Laporan Mingguan Makro: Fluktuasi Pasar Meningkat, Preferensi Risiko Menurun

I. Tinjauan Makro Minggu Ini

1. Kinerja keseluruhan pasar berhati-hati

Minggu ini pasar saham AS umumnya mengalami penyesuaian, sementara sektor utilitas naik melawan arus, menunjukkan aliran dana menuju aset defensif. Indeks VIX tetap di atas 20, mencerminkan sentimen pasar yang masih dalam fase penyesuaian hati-hati.

2. Pasar barang terdiversifikasi dengan jelas

Harga emas menembus 3000 dolar AS/ons mencapai rekor tertinggi, mencerminkan meningkatnya permintaan untuk perlindungan. Harga tembaga naik 3,9%, menunjukkan bahwa permintaan di sektor manufaktur masih mendukung. Harga minyak mentah relatif stabil, tetapi posisi neto futures menurun, mencerminkan kekhawatiran pasar terhadap pertumbuhan permintaan global.

3. Penyesuaian pasar cryptocurrency secara bersamaan

Tekanan jual Bitcoin jangka pendek telah mereda, tetapi jangka panjang masih didukung oleh lingkungan likuiditas. Kinerja altcoin lemah, mencerminkan penurunan selera risiko pasar. Kecepatan aliran dana stablecoin melambat.

4. Percepatan Penyesuaian Rantai Pasokan Global

Indeks kargo kering Baltik meningkat, menunjukkan percepatan aktivitas manufaktur di kawasan Asia-Eropa. Indeks transportasi AS menurun, mencerminkan lemahnya permintaan domestik. Ini menunjukkan bahwa tren restrukturisasi rantai pasokan semakin jelas, dan ekonomi domestik AS tertekan.

5. Data inflasi mendingin tetapi ekspektasi terpisah

Data CPI dan PPI lebih rendah dari yang diharapkan, memperkuat ekspektasi penurunan suku bunga di pasar. Namun, ekspektasi inflasi konsumen meningkat, dan terdapat perbedaan partai yang jelas. Perbedaan antara data aktual dan yang diharapkan memperbesar ketidakpastian di pasar.

6. Pelonggaran margin likuiditas, risiko kredit meningkat

Pengeluaran dari akun umum Departemen Keuangan AS, penggunaan jendela diskonto Federal Reserve menurun, likuiditas sementara tetap stabil. Namun, penyebaran kredit meningkat, dan swap default kredit naik, menunjukkan kekhawatiran pasar terhadap utang perusahaan dan pemerintah semakin parah, yang dapat menekan kinerja aset berisiko.

Dua, Tinjauan Makro Minggu Depan

1. Perhatikan pertemuan FOMC, data ritel, dan dinamika bank sentral global

Fokus utama adalah pada panduan penurunan suku bunga dari diagram titik Fed, diperkirakan 2-3 kali penurunan suku bunga. Apakah QT akan dihentikan akan menjadi fokus pasar, yang mungkin mempengaruhi preferensi risiko.

2. Saran Strategi Investasi

• Saham AS: kurangi alokasi aset berisiko tinggi, tingkatkan posisi di sektor defensif, perhatikan peluang penurunan yang berlebihan.
• Pasar kripto: memegang Bitcoin dalam jangka panjang, mengurangi eksposur terhadap altcoin, dan memperhatikan perubahan likuiditas stablecoin.
• Pasar kredit: mengurangi obligasi perusahaan dengan leverage tinggi, meningkatkan alokasi obligasi dengan peringkat tinggi, waspadai risiko utang AS.
• Sinyal perhatian: Pemulihan pasar kredit atau Federal Reserve memberikan sinyal pelonggaran yang lebih jelas, mungkin menandakan titik belok pasar.