"Namun, kita harus menyadari dengan jelas bahwa ini hanyalah membuka sebuah pintu besar, dan dana tidak akan segera datang. Dalam jangka pendek, pengaruhnya terhadap sentimen pasar lebih besar daripada aliran dana yang sebenarnya. Dalam jangka panjang, nilai sebenarnya terletak pada sinyal regulasi yang dilepaskannya: aset kripto sedang dipertimbangkan dalam sistem manajemen kekayaan terpenting di Amerika Serikat."
Pada 7 Agustus 2025, Presiden Amerika Serikat Donald Trump menandatangani sebuah perintah eksekutif berjudul "Democratizing Access to Alternative Assets for 401(k) Investors", yang bertujuan untuk memungkinkan semua orang Amerika yang berpartisipasi dalam rencana pensiun majikan untuk menikmati kesempatan investasi aset alternatif yang mirip dengan investor institusi, termasuk ekuitas swasta, real estat, komoditas, proyek infrastruktur, dan aset digital (kripto). Inisiatif ini melibatkan dana pensiun yang mencapai 12,5 triliun dolar AS, yang dapat membawa dampak mendalam pada pasar kripto, ekuitas swasta, real estat, dan lainnya.
Satu, apa itu 401(k)
401(k) adalah salah satu rencana pensiun perusahaan di Amerika Serikat, namanya berasal dari Pasal 401(k) Undang-Undang Pajak Penghasilan Amerika. Mekanisme intinya adalah: disediakan oleh pemberi kerja, partisipasi karyawan bersifat sukarela, dan mendorong tabungan pensiun melalui insentif pajak.
Mekanisme Dasar
Pemberi kerja menyediakan: Perusahaan membuka akun 401(k) untuk karyawan.
Sumbangan sukarela karyawan: potongan persentase tertentu dari gaji (misalnya 5%) disetorkan ke akun.
Bebas Pajak:
Tradisional 401(k): Pembayaran dilakukan sebelum pajak, dan pajak harus dibayar saat penarikan pensiun.
Ross 401(k): Setelah pajak saat pembayaran, bebas pajak saat penarikan pensiun.
Pencocokan pemberi kerja: Banyak perusahaan akan mensubsidi jumlah yang disetorkan karyawan dengan proporsi tertentu (misalnya, karyawan menyetor 5%, perusahaan mencocokkan 3%), ini adalah salah satu daya tarik inti dari program tersebut.
Metode Investasi
Pilihan mandiri: 401(k) Dana dalam akun diinvestasikan pada jenis aset apa, ditentukan secara mandiri oleh pemegang akun dari daftar pilihan yang diberikan oleh penyedia rencana (biasanya termasuk berbagai jenis dana, ETF, obligasi, dll.).
Penundaan Pendapatan: Pendapatan investasi tidak perlu dikenakan pajak sebelum pensiun, memungkinkan pertumbuhan bunga majemuk.
Batas Penarikan
Anda biasanya harus berusia 59,5 tahun atau lebih untuk dapat menarik dana secara bebas. Penarikan awal tidak hanya dikenakan pajak, tetapi juga dapat menghadapi denda sebesar 10%.
Ukuran dan Pentingnya
Hingga tahun 2024, total aset skema 401(k) di Amerika Serikat berada di antara 8-12 triliun dolar AS, merupakan alat tabungan pensiun terpenting bagi masyarakat Amerika. Besarnya jumlah dana ini berarti bahwa perubahan kecil dalam kebijakan investasi dapat memicu gelombang besar di pasar.
II. Konten Inti Perintah Administratif
Tujuan Kebijakan
Membuka peluang investasi aset alternatif untuk orang Amerika biasa, memperkecil kesenjangan antara mereka dan investor institusi dalam hal saluran investasi dan potensi imbal hasil.
Mendorong pemberi kerja dan penyedia rencana untuk memasukkan lebih banyak opsi investasi ke dalam rencana 401(k).
Jenis aset yang terlibat
Ekuitas swasta dan kredit swasta
Real Estat dan Infrastruktur
komoditas
Alat investasi aset digital yang dikelola secara aktif (misalnya, dana cryptocurrency, ETF cryptocurrency, dll.)
Pengaturan regulasi
Meminta Departemen Tenaga Kerja (DOL) untuk memberikan panduan "Safe Harbor" di bawah kerangka "Employee Retirement Income Security Act" (ERISA) kepada sponsor rencana (majikan), yang menjelaskan ruang lingkup kewajiban fidusia mereka, untuk mengurangi risiko litigasi yang mereka hadapi akibat menyediakan opsi aset alternatif.
