Bagaimana tarif AS memengaruhi industri farmasi? Banyak perusahaan menyatakan "pengaruh terbatas" dan perusahaan sekuritas optimis terhadap zona kemampuan anti risiko.
"Koran Harian Inovasi" 8 April melaporkan bahwa baru-baru ini, Amerika Serikat mengeluarkan apa yang disebut "tarif timbal balik". Sebagian besar obat-obatan di Cina (termasuk berbagai jenis obat kimia, vaksin, produk biologi, dll.) berada di daftar pengecualian, sementara bahan baku seperti vitamin, asam amino, hormon, antibiotik, dan kelas antimikroba juga termasuk dalam daftar pengecualian, tetapi alat medis tidak ada dalam daftar pengecualian.
Data menunjukkan bahwa pada tahun 2024, nilai perdagangan ekspor-impor produk medis negara kita mencapai 1993,76 miliar dolar AS, meningkat 2,13% dibandingkan tahun sebelumnya, di mana nilai impor mencapai 914,12 miliar dolar AS, turun 2% dibandingkan tahun sebelumnya, dan nilai ekspor mencapai 1079,64 miliar dolar AS, meningkat 5,9% dibandingkan tahun sebelumnya. Mengenai pasar Amerika Serikat, pada tahun 2024, nilai impor kita adalah 150,57 miliar dolar AS, turun 4,6% dibandingkan tahun sebelumnya; sedangkan nilai ekspor mencapai 190,47 miliar dolar AS, meningkat 11,75% dibandingkan tahun sebelumnya.
Dan Amerika Serikat memiliki ketergantungan yang cukup tinggi terhadap impor obat generik dan bahan baku obat. Menurut laporan dari Aliansi Pemimpin Industri Bioteknologi, Kebijakan, dan Akademik "Pusat Inovasi Bahan Obat Aktif" (APIIC), 90% obat generik yang digunakan sehari-hari oleh orang Amerika adalah obat antivirus dan antibiotik yang bergantung pada bahan obat aktif yang diimpor dari luar negeri, sekitar 83% dari 100 obat generik resep teratas bergantung pada impor; pada tahun 2024, nilai impor obat generik diperkirakan sekitar 70-80 miliar dolar AS, di mana India dan China adalah negara pemasok terbesar, menyumbang hampir 50%-60% dari volume impor. Selain itu, menurut laporan FDA, hanya 20% bahan baku obat yang diproduksi secara domestik di AS, sedangkan 80% bahan baku obat berasal dari luar negeri.
Berdasarkan laporan penelitian dari berbagai perusahaan sekuritas, secara keseluruhan, sektor obat memiliki kemampuan yang kuat untuk mengatasi risiko tarif.
Pingan Securities menunjukkan bahwa sektor farmasi, seperti obat-obatan dan bahan baku obat, sedikit terpengaruh oleh tarif, sedangkan sektor-sektor terkait permintaan domestik lainnya seperti obat tradisional Tiongkok, layanan kesehatan, dan perdagangan farmasi tidak terpengaruh oleh kebijakan ini.
Zhaoshang Securities menyatakan bahwa industri obat secara keseluruhan didominasi oleh permintaan domestik, dan sebagian besar sub-industri tidak terlalu terpengaruh oleh tarif (seperti layanan medis/kesehatan konsumen, obat inovasi dalam negeri, obat tradisional Tiongkok, apotek/ distribusi, dll.), sektor ini memiliki atribut perlindungan yang baik. Selain itu, produk darah yang memiliki proporsi impor tinggi, beberapa peralatan dan bahan habis pakai serta komponen kunci, IVD, memiliki ruang dan peluang untuk domestikasi yang baik, dan diharapkan dapat memperoleh manfaat marginal.
Dari perspektif segmen tertentu, dalam hal obat-obatan, China Merchants Securities percaya bahwa sebagian besar API dan persiapan beberapa perusahaan farmasi terkait dalam negeri tidak berada di Amerika Serikat, dan dampaknya kecil; Laba kotor obat-obatan yang diimpor dari Amerika Serikat ke China relatif tinggi, dan harga terminal sulit diubah di bawah pengaruh asuransi kesehatan, yang berdampak terbatas pada industri. Jika obat MNC diproduksi secara lokal, dampaknya terhadap rantai industri akan lebih kecil.
Citi International Securities menyatakan bahwa, pertama, saat transaksi BD terjadi, biasanya hanya melibatkan transfer hak IP, pengembangan, dan komersialisasi obat di daerah terkait. Oleh karena itu, meskipun ada tarif yang dikenakan pada obat, tidak ada dampak langsung pada transaksi BD yang telah dan belum terjadi. Kedua, untuk obat inovatif yang telah matang dan dikomersialkan, biaya produksi hanya menyumbang sebagian kecil dari total biaya, sehingga pengenaan tarif akan mempengaruhi margin laba kotor penjualan obat inovatif pada level persentase satu digit yang rendah.
