Judul Asli: "Market Byte: Tarif, Stagflasi, dan Bitcoin"
Penulis: Zach Pandl
Disusun oleh: Asher（@Asher_0210）
Editor’s note: Artikel ini menganalisis dampak perubahan kebijakan tarif global AS baru-baru ini terhadap pasar keuangan, terutama penampilan unik Bitcoin dalam proses ini; membahas dampak jangka panjang tarif terhadap ekonomi, terutama dalam pilihan alokasi aset selama periode stagflasi, serta kinerja Bitcoin dan emas dalam lingkungan seperti itu; menganalisis dampak ketegangan perdagangan saat ini terhadap dolar AS dan potensi adopsi Bitcoin, dan akhirnya memberikan pandangan tentang prospek ekonomi beberapa tahun ke depan, menunjukkan bahwa Bitcoin dan komoditas langka lainnya seperti emas mungkin mendapatkan lebih banyak perhatian dan permintaan dalam lingkungan inflasi tinggi.
Sejak Amerika Serikat mengumumkan kebijakan tarif global yang baru pada 2 April, harga aset global telah merosot tajam, hingga pagi ini ketika Trump mengumumkan penangguhan kebijakan tarif (kecuali untuk China) yang mulai pulih secara bertahap. Namun, pengumuman tarif yang awalnya hampir mempengaruhi semua aset, selama periode ini, jika dilihat dari dasar penyesuaian risiko, penurunan Bitcoin relatif kecil. Oleh karena itu, jika korelasi antara Bitcoin dan imbal hasil pasar saham adalah 1:1, penurunan S&P 500 seharusnya berarti harga Bitcoin turun 36%. Namun, kenyataannya adalah Bitcoin hanya turun 10%, yang menyoroti bahwa bahkan ketika pasar mengalami penarikan mendalam, memiliki Bitcoin sebagai bagian dari portofolio masih dapat memberikan manfaat diversifikasi yang signifikan.
Setelah penyesuaian risiko, penurunan harga Bitcoin relatif kecil.
Dalam jangka pendek, prospek pasar global mungkin tergantung pada negosiasi perdagangan antara Gedung Putih dan negara-negara lain. Sementara negosiasi dapat menyebabkan pengurangan tarif, kemunduran dalam negosiasi juga dapat memicu lebih banyak tindakan pembalasan, dan volatilitas aktual dan tersirat di pasar tradisional tetap tinggi, sehingga sulit untuk memprediksi bagaimana konflik perdagangan akan berkembang dalam beberapa minggu mendatang. Oleh karena itu, investor harus berhati-hati dalam menyesuaikan posisi mereka di lingkungan pasar berisiko tinggi. Selain itu, volatilitas harga Bitcoin telah meningkat jauh lebih sedikit daripada ekuitas, dan beberapa indikator menunjukkan bahwa posisi pedagang spekulatif di pasar crypto relatif rendah, dan jika risiko makro mereda dalam beberapa minggu mendatang, kapitalisasi pasar crypto harus diharapkan untuk rebound.
Volatilitas implisit saham mendekati Bitcoin
Mengenai Bitcoin, meskipun harganya telah turun dalam seminggu terakhir, dari sudut pandang jangka panjang, dampak tarif yang lebih tinggi terhadap Bitcoin akan tergantung pada pengaruhnya terhadap ekonomi dan arus modal internasional. Tarif (dan perubahan hambatan perdagangan non-tarif terkait) dapat menyebabkan "stagflasi", dan dapat menyebabkan permintaan dolar melemah secara struktural, sehingga dalam situasi ini, peningkatan tarif dan perubahan pola perdagangan global mungkin menjadi faktor positif bagi adopsi Bitcoin dalam jangka menengah hingga panjang.
alokasi aset dalam kondisi stagflasi
Stagflasi mengacu pada keadaan ekonomi di mana pertumbuhan ekonomi lambat / melambat, sementara tingkat inflasi tinggi / meningkat. Peningkatan tarif bea masuk telah meningkatkan harga barang impor, sehingga (setidaknya dalam jangka pendek) akan menyebabkan inflasi naik. Pada saat yang sama, tarif juga dapat memperlambat pertumbuhan ekonomi karena mengurangi pendapatan riil penduduk, serta biaya penyesuaian yang dihadapi perusahaan. Dalam jangka panjang, dampak ini mungkin sebagian terimbangi oleh peningkatan investasi di sektor manufaktur domestik, dan sebagian besar ekonom memperkirakan bahwa tarif baru ini akan terus membebani ekonomi setidaknya selama satu tahun ke depan.
