Selama sepuluh tahun terakhir, puncak bull dan dasar bear Bitcoin mencerminkan kebijakan suku bunga Federal Reserve.
Puncak, sering terjadi saat ekspektasi suku bunga naik paling kuat
Di bawah, disertai dengan harapan penurunan suku bunga.
Sekarang, pasar berada di persimpangan tiga jalur:
Suku Bunga naik kembali → Penurunan kedua?
Penurunan suku bunga di paruh kedua tahun → Mencapai puncak setelah fluktuasi?
Penurunan suku bunga di tengah tahun → Percepatan bull market?
Jalur-jalur ini menentukan bagaimana Bitcoin akan melanjutkan perjalanan berikutnya.
Artikel ini akan membedah pergerakan BTC dalam tiga situasi, untuk memahami logika pertarungan antara makro + harga.
Satu, Tinjauan Kebijakan Suku Bunga 10 Tahun Federal Reserve, bagaimana "puncak" dan "dasar" Bitcoin saling berhubungan?
Sepuluh tahun terakhir (sekitar 2015-2025), Federal Reserve telah mengalami siklus lengkap dari kenaikan suku bunga, penurunan suku bunga, kenaikan suku bunga lagi, dan jeda lagi. Menggali sejarah ini, kita menemukan titik balik harga Bitcoin memiliki keterkaitan yang menarik dengan titik kebijakan Federal Reserve, terutama fenomena "reaksi awal" dari ekspektasi pasar.
Pertama-tama, kesimpulannya:
1、Bitcoin bull top sering mendahului dimulainya atau percepatan suku bunga, pasar memperdagangkan ekspektasi pengetatan lebih awal.
2、Bitcoin bear bottom biasanya muncul setelah periode kenaikan suku bunga, selama periode penghentian kenaikan suku bunga, atau sebelum dimulainya siklus penurunan suku bunga. Pasar mencari titik terendah ketika harapan paling pesimis atau pelonggaran muncul.
Quantitative easing (QE) atau penurunan suku bunga yang cepat seperti "pembanjiran besar" adalah katalis penting untuk pasar bull.
Berikut adalah tabel perbandingan kebijakan suku bunga utama Federal Reserve dan pergerakan kunci Bitcoin selama sepuluh tahun terakhir:
Tabel ini dengan jelas menunjukkan titik-titik belok kunci dari harga Bitcoin dan "selisih waktu" dari siklus kebijakan Federal Reserve. Baik pada puncak pasar bull tahun 2017 maupun 2021, semuanya terjadi sebelum "palu" kenaikan suku bunga benar-benar jatuh atau sebelum kenaikan suku bunga yang paling kuat. Sementara itu, dasar pasar bear sering kali terjadi bersamaan dengan harapan perubahan menuju penurunan suku bunga.
Saat ini sedang berada dalam fase "penangguhan suku bunga" + "penurunan suku bunga sementara", pasar sedang menunggu sinyal arah yang jelas berikutnya—apakah akan ada penurunan suku bunga lagi, memasuki fase pelonggaran kuantitatif "pencetakan uang besar-besaran".
Dua, Suku Bunga Proyeksi: Tiga asumsi berdasarkan prediksi institusi
Saat ini (April 2025), terdapat perbedaan yang jelas di pasar mengenai langkah selanjutnya dari Federal Reserve. Kami menggabungkan pandangan dari beberapa lembaga penelitian utama baru-baru ini dan merangkum tiga kemungkinan skenario:
1、Worst Case（Worst Case）： Risiko kenaikan suku bunga pada tahun 2025-2026
J.P. Morgan (Morgan Chase, laporan awal Maret): meskipun memprediksi penurunan suku bunga, namun juga dengan jelas menyatakan bahwa jika data pekerjaan dan inflasi ternyata kuat, tidak mengesampingkan kemungkinan diskusi tentang kenaikan suku bunga dalam tahun ini.
