USUALprotokol:披着RWA外衣的Skema Ponzi

USUAL protokol tampaknya adalah protokol aset fisik yang memberikan imbal hasil obligasi pemerintah AS (RWA), namun sebenarnya adalah sebuah Skema Ponzi yang dirancang secara cermat. Protokol ini memiliki 5 jenis token: USUAL( token tata kelola ), USD0( stablecoin ), USD0++( token obligasi pemerintah 4 tahun ), USUALX( versi staking USUAL ) dan USUAL*( token khusus untuk tim dan investor ).

Mode operasi protokol tampaknya sederhana: memungkinkan pengguna untuk mencetak USD0++ dengan harga 1 dolar, dan mendapatkan token USUAL sebagai imbalan, yang mengklaim dapat memberikan imbal hasil tahunan hingga 70%. Ini jauh lebih tinggi dibandingkan dengan imbal hasil obligasi pemerintah tradisional sebesar 4%, menarik banyak investor.

Namun, USD0++ bukanlah stablecoin yang sebenarnya, melainkan token dengan periode kunci 4 tahun, dengan nilai aktual hanya 0,84 dolar. Protokol menciptakan ilusi bahwa USD0++ dapat ditebus 1:1 kapan saja dengan menetapkan harga oracle USD0++ tetap 1 dolar di platform seperti Morpho dan mendirikan penyimpanan.

Desain ini menggoda beberapa investor untuk melakukan operasi leverage tinggi, untuk mendapatkan imbal hasil yang lebih tinggi. Namun, ketika tim USUAL tiba-tiba menutup saluran penukaran 1:1 dan menurunkan harga penukaran dari USD0++ menjadi 0,87 dolar, banyak investor mengalami kerugian besar.

Tindakan ini sebenarnya adalah pengambilan sekitar 260 juta dolar dari hampir 2 miliar dolar TVL oleh pihak proyek. Pihak proyek mengklaim bahwa dana ini akan dialokasikan kepada penjamin USUAL ( pemegang USUALX ). Selain itu, pihak proyek juga telah menyimpan sejumlah besar token USUAL*, menikmati hak pajak pencetakan dan hak distribusi biaya sebesar 50%, dan telah menghasilkan keuntungan setidaknya 72 juta dolar.

Harga USUAL terus mengalami penurunan, memaksa pihak proyek untuk mengambil tindakan ekstrem ini untuk menjaga agar protokol tetap beroperasi. Namun, ini hanya menunda kehancuran yang tidak terhindarkan. Semua peserta pada akhirnya akan menjadi korban, sementara pihak proyek adalah pemenang terbesar.

Bagi investor yang belum berpartisipasi dalam USUAL, sangat disarankan untuk menjauh. Investor yang sudah terjebak harus memilih antara mengakui kerugian dan menghentikan kerugian, atau mengambil risiko untuk terus berpartisipasi hingga akhir. Namun, bahkan jika tidak mengalami kerugian, partisipasi jangka panjang juga berarti kehilangan biaya peluang yang besar.

Di pasar cryptocurrency yang kurang pengawasan yang efektif, pihak proyek sering kali tidak terikat oleh hukum dan juga tidak memiliki batasan moral. Investor harus berhati-hati, ingatlah hukum besi "tinggi imbal hasil tinggi risiko".