Dari sudut pandang sejarah, pengembalian aset pada tahun 1970-an paling jelas menunjukkan dampak stagflasi terhadap pasar keuangan (waktu kelahiran Bitcoin terlalu singkat untuk menguji kinerjanya). Dalam dekade itu, tingkat pengembalian tahunan saham AS dan obligasi jangka panjang masing-masing sekitar 6%, di bawah tingkat inflasi rata-rata 7,4% pada saat itu, sementara harga emas meningkat sekitar 30% per tahun, jauh melebihi tingkat inflasi.
Hasil riil aset tradisional pada tahun 1970-an adalah negatif
Dalam kondisi normal, situasi ekstrim selama periode stagnasi inflasi cukup jarang, tetapi dampaknya terhadap pengembalian aset secara keseluruhan konsisten seiring berjalannya waktu. Grafik di bawah ini menunjukkan rata-rata pengembalian tahunan dari saham AS, obligasi pemerintah, dan emas dari tahun 1900 hingga 2024 dalam berbagai siklus pertumbuhan ekonomi dan inflasi.
Stagnasi menurunkan imbal hasil saham, meningkatkan imbal hasil emas
Data sejarah mengungkapkan tiga poin utama:
Ketika GDP tinggi atau tumbuh cepat dan inflasi rendah atau melambat, imbal hasil pasar saham biasanya akan meningkat. Oleh karena itu, selama periode stagflasi, imbal hasil pasar saham akan turun seperti yang diharapkan, dan investor mungkin perlu mengurangi alokasi ekuitas;
Ketika pertumbuhan ekonomi melambat dan inflasi meningkat, emas cenderung tampil lebih baik, terutama selama periode stagflasi, di mana emas menjadi alat utama untuk melindungi dari inflasi. Ini menunjukkan bahwa dalam lingkungan seperti itu, emas biasanya merupakan pilihan investasi yang lebih menarik;
Kinerja obligasi sangat terkait dengan perubahan inflasi. Ketika inflasi rendah, hasil obligasi biasanya baik, sedangkan ketika inflasi meningkat, kinerja obligasi biasanya buruk. Oleh karena itu, pada periode inflasi yang meningkat, investor obligasi mungkin menghadapi risiko penurunan imbal hasil.
Secara keseluruhan, kinerja berbagai aset dalam siklus ekonomi berbeda-beda, dan investor harus menyesuaikan alokasi aset berdasarkan lingkungan ekonomi makro. Periode stagnasi inflasi sangat penting, karena seringkali memberikan dampak negatif terhadap saham, sementara emas mungkin mengalami pertumbuhan.
Bitcoin dan Dolar AS
Ketegangan tarif dan perdagangan mungkin mendorong adopsi Bitcoin dalam jangka menengah, salah satu alasannya adalah tekanan permintaan dolar AS. Secara khusus, jika total aliran perdagangan dengan Amerika Serikat menurun, dan sebagian besar aliran perdagangan dihargai dalam dolar AS, maka permintaan transaksi terhadap dolar AS akan berkurang. Selain itu, jika tarif tambahan juga menyebabkan konflik dengan negara-negara utama lainnya, maka hal tersebut dapat melemahkan permintaan terhadap dolar AS sebagai alat penyimpanan nilai.
Porsi dolar AS dalam cadangan devisa global jauh melebihi porsi output ekonomi global oleh AS. Ada banyak alasan untuk situasi ini, tetapi efek jaringan memainkan peran penting: negara-negara melakukan perdagangan dengan AS, meminjam di pasar dolar, dan biasanya mengekspor komoditas dalam denominasi dolar. Jika ketegangan perdagangan menyebabkan hubungan dengan ekonomi AS/ pasar keuangan berbasis dolar melemah, negara-negara mungkin akan mempercepat diversifikasi cadangan devisa.
Proporsi dolar AS dalam cadangan global jauh melebihi proporsi AS dalam ekonomi global.