LSEG (Grup Bursa Efek London, laporan pandangan awal April): menekankan peningkatan risiko "stagflasi" dan kekakuan inflasi, berpendapat bahwa alasan untuk "memperpanjang periode jeda kebijakan" sangat kuat.
Kebijakan tarif, risiko potensi kenaikan inflasi akibat geopolitik, semua ini mungkin memaksa Federal Reserve untuk mempertahankan kebijakan ketat, yang dapat menyebabkan lingkungan suku bunga tinggi berlangsung sepanjang tahun, dengan likuiditas pasar terus tertekan.
2、Base Case: Memulai pemotongan suku bunga di paruh kedua tahun ini, 2 kali sepanjang tahun
J.P. Morgan (Morgan Chase, laporan awal Maret): memprediksi Federal Reserve akan tetap sabar hingga Juni, kemudian menurunkan suku bunga 2 kali, hingga akhir Q3 suku bunga turun menjadi 3,75% - 4,00%.
EY (Ernst & Young, pandangan laporan Maret): Diperkirakan akan ada 2 kali penurunan suku bunga pada tahun 2025, masing-masing pada bulan Juni dan Desember, sebesar 25 basis poin.
Pertemuan Fed Maret: Sebagian besar pejabat masih memperkirakan 2 kali penurunan suku bunga pada tahun 2025, suku bunga tahunan akan turun menjadi 3,75% hingga 4%.
Pandangan ini berpendapat bahwa meskipun inflasi bersifat kaku, tren keseluruhannya adalah menurun, dan ekonomi serta pasar kerja akan secara bertahap mendingin. Pada paruh pertama tahun ini, pasar berfluktuasi dalam penantian, dan paruh kedua akan dimulai periode penurunan suku bunga.
3、Best Case（最好情况）：tahun ini mulai menurunkan suku bunga, 3 kali atau lebih sepanjang tahun
Morningstar (pandangan laporan 28 Maret): diperkirakan pemotongan suku bunga pertama mungkin terjadi pada bulan Juni, total 3 kali pemotongan suku bunga 75 basis poin pada tahun 2025 (, dengan suku bunga akhir tahun turun menjadi 3,50% -3,75%.
Plymarket: Menurut data Polymarket, skenario yang paling banyak dipertaruhkan adalah penurunan suku bunga 3 kali (75 basis poin), dengan proporsi sekitar 20%. Selanjutnya adalah penurunan suku bunga 4 kali (100 basis poin) dan 5 kali (125 basis poin), masing-masing dengan proporsi 18% dan 13,3%, mencerminkan bahwa sebagian pasar sedang meningkatkan taruhan pada jalur pelonggaran yang agresif. Sementara itu, skenario "hanya menurunkan suku bunga 2 kali" yang paling diharapkan di awal tahun, kini dukungannya juga telah turun menjadi sekitar 13%. Secara keseluruhan, pasar telah mencapai konsensus bahwa "2025 akan ada setidaknya 2 kali penurunan suku bunga", tetapi mengenai apakah akan memasuki periode pelonggaran yang lebih kuat, masih terdapat perbedaan pendapat dan ekspektasi belum terikat.
Pandangan ini berpendapat bahwa jika laju inflasi turun lebih cepat dari yang diperkirakan, atau ekonomi jelas melemah, Federal Reserve mungkin akan melakukan tiga kali atau lebih penurunan suku bunga pada tahun 2025.
) Tiga, Perkiraan Harga Bitcoin: Bagaimana pergerakan harga Bitcoin di bawah tiga asumsi suku bunga?
