Departemen Peserta Pasar dan Departemen Risiko Penyelesaian CFTC bersama-sama merilis FAQ untuk memperjelas secara rinci surat rencana percobaan bulan Desember lalu, menetapkan bahwa tingkat pengurangan modal untuk Bitcoin dan Ethereum adalah 20%, sedangkan stablecoin adalah 2%, memberikan panduan operasional yang konkret bagi penggunaan aset kripto oleh institusi sebagai margin derivatif.
（Latar belakang: SEC dan CFTC AS mengeluarkan deklarasi bersama tentang “Koordinasi Pengawasan”: membahas ambang batas pasar prediksi, memperkenalkan kontrak berkelanjutan）
（Tambahan latar belakang: Ketua CFTC AS mengumumkan “Peta Jalan Pengaturan Kripto Baru”: bekerja sama dengan SEC untuk memulai Project Crypto, DeFi dan pasar prediksi akan mendapatkan regulasi yang jelas）
Daftar Isi Artikel
Toggle
- Tiga bulan pertama percobaan: terbatas pada tiga jenis mata uang, pelaporan mingguan
- Setelah tiga bulan: penambahan jenis mata uang, pelonggaran pelaporan
- Tiga makna utama memperbolehkan kripto sebagai margin
Departemen Peserta Pasar dan Departemen Risiko Penyelesaian CFTC, pada awal minggu ini, secara bersama merilis dokumen FAQ untuk memperjelas pertanyaan umum yang muncul dari surat rencana percobaan bulan Desember tahun lalu.
Inti dari rencana percobaan ini adalah mengizinkan kripto berfungsi sebagai margin di pasar derivatif, yang berarti bahwa investor institusi di masa depan dapat secara legal menggunakan aset seperti Bitcoin dan Ethereum sebagai jaminan kontrak berjangka.
FAQ memberikan angka yang jelas terkait tingkat pengurangan modal (Capital Charge) yang paling diperhatikan oleh publik: Bitcoin dan Ethereum ditetapkan sebesar 20%, sedangkan stablecoin pembayaran hanya 2%. Ini berarti bahwa institusi harus menyimpan cadangan modal sesuai proporsi tersebut untuk mengatasi risiko volatilitas harga aset kripto.
CFTC juga menjelaskan bahwa desain tingkat pengurangan modal ini telah disepakati setelah koordinasi lintas lembaga dengan SEC, mencerminkan bahwa kedua regulator utama ini sedang bergerak menuju kolaborasi dalam kerangka pengaturan kripto.
Tiga bulan pertama percobaan: terbatas pada tiga jenis mata uang, pelaporan mingguan
Selama tiga bulan pertama masa transisi, terdapat ketentuan yang cukup ketat. Dalam periode ini, FCM (Futures Commission Merchant) hanya diperbolehkan menerima margin kripto dari tiga jenis: Bitcoin, Ethereum, dan stablecoin, tanpa penambahan jenis mata uang lainnya.
Selain itu, sebelum menerima margin kripto dari klien, FCM harus terlebih dahulu mengajukan pemberitahuan ke CFTC, menjelaskan waktu mulai dan pengaturan terkait.
Dalam hal pelaporan, selama masa percobaan, FCM wajib melaporkan total aset kripto yang dimiliki setiap minggu kepada CFTC, dan jika terjadi insiden keamanan siber, harus segera memberi tahu otoritas pengawas. Persyaratan ini bertujuan agar regulator dapat terus memantau risiko secara keseluruhan sebelum pasar benar-benar dibuka secara penuh.
Setelah tiga bulan: penambahan jenis mata uang, pelonggaran pelaporan
Setelah melewati masa observasi tiga bulan, ketentuan akan dilonggarkan secara signifikan. FCM nantinya dapat menerima lebih banyak jenis aset kripto sebagai margin, tidak lagi terbatas pada tiga yang disebutkan sebelumnya, dan kewajiban pelaporan mingguan juga akan dihapus, kembali ke ritme regulasi normal.
Di sisi lembaga penyelesaian derivatif (DCO), FAQ menjelaskan bahwa jika aset kripto yang diserahkan memenuhi standar risiko kredit, pasar, dan likuiditas dari CFTC, maka DCO dapat menerima aset tersebut sebagai margin awal (initial margin). Ini membuka ruang operasi yang lebih besar bagi lembaga penyelesaian yang mematuhi regulasi.
