Penelitian Mengenai Penyebab Latensi Alt Season

Dalam beberapa bulan terakhir, para trader aset kripto telah memperhatikan pergerakan harga dengan seksama, berharap akan datangnya "alt season". Namun, meskipun ada prediksi optimis dan kenaikan sementara, alt season belum tiba seperti yang diharapkan. Bitcoin terus mendominasi pasar, membuat para penggemar altcoin bertanya-tanya: mengapa alt season belum juga tiba? Apakah alt season masih akan muncul di masa depan?

1. Dominasi Bitcoin dan Adopsi Institusi

Proporsi Bitcoin terhadap total kapitalisasi pasar kripto baru-baru ini tetap sekitar 60%, ini adalah tingkat yang belum pernah terlihat sejak pasar bullish 2017. Dominasi ini mencerminkan preferensi pasar terhadap Bitcoin, yang terutama berasal dari stabilitasnya dan adopsi luas oleh institusi.

• Perhatian institusi: ETF Bitcoin yang baru-baru ini disetujui menarik banyak aliran dana ke BTC, menjadikannya sebagai "aset safe haven" di pasar kripto. Institusi keuangan besar lebih memilih Bitcoin, mengabaikan altcoin.
• Efek pengurangan: Peristiwa pengurangan Bitcoin memperkuat narasi kelangkaannya, menarik dana yang mungkin mengalir ke altcoin dengan risiko yang lebih tinggi.

Seperti yang dicatat oleh seorang analis, "altcoin biasanya mulai naik setelah Bitcoin menyelesaikan lonjakan parabola". Karena BTC masih terus mencetak rekor tertinggi baru, investor tidak memiliki alasan untuk beralih ke altcoin.

2. Angin Terseret Makroekonomi: Pengetatan Likuiditas

Lingkungan ekonomi makro saat ini sangat berbeda dari pasar bull di masa lalu. Berbeda dengan suku bunga mendekati nol dan pelonggaran kuantitatif pada tahun 2020-2021, pasar saat ini menghadapi pengetatan kuantitatif dan suku bunga tinggi.

• Pengetatan likuiditas: Pengetatan kuantitatif mengurangi likuiditas dan preferensi risiko di pasar keuangan. Sebagai aset spekulatif, altcoin bergantung pada surplus modal, dan kurangnya likuiditas menyebabkan stagnasi.
• Penundaan penurunan suku bunga: Meskipun pasar mengharapkan pergeseran kebijakan moneter, penurunan suku bunga masih jauh dari jangkauan. Sebelum biaya pinjaman menurun, investor enggan mengambil risiko pada altcoin.

Latar belakang ekonomi makro ini kontras tajam dengan limpahan likuiditas pada musim altcoin sebelumnya.

3. Kelebihan pasokan altcoin

Pasar kripto memiliki lebih dari 15.000 jenis altcoin, tetapi likuiditas tidak sebanding dengan pasokan ini. Proyek baru terus muncul, tetapi total kolam modal terdistribusi, mengakibatkan potensi keuntungan tereduksi.

• Dispersi modal: lebih banyak token bersaing untuk likuiditas yang terbatas, membuat proyek yang berpotensi sulit untuk mendapatkan perhatian.
• Investasi ventura hati-hati: Penurunan drastis dalam investasi ventura untuk proyek kripto menyebabkan kekurangan serius dalam dana pengembangan altcoin.

Keberadaan pasokan yang berlebihan menciptakan pasar yang sangat kompetitif, hanya token yang memiliki utilitas yang menonjol atau daya penyebaran yang viral yang dapat menonjol.

4. Penurunan partisipasi investor ritel

Altcoin season biasanya didorong oleh psikologi FOMO (takut ketinggalan) dari para ritel. Namun, partisipasi ritel saat ini secara signifikan lebih rendah dibandingkan dengan siklus sebelumnya.

• Emosi sosial yang suram: Indikator aktivitas media sosial terkait kripto menunjukkan bahwa pasar kekurangan antusiasme yang terlihat pada masa-masa token populer sebelumnya.
• Investor berhati-hati: Investor ritel yang sebelumnya terdampak oleh keruntuhan pasar kini lebih cenderung memilih Bitcoin daripada altcoin.

Tanpa semangat dari investor ritel, altcoin kekurangan dorongan untuk terus naik.

5. Ketidakpastian Regulasi

Kejelasan regulasi sangat penting bagi altcoin, terutama yang mungkin dikategorikan sebagai sekuritas. Meskipun ada beberapa sinyal optimis, kemajuan masih lambat.

• Persetujuan ETF tertunda: ETF untuk berbagai altcoin masih berada dalam tahap pemeriksaan regulasi. Meskipun analis memiliki sikap optimis terhadap persetujuannya, jadwal spesifiknya masih belum jelas.
• Regulasi DeFi dan stablecoin: Ketidakjelasan dalam regulasi protokol keuangan terdesentralisasi dan stablecoin mengekang inovasi, membuat dana institusi enggan untuk berinvestasi.

Sebelum regulator menyetujui ETF altcoin atau menetapkan aturan yang jelas, ketidakpastian akan terus ada.

6. Pola Sejarah dan Menunggu dengan Sabar

Pasar kripto memiliki siklus, altcoin season biasanya muncul di tahap akhir siklus empat tahun Bitcoin. Meskipun saat ini dianggap sebagai periode menuju altcoin season berikutnya, latensi tidak tanpa preseden.

• Perbandingan sejarah: Musim altcoin di masa lalu terjadi setelah Bitcoin mencetak rekor tertinggi dan memasuki fase konsolidasi. Jika BTC stabil di level tinggi, modal mungkin akhirnya akan mengalir ke altcoin.
• Rasio ETH/BTC: Kinerja Ethereum yang buruk dibandingkan Bitcoin menunjukkan bahwa alt season belum dimulai. Secara historis, Ethereum biasanya memimpin altcoin naik, tetapi rasionya terhadap BTC masih mendekati titik terendah dalam beberapa tahun.

Kesimpulan

alt season tidak hilang, ia hanya menunggu kondisi yang tepat. Dominasi Bitcoin, tekanan makroekonomi, dan hambatan regulasi sementara menahan antusiasme altcoin. Namun, sejarah menunjukkan bahwa begitu BTC memasuki periode stabil, likuiditas kembali, altcoin akan menyambut saatnya sendiri.

Saat ini, berinvestasi dengan sabar dan selektif pada proyek-proyek dengan fundamental yang kuat adalah langkah yang bijaksana. Perhatikan dinamika pasar, bertindak hati-hati, dan perhatikan perubahan dominasi Bitcoin. Kedatangan alt season mungkin hanya masalah waktu, bukan apakah itu akan terjadi.