Berdasarkan tiga skenario suku bunga yang dapat dibuktikan di atas, kami melakukan proyeksi terhadap pergerakan harga Bitcoin ke depannya:
1、Worst Case（Risiko Suku Bunga pada tahun 2025-2026）：Puncak telah terlihat atau penurunan kedua, pemikiran pasar bearish mendominasi
Analisis Pergerakan: Jika pasar mengonfirmasi adanya risiko kenaikan suku bunga, Bitcoin kemungkinan akan mengalami tekanan jual pada Q2 2025 dan setelahnya. Titik tertinggi sebelumnya mungkin adalah puncak akhir dari siklus ini. Sentimen pasar akan beralih menuju pesimisme, kemungkinan akan terjadi koreksi mendalam, menguji dukungan kunci di bawah, bahkan tidak menutup kemungkinan adanya pengetesan dasar kedua.
Penentuan puncak siklus: Dapat dipastikan bahwa puncak telah berlalu, kemungkinan besar pada tahun 2025 berada dalam fase konsolidasi penurunan atau pergerakan di dasar.
2、Kasus Dasar (penurunan suku bunga dimulai di paruh kedua tahun, 2 kali setahun): sabar berfluktuasi, menjelang akhir tahun mencapai puncak area
Proyeksi Pergerakan: Selama periode Q2-Q3 yang menunggu sinyal penurunan suku bunga yang jelas, Bitcoin kemungkinan akan tetap berfluktuasi tinggi di level yang lebar. Sentimen pasar akan berfluktuasi mengikuti data. Begitu ekspektasi penurunan suku bunga dikonfirmasi dan dilaksanakan pada akhir Q3 / Q4, ini mungkin memicu dorongan terakhir bull market, tetapi ini lebih mungkin menjadi pasar "kereta terakhir" yang didorong oleh ekspektasi sentimen dan likuiditas.
Penentuan puncak siklus: Mungkin pada Q4 tahun 2025 atau awal tahun 2026, yang sesuai dengan sebagian prediksi dari model siklus pemotongan setengah. Perlu dicatat bahwa ketika berita pemotongan suku bunga terwujud, pasar mungkin sudah sepenuhnya memperhitungkannya, bahkan mungkin terjadi penurunan "jual fakta". Puncak harga yang sebenarnya mungkin terjadi ketika ekspektasi pemotongan suku bunga paling tinggi tetapi belum sepenuhnya terlaksana.
3、Best Case (memulai penurunan suku bunga di pertengahan tahun, 3 kali atau lebih sepanjang tahun): bull market mempercepat, puncak datang lebih awal dan mungkin lebih tinggi
Analisis Pergerakan: Jika ekonomi melemah secara tak terduga yang memaksa Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga lebih awal, ini akan sangat meningkatkan selera risiko pasar. Bitcoin diperkirakan akan dengan cepat keluar dari fluktuasi, melancarkan serangan kuat, dan mendorong seluruh pasar kripto memasuki fase gairah.
Penilaian puncak siklus: mungkin akan maju ke Q3 atau awal Q4 tahun 2025. Pelonggaran likuiditas yang lebih awal dapat mendorong harga mencapai level yang lebih tinggi, tetapi durasi keseluruhan siklus akan dipersingkat sesuai.
Empat, Kesimpulan
Keputusan suku bunga Federal Reserve masih menjadi jangkar penetapan harga aset global, terutama untuk aset yang sangat volatil seperti Bitcoin. Meskipun saat ini pasar berulang kali bercanda tentang penurunan yang menyakitkan, berdasarkan prediksi dari berbagai lembaga utama, saat ini masih berada di titik kunci di mana ekspektasi berayun. Dengan mengurangi posisi, mungkin masih ada harapan yang tersisa.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Mereview siklus suku bunga 10 tahun Federal Reserve: Dalam proyeksi jalur terbaik, menengah, dan terburuk, kemana Bitcoin akan bergerak?
Selama sepuluh tahun terakhir, puncak bull dan dasar bear Bitcoin mencerminkan kebijakan suku bunga Federal Reserve.
Sekarang, pasar berada di persimpangan tiga jalur:
Jalur-jalur ini menentukan bagaimana Bitcoin akan melanjutkan perjalanan berikutnya.
