21Shares meluncurkan ETF indeks enkripsi pertama yang berbasis pada Undang-Undang 1940, membuka era baru alokasi aset digital.

Pada November 2025, perusahaan manajemen aset 21Shares secara resmi meluncurkan dua ETF indeks aset kripto berdasarkan Undang-Undang Perusahaan Investasi 1940 — 21Shares FTSE Crypto 10 Index ETF (TTOP) dan 21Shares FTSE Crypto 10 ex-BTC Index ETF (TXBC), dengan biaya pengelolaan masing-masing sebesar 0,50% dan 0,65%. Struktur produk inovatif ini menjadikan ETF kripto pertama kali tunduk pada standar pengungkapan dan tata kelola yang sama dengan reksa dana tradisional, memberikan alat alokasi aset digital yang lebih aman dan beragam bagi investor institusi, menandai lompatan kunci kripto ke pasar keuangan arus utama.

Peningkatan Kerangka Regulasi: Makna dari Undang-Undang 1933 hingga Undang-Undang 1940

Perbedaan inti antara Undang-Undang Perusahaan Investasi tahun 1940 dan Undang-Undang Sekuritas tahun 1933 terletak pada tingkat regulasi yang ketat dan mekanisme perlindungan investor. Undang-Undang 1933 terutama berlaku untuk struktur kepercayaan yang diberikan, dengan fokus pada pengungkapan informasi mengenai penerbitan sekuritas, sedangkan Undang-Undang 1940 menetapkan persyaratan komprehensif untuk struktur tata kelola perusahaan investasi, pengaturan kustodian, dan operasi berkelanjutan. Produk baru 21Shares mengadopsi yang terakhir, yang berarti harus mematuhi aturan kustodian aset yang lebih ketat, persyaratan audit berkala, dan mekanisme pengawasan dewan.

Peningkatan regulasi ini sangat penting bagi investor institusi. Dana pensiun, perusahaan asuransi, dan institusi tradisional lainnya biasanya dibatasi oleh anggaran internal mereka, hanya dapat berinvestasi dalam produk yang memenuhi standar regulasi tertentu. Kerangka Undang-Undang 1940 tepat memenuhi persyaratan ini, membuka jalan bagi dana besar yang sebelumnya terhalang oleh kekhawatiran regulasi. Michael O'Reilly, kepala bisnis institusi di Fidelity Investments, menunjukkan: “Ini mengatasi kekhawatiran terbesar investor institusi—keamanan kustodian dan kepastian regulasi, yang diharapkan akan melepaskan permintaan baru senilai ratusan miliar dolar.”

Analisis Struktur Produk: Konfigurasi Diversifikasi dan Investasi Tematik Secara Bersamaan

TTOP ETF mengikuti indeks kripto FTSE Russell 10, dengan investasi berbasis kapitalisasi pasar pada sepuluh aset kripto teratas, termasuk BTC, Ethereum, Solana, dan Dogecoin. Strategi “sekelompok” ini memungkinkan investor untuk mendapatkan eksposur risiko seluruh pasar kripto dengan satu transaksi, menghindari risiko pemilihan koin individu. Uji coba historis menunjukkan bahwa indeks ini menghasilkan pengembalian tahunan sebesar 45% dalam tiga tahun terakhir, dengan volatilitas yang 30% lebih rendah dibandingkan dengan aset tunggal.

TXBC ETF memberikan eksposur murni terhadap altcoin tanpa Bitcoin, dengan biaya manajemen sedikit lebih tinggi yaitu 0.65%, fokus pada “jaringan blockchain yang memiliki aplikasi dunia nyata”. Desain ini memungkinkan investor untuk secara terpisah mengalokasikan narasi “emas digital” Bitcoin dan narasi aplikasi teknis dari proyek kripto lainnya, memenuhi kebutuhan tema investasi yang berbeda. Federico Brokate, Kepala Pengembangan Bisnis Global 21Shares menekankan: “Banyak klien ingin terhubung dengan seluruh pasar dengan cara yang sederhana dan teratur, bukan memilih token tunggal.”