Banyak bank sentral telah memperkuat pembelian emas setelah Rusia menghadapi sanksi Barat. Diketahui, selain Iran, saat ini tidak ada bank sentral negara lain yang memiliki Bitcoin di neraca mereka. Namun, Bank Nasional Ceko telah mulai mengeksplorasi opsi ini, AS juga telah membangun cadangan Bitcoin strategis, dan beberapa dana kekayaan kedaulatan telah secara terbuka mengumumkan investasi dalam Bitcoin. Menurut kami, gangguan terhadap sistem perdagangan dan keuangan internasional yang berbasis dolar dapat menyebabkan bank sentral lebih lanjut melakukan diversifikasi cadangan, termasuk investasi dalam Bitcoin.
Mungkin momen paling mirip dalam sejarah Amerika dengan proklamasi "Hari Pembebasan" Presiden Trump adalah "Nixon Shock" pada 15 Agustus 1971. Malam itu, Presiden Nixon mengumumkan tarif 10 persen penuh dan mengakhiri rezim dolar-untuk-emas yang telah mendukung perdagangan global dan sistem keuangan sejak akhir Perang Dunia II. Tindakan tersebut memicu diplomasi antara Amerika Serikat dan negara-negara lain, yang berpuncak pada perjanjian Smithsonian Institution pada bulan Desember 1971, di mana negara-negara lain setuju untuk menghargai mata uang mereka terhadap dolar. Dolar akhirnya terdepresiasi sebesar 27% antara kuartal kedua tahun 1971 dan kuartal ketiga tahun 1978. Selama 50 tahun terakhir, telah terjadi beberapa putaran ketegangan perdagangan diikuti oleh melemahnya dolar (sebagian dinegosiasikan).
Diperkirakan ketegangan perdagangan yang terjadi baru-baru ini akan kembali menyebabkan dolar AS terus melemah. Berdasarkan indikator terkait, dolar AS sudah dinilai terlalu tinggi, dan Federal Reserve memiliki ruang untuk menurunkan suku bunga, sementara Gedung Putih berharap untuk mengurangi defisit perdagangan AS. Meskipun tarif akan mengubah harga ekspor dan impor yang efektif, depresiasi dolar dapat secara bertahap mewujudkan keseimbangan kembali aliran perdagangan melalui mekanisme pasar, sehingga mencapai efek yang diharapkan.
Anak Zaman - Bitcoin
Perubahan mendadak dalam kebijakan perdagangan AS menyebabkan koreksi di pasar keuangan, yang akan memiliki dampak negatif jangka pendek pada perekonomian, namun, kondisi pasar selama seminggu terakhir tidak mungkin menjadi norma untuk empat tahun ke depan. Pemerintahan Trump menerapkan serangkaian langkah kebijakan yang akan memiliki dampak berbeda pada pertumbuhan PDB, inflasi, dan defisit perdagangan. Misalnya, sementara tarif dapat mengurangi pertumbuhan ekonomi dan menaikkan inflasi (yaitu, menciptakan stagflasi), beberapa jenis deregulasi dapat meningkatkan pertumbuhan dan mengurangi inflasi (yaitu, mengurangi stagflasi), hasil akhirnya akan tergantung pada seberapa baik Gedung Putih menerapkan agenda kebijakannya di bidang-bidang ini.
Kebijakan ekonomi makro AS akan memiliki serangkaian dampak pada pertumbuhan dan inflasi.
Meskipun ada ketidakpastian dalam prospek, tebakan terbaik adalah bahwa kebijakan pemerintah Amerika Serikat akan menyebabkan dolar terus melemah dan inflasi secara keseluruhan berada di atas target dalam 1 hingga 3 tahun ke depan. Tarif itu sendiri mungkin akan memperlambat pertumbuhan, tetapi dampak ini mungkin sebagian diimbangi oleh pemotongan pajak, pelonggaran regulasi, dan depresiasi dolar. Jika Gedung Putih juga secara aktif menerapkan kebijakan lain yang mendorong pertumbuhan, meskipun awalnya terkena dampak tarif, pertumbuhan GDP mungkin tetap relatif baik. Terlepas dari apakah pertumbuhan aktual kuat, sejarah menunjukkan bahwa tekanan inflasi yang berkelanjutan selama periode tertentu dapat menguntungkan komoditas langka seperti Bitcoin dan emas.