Artikel ini akan membedah pergerakan BTC dalam tiga situasi, untuk memahami logika pertarungan antara makro + harga.
Satu, Tinjauan Kebijakan Suku Bunga 10 Tahun Federal Reserve, bagaimana "puncak" dan "dasar" Bitcoin saling berhubungan?
Sepuluh tahun terakhir (sekitar 2015-2025), Federal Reserve telah mengalami siklus lengkap dari kenaikan suku bunga, penurunan suku bunga, kenaikan suku bunga lagi, dan jeda lagi. Menggali sejarah ini, kita menemukan titik balik harga Bitcoin memiliki keterkaitan yang menarik dengan titik kebijakan Federal Reserve, terutama fenomena "reaksi awal" dari ekspektasi pasar.
Pertama-tama, kesimpulannya:
1、Bitcoin bull top sering mendahului dimulainya atau percepatan suku bunga, pasar memperdagangkan ekspektasi pengetatan lebih awal.
2、Bitcoin bear bottom biasanya muncul setelah periode kenaikan suku bunga, selama periode penghentian kenaikan suku bunga, atau sebelum dimulainya siklus penurunan suku bunga. Pasar mencari titik terendah ketika harapan paling pesimis atau pelonggaran muncul.
Berikut adalah tabel perbandingan kebijakan suku bunga utama Federal Reserve dan pergerakan kunci Bitcoin selama sepuluh tahun terakhir:
Tabel ini dengan jelas menunjukkan titik-titik belok kunci dari harga Bitcoin dan "selisih waktu" dari siklus kebijakan Federal Reserve. Baik pada puncak pasar bull tahun 2017 maupun 2021, semuanya terjadi sebelum "palu" kenaikan suku bunga benar-benar jatuh atau sebelum kenaikan suku bunga yang paling kuat. Sementara itu, dasar pasar bear sering kali terjadi bersamaan dengan harapan perubahan menuju penurunan suku bunga.
Saat ini sedang berada dalam fase "penangguhan suku bunga" + "penurunan suku bunga sementara", pasar sedang menunggu sinyal arah yang jelas berikutnya—apakah akan ada penurunan suku bunga lagi, memasuki fase pelonggaran kuantitatif "pencetakan uang besar-besaran".
Dua, Suku Bunga Proyeksi: Tiga asumsi berdasarkan prediksi institusi
Saat ini (April 2025), terdapat perbedaan yang jelas di pasar mengenai langkah selanjutnya dari Federal Reserve. Kami menggabungkan pandangan dari beberapa lembaga penelitian utama baru-baru ini dan merangkum tiga kemungkinan skenario:
1、Worst Case（Worst Case）： Risiko kenaikan suku bunga pada tahun 2025-2026
Kebijakan tarif, risiko potensi kenaikan inflasi akibat geopolitik, semua ini mungkin memaksa Federal Reserve untuk mempertahankan kebijakan ketat, yang dapat menyebabkan lingkungan suku bunga tinggi berlangsung sepanjang tahun, dengan likuiditas pasar terus tertekan.
2、Base Case: Memulai pemotongan suku bunga di paruh kedua tahun ini, 2 kali sepanjang tahun
Pandangan ini berpendapat bahwa meskipun inflasi bersifat kaku, tren keseluruhannya adalah menurun, dan ekonomi serta pasar kerja akan secara bertahap mendingin. Pada paruh pertama tahun ini, pasar berfluktuasi dalam penantian, dan paruh kedua akan dimulai periode penurunan suku bunga.
3、Best Case（最好情况）：tahun ini mulai menurunkan suku bunga, 3 kali atau lebih sepanjang tahun
Pandangan ini berpendapat bahwa jika laju inflasi turun lebih cepat dari yang diperkirakan, atau ekonomi jelas melemah, Federal Reserve mungkin akan melakukan tiga kali atau lebih penurunan suku bunga pada tahun 2025.