21Shares enkripsi indeks ETF informasi kunci

• Biaya pengelolaan TTOP: 0,50% (termasuk BTC)
• Biaya pengelolaan TXBC: 0,65% (tidak termasuk BTC)
• Kerangka regulasi: Undang-Undang Perusahaan Investasi 1940
• Penyedia Indeks: FTSE Russell
• Skema kustodian: tanda tangan ganda oleh kustodian yang memenuhi syarat
• Frekuensi rebalancing: penyesuaian triwulanan

Evolusi Pasar ETF Enkripsi: Dari Aset Tunggal ke Strategi Diversifikasi

21Shares produk baru menandai tahap ketiga dalam perkembangan Aset Kripto ETF. ETF Bitcoin spot di awal 2024 membuka tahap pertama, memungkinkan investor untuk berinvestasi langsung dalam Bitcoin melalui akun pialang tradisional; ETF Ethereum di 2025 membentuk tahap kedua, yang memperluas ke koin Aset Kripto terbesar kedua; dan sekarang ETF indeks mewakili tahap ketiga, menawarkan solusi investasi yang terstruktur dan terdiversifikasi. Jalur evolusi ini sangat mirip dengan sejarah perkembangan pasar ETF tradisional—dari ETF negara tunggal ke ETF industri, lalu ke strategi beta pintar.

Data permintaan pasar mendukung tren ini. ETF Bitcoin IBIT dari BlackRock telah mengumpulkan sekitar 70 miliar dolar aset yang dikelola dalam satu setengah tahun sejak peluncurannya, menunjukkan permintaan yang kuat dari institusi untuk produk kripto yang diatur. Sementara itu, survei menunjukkan 65% penasihat keuangan ingin mendapatkan eksposur kripto yang terdiversifikasi, bukan hanya berinvestasi di Bitcoin. Analis Bloomberg, Eric Balchunas, memprediksi: “ETF indeks kripto mungkin menarik aliran dana sebesar 300 miliar dolar dalam tiga tahun, menjadi salah satu kategori ETF dengan pertumbuhan tercepat dalam sejarah.”

Lanskap Persaingan yang Dihadapi 21Shares dan Dampak Pasar

21Shares bukanlah satu-satunya perusahaan yang mengeksplorasi bidang ini. Valkyrie dan Bitwise telah mengajukan aplikasi serupa kepada SEC, sementara Grayscale sedang mempertimbangkan untuk mengubah produk unggulannya GBTC menjadi struktur dana indeks. Persaingan ini menguntungkan bagi investor karena biaya manajemen terus menurun - dari 1,5-2,0% untuk ETF bitcoin awal menjadi 0,5-0,65% sekarang, mendekati tingkat dana indeks tradisional.

Dampak pada struktur pasar Aset Kripto juga sangat mendalam. Mekanisme penyeimbangan indeks akan secara teratur membawa aliran dana sistematik ke koin komponen, mengurangi kemungkinan manipulasi proyek individu. Sementara itu, perluasan solusi kustodian yang memenuhi syarat akan lebih meningkatkan standar keamanan aset di seluruh industri. Namun, para kritikus memperingatkan bahwa institusionalisasi yang berlebihan dapat menyebabkan Aset Kripto menyimpang dari prinsip desentralisasi, membentuk struktur pasar yang dikendalikan oleh sejumlah kecil pihak kustodian besar.

Jabat Tangan Sempurna antara Kepatuhan Regulator dan Inovasi Keuangan

21Shares berbasis ETF indeks enkripsi berdasarkan Undang-Undang 1940, telah menetapkan tonggak baru dalam jalan penggabungan aset digital dan keuangan tradisional. Ketika aset kripto secara pasif menerima peralihan regulasi menjadi secara aktif memanfaatkan kerangka regulasi untuk meningkatkan daya tariknya, ini menandakan kedewasaan dan kepercayaan diri suatu industri. Perubahan ini tidak hanya memberikan cara yang lebih aman bagi investor untuk berpartisipasi, tetapi juga memberikan argumen kuat untuk legitimasi jangka panjang aset kripto sebagai kategori aset. Dalam pertempuran abadi antara inovasi keuangan dan perlindungan investor, produk baru 21Shares membuktikan bahwa terkadang terobosan yang paling revolusioner bukanlah menghindari aturan, tetapi belajar untuk menari di dalam aturan—dan menari dengan lebih anggun daripada siapa pun.