Selain itu, sama seperti emas di tahun 70-an abad ke-20, Bitcoin saat ini memiliki struktur pasar yang berkembang pesat – didukung oleh perubahan kebijakan pemerintah AS. Sejauh tahun ini, Gedung Putih telah menerapkan berbagai perubahan kebijakan yang seharusnya mendukung investasi di industri aset digital, termasuk penghapusan serangkaian tuntutan hukum, memastikan kesesuaian aset untuk bank komersial tradisional, dan memungkinkan lembaga yang diatur, seperti kustodian, untuk menyediakan layanan cryptocurrency. Hal ini, pada gilirannya, telah memicu gelombang aktivitas M&A dan investasi strategis lainnya. Tarif baru adalah angin sakal jangka pendek untuk penilaian aset digital seperti Bitcoin, tetapi kebijakan khusus cryptocurrency administrasi Trump telah mendukung sektor ini. Secara keseluruhan, meningkatnya permintaan makroekonomi untuk aset komoditas yang langka dan lingkungan operasi yang lebih baik bagi investor bisa menjadi kombinasi yang kuat untuk adopsi Bitcoin secara luas di tahun-tahun mendatang.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Laporan terbaru Grayscale: Bea Cukai, Stagflasi, dan Bitcoin
Judul Asli: "Market Byte: Tarif, Stagflasi, dan Bitcoin"
Penulis: Zach Pandl
Disusun oleh: Asher（@Asher_0210）
Editor’s note: Artikel ini menganalisis dampak perubahan kebijakan tarif global AS baru-baru ini terhadap pasar keuangan, terutama penampilan unik Bitcoin dalam proses ini; membahas dampak jangka panjang tarif terhadap ekonomi, terutama dalam pilihan alokasi aset selama periode stagflasi, serta kinerja Bitcoin dan emas dalam lingkungan seperti itu; menganalisis dampak ketegangan perdagangan saat ini terhadap dolar AS dan potensi adopsi Bitcoin, dan akhirnya memberikan pandangan tentang prospek ekonomi beberapa tahun ke depan, menunjukkan bahwa Bitcoin dan komoditas langka lainnya seperti emas mungkin mendapatkan lebih banyak perhatian dan permintaan dalam lingkungan inflasi tinggi.
Sejak Amerika Serikat mengumumkan kebijakan tarif global yang baru pada 2 April, harga aset global telah merosot tajam, hingga pagi ini ketika Trump mengumumkan penangguhan kebijakan tarif (kecuali untuk China) yang mulai pulih secara bertahap. Namun, pengumuman tarif yang awalnya hampir mempengaruhi semua aset, selama periode ini, jika dilihat dari dasar penyesuaian risiko, penurunan Bitcoin relatif kecil. Oleh karena itu, jika korelasi antara Bitcoin dan imbal hasil pasar saham adalah 1:1, penurunan S&P 500 seharusnya berarti harga Bitcoin turun 36%. Namun, kenyataannya adalah Bitcoin hanya turun 10%, yang menyoroti bahwa bahkan ketika pasar mengalami penarikan mendalam, memiliki Bitcoin sebagai bagian dari portofolio masih dapat memberikan manfaat diversifikasi yang signifikan.
Dalam jangka pendek, prospek pasar global mungkin tergantung pada negosiasi perdagangan antara Gedung Putih dan negara-negara lain. Sementara negosiasi dapat menyebabkan pengurangan tarif, kemunduran dalam negosiasi juga dapat memicu lebih banyak tindakan pembalasan, dan volatilitas aktual dan tersirat di pasar tradisional tetap tinggi, sehingga sulit untuk memprediksi bagaimana konflik perdagangan akan berkembang dalam beberapa minggu mendatang. Oleh karena itu, investor harus berhati-hati dalam menyesuaikan posisi mereka di lingkungan pasar berisiko tinggi. Selain itu, volatilitas harga Bitcoin telah meningkat jauh lebih sedikit daripada ekuitas, dan beberapa indikator menunjukkan bahwa posisi pedagang spekulatif di pasar crypto relatif rendah, dan jika risiko makro mereda dalam beberapa minggu mendatang, kapitalisasi pasar crypto harus diharapkan untuk rebound.