Tiga makna utama memperbolehkan kripto sebagai margin
Pertama, soal efisiensi modal. Pasar kripto beroperasi 24/7, tetapi transfer bank tradisional tidak. Jika Bitcoin jatuh drastis saat akhir pekan, dan institusi hanya memiliki kripto di tangan, mereka harus menunggu hingga Senin untuk mentransfer dolar AS sebagai pengganti margin, dan jeda waktu ini merupakan risiko sistemik. Mengizinkan langsung menggunakan BTC atau USDC sebagai margin berarti menyelaraskan kedua jam tersebut.
Kedua, soal daya saing dalam penetapan harga. Volume perdagangan derivatif kripto dalam beberapa tahun terakhir banyak mengalir ke bursa luar negeri, sebagian besar karena regulasi di AS terlalu kaku, dan institusi enggan mengunci dana dalam kerangka yang tidak efisien. Pesan tersirat dari percobaan ini adalah: jika AS tidak menyesuaikan aturan dengan kenyataan pasar, likuiditas dan kekuasaan penetapan harga akan terus mengalir keluar.
Ketiga, membuka jalan untuk skenario yang lebih besar. Jika BTC dan stablecoin bisa digunakan sebagai jaminan, lalu apa lagi tokenisasi obligasi pemerintah dan saham? Jika uji coba ini berhasil dan menjadi permanen, itu berarti membuka pintu besar bagi “masuknya aset tokenisasi ke dalam sistem penyelesaian tradisional.” Ini adalah dampak jangka panjang yang paling mendalam, di mana sistem infrastruktur keuangan tradisional mulai menerima aset di blockchain.
Singkatnya: ini bukan sekadar “CFTC menjadi lebih ramah terhadap kripto.” Ini menandai bahwa infrastruktur keuangan AS secara resmi mulai memasukkan aset blockchain ke dalam sistem kepercayaan mereka, dan sistem jaminan adalah roda paling dasar dari sistem kepercayaan ini.
Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke
Penafian.
Artikel Terkait
Kenaikan 0.53% dalam BTC 15 menit: penambahan posisi derivatif institusi mendorong rebound jangka pendek
Dalam periode 2026-04-20 01:30 hingga 2026-04-20 01:45（UTC）, harga spot BTC berfluktuasi sempit dalam kisaran 74290.9 hingga 74709.7 USDT, dengan imbal hasil dalam 15 menit tercatat +0.53% dan amplitudo 0.56%. Volatilitas pasar secara keseluruhan meningkat sehingga menarik perhatian, namun jumlah alamat aktif di rantai tetap stabil, tanpa adanya pergerakan dana ekstrem.
Penggerak utama dari volatilitas ini adalah arus masuk dana dari institusi di platform futures arus utama serta penyesuaian struktur posisi derivatif, terutama CME futures open interest (OI) yang justru naik 2.61% meski berlawanan arah, dan sebagian institusi menambah langkah lindung nilai defensif serta penataan untuk rebound jangka pendek di dalam kisaran pergerakan harga. Selain itu, transaksi opsi Put jangka pendek di platform seperti Deribit sangat aktif, dengan kontrak utama terkonsentrasi pada perlindungan penurunan jangka pendek, yang menunjukkan bahwa modal derivatif meningkatkan strategi defensif, sehingga pasar spot secara pasif ikut menguat.
Selain itu, dana ETF mencatat net inflow sebesar $1.87 miliar pada kuartal pertama, meredakan kondisi net outflow beruntun sebelum bulan Maret, sehingga memberikan dukungan latar belakang jangka menengah bagi harga spot. Meskipun alamat aktif on-chain 1 jam tetap berada pada kisaran 19500–19600 dan tidak terlihat perubahan yang tidak biasa, perilaku struktural institusi di pasar derivatif dan ETF yang saling menguat justru mendorong volatilitas harga jangka pendek. Tidak ada sinyal tekanan jual dari ritel maupun paus, tidak terlihat transfer besar maupun peristiwa likuidasi ekstrem; momentum keseluruhan berasal dari pertarungan level institusi.
Perlu dicatat bahwa rasio Put/Call di pasar derivatif masih cenderung tinggi. Jika harga tidak mampu terus bergerak ke atas, tekanan untuk keluar jangka pendek bisa meningkat kapan saja. Setelah penurunan OI secara keseluruhan, aktivitas dana berlever para peserta pasar melemah; ke depan, perlu fokus pada perubahan posisi derivatif, arus dana ETF, serta arus masuk dan keluar dana aktif on-chain untuk mengantisipasi risiko volatilitas jangka pendek yang tajam. Informasi pasar lainnya disarankan untuk terus memantau indikator data terkait dan pergerakan dana di tingkat institusi.
