Makalah ini menganalisis karakteristik dan faktor pendorong putaran pasar ini dari berbagai dimensi seperti lingkungan makroekonomi, struktur pasar, indeks on-chain, karakteristik pasar pondok putaran saat ini, dan tren lintasan potensial. Artikel ini ditulis oleh Hotcoin Research dan dikompilasi, dikompilasi, dan ditulis oleh TechFlow. (Sinopsis: Harga koin" Bitcoin melonjak ke 107.000 magnesium! Trader dengan rakus mengharapkan tertinggi baru 117.000) (latar belakang ditambahkan: Fed diam-diam mencetak uang!) Membeli obligasi Treasury senilai $43,6 miliar pada bulan Mei, bitcoin mencicipi dividen pelonggaran kuantitatif? I. Pendahuluan Ketika harga Bitcoin mendapatkan kembali posisinya di angka $100.000, Ethereum rebound tajam, dan pasar kripto secara keseluruhan naik. Aktivitas on-chain dan volume perdagangan banyak rantai publik telah meningkat secara signifikan, menunjukkan bahwa antusiasme dana untuk memasuki pasar sekali lagi tinggi, dan selera risiko terus meningkat. Di bawah efek ganda pandangan makro dan kekuatan pendorong endogen pasar, pasar kripto berada dalam periode momentum energi tinggi. Dalam konteks ini, pasar umumnya khawatir tentang apakah musim pondok telah dimulai. Makalah ini melakukan analisis mendalam tentang karakteristik dan faktor pendorong putaran pasar saat ini dari berbagai dimensi seperti lingkungan ekonomi makro, struktur pasar, indeks on-chain, karakteristik pasar pondok putaran saat ini, tren lintasan potensial, dll., dan membuat pandangan ke depan tentang kemungkinan tren dan risiko masa depan, sehingga dapat memberikan referensi bagi pembaca untuk memahami pola pasar kripto saat ini dan tren masa depan. Kedua, latar belakang makro dan analisis struktur pasar Di bawah efek gabungan dari pelonggaran ketegangan tarif Sino-AS, likuiditas global yang longgar, seruan Trump yang sering untuk pemotongan suku bunga, dan peningkatan berkelanjutan dari lingkungan peraturan kripto, struktur pasar kripto telah mengalami penyesuaian yang mendalam: tingkat dominan bitcoin telah turun, indeks musiman pondok telah menguat, dan pasokan stablecoin telah meningkat tajam, meletakkan dasar yang baik untuk evolusi pasar pondok berikutnya. 1. Lingkungan makro dan latar belakang kebijakan Baru-baru ini, ada banyak sinyal yang mendukung aset berisiko di lingkungan makro global. Inflasi AS turun tajam, dengan IHK mencapai level terendah empat tahun hanya 2,3% tahun-ke-tahun pada bulan April, memungkinkan Fed untuk tetap bertahan pada bulan Mei, menjaga suku bunga dana federal di kisaran 4,25%-4,50%. Pada saat yang sama, ada détente besar dalam perang dagang AS-China: kedua belah pihak mencapai kesepakatan penangguhan tarif 90 hari, Amerika Serikat mengurangi tarif pada produk China dari 125% menjadi 145% menjadi 10% menjadi 30%, dan China juga mengurangi tarif dari 125% menjadi 10%. "Gencatan senjata" ini telah menurunkan kekhawatiran akan resesi, dan lembaga-lembaga Wall Street telah menurunkan perkiraan probabilitas resesi mereka. Presiden AS Trump telah berulang kali menekan Federal Reserve AS untuk memangkas suku bunga sesegera mungkin. Sementara pejabat Fed tetap berhati-hati dalam memangkas suku bunga lebih awal, pasar memperkirakan dua penurunan suku bunga moderat pada paruh kedua tahun ini. Rangkaian berita positif makro ini telah meningkatkan selera risiko global, dan modal telah kembali mengalir ke aset berisiko seperti saham dan mata uang kripto. Perbaikan lingkungan makro meletakkan dasar bagi pasar bullish struktural di pasar kripto pada tahun 2025: ekspektasi pelonggaran meningkat, pengembalian likuiditas, dan investor siap untuk membeli berbagai aset kripto "dengan uang tunai di tangan". Pada 15 Mei, total kapitalisasi pasar cryptocurrency telah naik menjadi $3,5 triliun. 