Tokenisasi berpindah dari pinggiran ke pasar $28 miliar

Tokenisasi aset dunia nyata telah beralih dari eksperimen awal menjadi kenyataan keuangan yang tidak dapat disangkal. Pada akhir Agustus 2025, aset tokenisasi di blockchain publik melampaui $28 miliar, dengan Obligasi U.S. Treasury saja mewakili lebih dari $6,6 miliar dalam nilai. Apa yang dulunya terbatas pada proyek-proyek khusus telah berkembang menjadi salah satu area paling dinamis dalam adopsi blockchain.

Ringkasan

• Tokenisasi bergerak dari teori ke praktik, mendigitalkan kelas aset seperti ekuitas swasta, kredit, dan surat berharga — meningkatkan transparansi, kecepatan penyelesaian, dan efisiensi modal.
• Lembaga dan regulator mendorong adopsi; Eropa, Asia, dan Brasil sedang meluncurkan kerangka kerja yang mendukung; bahkan AS dengan hati-hati maju.
• Momentum ritel sedang muncul, dengan platform seperti Robinhood mempersiapkan perdagangan saham yang ter-tokenisasi.
• Fase selanjutnya tergantung pada kepercayaan, interoperabilitas, dan infrastruktur yang mengutamakan kepatuhan — menyematkan perlindungan untuk berkembang secara bertanggung jawab dan membuka potensi tokenisasi senilai triliunan dolar.

Kecepatan pertumbuhan sangat mencolok. Tokenisasi memberikan lebih dari sekadar efisiensi, menawarkan kepemilikan fraksional, penyelesaian yang lebih cepat, dan transparansi yang lebih jelas di pasar yang telah berjuang dengan ketidakefisienan selama beberapa dekade. Perbaikan ini tidak lagi bersifat teoretis. Mereka secara langsung memengaruhi bagaimana lembaga dan investor mengalokasikan modal.

Dorongan institusi dan evolusi infrastruktur

Momentum institusional adalah pusat dari pergeseran ini. Dari ekuitas swasta hingga utang real estat dan kredit terstruktur, beberapa kelas aset terbesar dan paling tidak transparan sedang didigitalkan. Langkah ini tidak hanya terjadi di blockchain tujuan umum tetapi melalui infrastruktur yang dirancang untuk mengelola kepatuhan, mengotomatiskan pembatasan, dan menetapkan standar yang tahan lama untuk likuiditas.

Bank-bank global besar sudah melakukan transaksi repo yang ditokenisasi senilai miliaran, menunjukkan bagaimana tokenisasi mengurangi risiko lawan dan mempercepat aliran modal dengan memotong waktu penyelesaian dari hari menjadi jam. Perusahaan investasi terkemuka telah mulai menerbitkan obligasi yang ditokenisasi di blockchain pribadi, sementara manajer aset sedang menguji dana Treasury yang ditokenisasi di jaringan publik. Inisiatif-inisiatif ini bukanlah inovasi untuk kepentingan inovasi itu sendiri; mereka adalah langkah-langkah terarah untuk menurunkan risiko, memperluas distribusi, dan mengurangi gesekan di beberapa pasar yang paling penting secara sistemik dalam dunia keuangan.

Jika tokenisasi ingin berkembang hingga mencapai triliunan, ia tidak dapat bergantung pada kontrak pintar ad-hoc yang membuat penerbit terpapar ketidakpastian regulasi. Fondasi harus menyematkan kepatuhan dan tata kelola sehingga aset yang dibuat di rantai memiliki perlindungan yang sama seperti rekan tradisionalnya. Hanya dengan pendekatan ini adopsi institusional dapat terus mempercepat tanpa memperkenalkan risiko baru.

Kebijakan dan platform membuka pintu baru

Regulasi mulai mengikuti inovasi. Di Eropa, pembuat kebijakan telah menjelaskan bahwa tokenisasi bukanlah proyek sampingan tetapi prioritas. Inisiatif baru di bawah DLT Pilot Regime dan langkah-langkah yang diusulkan dalam Single Rulebook (SIU) memungkinkan ekuitas, obligasi, dan derivatif yang ter-tokenisasi dalam parameter hukum yang jelas.

