Akun Trump: "Kepemilikan Saham Helikopter" Bagaimana Cara Membentuk Ulang Kekayaan dan Ketidaksetaraan di Amerika Serikat

“Akun Trump”: Pertaruhan Nasional untuk Membentuk Ulang Kekayaan dan Masa Depan Amerika

Dalam lanskap ekonomi global yang berubah dengan cepat, sebuah program bernama “Akun Trump” tengah muncul secara diam-diam. Program ini bukan sekadar kebijakan kesejahteraan, melainkan sebuah eksperimen sosial besar yang berpotensi mengubah cara kita memandang kekayaan, ketimpangan, dan masa depan negara. Ia menandai peralihan dari “helikopter uang tunai” tradisional menuju “helikopter ekuitas” yang disruptif, mengaitkan nasib ekonomi generasi berikutnya secara erat dengan performa pasar modal.

Jika kebijakan ini benar-benar diterapkan, dari sekarang hingga 18 tahun ke depan, akan terus menyediakan likuiditas bagi pasar saham AS. Dalam waktu dekat, ini merupakan sentimen positif untuk indeks utama.

Dari “Helikopter Uang Tunai” ke “Helikopter Ekuitas”

Lima puluh tahun terakhir, intervensi pemerintah dalam ekonomi sudah menjadi hal umum. Mulai dari pengelolaan permintaan ala Keynes hingga pelonggaran kuantitatif saat krisis keuangan, pemerintah federal terbiasa menggenjot konsumsi dan permintaan agregat dengan membagikan uang tunai langsung kepada warga. Cek pengembalian pajak tahun 2008, dana bantuan pandemi tahun 2020, semuanya mengikuti pola ini. Namun, kemunculan “Akun Trump” mematahkan pola pikir tradisional ini dengan memperkenalkan konsep baru: “helikopter ekuitas”.

“Akun Trump” tidak lagi sekadar menyelesaikan masalah mendesak, ia punya ambisi yang lebih besar. Ia berusaha lewat penguncian aset wajib dan efek bunga majemuk jangka panjang untuk langsung mengaitkan nasib ekonomi generasi berikutnya dengan performa pasar modal.

Bayangkan, setiap bayi baru lahir di Amerika akan menerima “modal benih” senilai $1000 dari pemerintah federal. Uang ini tidak boleh digunakan untuk konsumsi langsung, melainkan wajib diinvestasikan ke pasar saham dan tidak boleh disentuh hingga penerima berusia dewasa. Selain itu, keluarga Dell juga menyumbangkan $6,25 miliar untuk memberikan “modal benih” berbentuk ekuitas kepada anak-anak yang lahir sebelum program ini. Ini menandai perwujudan konkret dari konsep “masyarakat kepemilikan”, bukan sekadar slogan politik.

Struktur Kebijakan dan Mekanisme Operasi “Akun Trump”

Dasar hukum “Akun Trump” berasal dari undang-undang pajak dan pengeluaran yang berlaku mulai Juli 2025. Undang-undang ini merancang sebuah instrumen investasi bermanfaat pajak, mirip dengan Roth IRA, namun dengan aturan lebih ketat terkait usia penerima dan penarikan dana.

Pokok-pokok aturannya meliputi:

• Cakupan Penerima: Setiap bayi AS yang lahir antara 1 Januari 2025 dan 31 Desember 2028 dengan nomor jaminan sosial.
• Modal Benih Federal: Departemen Keuangan AS memberikan $1.000 satu kali.
• Pengelolaan & Biaya: Dana dikelola terpusat oleh Departemen Keuangan, dioperasikan lembaga keuangan swasta, dengan biaya manajemen tahunan maksimal 0,10%.
• Masa Penguncian Dana: Dana wajib dikunci hingga penerima berusia 18 tahun, kecuali penerima meninggal atau cacat berat. Penguncian selama 18 tahun ini bertujuan memaksimalkan efek bunga majemuk dan menjaga sifat “modal” dana ini.

Namun, undang-undang ini memiliki celah antargenerasi: hanya mencakup bayi baru lahir setelah 2025, sementara anak-anak yang lahir sebelumnya tidak mendapat dukungan federal. Akibatnya, anak-anak dalam satu keluarga bisa mendapat perlakuan berbeda dari negara. Di sinilah donasi besar Michael & Susan Dell mengisi kekosongan tersebut, menciptakan preseden baru keterlibatan langsung modal swasta dalam distribusi kesejahteraan nasional.