2. Perubahan struktur pasar kripto Struktur pasar kripto telah berubah secara signifikan di putaran pasar ini. Yang pertama adalah tingkat dominasi Bitcoin memuncak dan turun. Pada awal tahun, karena masuknya dana institusional, proporsi kapitalisasi pasar bitcoin (Dominasi BTC) naik sepenuhnya, dan pada satu titik di awal Mei, mendekati level tertinggi 64-65%, mencerminkan bahwa pasar masih dalam "musim bitcoin". Ketika Bitcoin kembali ke angka $100.000 pada 9 Mei dan terus bergerak lebih tinggi, dana mulai berputar dari Bitcoin ke sektor altcoin yang lebih luas, dan menurut TradingView, tingkat dominasi Bitcoin anjlok sekitar 4,6 poin persentase hanya dalam satu minggu, penurunan mingguan terbesar tahun ini. Pangsa pasar kripto Bitcoin memuncak dan turun, yang merupakan salah satu sinyal khas untuk dimulainya "musim pondok" dalam sejarah. Sumber: Pada saat yang sama, kapitalisasi pasar altcoin secara keseluruhan telah rebound secara signifikan. Setelah jatuh ke tahap terendah sekitar $0,93 triliun pada bulan April, total kapitalisasi pasar altcoin (tidak termasuk BTC) rebound dengan kuat pada bulan Mei dan sekarang telah menembus $1,45 triliun, berhasil menembus pola baji yang menurun sejak akhir 2024 dan memasuki babak baru kenaikan. Terobosan ini sesuai dengan penurunan yang signifikan dalam kurva dominasi Bitcoin dan "pelepasan" dana dari satu aset Bitcoin dan realokasi ke mata uang lain. Sumber: 3. Analisis Indeks Musiman Altcoin Indikator sentimen yang lebih intuitif adalah Indeks Musim Altcoin. Menurut Coinglass, indeks turun serendah 14 pada 26 April. Indeks musiman altcoin dengan cepat naik menjadi 31. Meskipun belum mencapai ambang batas lebih dari 75 "musim pondok resmi", ia telah pindah dari keadaan pertunjukan unik Bitcoin dan pindah ke area kuat netral. Ini menegaskan bahwa sentimen pasar bergeser dari konservatif ke pengambilan risiko: investor mulai mempertaruhkan altcoin. Pergeseran sentimen ini juga tercermin dalam data on-chain, dengan beberapa rantai publik mengalami pertumbuhan yang signifikan pada awal Mei dalam hal alamat aktif dan volume transaksi, yang menunjukkan peningkatan keterlibatan investor. Total nilai transaksi DEX juga naik 30% untuk minggu ini menjadi $8,4 miliar. Kebangkitan aktivitas on-chain yang telah lama tidak aktif menunjukkan kembalinya sentimen pasar. Sumber: Selain itu, total kapitalisasi pasar stablecoin mencapai level tertinggi sepanjang masa sekitar $245 miliar pada awal Mei. Di antara mereka, pasokan USDT, stablecoin terkemuka, melonjak, dan kapitalisasi pasar melebihi angka $150 miliar. Sebagai perbandingan, USDT sekitar $83 miliar pada puncak pasar bullish pada tahun 2021. Sebagai jembatan antara fiat dan kripto, pasokan stablecoin yang melonjak berarti bahwa ada dana besar yang memasuki pasar melalui saluran stablecoin dan menunggu kesempatan untuk memasuki pasar, yang menyediakan "bahan bakar" untuk kenaikan altcoin lebih lanjut, dan dana diperkirakan akan terus dikonversi dari stablecoin ke BTC dan berbagai aset peniru, meningkatkan babak baru pasar. 