Mengenai Bitcoin, meskipun harganya telah turun dalam seminggu terakhir, dari sudut pandang jangka panjang, dampak tarif yang lebih tinggi terhadap Bitcoin akan tergantung pada pengaruhnya terhadap ekonomi dan arus modal internasional. Tarif (dan perubahan hambatan perdagangan non-tarif terkait) dapat menyebabkan "stagflasi", dan dapat menyebabkan permintaan dolar melemah secara struktural, sehingga dalam situasi ini, peningkatan tarif dan perubahan pola perdagangan global mungkin menjadi faktor positif bagi adopsi Bitcoin dalam jangka menengah hingga panjang.
alokasi aset dalam kondisi stagflasi
Stagflasi mengacu pada keadaan ekonomi di mana pertumbuhan ekonomi lambat / melambat, sementara tingkat inflasi tinggi / meningkat. Peningkatan tarif bea masuk telah meningkatkan harga barang impor, sehingga (setidaknya dalam jangka pendek) akan menyebabkan inflasi naik. Pada saat yang sama, tarif juga dapat memperlambat pertumbuhan ekonomi karena mengurangi pendapatan riil penduduk, serta biaya penyesuaian yang dihadapi perusahaan. Dalam jangka panjang, dampak ini mungkin sebagian terimbangi oleh peningkatan investasi di sektor manufaktur domestik, dan sebagian besar ekonom memperkirakan bahwa tarif baru ini akan terus membebani ekonomi setidaknya selama satu tahun ke depan.
Dari sudut pandang sejarah, pengembalian aset pada tahun 1970-an paling jelas menunjukkan dampak stagflasi terhadap pasar keuangan (waktu kelahiran Bitcoin terlalu singkat untuk menguji kinerjanya). Dalam dekade itu, tingkat pengembalian tahunan saham AS dan obligasi jangka panjang masing-masing sekitar 6%, di bawah tingkat inflasi rata-rata 7,4% pada saat itu, sementara harga emas meningkat sekitar 30% per tahun, jauh melebihi tingkat inflasi.
Dalam kondisi normal, situasi ekstrim selama periode stagnasi inflasi cukup jarang, tetapi dampaknya terhadap pengembalian aset secara keseluruhan konsisten seiring berjalannya waktu. Grafik di bawah ini menunjukkan rata-rata pengembalian tahunan dari saham AS, obligasi pemerintah, dan emas dari tahun 1900 hingga 2024 dalam berbagai siklus pertumbuhan ekonomi dan inflasi.
Data sejarah mengungkapkan tiga poin utama:
Bitcoin dan Dolar AS
Ketegangan tarif dan perdagangan mungkin mendorong adopsi Bitcoin dalam jangka menengah, salah satu alasannya adalah tekanan permintaan dolar AS. Secara khusus, jika total aliran perdagangan dengan Amerika Serikat menurun, dan sebagian besar aliran perdagangan dihargai dalam dolar AS, maka permintaan transaksi terhadap dolar AS akan berkurang. Selain itu, jika tarif tambahan juga menyebabkan konflik dengan negara-negara utama lainnya, maka hal tersebut dapat melemahkan permintaan terhadap dolar AS sebagai alat penyimpanan nilai.
Porsi dolar AS dalam cadangan devisa global jauh melebihi porsi output ekonomi global oleh AS. Ada banyak alasan untuk situasi ini, tetapi efek jaringan memainkan peran penting: negara-negara melakukan perdagangan dengan AS, meminjam di pasar dolar, dan biasanya mengekspor komoditas dalam denominasi dolar. Jika ketegangan perdagangan menyebabkan hubungan dengan ekonomi AS/ pasar keuangan berbasis dolar melemah, negara-negara mungkin akan mempercepat diversifikasi cadangan devisa.
Banyak bank sentral telah memperkuat pembelian emas setelah Rusia menghadapi sanksi Barat. Diketahui, selain Iran, saat ini tidak ada bank sentral negara lain yang memiliki Bitcoin di neraca mereka. Namun, Bank Nasional Ceko telah mulai mengeksplorasi opsi ini, AS juga telah membangun cadangan Bitcoin strategis, dan beberapa dana kekayaan kedaulatan telah secara terbuka mengumumkan investasi dalam Bitcoin. Menurut kami, gangguan terhadap sistem perdagangan dan keuangan internasional yang berbasis dolar dapat menyebabkan bank sentral lebih lanjut melakukan diversifikasi cadangan, termasuk investasi dalam Bitcoin.