Meminta Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC), Departemen Keuangan, dan lembaga lainnya untuk menilai dan menyesuaikan ambang "investor yang memenuhi syarat" untuk membuka saluran investasi yang sesuai bagi investor rekening pensiun biasa.
Mendorong pengembangan produk investasi yang sesuai untuk akun pensiun, seperti dana tanggal tujuan, kepercayaan investasi kolektif (CITs), dan lainnya, untuk menyeimbangkan risiko dan likuiditas aset alternatif.
Tiga, dampak terhadap cryptocurrency
Analisis dari tiga dimensi: aspek keuangan, kepatuhan, dan sentimen pasar:
Aspek keuangan: Membuka ruang imajinasi untuk dana jangka panjang, tetapi proses masuknya lambat
Kumpulan dana teoritis: Total skala rencana pensiun berbasis kontribusi yang ditetapkan, seperti 401(k) di Amerika Serikat dan lainnya, sekitar 12,5 triliun dolar. Secara teori, bahkan jika hanya 1% dari aset dialokasikan ke bidang kripto, ini dapat menghasilkan tambahan dana hingga 125 miliar dolar.
Aliran tergantung pada pilihan banyak pihak: harus jelas, dana tidak akan mengalir secara otomatis. Skala nyata tergantung pada apakah majikan bersedia untuk menyediakan, apakah manajer rencana meluncurkan produk, dan apakah karyawan secara aktif memilih untuk mengalokasikan. Ini adalah proses panjang dari permainan banyak pihak.
Atribut kepemilikan jangka panjang: 401(k) Modal memiliki karakteristik jangka panjang dan stabil yang sangat kuat, dana yang memasuki pasar kripto kemungkinan besar akan menjadi "modal yang sabar", yang membantu mengurangi tekanan jual dan volatilitas keseluruhan pasar.
Peristiwa penting: BlackRock telah mengumumkan rencana untuk meluncurkan produk investasi terkait kripto pertama untuk 401(k) pada tahun 2026, yang dapat menjadi katalisator bagi masuknya aset kripto secara besar-besaran ke dalam akun pensiun di Amerika Serikat.
Kepatuhan: Memperoleh "surat izin" yang terinstitusi
Perintah eksekutif secara resmi menyebut "aset digital" dalam kebijakan investasi pensiun jangka panjang di tingkat federal untuk pertama kalinya, memberikan dukungan kelembagaan yang kuat bagi cryptocurrency sebagai kategori aset yang sah dan dapat dikonfigurasikan.
Langkah ini akan sangat mendorong proses kepatuhan produk keuangan terkait aset kripto, serta membersihkan hambatan bagi SEC untuk menyetujui lebih banyak ETF atau dana kripto di kemudian hari.
Sentimen pasar: Fondasi untuk dorongan jangka pendek dan kepercayaan jangka panjang
Dalam jangka pendek, berita ini akan menjadi katalis penting bagi sentimen pasar, yang mungkin memicu spekulasi seputar "kepatuhan" dan "masuknya dana institusi."
Dalam jangka panjang, penerimaan yang terinstitusi membantu meningkatkan tingkat kepercayaan seluruh pasar, menarik lebih banyak investor tradisional untuk memperhatikan dan masuk, serta mendorong perbaikan infrastruktur terkait.
Empat, Peluang dan Tantangan
1.Peluang
Aliran dana potensial yang besar: dapat membentuk kembali struktur pendanaan aset kripto, membawa lebih banyak "modal sabar" jangka panjang dan stabil.
Mendorong integrasi mendalam dengan keuangan tradisional: Membuat aset kripto mengambil langkah kunci dari "investasi alternatif" menuju "alokasi aset mainstream."
Mendorong inovasi produk yang sesuai: Menciptakan ruang pasar yang luas untuk perusahaan manajemen aset, lembaga kustodian, dan perusahaan teknologi finansial.
Tantangan
Kompleksitas regulasi dan hukum: Efektivitas hukum dari perintah administratif terbatas dan mudah dibatalkan, yang terutama berfungsi sebagai panduan. Institusionalisasi yang sebenarnya memerlukan revisi terhadap undang-undang mendasar seperti ERISA oleh Kongres. Sebelum itu, ketidakpastian kebijakan masih ada.