Algoritma Distribusi dan Tantangan Program Dell

Donasi Dell tidak bersifat universal, melainkan disalurkan secara terarah dengan algoritma geografis dan ekonomi. Anak harus memenuhi syarat berikut untuk menerima “modal benih Dell” sebesar $250:

• Berusia 10 tahun ke bawah (lahir sebelum 1 Januari 2025).
• Tinggal di area kode pos dengan pendapatan rumah tangga median di bawah $150.000.
• Belum menerima dana $1.000 dari pemerintah federal.

Ini menciptakan tiga lapisan sistem “helikopter ekuitas”:

• Lapisan Pertama: Bayi 2025-2028, dana federal $1.000, bersifat universal.
• Lapisan Kedua: Anak berusia di bawah 10 tahun, dana Dell $250, dengan batasan pendapatan wilayah tempat tinggal.
• Lapisan Ketiga: Anak di atas 10 tahun atau di wilayah berpendapatan tinggi, tanpa bantuan.

Intervensi Dell menandai perubahan besar dalam logika kebijakan kesejahteraan—dari penyesuaian pajak menjadi bergantung pada “modal filantropi” super kaya. Distribusi berbasis kode pos ini memang meningkatkan presisi, namun juga menimbulkan masalah keadilan baru, seperti “kesalahan gentifikasi” dan “perangkap biaya tinggi”, sehingga sebagian keluarga berpendapatan rendah tetap terpinggirkan.

Suntikan Dana Berkelanjutan & Super Individual Retirement Account

Keunggulan jangka panjang “Akun Trump” terletak pada kemampuan injeksi dana berkelanjutan. Program ini memperbolehkan kontribusi tambahan hingga $5.000 per tahun, dan akan disesuaikan dengan inflasi setelah 2027. Sumber dana beragam:

• Keluarga dapat menambah dana dari penghasilan setelah pajak, dengan keuntungan pajak tangguhan.
• Pemberi kerja dapat menyetor hingga $2.500 per tahun ke akun anak karyawan, tanpa dikenakan pajak penghasilan karyawan—menciptakan manfaat kesejahteraan bebas pajak baru.
• Pemerintah daerah dan lembaga filantropi lain juga dapat menyuntikkan dana tanpa mengurangi batas tahunan.

Struktur ini sebenarnya adalah “super individual retirement account” untuk anak di bawah umur. Saat penerima berusia 18 tahun, akun akan diubah menjadi IRA tradisional, dananya dapat digunakan untuk pendidikan tinggi, pembelian rumah pertama, atau modal usaha. Penarikan untuk tujuan lain akan dikenai pajak penghasilan dan/atau denda. Mekanisme penguncian dan insentif pajak ini memaksa akumulasi modal jangka panjang.

Investasi Wajib & Dampak Pasar: Pertaruhan Inflasi Aset

Fitur paling menonjol dari “Akun Trump” adalah instruksi investasi wajib: undang-undang mengharuskan seluruh dana diinvestasikan ke reksa dana indeks yang melacak pasar saham AS, seperti S&P 500. Ini mengaitkan kekayaan masa depan jutaan anak AS dengan performa Wall Street, sekaligus memasukkan arus beli pasif berskala besar yang tidak peduli harga ke pasar.

“Hipotesis Pasar Tidak Elastis” menunjukkan bahwa elastisitas permintaan di pasar saham jauh di bawah asumsi tradisional. Setiap satu dolar yang masuk bisa mendorong kapitalisasi pasar naik lima dolar atau lebih.

Diperkirakan, dengan sekitar 3,5 juta bayi lahir setiap tahun, dana benih federal akan mengalirkan $3,5 miliar ke pasar tiap tahun. Jika ditambah donasi Dell dan kontribusi tambahan jutaan keluarga, ini akan menjadi aliran dana raksasa yang terus-menerus. Dana ini mengalir tanpa memperhatikan valuasi, sepenuhnya ditentukan oleh hukum dan tingkat kelahiran—apapun kondisi pasar, dana tetap membeli saham indeks S&P 500.

Mekanisme ini bisa memperparah efek “kepala pasar”, di mana dana baru secara tidak proporsional mengalir ke raksasa seperti Apple, Microsoft, Nvidia, dll. Riset akademik membuktikan investasi pasif secara signifikan mengerek harga saham big cap, sering kali tidak sejalan dengan fundamental. Akibatnya, “Akun Trump” bisa menjadi pendorong tidak sengaja harga saham perusahaan raksasa, sekaligus memperkuat konsentrasi pasar.