) Tiga, Perkiraan Harga Bitcoin: Bagaimana pergerakan harga Bitcoin di bawah tiga asumsi suku bunga?
Berdasarkan tiga skenario suku bunga yang dapat dibuktikan di atas, kami melakukan proyeksi terhadap pergerakan harga Bitcoin ke depannya:
1、Worst Case（Risiko Suku Bunga pada tahun 2025-2026）：Puncak telah terlihat atau penurunan kedua, pemikiran pasar bearish mendominasi
Analisis Pergerakan: Jika pasar mengonfirmasi adanya risiko kenaikan suku bunga, Bitcoin kemungkinan akan mengalami tekanan jual pada Q2 2025 dan setelahnya. Titik tertinggi sebelumnya mungkin adalah puncak akhir dari siklus ini. Sentimen pasar akan beralih menuju pesimisme, kemungkinan akan terjadi koreksi mendalam, menguji dukungan kunci di bawah, bahkan tidak menutup kemungkinan adanya pengetesan dasar kedua.
Penentuan puncak siklus: Dapat dipastikan bahwa puncak telah berlalu, kemungkinan besar pada tahun 2025 berada dalam fase konsolidasi penurunan atau pergerakan di dasar.
2、Kasus Dasar (penurunan suku bunga dimulai di paruh kedua tahun, 2 kali setahun): sabar berfluktuasi, menjelang akhir tahun mencapai puncak area
Proyeksi Pergerakan: Selama periode Q2-Q3 yang menunggu sinyal penurunan suku bunga yang jelas, Bitcoin kemungkinan akan tetap berfluktuasi tinggi di level yang lebar. Sentimen pasar akan berfluktuasi mengikuti data. Begitu ekspektasi penurunan suku bunga dikonfirmasi dan dilaksanakan pada akhir Q3 / Q4, ini mungkin memicu dorongan terakhir bull market, tetapi ini lebih mungkin menjadi pasar "kereta terakhir" yang didorong oleh ekspektasi sentimen dan likuiditas.
Penentuan puncak siklus: Mungkin pada Q4 tahun 2025 atau awal tahun 2026, yang sesuai dengan sebagian prediksi dari model siklus pemotongan setengah. Perlu dicatat bahwa ketika berita pemotongan suku bunga terwujud, pasar mungkin sudah sepenuhnya memperhitungkannya, bahkan mungkin terjadi penurunan "jual fakta". Puncak harga yang sebenarnya mungkin terjadi ketika ekspektasi pemotongan suku bunga paling tinggi tetapi belum sepenuhnya terlaksana.
3、Best Case (memulai penurunan suku bunga di pertengahan tahun, 3 kali atau lebih sepanjang tahun): bull market mempercepat, puncak datang lebih awal dan mungkin lebih tinggi
Analisis Pergerakan: Jika ekonomi melemah secara tak terduga yang memaksa Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga lebih awal, ini akan sangat meningkatkan selera risiko pasar. Bitcoin diperkirakan akan dengan cepat keluar dari fluktuasi, melancarkan serangan kuat, dan mendorong seluruh pasar kripto memasuki fase gairah.
Penilaian puncak siklus: mungkin akan maju ke Q3 atau awal Q4 tahun 2025. Pelonggaran likuiditas yang lebih awal dapat mendorong harga mencapai level yang lebih tinggi, tetapi durasi keseluruhan siklus akan dipersingkat sesuai.
Empat, Kesimpulan
Keputusan suku bunga Federal Reserve masih menjadi jangkar penetapan harga aset global, terutama untuk aset yang sangat volatil seperti Bitcoin. Meskipun saat ini pasar berulang kali bercanda tentang penurunan yang menyakitkan, berdasarkan prediksi dari berbagai lembaga utama, saat ini masih berada di titik kunci di mana ekspektasi berayun. Dengan mengurangi posisi, mungkin masih ada harapan yang tersisa.