Aturan baru FDIC AS! Cadangan stablecoin memiliki persyaratan yang ketat, dan tidak menikmati perlindungan simpanan hingga $250k per orang

FDIC meluncurkan kerangka regulasi stablecoin, menerapkan Undang-Undang GENIUS, dengan menetapkan: 1:1 cadangan dan penebusan dalam 2 hari, serta menjelaskan bahwa tidak berlaku asuransi simpanan.

Kerangka regulasi federal terbentuk, FDIC mendorong rincian Undang-Undang GENIUS

Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) pada (4/7) kemarin menyetujui sebuah rancangan peraturan baru, yang mengatur tindakan penerbitan dan pengelolaan stablecoin oleh bank serta entitas anaknya yang berada di bawah pengawasannya, dengan menetapkan kerangka pengawasan kehati-hatian yang komprehensif pertama kali. Inisiatif ini bertujuan untuk menjalankan Undang-Undang GENIUS yang disahkan tahun lalu dan ditandatangani oleh pemerintahan Trump, yang menandai langkah kunci pemerintah federal AS dalam regulasi aset digital yang dipatok terhadap dolar.

Berdasarkan rancangan ini, FDIC akan mendefinisikan “penerbit stablecoin pembayaran yang diberi izin” (PPSIs). Entitas-entitas ini diperkirakan beroperasi sebagai perusahaan anak dari lembaga pengawas FDIC, serta harus mematuhi standar ketat untuk modal, cadangan, dan manajemen risiko.

Wakil Ketua FDIC Travis Hill dalam rapat dewan menyatakan bahwa seiring penggunaan stablecoin dalam infrastruktur pembayaran terus meluas, kerangka ini dirancang untuk menghadapi potensi risiko operasional dan menjaga stabilitas sistem keuangan. Peraturan baru ini merupakan gelombang kedua tindakan pengawasan besar yang diluncurkan setelah pada bulan Desember lalu FDIC menerbitkan prosedur terkait bank yang mengajukan izin penerbitan stablecoin melalui entitas anak.

Sementara itu, Office of the Comptroller of the Currency (OCC) AS juga telah merilis kerangka regulasi yang setara untuk entitas di bawah pengawasannya pada bulan Februari tahun ini, menunjukkan bahwa berbagai lembaga pengawas keuangan federal AS sedang berupaya membangun sistem regulasi stablecoin yang terpadu.

Kewajiban cadangan 1:1 yang ketat dan persyaratan likuiditas, memastikan eksekusi penebusan dalam dua hari

Dalam pengelolaan aset cadangan, rancangan FDIC mensyaratkan agar penerbit stablecoin harus mempertahankan cadangan penuh 1:1, dan cadangan tersebut harus dipisahkan secara ketat dari aktivitas bisnis penerbit lainnya. Aset cadangan yang memenuhi syarat hanya terbatas pada instrumen berlikuiditas tinggi dan berisiko rendah, termasuk: uang AS, saldo yang disimpan di Federal Reserve Bank, simpanan bank yang diasuransikan, surat utang pemerintah AS jangka pendek, serta perjanjian repo semalam tertentu. Penerbit harus memantau aset cadangannya setiap hari, serta menerima audit berkala. Selain itu, rancangan tersebut juga menetapkan batas konsentrasi kepemilikan cadangan untuk mengurangi eksposur risiko terhadap satu pihak lawan tertentu, sekaligus memastikan kemampuan penebusan yang memadai selama tekanan pasar.

Terkait mekanisme penebusan yang paling diperhatikan investor, aturan ini menetapkan standar layanan yang jelas. Penerbit harus mempublikasikan kebijakan penebusan yang tegas, dan harus menyelesaikan permintaan penebusan dalam waktu 2 hari kerja. Untuk mencegah risiko rush/penarikan besar-besaran, FDIC menetapkan bahwa jika nilai penebusan pada satu hari melampaui 10% dari total peredaran, penerbit wajib segera memberi tahu otoritas pengawas, dan dapat mengajukan perpanjangan jangka waktu penebusan jika diperlukan. Mekanisme ini bertujuan memberikan transparansi pasar, sekaligus memberi peringatan dini bagi otoritas regulator agar masalah likuiditas stablecoin tertentu tidak berkembang menjadi risiko keuangan sistemik.