“Akun Trump” juga merupakan pertaruhan terhadap inflasi aset. “Helikopter uang tunai” menyebabkan inflasi barang konsumsi, sementara “helikopter ekuitas” langsung mempengaruhi harga aset. Para pengkritik berpendapat, kebijakan ini sejatinya mensubsidi pemilik aset dengan meningkatkan permintaan saham secara artifisial, sehingga harga aset naik walau pasokan tetap atau bahkan berkurang.

Ini membentuk lingkaran umpan balik yang memperkuat diri sendiri: dana federal dan tabungan keluarga wajib membeli saham, harga naik; manajemen perusahaan melihat harga naik, lebih memilih buyback ketimbang dividen; buyback mengurangi pasokan saham beredar, ditambah permintaan beli akun yang terus-menerus, harga naik lagi.

Ini pada dasarnya adalah pertaruhan nasional: negara bertaruh rekayasa finansial ini mampu terus menciptakan kekayaan di atas kertas tanpa terjadi koreksi valuasi yang bencana di masa depan.

Risiko Urutan & Tantangan Tata Kelola Filantropi

Bagi penerima, risiko besar dari pertaruhan ini adalah “risiko urutan”. Berbeda dengan CPF Singapura yang menjamin imbal hasil minimum, “Akun Trump” memindahkan seluruh risiko pasar ke individu. Bayangkan “masalah 2043”: anak lahir 2025, dewasa di 2043, ternyata pasar saham kolaps—“mahar negara” mereka langsung menguap. Saat ini, undang-undang belum memastikan adanya mekanisme otomatis pengurangan risiko seperti target date fund, sehingga penerima menghadapi risiko ekstrem.

Keterlibatan keluarga Dell bukan sekadar donasi, melainkan model baru “tata kelola filantropi”. Dengan menetapkan ambang pendapatan $150.000 per kode pos, yayasan Dell secara efektif melaksanakan fungsi quasi-pemerintah, menentukan siapa layak menerima bantuan. Tata kelola data besar ini memang presisi, namun rentan terhadap “kesalahan gentifikasi” dan “perangkap biaya tinggi”.

Saat kebijakan kesejahteraan bergantung pada filantropis swasta untuk menambal kekurangan, kontrak sosial pun berubah. Kesejahteraan tak lagi hak hukum berbasis kewarganegaraan, melainkan kemurahan hati orang kaya. Model ini mungkin menyelesaikan masalah dana jangka pendek, namun dalam jangka panjang bisa menggerogoti kestabilan dan prediktabilitas sistem kesejahteraan publik.

Pelajaran Internasional: Inggris, Singapura, dan “Obligasi Bayi”

Untuk lebih memahami kelebihan dan kekurangan “Akun Trump”, kita bisa membandingkan dengan skema kesejahteraan berbasis aset di negara lain.

• Pelajaran dari “Child Trust Fund” Inggris: 2002-2011, Inggris menjalankan Child Trust Fund yang secara otomatis dibuka untuk anak, namun tetap ada 758.000 akun “tak diklaim” saat anak dewasa, senilai £1,4 miliar. Ini memperingatkan peluang “Akun Trump” yang berbasis “opt-in”, ditambah masa tunggu 18 tahun, bisa membuat jutaan anak miskin gagal mengakses kekayaan ini.
• Integrasi Ketat CPF Singapura: Singapura mewajibkan kontribusi hingga 37% gaji, dananya terintegrasi dengan perumahan, kesehatan, dll., dengan jaminan imbal hasil 2,5-4% tanpa risiko. Sebaliknya, “Akun Trump” tidak memiliki integrasi dan perlindungan risiko seumur hidup, sehingga lebih mirip celengan ketimbang sistem jaminan sosial.
• Pertarungan Ide “Obligasi Bayi”: Skema “obligasi bayi” yang diajukan Cory Booker dkk. dari Demokrat mengusulkan pembagian dana berdasarkan kekayaan keluarga untuk memperkecil ketimpangan. “Akun Trump” memberi dana federal setara, tetapi keluarga kaya boleh menambah hingga $5.000 bebas pajak tiap tahun. Para pengkritik menilai ini justru menciptakan “tempat perlindungan pajak” bagi orang kaya, sehingga memperlebar alih-alih memperkecil kesenjangan.