Dalam hal bahan obat, Zhongyou Securities berpendapat bahwa sekitar 30% bahan obat di AS bergantung pada impor dari China. Jika tarif tetap ada, hal ini dapat menyebabkan kenaikan biaya bagi perusahaan obat AS, yang selanjutnya mendorong mereka untuk mencari sumber alternatif (seperti India). Namun, 70% bahan obat India bergantung pada China, sehingga sulit untuk menggantinya dalam jangka pendek, dan China masih memiliki kekuatan tawar.
Dalam bidang peralatan medis, analis menunjukkan bahwa respons domestik terhadap penambahan tarif 34% dapat menguntungkan beberapa industri peralatan medis yang diharapkan akan mendapatkan manfaat dari percepatan domestikasi, seperti industri sarung tangan, industri bahan IVD, industri elektrofisiologi, industri pembalut hemostatik, industri aorta, industri robot bedah, dan industri terkait peralatan besar.
Sinarmas Sekuritas juga menyarankan untuk meningkatkan alokasi di sektor alat kesehatan, di mana kenaikan tarif impor barang dari AS diharapkan dapat mempercepat domestikasi alat kesehatan kelas atas dan komponen inti hulu. Disarankan untuk memperhatikan perkembangan pesat di bidang-bidang terperinci seperti peralatan pencitraan kelas atas, robot bedah, sequencer, dan elektro fisiologi, di mana pemimpin pasar di bidang-bidang terperinci yang memiliki kekuatan dalam riset dan pengembangan serta pengenalan merek yang tinggi diharapkan dapat mengambil manfaat. Disarankan untuk memperhatikan perusahaan-perusahaan yang memiliki keunggulan kompetitif dalam produk, yang diharapkan dapat menjadi pemimpin berikutnya, dan beberapa perusahaan juga akan memiliki kesempatan untuk mendapatkan pendapatan dari luar negeri.
Perlu dicatat bahwa ketika ditanya tentang dampak tarif, banyak perusahaan di sektor obat A-share telah memberikan tanggapan yang menyatakan "dampaknya terbatas":
Hengrui Pharmaceutical menyatakan bahwa proporsi bisnis penjualan luar negeri terhadap pendapatan operasional perusahaan sangat kecil. Berdasarkan data laporan tahunan 2024, proporsi bisnis penjualan luar negeri hanya 2,56%, dan dampak tarif tambahan yang dikenakan oleh Amerika Serikat terhadap bisnis perusahaan sangat terbatas. Perusahaan akan terus memantau perubahan lingkungan internasional secara dekat, beradaptasi dengan lingkungan eksternal yang kompleks dan berubah-ubah, serta memastikan perkembangan jangka panjang perusahaan yang stabil.
Northeast Bio menyatakan bahwa, berdasarkan interpretasi konten kebijakan yang diumumkan oleh pemerintah AS, pengenaan tambahan bea masuk untuk obat-obatan kali ini tidak berdampak besar pada perusahaan. Perusahaan akan terus memantau perkembangan pelaksanaan kebijakan tarif dan mengevaluasi dampaknya.
Haier Bio menyatakan bahwa bisnis luar negeri perusahaan telah tersebar luas di wilayah Afrika, Eropa, Asia-Pasifik, dan Amerika. Pada tahun 2024, pendapatan pasar Haier Bio di Amerika Serikat menyumbang kurang dari 2% dari total pendapatan perusahaan, dan sebelum kenaikan tarif ini, perusahaan sudah melakukan persiapan stok untuk pesanan yang sudah ada berdasarkan sistem lokal di Amerika. Oleh karena itu, pengaruh tarif terhadap bisnis perusahaan terbatas. Perusahaan akan terus mempercepat penguatan penataan lokal berdasarkan lebih dari 800 jaringan yang mencakup lebih dari 150 negara dan wilayah.
Aier Eye Hospital menyatakan bahwa harga yang disepakati untuk produk impor dihitung berdasarkan harga dalam Yuan Renminbi (setelah pajak), sehingga dampaknya terhadap perusahaan dalam jangka pendek tidak besar. Perusahaan memiliki produk pengganti dari Eropa dan dalam negeri untuk peralatan dan bahan habis pakai yang berasal dari AS, sehingga dampaknya terhadap perusahaan dalam jangka panjang juga terbatas.