Hambatan kuat dalam tanggung jawab fidusia: Pemberi kerja sebagai pengelola tanggung jawab fidusia dari rencana 401(k) sangat sensitif terhadap pengenalan aset yang sangat fluktuatif. Dalam upaya menghindari litigasi hukum dan biaya manajemen, mereka akan menjadi "penjaga terakhir" bagi opsi kripto yang masuk ke dalam 401(k), dan proses penerimaannya mungkin sangat lambat.
Inersia perilaku investor dan kesenjangan pendidikan: Sebagian besar peserta 401(k) bukanlah investor profesional, cenderung memilih portofolio investasi risiko rendah yang sudah diatur (seperti dana tanggal tujuan) dan jarang melakukan perubahan. Untuk membuat mereka secara aktif memilih aset kripto yang berisiko tinggi, diperlukan pendidikan investor yang besar-besaran dan efektif.
Keterbatasan produk itu sendiri: Aset kripto umumnya memiliki volatilitas tinggi, penilaian yang kompleks, dan biaya transaksi yang tinggi. Bagaimana merancang produk yang dapat mencerminkan hasil pasar, sekaligus memenuhi kebutuhan akun pensiun untuk pengendalian risiko dan biaya rendah, adalah tantangan inti yang dihadapi perusahaan manajemen aset.
Lima, kesimpulan
Dari dorongan undang-undang cadangan Bitcoin di New Hampshire dan Texas, hingga perintah eksekutif di tingkat federal kali ini, Amerika Serikat secara bertahap membuka jalan bagi aset kripto untuk terintegrasi ke dalam sistem keuangan arus utama. Perintah eksekutif yang ditandatangani Trump ini, tanpa diragukan lagi, adalah peristiwa penting menuju institusionalisasi dan mainstreaming cryptocurrency.
Namun, kita harus dengan jelas menyadari bahwa ini hanyalah membuka sebuah pintu, dan dana tidak akan datang secara instan. Dalam jangka pendek, dampaknya terhadap sentimen pasar lebih besar daripada aliran dana yang sebenarnya. Dalam jangka panjang, nilai sebenarnya terletak pada sinyal regulasi yang dilepaskannya: aset kripto sedang dipertimbangkan dalam sistem manajemen kekayaan paling penting di Amerika Serikat.
Di masa depan, skala aliran dana yang sebenarnya akan tergantung pada implementasi peraturan, tingkat keberagaman produk yang sesuai, keinginan penerimaan dari pemberi kerja, serta pilihan independen dari setiap investor biasa. Jalan ini masih panjang, tetapi arahnya telah menjadi lebih jelas dari sebelumnya.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Web3 Kepatuhan hotspot | Pensiun masuk pasar? Trump membuka 401(k) investasi enkripsi, apa dampaknya?
Penulis: Hao Yicheng
"Namun, kita harus menyadari dengan jelas bahwa ini hanyalah membuka sebuah pintu besar, dan dana tidak akan segera datang. Dalam jangka pendek, pengaruhnya terhadap sentimen pasar lebih besar daripada aliran dana yang sebenarnya. Dalam jangka panjang, nilai sebenarnya terletak pada sinyal regulasi yang dilepaskannya: aset kripto sedang dipertimbangkan dalam sistem manajemen kekayaan terpenting di Amerika Serikat."
Pada 7 Agustus 2025, Presiden Amerika Serikat Donald Trump menandatangani sebuah perintah eksekutif berjudul "Democratizing Access to Alternative Assets for 401(k) Investors", yang bertujuan untuk memungkinkan semua orang Amerika yang berpartisipasi dalam rencana pensiun majikan untuk menikmati kesempatan investasi aset alternatif yang mirip dengan investor institusi, termasuk ekuitas swasta, real estat, komoditas, proyek infrastruktur, dan aset digital (kripto). Inisiatif ini melibatkan dana pensiun yang mencapai 12,5 triliun dolar AS, yang dapat membawa dampak mendalam pada pasar kripto, ekuitas swasta, real estat, dan lainnya.
Satu, apa itu 401(k)
401(k) adalah salah satu rencana pensiun perusahaan di Amerika Serikat, namanya berasal dari Pasal 401(k) Undang-Undang Pajak Penghasilan Amerika. Mekanisme intinya adalah: disediakan oleh pemberi kerja, partisipasi karyawan bersifat sukarela, dan mendorong tabungan pensiun melalui insentif pajak.
Pemberi kerja menyediakan: Perusahaan membuka akun 401(k) untuk karyawan.
Sumbangan sukarela karyawan: potongan persentase tertentu dari gaji (misalnya 5%) disetorkan ke akun.
Bebas Pajak:
Tradisional 401(k): Pembayaran dilakukan sebelum pajak, dan pajak harus dibayar saat penarikan pensiun.