Buffer modal dan ambang operasional, garis tegas membatasi batas pendapatan bunga

Selain ketentuan untuk aset cadangan, FDIC juga memberikan persyaratan modal dan operasional yang ketat kepada penerbit. Dalam 3 tahun pertama beroperasi, penerbit stablecoin pembayaran yang baru harus mempertahankan setidaknya modal awal sebesar 5 juta, dan komposisi modal selanjutnya harus didominasi oleh modal inti Tier 1. Di samping persyaratan modal berdasarkan ketentuan hukum, penerbit juga harus memegang buffer likuiditas independen setara dengan biaya operasional selama 12 bulan; dana ini didefinisikan secara tegas sebagai persiapan operasional yang berbeda dari dana cadangan stablecoin. Selain itu, untuk penerbit skala besar dengan kapitalisasi pasar lebih dari 50 miliar, FDIC akan mensyaratkan audit tahunan dengan frekuensi lebih tinggi dan pemeriksaan kepatuhan khusus.

Dari sisi karakteristik produk, FDIC menarik garis batas pada sifat imbal hasil stablecoin. Rancangan ini secara tegas membatasi agar penerbit tidak boleh mempromosikan bahwa pemegang stablecoin dapat memperoleh bunga atau keuntungan, meskipun imbal balik yang disediakan melalui pengaturan oleh pihak ketiga tetap akan mendapat pengawasan ketat. Ketentuan ini mencerminkan posisi regulator yang memandang stablecoin sebagai instrumen pembayaran, bukan produk tabungan. Dari sisi ketahanan operasional, penerbit harus membangun sistem keamanan jaringan yang komprehensif, mencakup manajemen kunci privat, pemantauan blockchain, tanggap insiden, serta sertifikasi kepatuhan anti pencucian uang (AML) tahunan, untuk memastikan keamanan dan kepatuhan aset digital pada level teknis.

Klarifikasi batas asuransi simpanan, stablecoin tidak mendapat perlindungan berbasis penerobosan

Salah satu klarifikasi paling penting dalam kerangka regulasi ini adalah penetapan ruang lingkup penerapan asuransi simpanan. FDIC secara tegas menyatakan bahwa stablecoin yang diterbitkan berdasarkan kerangka ini sendiri tidak memperoleh perlindungan asuransi simpanan standar sebesar 250,000 per orang. Ini berarti bahwa cadangan yang disimpan penerbit di bank akan dianggap sebagai simpanan korporasi milik penerbit, dan pemegang token tidak memiliki perlindungan asuransi individual. Ketentuan pelarangan asuransi penerobosan ini bertujuan untuk mencegah pasar keliru menganggap stablecoin memiliki dukungan federal yang sama seperti simpanan bank, sehingga menjaga batas risiko antara stablecoin dan sistem keuangan tradisional.

Namun, FDIC juga memberikan perlakuan berbeda terhadap simpanan yang did-tokenisasi. Jika simpanan bank tradisional hanya ditampilkan dalam format teknis yang did-tokenisasi, dan tetap memenuhi definisi hukum untuk simpanan bank, maka simpanan tersebut masih dapat menikmati perlakuan asuransi simpanan standar. Saat ini rancangan tersebut sudah memasuki masa konsultasi publik selama 60 hari. FDIC mencari masukan publik atas 144 isu spesifik, termasuk penyesuaian modal, aset yang memenuhi syarat, dan larangan bunga.

• Berita terkait: Kementerian Keuangan AS memulai rincian aturan Undang-Undang GENIUS, konsultasi publik 60 hari untuk regulasi stablecoin

Seiring tenggat waktu implementasi pada pertengahan 2026 yang ditetapkan oleh Undang-Undang GENIUS semakin dekat, otoritas pengawas federal sedang mempercepat penyempurnaan aturan ini. Pada saat yang sama, Senat AS juga sedang melakukan negosiasi akhir terkait perdebatan dalam Undang-Undang CLARITY mengenai imbal balik hasil dari stablecoin, dan formalisasi menyeluruh stablecoin ke dalam kerangka hukum telah menjadi isu inti kebijakan keuangan kripto AS pada 2026.