Simulasi matematis: jika imbal hasil tahunan 7%, anak keluarga miskin yang hanya mendapat modal benih $1.250 tanpa kontribusi tambahan, 18 tahun kemudian akunnya hanya sekitar $4.200. Anak keluarga kaya, dengan dana federal $1.000 dan kontribusi $5.000 maksimal tiap tahun, bisa mencapai hampir $200.000 dalam 18 tahun—selisih hingga 46 kali lipat.

Pemangkasan Kesejahteraan & Simulasi Skenario Masa Depan

Kritikus khawatir, “Akun Trump” bukan sekadar “penjumlahan”, melainkan awal dari “pengurangan” kesejahteraan. Pembuat kebijakan bisa saja mengurangi anggaran jaminan sosial atau bantuan lain dengan alasan “semua orang sudah punya akun saham”. Laporan menyebutkan, undang-undang terkait memang mencantumkan pemangkasan Medicaid dan food stamps. Artinya, “kue masa depan” dipakai sebagai alasan memangkas “roti hari ini”—pertukaran yang sangat berbahaya bagi keluarga miskin.

Berdasarkan data dan pengalaman sejarah, berikut tiga simulasi skenario masa depan “Akun Trump”:

• Skenario A: Era Keemasan Masyarakat Kepemilikan (Bull Market):

• Prasyarat: 20 tahun ke depan ekonomi AS tumbuh pesat, AI mendorong lonjakan produktivitas, imbal hasil S&P 500 >8%/tahun.
• Hasil: Aset naik, ketegangan kelas mereda, dukungan anak muda ke kapitalisme naik.
• Dampak politik: Strategi “kelas investor” Partai Republik sangat sukses, peta politik sayap kanan makin kokoh.

• Skenario B: Dua Dekade yang Hilang (Stagflasi):

• Prasyarat: AS mengalami stagflasi berkepanjangan, atau valuasi saham jatuh setelah didorong dana pasif. Inflasi menggerus imbal hasil nominal.
• Hasil: Daya beli akun menurun, keluarga biasa terpukul.
• Dampak politik: Tuduhan “penipuan negara” merebak, kepercayaan pada finansial runtuh, populisme meningkat.

• Skenario C: Birokrasi & Aset Tidur (Inggris):

• Prasyarat: Birokrasi rumit menghambat pembukaan akun keluarga miskin, lembaga pengelola swasta malas melayani akun kecil.
• Hasil: Jutaan akun tidak aktif, lembaga keuangan Wall Street menggerogoti “aset tak bertuan” lewat biaya manajemen.
• Dampak politik: Kebijakan dianggap subsidi fiskal regresif, memicu kritik birokrasi dan perampokan finansial.

Penutup: Mengunci Masa Depan, Pertaruhan Ekuitas & Kesempatan

“Akun Trump” dan konsep “helikopter ekuitas” di baliknya adalah rekonstruksi besar logika tata kelola negara Amerika. Ia berusaha melalui kekuatan bunga majemuk finansial, mengubah setiap warga menjadi pemilik kepentingan pasar modal.

Inti pertaruhannya terletak pada tiga asumsi:

• Asumsi Pasar: Pasar saham AS selamanya mesin pencipta kekayaan, bukan kasino.
• Asumsi Perilaku: Semua keluarga, miskin maupun kaya, mampu dan sabar mengelola aset jangka panjang.
• Asumsi Sosial: Kepemilikan aset dapat menggantikan redistribusi pendapatan sebagai solusi ketimpangan.

Donasi Dell memberi bahan bakar pada rencana ini, namun juga menyingkap kerapuhan sistem yang bertumpu pada tambalan modal swasta untuk menutup celah publik. Jika berhasil, ia bisa membentuk generasi kelas menengah pemilik aset. Jika gagal, ia akan mengubur rasa aman ekonomi satu generasi dalam volatilitas grafik harga saham.

Ini bukan lagi sekadar “menebar uang”, tapi “menebar ekuitas”. Ia bukan hanya mendefinisikan ulang kesejahteraan, tapi juga hubungan warga dengan kapitalisme. Dalam 18 tahun penguncian ini, yang terkunci bukan hanya dana, tetapi juga seluruh imajinasi masyarakat Amerika tentang makna “kesempatan”.