Ross 401(k): Setelah pajak saat pembayaran, bebas pajak saat penarikan pensiun.
Pencocokan pemberi kerja: Banyak perusahaan akan mensubsidi jumlah yang disetorkan karyawan dengan proporsi tertentu (misalnya, karyawan menyetor 5%, perusahaan mencocokkan 3%), ini adalah salah satu daya tarik inti dari program tersebut.
Pilihan mandiri: 401(k) Dana dalam akun diinvestasikan pada jenis aset apa, ditentukan secara mandiri oleh pemegang akun dari daftar pilihan yang diberikan oleh penyedia rencana (biasanya termasuk berbagai jenis dana, ETF, obligasi, dll.).
Penundaan Pendapatan: Pendapatan investasi tidak perlu dikenakan pajak sebelum pensiun, memungkinkan pertumbuhan bunga majemuk.
Anda biasanya harus berusia 59,5 tahun atau lebih untuk dapat menarik dana secara bebas. Penarikan awal tidak hanya dikenakan pajak, tetapi juga dapat menghadapi denda sebesar 10%.
Hingga tahun 2024, total aset skema 401(k) di Amerika Serikat berada di antara 8-12 triliun dolar AS, merupakan alat tabungan pensiun terpenting bagi masyarakat Amerika. Besarnya jumlah dana ini berarti bahwa perubahan kecil dalam kebijakan investasi dapat memicu gelombang besar di pasar.
II. Konten Inti Perintah Administratif
Membuka peluang investasi aset alternatif untuk orang Amerika biasa, memperkecil kesenjangan antara mereka dan investor institusi dalam hal saluran investasi dan potensi imbal hasil.
Mendorong pemberi kerja dan penyedia rencana untuk memasukkan lebih banyak opsi investasi ke dalam rencana 401(k).
Ekuitas swasta dan kredit swasta
Real Estat dan Infrastruktur
komoditas
Alat investasi aset digital yang dikelola secara aktif (misalnya, dana cryptocurrency, ETF cryptocurrency, dll.)
Meminta Departemen Tenaga Kerja (DOL) untuk memberikan panduan "Safe Harbor" di bawah kerangka "Employee Retirement Income Security Act" (ERISA) kepada sponsor rencana (majikan), yang menjelaskan ruang lingkup kewajiban fidusia mereka, untuk mengurangi risiko litigasi yang mereka hadapi akibat menyediakan opsi aset alternatif.
Meminta Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC), Departemen Keuangan, dan lembaga lainnya untuk menilai dan menyesuaikan ambang "investor yang memenuhi syarat" untuk membuka saluran investasi yang sesuai bagi investor rekening pensiun biasa.
Mendorong pengembangan produk investasi yang sesuai untuk akun pensiun, seperti dana tanggal tujuan, kepercayaan investasi kolektif (CITs), dan lainnya, untuk menyeimbangkan risiko dan likuiditas aset alternatif.
Tiga, dampak terhadap cryptocurrency
Analisis dari tiga dimensi: aspek keuangan, kepatuhan, dan sentimen pasar:
Kumpulan dana teoritis: Total skala rencana pensiun berbasis kontribusi yang ditetapkan, seperti 401(k) di Amerika Serikat dan lainnya, sekitar 12,5 triliun dolar. Secara teori, bahkan jika hanya 1% dari aset dialokasikan ke bidang kripto, ini dapat menghasilkan tambahan dana hingga 125 miliar dolar.
Aliran tergantung pada pilihan banyak pihak: harus jelas, dana tidak akan mengalir secara otomatis. Skala nyata tergantung pada apakah majikan bersedia untuk menyediakan, apakah manajer rencana meluncurkan produk, dan apakah karyawan secara aktif memilih untuk mengalokasikan. Ini adalah proses panjang dari permainan banyak pihak.
Atribut kepemilikan jangka panjang: 401(k) Modal memiliki karakteristik jangka panjang dan stabil yang sangat kuat, dana yang memasuki pasar kripto kemungkinan besar akan menjadi "modal yang sabar", yang membantu mengurangi tekanan jual dan volatilitas keseluruhan pasar.
Peristiwa penting: BlackRock telah mengumumkan rencana untuk meluncurkan produk investasi terkait kripto pertama untuk 401(k) pada tahun 2026, yang dapat menjadi katalisator bagi masuknya aset kripto secara besar-besaran ke dalam akun pensiun di Amerika Serikat.