Mungkin momen paling mirip dalam sejarah Amerika dengan proklamasi "Hari Pembebasan" Presiden Trump adalah "Nixon Shock" pada 15 Agustus 1971. Malam itu, Presiden Nixon mengumumkan tarif 10 persen penuh dan mengakhiri rezim dolar-untuk-emas yang telah mendukung perdagangan global dan sistem keuangan sejak akhir Perang Dunia II. Tindakan tersebut memicu diplomasi antara Amerika Serikat dan negara-negara lain, yang berpuncak pada perjanjian Smithsonian Institution pada bulan Desember 1971, di mana negara-negara lain setuju untuk menghargai mata uang mereka terhadap dolar. Dolar akhirnya terdepresiasi sebesar 27% antara kuartal kedua tahun 1971 dan kuartal ketiga tahun 1978. Selama 50 tahun terakhir, telah terjadi beberapa putaran ketegangan perdagangan diikuti oleh melemahnya dolar (sebagian dinegosiasikan).
Diperkirakan ketegangan perdagangan yang terjadi baru-baru ini akan kembali menyebabkan dolar AS terus melemah. Berdasarkan indikator terkait, dolar AS sudah dinilai terlalu tinggi, dan Federal Reserve memiliki ruang untuk menurunkan suku bunga, sementara Gedung Putih berharap untuk mengurangi defisit perdagangan AS. Meskipun tarif akan mengubah harga ekspor dan impor yang efektif, depresiasi dolar dapat secara bertahap mewujudkan keseimbangan kembali aliran perdagangan melalui mekanisme pasar, sehingga mencapai efek yang diharapkan.
Anak Zaman - Bitcoin
Perubahan mendadak dalam kebijakan perdagangan AS menyebabkan koreksi di pasar keuangan, yang akan memiliki dampak negatif jangka pendek pada perekonomian, namun, kondisi pasar selama seminggu terakhir tidak mungkin menjadi norma untuk empat tahun ke depan. Pemerintahan Trump menerapkan serangkaian langkah kebijakan yang akan memiliki dampak berbeda pada pertumbuhan PDB, inflasi, dan defisit perdagangan. Misalnya, sementara tarif dapat mengurangi pertumbuhan ekonomi dan menaikkan inflasi (yaitu, menciptakan stagflasi), beberapa jenis deregulasi dapat meningkatkan pertumbuhan dan mengurangi inflasi (yaitu, mengurangi stagflasi), hasil akhirnya akan tergantung pada seberapa baik Gedung Putih menerapkan agenda kebijakannya di bidang-bidang ini.
Meskipun ada ketidakpastian dalam prospek, tebakan terbaik adalah bahwa kebijakan pemerintah Amerika Serikat akan menyebabkan dolar terus melemah dan inflasi secara keseluruhan berada di atas target dalam 1 hingga 3 tahun ke depan. Tarif itu sendiri mungkin akan memperlambat pertumbuhan, tetapi dampak ini mungkin sebagian diimbangi oleh pemotongan pajak, pelonggaran regulasi, dan depresiasi dolar. Jika Gedung Putih juga secara aktif menerapkan kebijakan lain yang mendorong pertumbuhan, meskipun awalnya terkena dampak tarif, pertumbuhan GDP mungkin tetap relatif baik. Terlepas dari apakah pertumbuhan aktual kuat, sejarah menunjukkan bahwa tekanan inflasi yang berkelanjutan selama periode tertentu dapat menguntungkan komoditas langka seperti Bitcoin dan emas.
Selain itu, sama seperti emas di tahun 70-an abad ke-20, Bitcoin saat ini memiliki struktur pasar yang berkembang pesat – didukung oleh perubahan kebijakan pemerintah AS. Sejauh tahun ini, Gedung Putih telah menerapkan berbagai perubahan kebijakan yang seharusnya mendukung investasi di industri aset digital, termasuk penghapusan serangkaian tuntutan hukum, memastikan kesesuaian aset untuk bank komersial tradisional, dan memungkinkan lembaga yang diatur, seperti kustodian, untuk menyediakan layanan cryptocurrency. Hal ini, pada gilirannya, telah memicu gelombang aktivitas M&A dan investasi strategis lainnya. Tarif baru adalah angin sakal jangka pendek untuk penilaian aset digital seperti Bitcoin, tetapi kebijakan khusus cryptocurrency administrasi Trump telah mendukung sektor ini. Secara keseluruhan, meningkatnya permintaan makroekonomi untuk aset komoditas yang langka dan lingkungan operasi yang lebih baik bagi investor bisa menjadi kombinasi yang kuat untuk adopsi Bitcoin secara luas di tahun-tahun mendatang.