của những người nắm giữ tài sản được mã hóa vẫn mơ hồ, dẫn đến việc bán ra trong hoảng loạn khi có khủng hoảng trên thị trường.

Ví dụ, trong điều kiện thị trường cực đoan, nếu các nhà đầu tư không chắc chắn về quyền lợi pháp lý của họ đối với tài sản được mã hóa, họ có thể vội vàng bán, gây ra khủng hoảng thanh khoản và hoảng loạn thị trường lan rộng.

Kết luận

Cuối cùng, RWAfi không chỉ là một thí nghiệm công nghệ trong việc biến tài sản thành token—nó đại diện cho một sự chuyển đổi mô hình trong việc phân bổ vốn toàn cầu.

Nếu giao thức RWAfi có thể vượt qua ba rào cản chính - tuân thủ, thanh khoản và sức mạnh định giá - thì thị trường dự kiến 10 nghìn tỷ đô la vào năm 2030 có thể trở thành hiện thực.

Tuy nhiên, chỉ có những giao thức tích hợp sâu sắc nghiêm ngặt của tài chính truyền thống với hiệu quả của DeFi sẽ vượt qua thành công các rủi ro hệ thống, neo chặt giá trị bền vững và thực sự định hình lại logic nền tảng của ngành công nghiệp tài chính.