Labubu dan Maotai: Tabrakan dan Penggabungan Konsumsi Baru dan Lama

Sebuah lembaga keuangan besar di Amerika Serikat baru-baru ini menerbitkan sebuah laporan yang membandingkan IP Labubu yang sedang tren dengan raksasa baijiu tradisional, berusaha untuk menyelidiki apakah ini adalah pengulangan sejarah siklus konsumsi, atau sebuah pergeseran paradigma yang mendalam.

Analisis dari lembaga tersebut menunjukkan bahwa meskipun Labubu dan Moutai memiliki atribut mata uang sosial, terdapat perbedaan mendasar dalam fungsi sosial keduanya. Atribut sosial Labubu lebih didasarkan pada minat dan nilai-nilai bersama dari kelompok muda, sementara Moutai lebih bergantung pada kekuasaan dan hubungan hierarkis. Perbedaan ini mencerminkan perbedaan mendasar antara "konsumsi baru" dan "konsumsi tradisional".

Analis percaya bahwa, seperti Moutai, Pop Mart juga menghadapi tantangan ganda dari siklus IP dan sifat investasi. Jika Labubu mengalami periode kosong yang panjang sebelum IP hit berikutnya, pertumbuhan global perusahaan mungkin akan melambat.

Selain itu, risiko regulasi dan kepadatan pasar adalah dua faktor risiko yang tidak boleh diabaikan oleh para investor. Laporan tersebut mengingatkan bahwa fenomena konsentrasi modal yang mengalir ke jalur "konsumsi baru" saat ini sangat mirip dengan sebelumnya ketika dana berkumpul di saham blue chip konsumsi yang diwakili oleh Moutai. Kerapuhan perdagangan yang padat ini dapat memiliki dampak besar terhadap penilaian.

!7378492

Perbedaan Generasi dalam Mata Uang Sosial

Tim peneliti percaya bahwa Labubu dan Moutai meskipun keduanya memiliki atribut mata uang sosial, namun terdapat perbedaan generasi yang jelas:

1. Perbedaan atribut sosial: Atribut sosial Moutai lebih bergantung pada kekuasaan dan sistem hierarki, terutama melayani kesempatan bisnis; Labubu mewakili generasi muda yang berdasarkan minat dan nilai, menekankan nilai emosional dan kepuasan instan.

2. Motivasi Konsumsi: Moutai dapat berfungsi sebagai "alat produktivitas" (pelumas bisnis), sementara Labubu memenuhi pencarian nilai emosional dan konsumsi "dopamin" generasi muda dalam lingkungan sosial digital, mencerminkan tren transisi China dari pendorong investasi menjadi pendorong konsumsi.

3. Proses globalisasi: Moutai mengakar pada budaya tradisional Tiongkok, globalisasi masih dalam tahap awal; Labubu telah mencapai keberhasilan signifikan secara global, sesuai dengan tren global.

Risiko dan atribut investasi siklus IP sebagai pedang bermata dua

Sambil tumbuh dengan cepat, para analis juga menunjukkan tantangan serupa antara Bubble Mart dan Moutai, yaitu ujian ganda yang disebabkan oleh siklus hidup IP dan atribut investasi produk.

1. Risiko siklus hidup IP: Moutai yang memiliki seratus tahun sejarah dan dukungan resmi telah membuktikan kemampuannya untuk melewati siklus. Sementara itu, sejarah Pop Mart dan LABUBU masing-masing hanya 15 tahun dan 10 tahun, sehingga siklus hidup IP tetap menjadi risiko utama.

2. Kelebihan dan Kekurangan dari Sifat Investasi: Sejarah Moutai menunjukkan bahwa "investabilitas" adalah pedang bermata dua, menjadi dorongan di periode kenaikan, tetapi akan menjadi pengganda di periode penurunan.

Laporan mencatat bahwa Bubble Mart sedang aktif mengelola harga pasar sekunder untuk memastikan daya tariknya terhadap konsumen muda, serta menciptakan lingkungan yang menguntungkan untuk peluncuran IP dan produk baru. Penurunan harga sekunder dari seri mainan plush LABUBU baru-baru ini dianggap sebagai hasil dari pengelolaan dinamis penawaran dan permintaan yang dilakukan oleh Bubble Mart.

Regulasi dan Pasar yang Padat Tidak Bisa Diabaikan

Laporan terakhir menekankan bahwa regulasi dan sentimen pasar adalah dua faktor risiko lain yang harus dihadapi oleh para investor.

1. Risiko regulasi: Moutai selalu dipengaruhi oleh kebijakan seperti pengendalian harga dan gerakan anti-korupsi. Demikian pula, Pop Mart juga tidak berada dalam zona bebas regulasi. Para analis percaya bahwa dengan semakin beragamnya kelompok konsumen Pop Mart, "mainstreaming" mengurangi risiko paparan terhadap remaja di pasar China. Sementara itu, pertumbuhan bisnis internasional yang terus meningkat juga membantu mengurangi risiko regulasi dari pasar tunggal. Namun, risiko ini masih dapat berdampak negatif pada fundamental perusahaan, atau memicu "kebisingan berita utama" yang menyebabkan fluktuasi harga saham.

2. Kerapuhan perdagangan "berkelompok": Setiap siklus di pasar modal dapat muncul "perdagangan yang ramai" yang dominan. Dari tahun 2016 hingga 2021, dana mengalir ke saham blue-chip konsumsi yang diwakili oleh Moutai, yang sangat mirip dengan konsentrasi dana saat ini pada jalur "konsumsi baru" yang berfokus pada Pop Mart. Perubahan aliran dana dan posisi dapat memiliki dampak besar pada valuasi. Meskipun perubahan aliran dana baru-baru ini telah menyebabkan tekanan tertentu pada saham "konsumsi baru" seperti Pop Mart, laporan tersebut berpendapat bahwa, dalam konteks langkanya target investasi berkualitas, keadaan "keramaian" ini mungkin akan bertahan untuk beberapa waktu.