Sumber: Harian Sci-Tech Innovation Board
Penulis: Harian Sci-Tech Innovation Board
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Bagaimana tarif AS memengaruhi industri farmasi? Banyak perusahaan menyatakan "pengaruh terbatas" dan perusahaan sekuritas optimis terhadap zona kemampuan anti risiko.
"Koran Harian Inovasi" 8 April melaporkan bahwa baru-baru ini, Amerika Serikat mengeluarkan apa yang disebut "tarif timbal balik". Sebagian besar obat-obatan di Cina (termasuk berbagai jenis obat kimia, vaksin, produk biologi, dll.) berada di daftar pengecualian, sementara bahan baku seperti vitamin, asam amino, hormon, antibiotik, dan kelas antimikroba juga termasuk dalam daftar pengecualian, tetapi alat medis tidak ada dalam daftar pengecualian.
Data menunjukkan bahwa pada tahun 2024, nilai perdagangan ekspor-impor produk medis negara kita mencapai 1993,76 miliar dolar AS, meningkat 2,13% dibandingkan tahun sebelumnya, di mana nilai impor mencapai 914,12 miliar dolar AS, turun 2% dibandingkan tahun sebelumnya, dan nilai ekspor mencapai 1079,64 miliar dolar AS, meningkat 5,9% dibandingkan tahun sebelumnya. Mengenai pasar Amerika Serikat, pada tahun 2024, nilai impor kita adalah 150,57 miliar dolar AS, turun 4,6% dibandingkan tahun sebelumnya; sedangkan nilai ekspor mencapai 190,47 miliar dolar AS, meningkat 11,75% dibandingkan tahun sebelumnya.
Dan Amerika Serikat memiliki ketergantungan yang cukup tinggi terhadap impor obat generik dan bahan baku obat. Menurut laporan dari Aliansi Pemimpin Industri Bioteknologi, Kebijakan, dan Akademik "Pusat Inovasi Bahan Obat Aktif" (APIIC), 90% obat generik yang digunakan sehari-hari oleh orang Amerika adalah obat antivirus dan antibiotik yang bergantung pada bahan obat aktif yang diimpor dari luar negeri, sekitar 83% dari 100 obat generik resep teratas bergantung pada impor; pada tahun 2024, nilai impor obat generik diperkirakan sekitar 70-80 miliar dolar AS, di mana India dan China adalah negara pemasok terbesar, menyumbang hampir 50%-60% dari volume impor. Selain itu, menurut laporan FDA, hanya 20% bahan baku obat yang diproduksi secara domestik di AS, sedangkan 80% bahan baku obat berasal dari luar negeri.
Berdasarkan laporan penelitian dari berbagai perusahaan sekuritas, secara keseluruhan, sektor obat memiliki kemampuan yang kuat untuk mengatasi risiko tarif.
Pingan Securities menunjukkan bahwa sektor farmasi, seperti obat-obatan dan bahan baku obat, sedikit terpengaruh oleh tarif, sedangkan sektor-sektor terkait permintaan domestik lainnya seperti obat tradisional Tiongkok, layanan kesehatan, dan perdagangan farmasi tidak terpengaruh oleh kebijakan ini.
Zhaoshang Securities menyatakan bahwa industri obat secara keseluruhan didominasi oleh permintaan domestik, dan sebagian besar sub-industri tidak terlalu terpengaruh oleh tarif (seperti layanan medis/kesehatan konsumen, obat inovasi dalam negeri, obat tradisional Tiongkok, apotek/ distribusi, dll.), sektor ini memiliki atribut perlindungan yang baik. Selain itu, produk darah yang memiliki proporsi impor tinggi, beberapa peralatan dan bahan habis pakai serta komponen kunci, IVD, memiliki ruang dan peluang untuk domestikasi yang baik, dan diharapkan dapat memperoleh manfaat marginal.
Dari perspektif segmen tertentu, dalam hal obat-obatan, China Merchants Securities percaya bahwa sebagian besar API dan persiapan beberapa perusahaan farmasi terkait dalam negeri tidak berada di Amerika Serikat, dan dampaknya kecil; Laba kotor obat-obatan yang diimpor dari Amerika Serikat ke China relatif tinggi, dan harga terminal sulit diubah di bawah pengaruh asuransi kesehatan, yang berdampak terbatas pada industri. Jika obat MNC diproduksi secara lokal, dampaknya terhadap rantai industri akan lebih kecil.
Citi International Securities menyatakan bahwa, pertama, saat transaksi BD terjadi, biasanya hanya melibatkan transfer hak IP, pengembangan, dan komersialisasi obat di daerah terkait. Oleh karena itu, meskipun ada tarif yang dikenakan pada obat, tidak ada dampak langsung pada transaksi BD yang telah dan belum terjadi. Kedua, untuk obat inovatif yang telah matang dan dikomersialkan, biaya produksi hanya menyumbang sebagian kecil dari total biaya, sehingga pengenaan tarif akan mempengaruhi margin laba kotor penjualan obat inovatif pada level persentase satu digit yang rendah.