Lensa regulasi juga bergerak cepat di wilayah lain. Singapura dan Hong Kong telah menyetujui pilot untuk dana dan produk terstruktur. Sementara itu, Brasil sedang maju dengan aset yang terdenominasi dolar yang ditokenisasi. Bahkan di AS, di mana kehati-hatian telah mendominasi, kemajuan terlihat: SEC sedang meninjau proposal untuk memungkinkan sekuritas yang ditokenisasi diperdagangkan di bursa tradisional. Pendekatan global yang terfragmentasi tetap menjadi tantangan, tetapi jelas bahwa regulator sekarang melihat tokenisasi bukan sebagai eksperimen, tetapi sebagai evolusi pasar yang tak terhindarkan.

Di sisi ritel, momentum mulai terbentuk. Robinhood telah mengumumkan rencana untuk meluncurkan platform untuk saham AS yang ter-tokenisasi di Eropa, dengan penyelesaian blockchain kemungkinan didukung oleh Arbitrum (ARB) atau Solana (SOL). Langkah-langkah ini menunjukkan masa depan di mana investor sehari-hari dapat mengakses versi digital dari sekuritas dengan mudah seperti mereka memperdagangkan kripto saat ini. Untuk saat ini, ekuitas ter-tokenisasi tetap menjadi bagian yang relatif kecil dari pasar, bernilai sekitar 400 juta dolar dibandingkan dengan puluhan miliar yang terkonsentrasi di treasury dan kredit.

Masa depan akan ditentukan oleh kepercayaan dan skala

Bahkan saat angka-angka mengesankan, tantangan tetap ada. Bursa saham global telah mendesak regulator untuk mengawasi saham tokenisasi, memperingatkan bahwa banyak yang menyerupai saham tidak menawarkan hak seperti suara atau penebusan. Likuiditas juga tidak merata, dengan pasar sekunder yang tipis untuk banyak produk tokenisasi. Masalah-masalah ini menunjukkan bahwa tokenisasi harus melampaui kecepatan dan juga mempertahankan perlindungan yang memberikan kepercayaan kepada investor dan melindungi integritas pasar.

Likuiditas masih menjadi hambatan terbesar. Harta tokenisasi sedang berkembang, tetapi ekuitas tokenisasi dan produk kredit sering diperdagangkan dengan volume rendah di pasar yang terfragmentasi. Investor ragu untuk masuk tanpa skala, dan likuiditas terhenti tanpa mereka. Untuk memutus siklus ini, kita membutuhkan interoperabilitas dan standar bersama. Ini akan membantu penerbit dan investor untuk bertransaksi di berbagai pasar dengan percaya diri. Seperti pasar ekuitas yang bergantung pada sistem kliring yang mapan, tokenisasi akan matang ketika kepatuhan dan likuiditas menjadi fitur bawaan, bukan hanya tambahan opsional.

Jalan ke depan

Fase pertumbuhan berikutnya akan memerlukan keseimbangan yang hati-hati. Inovasi harus terus berlanjut, tetapi tidak boleh mengungguli regulasi atau meninggalkan perlindungan bagi investor. Infrastruktur harus memprioritaskan kepatuhan, tata kelola, dan identitas sejak awal, bukan sebagai pemikiran setelahnya. Jika keseimbangan ini tercapai, tokenisasi akan terus berkembang pesat sambil mentransformasi pasar modal menjadi sesuatu yang lebih efisien, transparan, dan inklusif.

Tonggak 28 miliar dolar bukanlah akhir dari cerita tetapi awal dari bab baru. Selama beberapa tahun ke depan, tokenisasi akan mendefinisikan bagaimana pasar global beroperasi, dan para pemenang akan menjadi mereka yang berkembang secara bertanggung jawab dengan menggabungkan kecepatan blockchain dengan disiplin keuangan tradisional.

Vincent Kadar

Vincent Kadar adalah seorang eksekutif teknologi dan pasar modal yang berpengalaman yang memimpin Polymath, di mana ia fokus membangun solusi blockchain praktis untuk aset pribadi. Ia telah menghabiskan hampir tiga puluh tahun membantu perusahaan menjembatani teknologi kompleks dengan kebutuhan pasar yang nyata. Sebelum bergabung dengan Polymath, ia menjabat sebagai CEO Telepin Software Systems selama lebih dari satu dekade, memperluas jaringan pembayaran selulernya di seluruh dunia. Ia juga ikut mendirikan Airwide Solutions, pemimpin awal dalam pesan seluler yang aman. Di Polymath, Vincent mengawasi Polymath Capital Platform dan menjabat di Dewan Pengurus Asosiasi Polymesh, membantu memajukan infrastruktur blockchain berizin untuk aset yang diatur. Ia dikenal karena pendekatannya yang langsung dalam memecahkan tantangan industri dan rekam jejaknya dalam mengubah ide-ide inovatif menjadi bisnis yang berkembang.