5 Alasan Mengapa Lari Rekor Kripto ke $4,2 Triliun Mungkin Tidak Bertahan

Pasar kripto telah mencapai titik tertinggi sepanjang masa baru di atas $4,2 triliun pada bulan Oktober. Namun, ada daftar tanda bahaya yang semakin panjang di bawah euforia ini.

Dari leverage yang melambung hingga tingkat sentimen yang serakah dan pengambilan keuntungan oleh paus, para analis memperingatkan bahwa ketinggian baru pasar bisa dengan cepat menjadi rapuh.

1. Merekam Sinyal Leverage Momentum Rentan

Data dari Coinglass menunjukkan bahwa total minat terbuka telah melonjak ke rekor $233,5 miliar, meskipun volume perdagangan spot menurun.

Ini menunjukkan bahwa para pedagang sangat mengandalkan derivatif dan margin untuk memperbesar pergerakan jangka pendek daripada berinvestasi secara langsung.

Menurut CryptoQuant, Rasio Leverage Perkiraan dari suatu platform trading (ELR) telah meningkat menjadi 0,187, yang tertinggi sejak bulan Juli. Metrik kunci ini mencerminkan rata-rata leverage yang digunakan oleh trader di platform tersebut.

Seorang analis CryptoQuant mencatat bahwa kenaikan ini mencerminkan meningkatnya selera risiko pasar saat Bitcoin mendekati rekor tertinggi baru.

Namun, ketika leverage naik di atas 0,18--0,20, sejarah menunjukkan bahwa penarikan kembali tidak terhindarkan, karena likuidasi beruntun sering mengikuti penurunan harga yang tajam.

Investor ritel mendorong sebagian besar aktivitas ini, berharap untuk memanfaatkan tren naik, sementara institusi tampaknya mengurangi leverage untuk melestarikan modal. Pemisahan ini mengungkapkan pasar yang mengejar keuntungan cepat di atas dasar yang semakin goyah.

2. Sentimen Serakah Mencapai Tingkat Puncak

Sementara itu, Indeks Ketakutan dan Keserakahan telah melonjak ke 70, menempatkan pasar secara jelas di zona "serakah".

Sementara ini menunjukkan optimisme, ini juga sering menandai titik kelelahan di mana para trader menjadi terlalu percaya diri.

Secara historis, pembacaan di atas 70--80 telah mendahului fase pendinginan, tanda bahwa sentimen mungkin berjalan terlalu panas untuk kenyamanan.

3. Paus OG Mengambil Keuntungan

Di tempat lain, aktivitas on-chain menunjukkan bahwa pemegang jangka panjang, yang sering dijuluki "OG whales," telah mulai memindahkan dan menjual kepemilikan Bitcoin yang substansial.

Seorang analis CryptoQuant melaporkan bahwa paus baru dan lama menyadari keuntungan lebih dari $800 juta dalam tiga hari pertama bulan Oktober.

Selanjutnya, 15.000 BTC, yang bernilai sekitar $1,88 miliar, mengalir ke bursa. Ini menunjukkan bahwa pemain besar sedang memindahkan dana.

Sementara itu, data on-chain mengungkapkan bahwa sementara Bitcoin naik ke level tertinggi sepanjang masa di atas $126,000, seekor paus yang dorman memindahkan 100 BTC ($12,5 juta) setelah 12 tahun tidak aktif.

Ketika dompet lama bangkit selama rally, itu sering kali menandakan bahwa investor berpengalaman sedang mengamankan keuntungan. Pola ini telah mendahului koreksi pasar di masa lalu.

4. Ancaman Kembalinya Dolar

Sementara crypto melonjak 12% di atas puncak 2024, Indeks Dolar AS (DXY) turun hampir jumlah yang sama, tetapi sekarang sedang pulih.

Analis memperingatkan bahwa dolar dapat menguat kembali saat Eropa menghadapi tantangan ekonomi dan ketidakpastian fiskal AS terus berlanjut. Dolar yang lebih kuat biasanya memberikan tekanan pada aset berisiko, termasuk kripto.

Dengan nada yang sama, beberapa trader mengatakan bahwa devaluasi dari penyebut mungkin telah memicu reli crypto. Jika dolar menguat lagi, angin belakang itu bisa memudar dengan cepat.

5. Peringatan "Momen 1999"

Di tempat lain, investor miliarder Paul Tudor Jones membandingkan pasar crypto saat ini dengan gelembung dot-com tahun 1999. Meskipun dia mengakui Bitcoin tetap sangat menarik, analognya mencerminkan risiko dari klimaks spekulatif.

Dengan Bitcoin mendekati $126.000 dan sentimen pasar dalam keadaan sangat tinggi, kekhawatiran bukan tentang apakah kripto itu kuat tetapi tentang apakah itu terlalu kuat.

Sejarah menunjukkan bahwa ketika keserakahan, leverage, dan keluarnya ikan paus berbaris, bab berikutnya seringkali membawa guncangan sebelum lonjakan berikutnya.