Dalam hal bahan obat, Zhongyou Securities berpendapat bahwa sekitar 30% bahan obat di AS bergantung pada impor dari China. Jika tarif tetap ada, hal ini dapat menyebabkan kenaikan biaya bagi perusahaan obat AS, yang selanjutnya mendorong mereka untuk mencari sumber alternatif (seperti India). Namun, 70% bahan obat India bergantung pada China, sehingga sulit untuk menggantinya dalam jangka pendek, dan China masih memiliki kekuatan tawar.
Dalam bidang peralatan medis, analis menunjukkan bahwa respons domestik terhadap penambahan tarif 34% dapat menguntungkan beberapa industri peralatan medis yang diharapkan akan mendapatkan manfaat dari percepatan domestikasi, seperti industri sarung tangan, industri bahan IVD, industri elektrofisiologi, industri pembalut hemostatik, industri aorta, industri robot bedah, dan industri terkait peralatan besar.
Sinarmas Sekuritas juga menyarankan untuk meningkatkan alokasi di sektor alat kesehatan, di mana kenaikan tarif impor barang dari AS diharapkan dapat mempercepat domestikasi alat kesehatan kelas atas dan komponen inti hulu. Disarankan untuk memperhatikan perkembangan pesat di bidang-bidang terperinci seperti peralatan pencitraan kelas atas, robot bedah, sequencer, dan elektro fisiologi, di mana pemimpin pasar di bidang-bidang terperinci yang memiliki kekuatan dalam riset dan pengembangan serta pengenalan merek yang tinggi diharapkan dapat mengambil manfaat. Disarankan untuk memperhatikan perusahaan-perusahaan yang memiliki keunggulan kompetitif dalam produk, yang diharapkan dapat menjadi pemimpin berikutnya, dan beberapa perusahaan juga akan memiliki kesempatan untuk mendapatkan pendapatan dari luar negeri.
Perlu dicatat bahwa ketika ditanya tentang dampak tarif, banyak perusahaan di sektor obat A-share telah memberikan tanggapan yang menyatakan "dampaknya terbatas":
Hengrui Pharmaceutical menyatakan bahwa proporsi bisnis penjualan luar negeri terhadap pendapatan operasional perusahaan sangat kecil. Berdasarkan data laporan tahunan 2024, proporsi bisnis penjualan luar negeri hanya 2,56%, dan dampak tarif tambahan yang dikenakan oleh Amerika Serikat terhadap bisnis perusahaan sangat terbatas. Perusahaan akan terus memantau perubahan lingkungan internasional secara dekat, beradaptasi dengan lingkungan eksternal yang kompleks dan berubah-ubah, serta memastikan perkembangan jangka panjang perusahaan yang stabil.
Northeast Bio menyatakan bahwa, berdasarkan interpretasi konten kebijakan yang diumumkan oleh pemerintah AS, pengenaan tambahan bea masuk untuk obat-obatan kali ini tidak berdampak besar pada perusahaan. Perusahaan akan terus memantau perkembangan pelaksanaan kebijakan tarif dan mengevaluasi dampaknya.
Haier Bio menyatakan bahwa bisnis luar negeri perusahaan telah tersebar luas di wilayah Afrika, Eropa, Asia-Pasifik, dan Amerika. Pada tahun 2024, pendapatan pasar Haier Bio di Amerika Serikat menyumbang kurang dari 2% dari total pendapatan perusahaan, dan sebelum kenaikan tarif ini, perusahaan sudah melakukan persiapan stok untuk pesanan yang sudah ada berdasarkan sistem lokal di Amerika. Oleh karena itu, pengaruh tarif terhadap bisnis perusahaan terbatas. Perusahaan akan terus mempercepat penguatan penataan lokal berdasarkan lebih dari 800 jaringan yang mencakup lebih dari 150 negara dan wilayah.
Aier Eye Hospital menyatakan bahwa harga yang disepakati untuk produk impor dihitung berdasarkan harga dalam Yuan Renminbi (setelah pajak), sehingga dampaknya terhadap perusahaan dalam jangka pendek tidak besar. Perusahaan memiliki produk pengganti dari Eropa dan dalam negeri untuk peralatan dan bahan habis pakai yang berasal dari AS, sehingga dampaknya terhadap perusahaan dalam jangka panjang juga terbatas.
Sumber: Harian Sci-Tech Innovation Board
Penulis: Harian Sci-Tech Innovation Board