3. Karakteristik putaran pasar altcoin saat ini Pengalaman historis menunjukkan bahwa musim altcoin biasanya terjadi setelah kenaikan tajam atau puncak tahap bitcoin, dan dana mulai mencari hasil yang lebih tinggi dan mengalir ke koin berkapitalisasi kecil dan menengah. Terburu-buru Bitcoin senilai $100.000 adalah pemicu peluncuran putaran musim cottage ini, dan ritme rotasi modal sejalan dengan siklus sebelumnya. Namun, dibandingkan dengan musim cottage sebelumnya, putaran pasar ini sangat berbeda dalam hal durasi, struktur pertumbuhan, dan peserta. Durasi dan irama startup: Kegilaan Altcoin di masa lalu sering berlangsung selama berbulan-bulan selama fase volatilitas atau bahkan panggilan balik dari kisaran Bitcoin. Pada pertengahan Mei, banyak altcoin hanya mengalami kenaikan moderat. Seperti yang disindir seorang analis: "Sebagian besar altcoin turun 90% dari tertinggi Desember dan rebound 10% minggu ini, dengan beberapa berteriak 'musim pondok yang didambakan ada di sini.'" Wabah skala penuh pasar pondok belum mencapai tingkat kegembiraan nasional pada siklus sebelumnya. Indeks musim pondok baru saja pulih dari bawah tetapi jauh dari menyentuh garis gila khas 75; Perhatian media sosial dan sentimen FOMO ritel juga masih berkembang. Oleh karena itu, putaran pasar pondok ini mungkin lebih lambat dan bertahan lebih lama, daripada jatuh tajam seperti di masa lalu. Simpul Gainers...
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Hotcoin Research: Bitcoin 100.000 USD, dapatkah itu memanggil musim altcoin?
Makalah ini menganalisis karakteristik dan faktor pendorong putaran pasar ini dari berbagai dimensi seperti lingkungan makroekonomi, struktur pasar, indeks on-chain, karakteristik pasar pondok putaran saat ini, dan tren lintasan potensial. Artikel ini ditulis oleh Hotcoin Research dan dikompilasi, dikompilasi, dan ditulis oleh TechFlow. (Sinopsis: Harga koin" Bitcoin melonjak ke 107.000 magnesium! Trader dengan rakus mengharapkan tertinggi baru 117.000) (latar belakang ditambahkan: Fed diam-diam mencetak uang!) Membeli obligasi Treasury senilai $43,6 miliar pada bulan Mei, bitcoin mencicipi dividen pelonggaran kuantitatif? I. Pendahuluan Ketika harga Bitcoin mendapatkan kembali posisinya di angka $100.000, Ethereum rebound tajam, dan pasar kripto secara keseluruhan naik. Aktivitas on-chain dan volume perdagangan banyak rantai publik telah meningkat secara signifikan, menunjukkan bahwa antusiasme dana untuk memasuki pasar sekali lagi tinggi, dan selera risiko terus meningkat. Di bawah efek ganda pandangan makro dan kekuatan pendorong endogen pasar, pasar kripto berada dalam periode momentum energi tinggi. Dalam konteks ini, pasar umumnya khawatir tentang apakah musim pondok telah dimulai. Makalah ini melakukan analisis mendalam tentang karakteristik dan faktor pendorong putaran pasar saat ini dari berbagai dimensi seperti lingkungan ekonomi makro, struktur pasar, indeks on-chain, karakteristik pasar pondok putaran saat ini, tren lintasan potensial, dll., dan membuat pandangan ke depan tentang kemungkinan tren dan risiko masa depan, sehingga dapat memberikan referensi