Perintah eksekutif secara resmi menyebut "aset digital" dalam kebijakan investasi pensiun jangka panjang di tingkat federal untuk pertama kalinya, memberikan dukungan kelembagaan yang kuat bagi cryptocurrency sebagai kategori aset yang sah dan dapat dikonfigurasikan.
Langkah ini akan sangat mendorong proses kepatuhan produk keuangan terkait aset kripto, serta membersihkan hambatan bagi SEC untuk menyetujui lebih banyak ETF atau dana kripto di kemudian hari.
Dalam jangka pendek, berita ini akan menjadi katalis penting bagi sentimen pasar, yang mungkin memicu spekulasi seputar "kepatuhan" dan "masuknya dana institusi."
Dalam jangka panjang, penerimaan yang terinstitusi membantu meningkatkan tingkat kepercayaan seluruh pasar, menarik lebih banyak investor tradisional untuk memperhatikan dan masuk, serta mendorong perbaikan infrastruktur terkait.
Empat, Peluang dan Tantangan
1.Peluang
Aliran dana potensial yang besar: dapat membentuk kembali struktur pendanaan aset kripto, membawa lebih banyak "modal sabar" jangka panjang dan stabil.
Mendorong integrasi mendalam dengan keuangan tradisional: Membuat aset kripto mengambil langkah kunci dari "investasi alternatif" menuju "alokasi aset mainstream."
Mendorong inovasi produk yang sesuai: Menciptakan ruang pasar yang luas untuk perusahaan manajemen aset, lembaga kustodian, dan perusahaan teknologi finansial.
Kompleksitas regulasi dan hukum: Efektivitas hukum dari perintah administratif terbatas dan mudah dibatalkan, yang terutama berfungsi sebagai panduan. Institusionalisasi yang sebenarnya memerlukan revisi terhadap undang-undang mendasar seperti ERISA oleh Kongres. Sebelum itu, ketidakpastian kebijakan masih ada.
Hambatan kuat dalam tanggung jawab fidusia: Pemberi kerja sebagai pengelola tanggung jawab fidusia dari rencana 401(k) sangat sensitif terhadap pengenalan aset yang sangat fluktuatif. Dalam upaya menghindari litigasi hukum dan biaya manajemen, mereka akan menjadi "penjaga terakhir" bagi opsi kripto yang masuk ke dalam 401(k), dan proses penerimaannya mungkin sangat lambat.
Inersia perilaku investor dan kesenjangan pendidikan: Sebagian besar peserta 401(k) bukanlah investor profesional, cenderung memilih portofolio investasi risiko rendah yang sudah diatur (seperti dana tanggal tujuan) dan jarang melakukan perubahan. Untuk membuat mereka secara aktif memilih aset kripto yang berisiko tinggi, diperlukan pendidikan investor yang besar-besaran dan efektif.
Keterbatasan produk itu sendiri: Aset kripto umumnya memiliki volatilitas tinggi, penilaian yang kompleks, dan biaya transaksi yang tinggi. Bagaimana merancang produk yang dapat mencerminkan hasil pasar, sekaligus memenuhi kebutuhan akun pensiun untuk pengendalian risiko dan biaya rendah, adalah tantangan inti yang dihadapi perusahaan manajemen aset.
Lima, kesimpulan
Dari dorongan undang-undang cadangan Bitcoin di New Hampshire dan Texas, hingga perintah eksekutif di tingkat federal kali ini, Amerika Serikat secara bertahap membuka jalan bagi aset kripto untuk terintegrasi ke dalam sistem keuangan arus utama. Perintah eksekutif yang ditandatangani Trump ini, tanpa diragukan lagi, adalah peristiwa penting menuju institusionalisasi dan mainstreaming cryptocurrency.
Namun, kita harus dengan jelas menyadari bahwa ini hanyalah membuka sebuah pintu, dan dana tidak akan datang secara instan. Dalam jangka pendek, dampaknya terhadap sentimen pasar lebih besar daripada aliran dana yang sebenarnya. Dalam jangka panjang, nilai sebenarnya terletak pada sinyal regulasi yang dilepaskannya: aset kripto sedang dipertimbangkan dalam sistem manajemen kekayaan paling penting di Amerika Serikat.
Di masa depan, skala aliran dana yang sebenarnya akan tergantung pada implementasi peraturan, tingkat keberagaman produk yang sesuai, keinginan penerimaan dari pemberi kerja, serta pilihan independen dari setiap investor biasa. Jalan ini masih panjang, tetapi arahnya telah menjadi lebih jelas dari sebelumnya.