GateNews3jam yang lalu
BTC turun 0,44% dalam 15 menit: arus dana ETF keluar beradu dengan penambahan posisi short pada derivatif, sehingga ikut tertekan
19 April 2026 pukul 21:45 hingga 22:00 (UTC), harga BTC turun 0,44% dalam 15 menit, rentang candle berada di 74366,1 hingga 74789,3 USDT, amplitudo 0,57%. Volatilitas jangka pendek terkonsentrasi; selama periode tersebut volume transaksi dari big order meningkat secara signifikan, perhatian pasar meningkat, dan volatilitas makin menguat.
Dorongan utama dari pergerakan tidak biasa ini adalah ETF Bitcoin spot AS yang mengalami arus keluar bersih besar sebesar 291 juta dolar AS dalam dua hari dari 18 hingga 19 April, yang mencerminkan penarikan dana institusional dalam jangka pendek, sehingga tekanan jual di pasar spot meningkat secara nyata. Pada saat yang sama, dana fee rate pada kontrak berjangka perpetual BTC beralih sepenuhnya menjadi negatif, posisi long terpaksa (short) menambah (add), beberapa platform sempat membuat dana fee rate turun hingga -10% per tahun (annualized), sentimen pasar derivatif yang didominasi sisi short memimpin, sehingga dorongan penurunan makin meningkat. Selain itu, volatilitas tersirat di pasar opsi naik tajam, yang mencerminkan ekspektasi kuat investor terhadap risiko volatilitas jangka pendek; sinyal penyesuaian posisi dari institusi terlihat jelas.
Pada saat yang sama, volume transaksi di pasar spot meningkat secara tidak wajar; likuiditas pada order book menyempit dalam waktu singkat di platform perdagangan utama, dan beberapa order jual memicu peningkatan slippage, memperparah penurunan. Kondisi makro dipengaruhi konflik geopolitik di Timur Tengah serta ketidakpastian kebijakan AS; preferensi risiko pasar secara keseluruhan menurun, sentimen safe-haven menghangat, dan arus dana yang keluar dari aset volatilitas tinggi serta meredupnya panas sosial sektor/industri bersama-sama memperkuat tren penurunan. Dari sisi teknikal, setelah BTC menembus 74.000 dolar AS, RSI berada pada level tinggi; tekanan pullback akibat kondisi overbought terlepas, dan berbagai faktor saling menguatkan, sehingga penurunan jangka pendek diperbesar.
Perlu diperhatikan perubahan kedalaman order book dalam waktu dekat serta perpindahan dana on-chain dalam jumlah besar, posisi perpetual, dan struktur dana fee rate; waspadai risiko pengetatan likuiditas dan likuidasi paksa. Jika penopang kunci 74.000 dolar AS ditembus atau hilang, hal itu dapat memicu tekanan penurunan lebih lanjut; dinamika kabar makro dan arus dana ETF masih menjadi fokus observasi berikutnya. Risiko volatilitas dan potensi retracement meningkat; disarankan untuk terus memantau lebih banyak data pasar real-time dan indikator on-chain.
GateNews7jam yang lalu
BTC menembus turun di bawah 74000 USDT
Pesan bot Berita Gate, terlihat bahwa Gate memantau harga; BTC menembus turun di bawah 74000 USDT, harga saat ini 73979.6 USDT.
CryptoRadar7jam yang lalu
BTC 15分钟微跌0.53%：巨鲸转移抛压与流动性放大短线跌幅
2026-04-19 17:45至18:00（UTC），BTC在15分钟内现货价格下跌-0.53%，价格区间为74648.4至75212.8 USDT，振幅达到0.75%。该时段市场关注度提升，波动明显加剧，异动幅度超出同期常规水平。
本次异动的主要驱动力是巨鲸账户集中向某主流交易所转入BTC，All Exchanges Whale Ratio（EMA14）推升至近十个月高位，短时间内抛压显著加
GateNews11jam yang lalu
BTC menembus turun di bawah 75000 USDT
Pesan bot Berita Gate, tampilan harga Gate menunjukkan, BTC menembus turun di bawah 75000 USDT, harga saat ini 74985.2 USDT.
CryptoRadar11jam yang lalu