bagi pembaca untuk memahami pola pasar kripto saat ini dan tren masa depan. Kedua, latar belakang makro dan analisis struktur pasar Di bawah efek gabungan dari pelonggaran ketegangan tarif Sino-AS, likuiditas global yang longgar, seruan Trump yang sering untuk pemotongan suku bunga, dan peningkatan berkelanjutan dari lingkungan peraturan kripto, struktur pasar kripto telah mengalami penyesuaian yang mendalam: tingkat dominan bitcoin telah turun, indeks musiman pondok telah menguat, dan pasokan stablecoin telah meningkat tajam, meletakkan dasar yang baik untuk evolusi pasar pondok berikutnya. 1. Lingkungan makro dan latar belakang kebijakan Baru-baru ini, ada banyak sinyal yang mendukung aset berisiko di lingkungan makro global. Inflasi AS turun tajam, dengan IHK mencapai level terendah empat tahun hanya 2,3% tahun-ke-tahun pada bulan April, memungkinkan Fed untuk tetap bertahan pada bulan Mei, menjaga suku bunga dana federal di kisaran 4,25%-4,50%. Pada saat yang sama, ada détente besar dalam perang dagang AS-China: kedua belah pihak mencapai kesepakatan penangguhan tarif 90 hari, Amerika Serikat mengurangi tarif pada produk China dari 125% menjadi 145% menjadi 10% menjadi 30%, dan China juga mengurangi tarif dari 125% menjadi 10%. "Gencatan senjata" ini telah menurunkan kekhawatiran akan resesi, dan lembaga-lembaga Wall Street telah menurunkan perkiraan probabilitas resesi mereka. Presiden AS Trump telah berulang kali menekan Federal Reserve AS untuk memangkas suku bunga sesegera mungkin. Sementara pejabat Fed tetap berhati-hati dalam memangkas suku bunga lebih awal, pasar memperkirakan dua penurunan suku bunga moderat pada paruh kedua tahun ini. Rangkaian berita positif makro ini telah meningkatkan selera risiko global, dan modal telah kembali mengalir ke aset berisiko seperti saham dan mata uang kripto. Perbaikan lingkungan makro meletakkan dasar bagi pasar bullish struktural di pasar kripto pada tahun 2025: ekspektasi pelonggaran meningkat, pengembalian likuiditas, dan investor siap untuk membeli berbagai aset kripto "dengan uang tunai di tangan". Pada 15 Mei, total kapitalisasi pasar cryptocurrency telah naik menjadi $3,5 triliun. 2. Perubahan struktur pasar kripto Struktur pasar kripto telah berubah secara signifikan di putaran pasar ini. Yang pertama adalah tingkat dominasi Bitcoin memuncak dan turun. Pada awal tahun, karena masuknya dana institusional, proporsi kapitalisasi pasar bitcoin (Dominasi BTC) naik sepenuhnya, dan pada satu titik di awal Mei, mendekati level tertinggi 64-65%, mencerminkan bahwa pasar masih dalam "musim bitcoin". Ketika Bitcoin kembali ke angka $100.000 pada 9 Mei dan terus bergerak lebih tinggi, dana mulai berputar dari Bitcoin ke sektor altcoin yang lebih luas, dan menurut TradingView, tingkat dominasi Bitcoin anjlok sekitar 4,6 poin persentase hanya dalam satu minggu, penurunan mingguan terbesar tahun ini. Pangsa pasar kripto Bitcoin memuncak dan turun, yang merupakan salah satu sinyal khas untuk dimulainya "musim pondok" dalam sejarah. Sumber: Pada saat yang sama, kapitalisasi pasar altcoin secara keseluruhan telah rebound secara signifikan. Setelah jatuh ke tahap terendah sekitar $0,93 triliun pada bulan April, total kapitalisasi pasar altcoin (tidak termasuk BTC) rebound dengan kuat pada bulan Mei dan sekarang telah menembus $1,45 triliun, berhasil menembus pola baji yang menurun sejak akhir 2024 dan memasuki babak baru kenaikan. Terobosan ini sesuai dengan penurunan yang signifikan dalam kurva dominasi Bitcoin dan "pelepasan" dana dari satu aset Bitcoin dan realokasi ke mata uang lain. Sumber: 3. Analisis Indeks Musiman Altcoin Indikator sentimen yang lebih intuitif adalah Indeks Musim Altcoin. Menurut Coinglass, indeks turun serendah 14 pada 26 April. Indeks musiman altcoin dengan cepat naik menjadi 31. Meskipun belum mencapai ambang batas lebih dari 75 "musim pondok resmi", ia telah pindah dari keadaan pertunjukan unik Bitcoin dan pindah ke area kuat netral. Ini menegaskan bahwa sentimen pasar bergeser dari konservatif ke pengambilan risiko: investor mulai mempertaruhkan altcoin. Pergeseran sentimen ini juga tercermin dalam data on-chain, dengan beberapa rantai publik mengalami pertumbuhan yang signifikan pada awal Mei dalam hal alamat aktif dan volume transaksi, yang menunjukkan peningkatan keterlibatan investor. Total nilai transaksi DEX juga naik 30% untuk minggu ini menjadi $8,4 miliar. Kebangkitan aktivitas on-chain yang telah lama tidak aktif menunjukkan kembalinya sentimen pasar. Sumber: Selain itu, total kapitalisasi pasar stablecoin mencapai level tertinggi sepanjang masa sekitar $245 miliar pada awal Mei. Di antara mereka, pasokan USDT, stablecoin terkemuka, melonjak, dan kapitalisasi pasar melebihi angka $150 miliar. Sebagai perbandingan, USDT sekitar $83 miliar pada puncak pasar bullish pada tahun 2021. Sebagai jembatan antara fiat dan kripto, pasokan stablecoin yang melonjak berarti bahwa ada dana besar yang memasuki pasar melalui saluran stablecoin dan menunggu kesempatan untuk memasuki pasar, yang menyediakan "bahan bakar" untuk kenaikan altcoin lebih lanjut, dan dana diperkirakan akan terus dikonversi dari stablecoin ke BTC dan berbagai aset peniru, meningkatkan babak baru pasar. 3. Karakteristik putaran pasar altcoin saat ini Pengalaman historis menunjukkan bahwa musim altcoin biasanya terjadi setelah kenaikan tajam atau puncak tahap bitcoin, dan dana mulai mencari hasil yang lebih tinggi dan mengalir ke koin berkapitalisasi kecil dan menengah. Terburu-buru Bitcoin senilai $100.000 adalah pemicu peluncuran putaran musim cottage ini, dan ritme rotasi modal sejalan dengan siklus sebelumnya. Namun, dibandingkan dengan musim cottage sebelumnya, putaran pasar ini sangat berbeda dalam hal durasi, struktur pertumbuhan, dan peserta. Durasi dan irama startup: Kegilaan Altcoin di masa lalu sering berlangsung selama berbulan-bulan selama fase volatilitas atau bahkan panggilan balik dari kisaran Bitcoin. Pada pertengahan Mei, banyak altcoin hanya mengalami kenaikan moderat. Seperti yang disindir seorang analis: "Sebagian besar altcoin turun 90% dari tertinggi Desember dan rebound 10% minggu ini, dengan beberapa berteriak 'musim pondok yang didambakan ada di sini.'" Wabah skala penuh pasar pondok belum mencapai tingkat kegembiraan nasional pada siklus sebelumnya. Indeks musim pondok baru saja pulih dari bawah tetapi jauh dari menyentuh garis gila khas 75; Perhatian media sosial dan sentimen FOMO ritel juga masih berkembang. Oleh karena itu, putaran pasar pondok ini mungkin lebih lambat dan bertahan lebih lama, daripada jatuh tajam seperti di masa lalu. Simpul Gainers...